Процедуры эмиссии, обращения и погашения других видов ценных бумаг. Организация их учета
Наряду с акциями, векселями и облигациями элементами развитого рынка ценных бумаг выступают также депозитные и сберегательные сертификаты, ордера, опционы, простые и двойные складские свидетельства (варранты), фьючерсные и форвардные контракты.
Депозитный сертификат выписывается банком на вкладчика – юридическое лицо в случае заключения предприятием договора банковского вклада, а сберегательный – на физическое лицо. Такие сертификаты могут быть на предъявителя и именными.
Сберегательные сертификаты на предьявителя являются средством обращения, именные такой особенностью не обладают. Следовательно, как депозитные, так и сберегательные сертификаты являются письменным свидетельством, выдаваемым банком владельцу денежных средств и подтверждающим их депонирование с получением в конце срока хранения вместе с суммой начисленных процентов.
Именные сберегательные сертификаты не подлежат перепродаже, в то время как сертификаты на предъявителя могут быть объектом продажи, а потому выступать и в качестве средства платежа. Время покупки сберегательного сертификата банка на ставку процента никакого влияния не оказывает, поскольку его цена на вторичном рынке включает в себя оплату срока владения сберегательным сертификатом предыдущим владельцем.
Ставка дохода при выпуске сберегательного сертификата фиксируется и не может изменяться под влиянием каких- либо факторов, так как его приобретение по своей природе представляет собой заключение договора займа на определенных условиях.
Доход выплачивается по истечении срока, на который сертификаты оформлены. Как расчетное средство между предприятиями может выступать только сертификат на предъявителя. Срок обращения депозитного сертификата – один год, а сберегательного – три года. Именные сертификаты могут передаваться от одного лица другому с помощью передаточной надписи, а на предъявителя – путем простой передачи.
В учете сберегательные и депозитные сертификаты отражаются на счете 55 "Специальные счета в банках" и раздельно учитываются в аналитике. На сумму приобретенного организацией депозитного сертификата в учете составляется бухгалтерская проводка:
ДЕБЕТ 55 "Специальные счета в банках"
КРЕДИТ 51 "Расчетные счета".
Выплата банком процентов поданному вкладу принимается к учету организацией в составе прочих доходов:
ДЕБЕТ 51 "Расчетные счета"
КРЕДИТ 91 "Прочие доходы и расходы" субсчет 91-1 "Прочие доходы".
При продаже сертификата банку в учете производится запись:
ДЕБЕТ 51 "Расчетные счета"
КРЕДИТ 55 "Специальные счета в банках".
В связи с падением учетной ставки Банка России привлекательность депозитных сертификатов невысока. Ограничения в обращении сертификатов связаны также с отсутствием возможности их эмиссии в иностранной валюте.
Остальные виды цепных бумаг, перечисленные выше, специфичны по своей природе. В условиях нестабильной экономики и инфляции они являются тем инструментом, который позволяет инвесторам не только сохранить, но и приумножить свой капитал путем заключения срочных контрактов по активам организаций, создавая основу для последующей устойчивой работы.
Участников срочных контрактов принято называть контрагентами. По сложившейся традиции в данном секторе фондового рынка лицо, передающее (продающее) какую-то часть активов, открывает так называемую короткую позицию по контракту, а принимающее (покупающее) – длинную позицию.
Опцион (нем. Option от лат. optio – выбор) – один из видов ценных бумаг срочного контракта. По сути своей он является разновидностью сертификата и представляет собой самостоятельную ценную бумагу, с которой можно производить соответствующие операции по продаже или покупке. Однако по истечении срока действия он теряет эти качества.
Опцион на биржах – привилегия, приобретаемая при уплате известной премии на получение товара по заранее установленной цене в течение определенного срока. В этот же срок можно отказаться от совершения определенной операции с ценными бумагами или товаром.
