Методы снижения рисков проекта

Все методы, позволяющие минимизировать проектные риски можно разделить на три группы:

1) диверсификация рисков,

2) резервирование средств и

3) страхование рисков.

Диверсификация или распределение рисков(распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой), позволяющая распределить риски между участниками про­екта, описанного в бизнес-плане. Распределение проектным рисков между его участниками является эффек­тивным способом его снижения. Теория надежности показывает, что с увеличением количества параллельных звеньев в системе вероятность отказа в ней снижается пропорционально количеству таких звеньев. Поэтому распределение рисков между участниками повышает надежность достижения результата. Логичнее всего при этом сделать ответственным за конкретный вид риска того из его участников, ко­торый обладает возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролиро­вать данный риск. Распределение рисков оформляется при разработке финансово­го плана бизнес-плана проекта и контрактных документов.

Резервирование средствна покрытие непредвиденных расходов пред­ставляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотно­шения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и раз­мером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта. Величина резерва должна быть равна или превышать величину колебания па­раметров системы во времени. В этом случае затраты на резервы должны быть всегда ниже издержек (потерь), связанных с восстановлением отказа. Зарубежный и отечественный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7 до 20% за счет резервирования средств на форс-мажор. Резервирование средств предусматривает установление со­отношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.

Страхование рисков.В случае, если участники проекта не в состоянии обеспечить реализацию проекта при наступлении того или иного рискового собы­тия собственными силами, необходимо осуществить страхование рисков. Страхова­ние рисков есть, по своему существу, передача определенных рисков страховой компании.

Поскольку с увеличением роста рисков сумма ставок страхования растет, то страховой компании выгодно страховать события при незначительном проценте оплаты рисков. Зарубежная практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов.


Тема 6. Разработка инвестиционного плана и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности по проекту

Разработка инвестиционного плана проекта

Инвестиционный план включает конкретные направления вложения капитала на создание нового или совершенствование действующего производства продукции или оказания услуг с целью получения эконо­мической выгоды в виде прибыли.

Главной целью планирования инвестиций является определение об­щего объема капитальных вложений и направлений их использования с учетом ограничений, которые могут возникнуть в процессе реализации плана. В плане инвестиций рассчитываются объемы средств, необходи­мых для осуществления мер по развитию производства (строительству, закупке оборудования и др.). Он служит основой для контроля за фак­тическим выполнением работ и расходованием средств на их реализа­цию.

Разработка инвестиционного плана базируется на принципе расчета движения денежной наличности на предприятии.

При разработке инвестиционного планаинвестиционные издержки определяются как сумма основного капитала (капитальные затраты) и чистого оборотного капитала:

При этом основной капитал представляет собой ресурсы, требуемые для сооружения и оснащения предприятия, а чистый оборотный капитал соответствует ресурсам, необходимым для полной или частичной его эксплуатации. Величина чистого оборотного капитала определяется либо как разность между текущими активами и текущими пассивами на начало или конец планируемого года:

либо как разница между суммой денежных средств и кредиторской задолженности предприятия:

В данном разделе приводится расчет потребности в инвестициях по каждому виду издержек. Расчет общих инвестиционных затрат по проекту можно выполнять в соответствии с таблицей 12а и 12б (по источникам собственных средств даются обоснования, подкрепленные расчетами. Представляется справка о намерениях (решениях) коммерческих банков, потенциальных инвесторов и т.д. по вложению средств в реализацию проекта (при наличии таких решений или намерений)). Кроме того, этот расчет и описание источников финансирования проекта можно выполнить с использованием таблицы 12в.

