Мировой рынок деривативов

Крупномасштабным спекуляциям в глобальном масштабе способствовало распространение торговли вторичными финансовыми инструментами (опционы, фьючерсы, свопы и др.) – деривативами (от англ. derivative – "производная") – благодаря либерализации фондовых рынков. Вслед за учреждением рынка финансовых фьючерсов в рамках Чикагской товарной биржи (1972 г.) и открытия Чикагской торговой палатой Чикагской опционной биржи (1973 г.) рынок деривативов был основан в Лондоне (LIFFE (London International Financial Futures Exchange) – Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа) в начале тэтчеризма (1982 г.). Затем фьючерсные и (или) опционные биржи возникли в Сингапуре (1984 г.), Париже (1985–1987 гг.); Сиднее (1987 г.), Токио, Гонконге, Сан-Паулу и т.д. Во второй половине 1990-х гг. развернулся процесс перевода биржевой торговли в полностью автоматизированную и электронизированную форму, параллельно с чем в Европе шло трансграничное объединение бирж, торгующих первичными и вторичными финансовыми инструментами: швейцарских фондовых бирж (SIX Swiss Exchange; Цюрих, Женева, Бери) с Германской биржей (Франкфурт-на-Майне) в крупнейшую фьючерсную биржу Еигех (1998 г.); Парижской фондовой биржи – с фьючерсной MATIF и опционной MONEP (1999 г.), а затем всех французских бирж с биржами Бельгии и Нидерландов в единую биржу Euronext (2000 г.). Она слилась с LIFFE (2001 г.), к которой перешли деривативные операции всех бирж четырех стран (2003 г.).

Сделки с деривативами заняли ведущее место среди международных финансовых операций; их объем в конце 1990-х гг. в 12 раз превышал мировой ВВП, как никогда подтверждая определение К. Марксом капитала, представленного в ценных бумагах, как фиктивного капитала. Сложное комбинирование на деривативных рынках стоимости акций, облигаций, товаров и валют разных стран, политически мотивированных действий, планов центральных банков, психологии толпы, вихрей информации самого различного происхождения определило возрастающую нестабильность и турбулентность (от лат. turbulentus – "бурный, беспорядочный") финансовых потоков в глобальной экономике. Финансовые инвесторы пытаются предугадать тенденции с помощью компьютерных моделей, учитывая множество сценариев, и создают капитал из капитала.

Сложность расчета прибылей от заграничных инвестиций и преимуществ от разницы котировок на рынках деривативов предопределила расширение использования техники хеджирования (от англ. hedge – "страховка") – противоположно направленных сделок на двух рынках для подстраховки от воздействия цеповых рисков. Стати расти специальные хедж-фонды, самым известным из которых стал "Квантум-фонд" Дж. Сороса, зарегистрированный на о. Кюрасао в Карибском море (Нидерландская Вест-Индия).

Сетевое общество

Глобализация финансов и бизнеса на основе неолиберального дерегулирования и внедрения ИКТ, позволивших добиться полной интернационализации и синхронизации банковских и биржевых операций, создала беспрецедентную сеть трансграничных зависимостей в капиталистической мир-системе:

– глобальная сеть производства товаров и услуг и торговли ими, образованная ТНК;

– определяющая роль глобальных финансовых рынков;

– глобальные СМИ, формирующие общественное мнение и стильные образцы;

– глобальная среда горизонтальной коммуникации, где информация передается от многих к многим (Интернет);

– расширение связей (локальных, региональных, наднациональных) поверх границ национальных государств, все менее способных контролировать потоки капитала в интересах макроэкономического регулирования.

Дополнительный импульс мобильности капитала придало удешевление доступа к глобальным каналам транспортировки и финансирования через "бизнес предоставления удобств" – морские "флаги открытой регистрации" и офшорные зоны (от англ. off-shore – "находящийся на расстоянии от берега").

"Флаги открытой регистрации" – это флаги приморских государств, в портах которых с минимумом формальностей и на короткий срок можно зарегистрировать суда при низких налоговых ставках и набрать команду с низким уровнем оплаты труда. Грузовые корабли крупнейших морских держав (США, Японии, Великобритании, ФРГ, Греции) стали плавать под удобными флагами Либерии и Панамы. Эти две страны надолго и уверенно заняли "два первых места в мире" по тоннажу морского флота (танкеров, балкеров, контейнеровозов), в 1990-е гг. в десятку "морских торговых держав" вошли также Кипр и Багамские острова.

Заинтересованность ТНК в ликвидной маневренности, секретности вкладов и укрывательстве от национальных налоговых органов привели к бурному развитию офшорного рынка, создавшего новый источник краткосрочных кредитных ресурсов, на который не распространяется юрисдикция какого-либо государства. Депозиты со свободой обратимости в любую конвертируемую валюту и одновременно неподконтрольные регулированию ни страны валюты вклада, ни страны местонахождения вклада, нашли прибежища в валютных "налоговых гаванях" – как правило, островах и "государствах-малютках".

Офшорные центры первоначально стали отпрысками центров рынков евродолларов, в первую очередь Лондона: Нормандские о-ва (Джерси и Гернси) в проливе Ла-Манш, Каймановы и Британские Виргинские о-ва в Карибском море, Бермудские о-ва в Атлантическом океане. В континентальной Европе крупнейшим офшорным центром стал Люксембург, на Ближнем и Среднем Востоке – Бейрут и Бахрейн, в тихоокеанской Азии – Сингапур и Гонконг. После отмены запрета на операции с офшорными долларами на территории США (1981 г.) и создания Японского офшорного рынка (1986 г.) офшорные точки размножились как переплетения прокручиваемых капиталов на Средиземном море (Кипр, Мальта, Мадейра), в Индийском океане (Сейшельские о-ва и о. Маврикий), в Тихом океане (о-ва Науру, Вануату, Самоа) и т.д.

На возможностях офшоров построила свой бизнес компания американца М. Рича, зарегистрированная в Швейцарии (1974 г.) и ставшая крупнейшей в мире фирмой – сырьевым трейдером (нефть, цветные металлы, продовольствие). После отставки Рича (1993 г.) она была переименована в "Гленкор" (Glencore – сокр. от англ. Global Energy Commodities and Resources).