Рекомендации "группы тридцати" (G-30)
У Поправки 1996 г. к Базельскому соглашению был предшественник. В 1993 г. "Группа тридцати" (G-30) опубликовала отчет, в котором давались рекомендации об эффективном управлении ценовыми рисками для дилеров и конечных пользователей производных инструментов (а также для законодательных, регулирующих и наблюдательных органов). Отчет основывался на подробном изучении отрасли среди дилеров и конечных пользователей по всему миру.
"Группа тридцати" уделяла внимание обеспечению практического руководства для управления производными инструментами, предлагая важный базовый показатель, относительно которого участники могут определять собственную практику управления ценовыми рисками. Рекомендации касались также разумной политики относительно рыночного риска (например, введение функции рыночного риска независимо от принятия решения относительно коммерческих операций); политики кредитного риска; политики исполнения, инфраструктуры, бухгалтерского учета, раскрытия информации и т.д. Данные рекомендации продолжают служить краеугольным камнем любой современной структуры банковского риск-менеджмента.
Поправка по рыночным рискам 1996 г. ("BIS 98")
Рекомендации G-30 содействовали созданию качественных стандартов управления для банков в части управления рыночными рисками производных финансовых инструментов. Но увеличение банковских операций с производными инструментами и обычными ценными бумагами имело непосредственное влияние на то, каким образом регулирующие органы рассчитывают величину капитала, которую банки должны иметь для покрытия рисков.
Важная Поправка 1996 г. к Базельскому соглашению 1988 г. (принятая в 1998 г. под руководством Банка международных расчетов и поэтому повсеместно называемая "BIS 98") расширила первоначальное соглашение и включила требования к уровню капитала на основе риска для рыночных рисков, которым банки подвержены в процессе торговой деятельности.
"B1S 98" требует, чтобы финансовые учреждения оценивали соответствующий капитал и для покрытия их подверженности рыночному риску. "BIS 98" охватывает долговые обязательства и позиции по акциям в банковских торговых портфелях, а также позиции но валютным и товарным операциям, как в банковских, так и в торговых портфелях. Эти позиции включают все финансовые инструменты, которые переоценены но рынку, будь то обыкновенные инструменты (облигации или акции) или сложные производные инструменты (опционы, свопы или кредитные производные).
Регуляторы признают сложность корректной оценки подверженности рыночному риску, особенно для производных финансовых инструментов. Поэтому Базельский комитет допускал, чтобы учреждения, которые соблюдают конкретные стандарты риск-менеджмента, могли выбирать между использованием собственной внутренней модели ценности иод риском VaR, называемой подходом внутренних моделей, и использованием стандартной модели, предложенной Базельским комитетом, называемой стандартизированным подходом. (Мы поясним концепцию моделирования ценности под риском в гл. 7; стоит также отметить, что банковские регулирующие органы в Великобритании несколько ранее использовали модель расчета величины капитала на покрытие рыночных рисков в соответствии с амстердамским соглашением.)
Рыночный риск – это не единственный риск, возникающий при использовании таких инструментов, как производные. Эти инструменты способны порождать также кредитные риски. В соответствии с "BIS 98" внебалансовые производные инструменты, например свопы и опционы, подвержены как рыночному, так и кредитному рискам, и соответственно по ним должны быть выставлены дополнительные требованиям по капиталу, оговоренные в Базельском соглашении 1988 г.
И наоборот, балансовые активы в торговом портфеле подвержены только рыночному риску, – свойство, помогающие компенсировать совокупное влияние новых правил на величину капитала, который должны иметь банки.
Также банки, принявшие метод внутренних моделей, обеспечивают значительную экономию капитала – около 20–50 % в зависимости от объема торговых операций и типа инструментов. Это связано с тем, что внутренние модели могут быть разработаны таким образом, чтобы получить эффект диверсификации посредством моделирования корреляции между рисковыми позициями.
В дополнение к требованиям об уровне достаточности капитала для рыночного риска Базельский комитет установил ограничения на риски концентрации. О рисках, превышающих 10 % капитала, банки должны отчитываться, банкам также запрещено открывать позиции, которые превышают 25 % капитала банка. Если бы эти правила вступили в силу в 1994 г., Беринге банку (Barings Bank) было бы запрещено открывать огромные биржевые фьючерсные позиции. (На момент банкротства банка в феврале 1995 г. подверженность риску Беринге банка на СИМЕКС и OSE составляла соответственно 40 и 73 % капитала.)
Поправка по требованиям к качеству 1995 г.
До того как учреждение будет уполномочено использовать собственную внутреннюю модель VaR для оценки уровня капитала, связанного с рыночным риском, оно должно применять обоснованную практику управления рисками, в основном в соответствии с рекомендациями G-30, которые мы рассматривали выше.
В частности, учреждения должны иметь сильную группу специалистов по управлению рисками, не зависящих от руководителей подразделений компании, мониторинг которых они осуществляют, и которые напрямую отчитываются перед высшим руководством компании.
Использование модели VaR – это существенный прогресс, о чем мы подробнее поговорим в гл. 7. Важной частью внедрения любой модели VaR для регулирующих целей является обеспечение того, что данные для модели фактора риска являются достоверными и надежными:
■ для подтверждения моделей, любых изменений к ним, допущений и прочих корректировок необходима формальная система проверки;
■ параметры модели должны рассчитываться независимо от отдела по торговым операциям во избежание мошенничества трейдеров в отношении данных о волатильности и других ключевых параметров.