Таблица 12а. Общие инвестиционные затраты по проекту

  Виды инвестиционных затрат За предшеств. период По годам (периодам) реализации проекта Всего по проекту
        t  
  Капитальные затраты:            
Прединвестиционные затраты (прединвестиционные исследования, подготовка предварительных обоснований и т.д.)            
Сметная (расчетная) стоимость строительства (реконструкции) - всего,            
  в том числе:            
2.1. строительно-монтажные работы            
2.2. оборудование,            
  из них затраты по транспортировке            
2.3. прочие затраты            
Из общей стоимости строительства (реконструкции) затраты в СКВ всего,            
  в том числе:            
3.1. строительно-монтажные работы            
3.2. оборудование,            
  из них затраты по транспортировке            
3.3. прочие затраты            
Предпроизводственные затраты (расшифровать)            
Другие неучтенные инвестиционные затраты всего,            
  в том числе:            
5,1. лицензии            
5,2. технологии            
5,3. ноу-хау            
5.4. прочее (расшифровать)            
Итого капитальные затраты (сумма строк 1, 2, 4, 5):            
  Затраты под оборотные средства:            
Прирост чистого оборотного капитала (из таблицы стр.4 из таблицы расчета потребности в чистом оборотном капитале )            
Общие инвестиционные затраты (стр.6+ стр.7):            
Из общей потребности - затраты в СКВ            

Примечания таблице12а:

1. С учетом степени проработки проекта расчетная или сметная стоимость строительства должна подтверждаться соответствующими проектными документами или заключением Глав экспертизы при Минстройархитектуры, утверждающими документами заказчика.

2. Стоимость приобретаемого импортного оборудования должна подтверждаться контрактными (предконтрактными) документами, протоколами о намерениях.

3. При наличии затрат в свободно конвертируемой валюте (СКВ) они должны быть выделены по каждому виду инвестиционных затрат.

Таблица 12б Источники финансирования проекта

  Наименование источников Всего по проекту За предшеств. по реализации проекта годам (периодам)
      период   t
Собственные средства всего,            
  в том числе:            
1.1. взнос в уставной капитал в денежной форме            
1.2. денежные средства - всего,            
  в том числе:            
1.2.1. за счет реализации проекта            
1.2.2. за счет деятельности предприятия            
Заемные и привлеченные средства – всего,            
  в том числе:            
2.1. иностранные кредиты под гарантии Правительства            
2.2. иностранные кредиты коммерческих банков            
2.3. внутренние валютные кредиты,            
  из них льготные            
2.4. внутренние рублевые кредиты,            
  из них льготные            
2.5. займы других предприятий            
2.6. прочие привлеченные источники            
  Государственное участие:            
2.7. централизованные источники финансирования на платной и возвратной основе            
2.8. бюджетные средства на НИОКР            
2.9. средства консолидированных бюджетов            
2.10. средства местных бюджетов            
2.11. прочие централизованные источники (расшифровать)            
Итого по всем источникам финансирования (стр. 1 + стр. 2):            
Из общего объема финансирования -            
  средства в СКВ            
Из общего объема финансирования: 100%          
5.1. доля собственных средств %          
5.2. доля прочих кредиторов %          
5.3. доля государственного участия %          