Опционным свидетельством признается именная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца в сроки и на условиях, указанных в сертификате данного свидетельства и решении о выпуске их (для документарной формы выпуска) или решении о выпуске таких свидетельств (для бездокументарной формы выпуска), на покупку или продажу ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств.
Опционное свидетельство является производной ценной бумагой. Оно может быть выпущено как под обеспечение, предоставленное его эмитенту для целей выпуска третьими лицами, так и под залог определенного имущества эмитента. В частности, опционом является право обмена конвертируемых привилегированных акций или облигаций на обыкновенные акции, а также право члена трудового коллектива организации купить определенное число акций на льготных условиях и т.п.
Различают опционы продажи (put) – право па продажу ценной бумаги и опционы покупки (call) – право на покупку ценной бумаги. Каждый из них является инструментом, с помощью которого можно позволить регулировать степень риска и прибыль. Инвестор, приобретая опцион, перекладывает этот риск на продавца. За данный риск первый из них платит второму премию из своей предполагаемой прибыли, которую, кстати, он может заранее зафиксировать.
Система страхования рисков покупных опционов предполагает несколько вариантов. Крупной инвестиционной компании, вложившей свой капитал в потенциально ликвидные акции отдельных предприятий, представляется экономически оправданным застраховаться путем приобретения опционов put. Сумма страховки данной позиции инвестором будет равняться сумме премии, выплачиваемой им продавцу опциона. Размер последней целесообразно устанавливать не ниже темпов роста депозитных ставок банков. В противном случае подобная операция для продавца опциона окажется недостаточно привлекательной.
Приобретение опциона pul гарантирует участникам рынка ценных бумаг, скупающим акции у частных лиц, устойчивую их реализацию по фиксированной цене. Банкам покупка опционов put предоставляет возможность безрискового кредитования под залог ценных бумаг, так как заранее известны процентные ставки по кредитам и условия опционного договора.
В то же время покупка опциона call предоставляет возможность рассчитать устойчивую прибыль фирмы путем регулирования притока акций. Операции с опционом call привлекательны, хотя и достаточно рискованны для тех покупателей, которые ориентируются на акции инвестиционных компаний или приватизируемых предприятий с неустойчивым курсом котировки. Риск их в таком случае определен размером премии, в то время как прибыль не ограничена.
В отличие от других видов ценных бумаг в сделке с опционом принимают участие только два лица. Одно из них покупает опцион, а другое продает. Сделка осуществляется или в любой день до истечения срока контракта (так называемый американский вариант), или только в день его истечения (европейский вариант). Статьей 314 ГК РФ исполнение обязательства предусматривается в определенный день, если оно устанавливает или позволяет установить день его исполнения, или, соответственно, в любое время в пределах срока действия договора, т.е., по существу, признается американский вариант погашения обязательств по сделкам. В остальном опцион имеет много общего с ордером. Таким образом, опцион позволяет гарантировать ограничение рисков и является самостоятельным видом ценных бумаг. Сама природа обращения опциона предполагает наличие в сделках такого рода посредника, в качестве которого выступает одно из указанных выше лиц.
Наличие опционов делает рынок ценных бумаг более динамичным и предсказуемым. В плане ожидания дохода по фиксированному размеру они сродни другим видам ценных бумаг, например облигациям. При этом если владелец облигаций право на фиксированный доход приобретает с даты их покупки, то владелец опциона получает право на покупку акций у посредника через какое-то время по твердой сегодняшней цене.
Варранты[1] по сути своей являются теми же опционами, но не от посредника, а выпущенными самой организацией. В период, когда процесс оживления промышленного производства не получил устойчивого роста, варрант может найти широкое применение. Организация, не располагающая четко отлаженной системой сбыта продукции, может поместить ее на склад в залог, оформив данную операцию варрантом – двойным складским свидетельством.
В соответствии со ст. 912 ГК РФ двойное складское свидетельство наравне с простым складским свидетельством и складской квитанцией признаются складскими документами, один из которых выдается товарным складом в подтверждение принятого на хранение товара. Между тем лишь первые два складских документа признаются ценными бумагами.
