Этан 3. Анализ финансовой устойчивости организации.

Одной из основных задач анализа финансового состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Она определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, но также может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости. В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует наряду с собственными оборотными средствами еще и заемные средства. В целях анализа соответствия средств для формирования запасов и затрат определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (табл. 15.3).

Таблица 153

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель

Формула расчета

Комментарий

Источники

собственных

средств

СР = [стр. 1300 + + стр. 1530 + стр.1540 пассива баланса]

Увеличение собственных средств способствует усилению финансовой устойчивости предприятия

Основные средства и вложения

ОС = [стр. 1100 (итог раздела I баланса "Внеоборотные активы")]

Увеличение основных средств и вложений, поскольку данные активы в основном нс участвуют в производственном обороте, при определенных условиях может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия

Продолжение табл. 153

I Указатель	Формула расчета	Комментарий
Наличие собственных оборотных средств	ОБ = СР - ОС	Характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия или действии фактора инфляции, а также о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы. Наличие собственных оборотных средств служит для инвесторов и кредиторов пол ожител ьн ы м и иди катором
Долгосрочные кредиты и заемные средства	КР_Д= \|стр. 1400 (итог раздела IV баланса "Долгосрочные обязательства")]	Так как при определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что долгосрочные кредиты и займы приравниваются к собственному капиталу предприятия, то их увеличение — положительная тенденция
Наличие собственных оборотных средств н долгосрочных источников для формирования запасов и затрат	ОБ_д = ОБ + КР_Л	Величина данного показателя свидетельствует не только о том, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и о том, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств организации и долгосрочных кредитов. Чистый оборотный капитал необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, так как превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить их, но и имеет финансовые ресурсы для расширения деятельности в будущем
Краткосрочные кредиты	КР_к = [стр. 1500 раздела V баланса "Краткосрочные обязательства"]	Выявленная тенденция к увеличению краткосрочных заемных средств, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к 11 ре;н 1 рияги ю-дол Ж11 и ку
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат	СР₀б= ОБ_л + КР_к	Рациональное формирование запасов и затрат за счет общей величины основных источников средств оказывает положительное влияние на ход производства, на финансовые результаты и платежеспособность предприятия
Общая величина запасов и затрат	ЗЛИ = = [стр. 1210 + + стр. 1230 раздела II баланса "Оборотные активы"]	Включение НДС по приобретенным ценностям объясняется тем, что до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов. Увеличение величины запасов н затрат может свидетельствовать о наращивании

Окончание табл. 153

11 сказатель	Формула расчета	Комментарий
		производственного потенциала предприятия; стремлении за счет вложений в запасы н затраты защитить денежные активы предприятия от обесценивания под влиянием инфляции; нерациональности выбранной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	ДОБ = ОБ - ЗЛП	Отражает величину собственных оборотных средств, т.е. средств, принадлежащих организации для покрытия запасов и затрат. Для диагностики финансового состояния важно исследовать динамику изменения данной величины. На финансовом положении отрицательно сказываются как недостаток, так и излишек собственных оборотных средств. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству вследствие его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	ДОБ_д = ОБ_д + ЗАП	Оптимальная сумма излишка собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат зависит от особенностей деятельности предприятия, в частности от его размеров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности условий предоставлений кредитов, отраслевой специфики и др.
Излишек (+) или недостаток (-)общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат	АСР_(/> = = СР_об - ЗАП	Финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия: производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов; незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Этот тин устойчивости нельзя считать идеальным, так как предприятие в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности;

2) нормальная финансовая устойчивость. При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, предприятие оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность;

3) неустойчивое финансовое состояние. Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Однако еще имеются возможности для улучшения ситуации;

4) кризисное (критическое) финансовое состояние. В этой ситуации наблюдаются наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка предприятию грозит банкротство.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период (табл. 15.4).

Таблица 15.4

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффи

циент

ОГЛАВЛЕНИЕ коэффициента

Формула расчета

Интер

валы

значений

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

к,

Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности (банкротства). Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики

Отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия

>0.1

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами К_0Т

Степень покрытия материальных запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных

Отношение собственных оборотных средств к величине запасов и затрат

> 0,6 - 0,8

Продолжение табл. 15.4

Коэффи циент	ОГЛАВЛЕНИЕ коэффи 1 тента	Формула расчета	И нтер- валы значений
Коэффициент маневренности собственного капитала К_и	Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия	Отношение собственных оборотных средств к общей величине источников собственных средств (собственный капитал)	£ 0,2 - 0,5
Индекс постоянного актива К_т	Доля основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств	Отношение основных средств и вложений к общей величине источников собственных средств
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Л'_ш.	Какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами	Отношение суммы долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме общей величины источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов	>0.5
Коэффициент реальной стоимости имущества ^рси	Доля средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала 11 редгIриятия, обеспече! Iность производствен ными средствам и производства	Отношение суммы основных средств, сырья и материалов, незавершенно го п роиз водст ва к валюте баланса
Коэффициент имущества производственного назначения ^1111X1	Доля имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия	Отношение суммы внеоборотных активов и нроиэвод- ственных запасов к итогу баланса	>0,5
Коэффициент автономии К, •"	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Превышение рекомендуемого значения указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны	Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам собственных средств	>0,5

Окончание табл. 15.4

Коэффи циент	ОГЛАВЛЕНИЕ коэффициента	Формула расчета	Интер валы значений
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб., вложенный в активы собственных средств. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Отношение всех обязательств к собственным средствам	<0,7
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств К_Ш1к,	Сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы	Отношение оборотных средств к внеоборотным активам
Коэффициент прогноза банкротства *„6	Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия	Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к итогу баланса

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы:

1) показатели, определяющие состояние оборотных средств (коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами; коэффициент маневренности собственного капитана);

2) показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива; коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент имущества производственного назначения);

3) показатели, определяющие степень финансовой независимости предприятия (коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства).