Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг

Как правило, инвестиционная деятельность банков рассматривается в микроэкономическом аспекте с позиций изучения инвестиционных операций самого банка. В соответствии с нормативными документами^[1] инвестиционной операцией является любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе.

Под банковскими инвестициями принято понимать вложения банковских ресурсов на длительный срок в высокодоходные ценные бумаги; косвенные вложения в экономику, благодаря которым достигается рассредоточение вложений и получение дополнительной прибыли.

Ключевой и первостепенной целью инвестиционной деятельности банка является максимизация дохода при допустимом уровне инвестиционного риска. К иным целям банковской инвестиционной деятельности можно отнести:

– диверсификацию операций и инвестиционного портфеля с целью минимизации рисков;

– использование ценных бумаг в качестве залога и получение денежных доходов от операций с ценными бумагами;

– расширение клиентской и ресурсной базы посредством инвестиционного участия в бизнесе;

– формирование и увеличение капитала и т.д.

Инвестиционную деятельность банка в микроэкономическом аспекте можно рассматривать как деятельность с целью извлечения прямых и косвенных доходов, а также как деятельность основного и крупнейшего участника рынка ценных бумаг.

К инвестиционным операциям банков относятся только торгово-комиссионные операции с фондовыми ценными бумагами. Можно выделить чисто инвестиционные банковские операции (для которых характерно наличие двух основных характеристик: вложения средств и получения прибыли), а также квазиинвестиционные операции, для которых характерно наличие лишь одной из указанных характеристик. Так, покупка и эмиссия банком собственных акций могут рассматриваться как квазиинвестиции. В этом случае присутствует только один из характерных признаков – либо вложение средств, либо наличие прибыли как результата данных операций банка. А операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже будут для банков чисто инвестиционными операциями.

Все инвестиционные операции с ценными бумагами в зависимости от характера осуществления инвестиций подразделяются на добровольные и принудительные (обязательные). К последним, например, относятся операции с государственными ценными бумагами, когда от покупки ценных бумаг банк уклониться не имеет права. Среди добровольных инвестиций можно условно выделить активные и пассивные. Активные инвестиционные операции направлены на быстрое извлечение прибыли от изменения курса ценных бумаг и носят спекулятивный характер, пассивные – наоборот, ориентированы на длительные сроки хранения ценных бумаг в целях получения доходов от процентов по ним. Характер инвестиционной операции во многом определяется отношением инвестора к источнику дохода, уровню доходности операции, времени инвестирования и риску. Банки в качестве инвесторов можно разделить на следующие типы:

• консервативные инвесторы, заинтересованные в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени;

• умеренно агрессивные инвесторы – в качестве основного приоритета избирают величину дохода, не ограничивая жесткими рамками период инвестирования;

• агрессивные инвесторы, чья цель – высокая эффективность каждой операции на рынке;

• изощренные инвесторы – это профессионалы высокой квалификации, не только знающие, по и интуитивно чувствующие рынок. Их деятельность на рынке уже не столько наука, сколько искусство диверсификации портфеля в результате различных финансовых операций;

• стратегические инвесторы, как правило, не заинтересованы в получении дохода непосредственно на фондовом рынке для контроля над собственностью, чтобы получать доход от ее использования. Их задачей может быть и расширение сферы влияния, и приобретение контроля в перераспределении собственности.

Началом инвестиционной операции считается введение заявки в процесс торговли ценными бумагами. Для этого необходимо использовать существующие механизмы введения заказов на покупку и заказов на продажу в процессе торга.

Последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности называется инвестиционным процессом. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

В инвестиционном процессе выделяются три основных этапа.

Первый (подготовительный) этап – этап принятия решения об инвестировании.

Второй этап инвестиционного процесса – практические действия, облекаемые в правовую форму путем заключения различных договоров.

Третий (эксплуатационный) этап связан с использованием созданного объекта инвестиционной деятельности.

Основными направлениями участия банков в инвестиционном процессе являются мобилизация банками средств на инвестиционные цели, предоставление кредитов инвестиционного характера и вложения средств банка или (по поручению) клиента в ценные бумаги, паи, долевые участия.

Для сравнения, анализа, оценки эффективности инвестиций на практике применяют следующие индикаторы инвестиционной деятельности банков:

• доля инвестиционных вложений в суммарных активах банков;

• индекс реальной стоимости инвестиционных ресурсов;

• объем банковских инвестиций и инвестиционных ресурсов коммерческих банков;

• показатели альтернативной доходности инвестирования в производство и финансовые активы;

• показатели эффективности инвестиционной деятельности банков;

• показатели структуры банковских инвестиций по объектам их приложения.

Формирование инвестиционных процессов в российских банках проходит под воздействием макроэкономических и микроэкономических факторов, которые определяют развитие банков в современных условиях.

Макроэкономическими факторами, определяющими инвестиционную политику финансовых организаций, являются:

• фискальная политика государства;

• состояние нормативно-правовой базы в этой сфере;

• экономическая и политическая стабильность ситуации в стране;

• состояние финансово-кредитной системы страны.

Микроэкономические факторы, связанные с деятельностью самих банков, включают:

• организационную структуру банка;

• стратегическую ориентированность инвестиционной политики банка;

• оптимизацию и оценку затрат на инвестиционный менеджмент и распределение ресурсов банка.

Совокупность факторов формирует треугольник "доходность – риск – ликвидность" и уровень риска, которые диктуют выбор основного аспекта инвестиционной банковской деятельности. Так, особенность активных операций банка требует от банков ограничивать уровень риска при вложении средств в крупные инвестиционные проекты.

Таким образом, инвестиционная деятельность кредитных учреждений имеет двойственную природу. Рассматриваемая с точки зрения экономического субъекта (банка), она нацелена на увеличение его доходов. Эффект инвестиционной деятельности в макроэкономическом аспекте заключается в достижении прироста общественного капитала.