Двойное складское свидетельство состоит из двух частей, и только его вторая часть – залоговое свидетельство по сути своей исполняет роль варранта. Первая же часть – складское свидетельство выполняет непосредственную роль складского документа, т.е. обычной складской квитанции, подтверждающей приемку продукции складом. В связи с этим наличие двойного складского свидетельства допускается как в форме единого целого складского документа, так и раздельно в виде первой части (складского свидетельства) или второй части (залогового свидетельства). В каждой части данного документа должны быть указаны одни и те же реквизиты, а именно:
• наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;
• текущий номер складского свидетельства по реестру склада;
• наименование юридического или физического лица, от имени которого принят товар на хранение;
• место нахождения (место жительства) товаровладельца;
• наименование и количество принятого на хранение товара с указанием числа физических единиц и (или) товарных мест и (или) меры (вес, объем) товара;
• срок, на который принят товар на хранение, либо указание о том, что товар принят на хранение до востребования;
• размер оплаты за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения.
Наконец, в двойном складском свидетельстве обязательно должна быть указана дата его выдачи, стоять идентичные подписи уполномоченного лица и печати товарного склада.
Действующее законодательство требует четкого соблюдения в двойном складском свидетельстве всех отмеченных условий, что дает право владельцу на получение кредита в банке па пополнение своих собственных оборотных средств, а также на осуществление любых иных действий в полном объеме. В то же время держатель складского свидетельства (если оно отделено от залогового свидетельства) ограничен в правах в таком объеме. Его действия могут распространяться только на распоряжение товаром. Между тем он не вправе взять товар со склада до тех пор, пока не погасит кредит, выданный по варранту.
Владелец варранта может продать его как ценную бумагу. Кто приобрел залоговое свидетельство, по сути, приобрел право на владение залоговым имуществом, находящимся на складе, стал сто собственником. Следовательно, на него в полном объеме распространяются положения ст. 209 ГК РФ, раскрывающие ОГЛАВЛЕНИЕ права собственности. Новый владелец варранта, в отличие от держателя складского свидетельства, приобретает право залога на товар в размере выданного в указанном документе кредита, а равно и причитающихся но нему процентов, при залоге товара об этом должна быть сделана запись в складском свидетельстве.
Товарный склад выдает товар держателю двойного складского свидетельства только в обмен на обе части данного документа.
Если держатель обладает лишь первой частью указанного документа, то получить товар со склада он имеет право, только погасив свои обязательства по залоговому свидетельству, при соблюдении двух условий:
• складское свидетельство передается товарному складу;
• товарному складу передается квитанция об уплате всей суммы долга по второй части двойного складского свидетельства. Отпуск товара со склада по частям допускается только в отношении владельца складского и залогового свидетельства. При этом в обмен на первоначальные свидетельства ему выдаются новые свидетельства на товар, еще не отпущенный со склада.
Таким образом, залоговое складское свидетельство (варрант) выступает в сфере обращения по сути своей как товаросопроводительный документ, передаваемый в порядке передаточной надписи и используемый при продаже и залоге. Тем самым признается, что варранты могут иметь обращение на вторичном рынке, т.е. обладать свойствами, присущими ценной бумаге. В этом их сходство с векселями, поскольку и тс, и другие наполнены товарным ОГЛАВЛЕНИЕм. Противопоставлять их, как эго предлагают отдельные экономисты, по нашему мнению, не следует. Недостатки и достоинства каждого из них не настолько явны, ибо критерии эффективности их обращения в конечном счете зависят от стабильности экономики. Кроме того, если вексельное обращение в законодательном плане в основном отрегулировано, то варранты как вид ценных бумаг не имеют нормативной базы в части не только эмиссии и обращения, но и налогообложения.
Простое складское свидетельство выдается только на предъявителя и в части содержания имеет много общего с двойным складским свидетельством.
Фьючерсные контракты в отличие от опциона представляют собой твердое обязательство по покупке или продаже ценной бумаги в указанный день по установленной цене в момент заключения контракта.
Вопрос функционирования фьючерсов действующим законодательством нс отрегулирован, но общая схема предусматривает возможность прогнозирования цены на соответствующий товар или курс валюты, что позволяет застраховаться от перепадов цен и снизить потери от риска. Организация, преВперед такую цель, обращается к фьючерсному брокеру, вносит залоговые 10% от суммы контракта, и брокер на бирже заключает сделку на покупку определенного товара или валюты по заранее оговоренной цене.
Размер залога в принципе может быть иным и определяться биржевой палатой, исходя из результатов анализа данных дневных отклонений по виду имущества согласно контракту за прошлые периоды времени. Этот резерв залога принято называть начальной маржей. Он зачисляется на так называемый маржевый счет. Сделка оформляется контрактом с уплатой комиссионных брокеру.
Что дает такая операция каждому из участников сделки? Прежде всего, возможность прогнозировать размер прибыли на ближайшую перспективу, предварительно страхуясь от перепадов рыночных цен, изменения курсов валюты, которые учитываются на момент заключения контракта. Такое страхование от потерь принято называть хеджированием. Оно является неотъемлемым элементом фьючерсного рынка и означает минимизацию страхового риска по наличной позиции путем покрытия противоположной срочной позиции (с последующим зачетом). Подобная процедура при образовании страхового фонда гарантирует исполнение обязательств участниками торгов путем проведения клиринговых расчетов. Страховой фонд формируется за счет средств брокерских фирм, вносимых в качестве залога под открытие позиции. При этом брокерские фирмы допускаются на фьючерсный рынок только при условии, что они являются владельцами акций биржевой палаты. Продавец в данной ситуации занимает короткую, а покупатель – длинную позицию.
Фьючерсный контракт может быть в любой день закрыт путем проведения обратной (офсетной) сделки. Если такая процедура закрытия контракта не предусмотрена до официального срока поставки, то клиент обязан выполнить свое обязательство.
Операции по опционам, фьючерсным контрактам и другим видам ценных бумаг нередко совершаются между их участниками непосредственно на товарных и фондовых биржах. Па каждого участника торгов биржа открывает в текущем учете карточки аналитического учета. Карточка состоит из двух частей: адресной, с указанием регистрационного листа клиента, и бухгалтерской. Последняя, по сути, представляет собой карточку кредитора. Кроме того, на каждого из указанных участников в бухгалтерии биржи открывается лицевой счет клиента. По данному счету ведутся его расчеты с другими клиентами и с расчетной палатой.
Когда продавец и покупатель договорились в цене по конкретному контракту, маклер биржи объявляет сделку состоявшейся с регистрацией ее в протоколе торгов. По окончании торгов исчисляется средняя цена всех однородных сделок по каждому наименованию товаров, после чего заполняется расчетный протокол торговой сделки. Он служит единственным источником информации, на основании которого осуществляется расчет с каждым участником торгов.
Если продажа товара по конкретной партии совершена на торгах по цене выше среднерыночной, то продавец получает дополнительный доход (маржу). Этот доход обязан уплатить покупатель, в противном случае в выигрыше оказывается он.
В синтетическом учете указанные операции проходят внутренней проводкой по счету 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" субсчет "Биржевая деятельность". Окончательный расчет с клиентами оформляется расчетной ведомостью. После удержания налога в учете производится запись:
ДЕБЕТ 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" субсчет "Биржевая деятельность"
КРЕДИТ 68 "Расчеты по налогам и сборам".
Оставшаяся сумма выплачивается клиенту:
ДЕБЕТ 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" субсчет "Биржевая деятельность"
КРЕДИТ 50, 51, 52.
Расчет дохода (маржи) клиентов и стоимости услуг, оказанных им расчетной палатой, осуществляются в соответствии с инструкцией по расчетам за совершение сделки. Кроме того, доход биржи формируется в виде банковских процентов от помещения залоговых сумм клиентов на депозитные счета в банках.
