Анализ ликвидности

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиями постоянно возникает необходимость в анализе его кредитоспособности.

Под кредитоспособностью понимают способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. При анализе кредитоспособности рассчитываются ликвидность и платежеспособность.

Ликвидность – подвижность, мобильность активов предприятия, обеспечивающая фактическую возможность бесперебойно оплачивать в срок все свои обязательства и предъявляемые к ним законные денежные требования. Другими словами, ликвидность подразумевает способность предприятия погашать свои обязательства оборотными средствами.

Платежеспособность – способность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим финансовым обязательствам, подразумевает наличие у фирмы средств для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующим немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности предприятия являются: наличие достаточных средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

При оценке ликвидности предприятия используется ряд коэффициентов.

Коэффициент текущей ликвидности или покрытия оборотных средств характеризует отношение всех оборотных средств (денежные средства, запасы, дебиторская задолженность) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов, заемных средств). Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств:

(7.1)

где Кпокр – коэффициент покрытия оборотных средств или текущей ликвидности; ОбС – оборотные средства, руб.; КЗ – кредиторская задолженность, руб.; КК – краткосрочные кредиты и заемные средства, руб.

Следующие два коэффициента ликвидности для предприятия носят вспомогательный характер и рассчитываются по более узкому кругу оборотных средств.

Так, в коэффициенте быстрой ликвидности в числителе исключена наименее ликвидная часть активов – товарные запасы, поскольку они могут быть использованы для погашения текущих обязательств только после их реализации, а в коэффициенте абсолютной ликвидности дополнительно исключена дебиторская задолженность и оставлены только наиболее ликвидные оборотные средства: денежные средства и быстрореализуемые ценные бумаги, приравненные к денежным средствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности отражает отношение денежных средств, готовых для платежей и расчетов, к краткосрочным обязательствам:

(7.2)

где Кабс.ликв – коэффициент абсолютной ликвидности; ДС – денежные средства (в кассе, на расчетном счете, в расчетах, в пути, прочие денежные средства), руб.; ЦБ – ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.

Этот показатель характеризует, какую часть своих краткосрочных долгов предприятие способно погасить на день составления баланса.

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует отношение ликвидных активов (денежных средств и дебиторской задолженности) к краткосрочной задолженности:

(7.3)

где Кбыстр.ликв – коэффициент быстрой ликвидности; ДБ – дебиторская задолженность, руб.; ЦБ – ценные бумаги и краткосрочные вложения, руб.; ДС – денежные средства, руб.

Анализ финансовой устойчивости. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – его финансовая устойчивость, под которой понимают независимость от внешних источников финансирования.

Финансовая устойчивость характеризуется системой показателей. Рассмотрим наиболее часто используемые коэффициенты.

Коэффициент автономии показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Коэффициент автономии рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

(7.4)

где Кавт – коэффициент автономии; СС – собственные средства, руб.; Б – итог баланса, руб.

Дополнением к этому показателю является коэффициент финансовой зависимости. Он показывает концентрацию заемного капитала в общей сумме средств, авансированных в деятельность предприятия. Сумма этих двух коэффициентов должна быть равна 1.

(7.5)

где Кфинзав – коэффициент финансовой зависимости; ЗК – заемный капитал, руб.

Коэффициент финансовой устойчивости – это соотношение собственных и заемных средств предприятия:

(7.6)

где Кфин.уст – коэффициент финансовой устойчивости; ЗС – заемные средства, руб.; КЗ – кредиторская задолженность, руб.

Следует отметить, что привлечение заемных средств во многом зависит от условий процентной ставки. Чем ниже ставка, тем больше предприятие предпочитает вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг, и наоборот. Превышение собственных средств над заемными – признак достаточной финансовой устойчивости фирмы и ее относительной независимости от внешних источников финансирования.

Обратным коэффициенту финансовой устойчивости является коэффициент отношения заемных средств к собственным:

(7.7)

где Кзс/сс – коэффициент отношения заемных средств к собственным.

Финансовая устойчивость предприятия определяется не только соответствием коэффициента автономии нормативу, но и правильностью вложений в ее активы собственного капитала. Практика свидетельствует о том, что не менее трети собственного капитала должно входить в состав оборотных средств.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к сумме собственного капитала:

(7.8)

где Кман – коэффициент маневренности.

Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. При этом величина собственных оборотных средств рассчитывается как разность между величиной собственных средств и основных средств и вложений:

(7.9)

где СС – собственные средства, руб.; ОС – основные средства и вложения, руб.