Закрытие позиции по фьючерсному контракту осуществляется выполнением обязательств по контракту, когда участники его меняются местами: продавец должен купить, а покупатель – продать. Такая позиция чаще всего определяется участниками накануне исполнения обязательств, когда реальная цена на активы на рынке отличается от зафиксированной цены контракта. Подобный вариант исполнения обязательств по фьючерсному контракту в странах с развитой рыночной экономикой является преобладающим.
Форвардный контракт предусматривает четко оговоренную конкретную дату поставки предмета контракта по фиксированной цене, что, однако, не исключает для его участников возможности после уплаты заранее оговоренной суммы штрафа отказаться от исполнения обязательств. Недостатком данного вида контракта является также ограниченное пространство вторичного рынка, поскольку имеют место сложности в поиске третьего лица, интересы которого в полной мере отвечали бы условиям данного контракта, ориентированным на интересы первоначальных участников.
Порядок отражения иа счетах бухгалтерского учета наиболее типичных хозяйственных операций по некоторым видам ценных бумаг представлен в табл. 2.2.
Таблица 2.2
Отражение хозяйственных операций на счетах бухгалтерского учета
|
ОГЛАВЛЕНИЕ операции |
Дебет |
Кредит |
|
1. Отражение в учете стоимости опциона (фьючерса) при продаже ценных бумаг |
50,51,52 |
98 |
|
2. Реализация ценных бумаг по проданному (надписанному) опциону или фьючерсу: |
||
|
а) продажная цена ценных бумаг |
51,52 |
91-1 |
|
б) учетная стоимость ценных бумаг |
91-2 |
58 |
|
в) сумма опциона (фьючерса) |
98 |
91-1 |
|
3. Продажа опциона (фьючерса) как ценной бумаги |
50, 51, 52 |
91-1 |
|
4. Списание учетной ставки опциона |
91-2 |
58 |
|
5. Приобретение ценных бумаг по проданному (надписанному) опциону или фьючерсу выше номинальной стоимости: |
||
|
а) покупная стоимость ценных бумаг |
58 |
50, 51, 52 |
|
б) сумма разницы между покупной и номинальной стоимостью ценных бумаг, но не больше суммы опциона или фьючерса |
91-2 |
58 |
|
в) сумма опциона (фьючерса) |
98 |
91-1 |
|
6. Приобретение ценных бумаг по проданному (надписанному) опциону или фьючерсу ниже номинальной стоимости: |
||
|
а) покупная стоимость ценных бумаг |
58 |
50, 51, 52 |
|
б) сумма опциона (фьючерса) |
98 |
91-1 |
|
7. Приобретение ордера на покупку акций |
58 |
50, 51, 52 |
|
8. Приобретение ценных бумаг по ордеру: |
||
|
а) покупная стоимость ценных бумаг |
58 |
50, 51, 52 |
|
б) на сумму ордера |
58* |
58* |
|
9. Утрата права на приобретение ценных бумаг в связи с истечением времени действия ордера |
91-2 |
58 |
|
10. Получение премии но опциону с премией |
50, 51, 52 |
91-1 |
|
11. Осуществление обратной покупки фьючерса (откуп) |
91-2 |
50, 51, 52 |
|
12. Покупка фирмой у банка депозитного сертификата |
55 |
51, 52 |
|
13. Приобретение депозитного сертификата у другой фирмы |
58 |
51, 52 |
|
14. Перепродажа фирмой депозитных сертификатов: |
||
|
а) по цене покупки |
51, 52 |
55, 58 |
|
б) на сумму положительной курсовой разницы |
55, 58 |
91-1 |
|
в) на сумму отрицательной курсовой разницы |
91-2 |
55, 58 |
|
15. По истечении срока восстановлены суммы, ранее депонированные банком при выдаче депозитного сертификата |
51, 52 |
55 |
* По разным субсчетам.