Таблица 12в. Общие инвестиционные затраты и источники финансирования по проекту

  Виды инвестиционных затрат Базовый (предшеств.) период По годам (периодам) реализации проекта Всего по проекту
      … t  
I. Инвестиционные затраты  
Капитальные затраты (без НДС):            
1.1 прединвестиционные затраты (прединвестиционные исследования, подготовка предварительных обоснований и т.д.) (указать)            
1.2 строительно-монтажные работы            
1.3 приобретение и монтаж оборудования, включая расходы по транспортировке            
1.3.1 в том числе таможенные платежи, относимые на увеличение стоимости основных средств            
1.4 предпроизводственные затраты (указать)            
1.5 другие инвестиционные затраты (указать)            
2. Итого капитальные затраты без НДС – стоимость инвестиционного проекта (сумма стр. 1.1 – 1.5)            
2.1 из них капитальные затраты в СКВ            
НДС, уплачиваемый при осуществлении капитальных затрат            
Прирост чистого оборотного капитала (разница между приростом чистого оборотного капитала, рассчитанным с учетом реализации проекта, и приростом чистого оборотного капитала, рассчитанным без учета его реализации)   х х х х  
Итого общие инвестиционные затраты с НДС (стр. 2 + стр.3 + стр.4)            
II. Источники финансирования инвестиционных затрат  
Собственные средства - всего            
  6.1 в том числе: взнос в уставный фонд (с указанием источника и вида взноса)            
6.2 денежные средства за счет деятельности организации            
Заемные и привлеченные средства – всего            
  7.1 в том числе: иностранные кредиты – всего            
7.1.1 из них под гарантии правительства            
7.2 внутренние кредиты в иностранной валюте            
7.3 внутренние кредиты в национальной валюте            
7.4 займы других организаций            
7.5 лизинг            
7.6 прочие привлеченные средства (указать)            
7.7 государственное участие - всего            
  7.71 в том числе: бюджетные ссуды, займы из средств республиканского бюджета            
7.7.2 субсидии (финансовая помощь) из средств республиканского бюджета            
7.7.3 средства инновационного фонда            
7.7.4 прочие источники финансирования из средств республиканского бюджета (указать)            
7.7.5 средства местных бюджетов            
7.7.6 прочие виды государственного участия (указать)            
Итого по всем источникам финансирования инвестиционных затрат (стр.6 + стр.7)            
Из общего объема финансирования инвестиционных затрат 100%          
9.1 доля собственных средств %          
9.2 доля заемных и привлеченных средств %          
9.3 доля государственного участия %          
III. Финансовые издержки по проекту  
Плата за кредиты (займы), связанные с осуществлением инвестиционных затрат по проекту (проценты по кредитам (займам), плата за гарантию правительства, комиссии банков и другие платежи – указать) всего            
10.1 из них в СКВ            
Источники финансирования платы за кредиты (займы), связанные с осуществлением капитальных затрат по проекту (указать) – всего            
11.1 в том числе возмещение части процентов из средств республиканского бюджета за пользование кредитами            
IV. Суммарная потребность в инвестициях – стр. 5 + стр.10  
                 

Примечание таблице12в:

Расчет затрат и указание сумм финансирования для первого года реализация проекта может быть рекомендовано выполнить поквартально.

При планировании инвестиционных издержек отдельно рассчитывается потребность в первоначальном оборотном капитале, учитываются изменения, которые могут возникнуть во время эксплуатации предприятия. Общие инвестиционные затраты по проекту можно выполнять в соответствии с таблицами 13а или 13б.

Таблица 13а. Первый вариант расчета потребности в чистом оборотном капитале

    Базовый период По проекту Расчетные данные
  Вид показателей норма запаса коэфф. обора- норма запаса коэфф. обора- по годам (периодам) реализации проекта
    в днях чиваем. в днях чиваем. … t
Текущие активы                
1.1. сырье, материалы, комплектующие                
1.2. топливо, энергия                
1.3. незавершенное производство                
1.4. готовая продукция                
1.5. денежные средства                
1.6. дебиторская задолженность                
1.7. Итого текущие активы: (сумма строк с 1.1. по 1.6.)                
1.8. Прирост текущих активов                
Краткосрочные обязательства                
2.1. краткосрочные кредиты                
2.2. расчеты с кредиторами за товары, работы, услуги, по оплате труда, с бюджетом, отчисления в страховые фонды, прочая кредиторская задолженность.                
2.3. Итого по краткосрочным обязательствам: (стр. 2.1. + стр. 2. 2.)                
2.4. Прирост кредиторской задолженности (по стр. 2. 2.)                
Чистый оборотный капитал ( строка 1.7- строка 2.3 )                
Прирост чистого оборотного капитала (по стр. 3)                

Пояснения к таблице:

Чистый оборотный капитал представляет собой разность текущих активов и текущих пассивов. При расчете потребности в оборотном капитале необходимо определить мини­мальное количество дней покрытия для текущих активов и краткосрочных обязательств, рас­считать издержки на реализуемую продукцию, определить коэффициент оборачиваемости КО:

КО = 360 / минимальное количество дней покрытия

Минимальное количество дней покрытия представляет собой норму текущего запаса в днях и страхового запаса.

Величина издержек для каждого шага расчета по каждому виду показателей текущих активов и краткосрочных обязательств делится на коэффициент оборачиваемости.

Потребность в чистом оборотном капитале для каждого шага расчета определяется путем вычитания из суммы текущих активов краткосрочных обязательств.

Стоимость НЗП = 360 / продолжительность производственного цикла

Стоимость готовой продукции = прямые затраты + админ. накладные расходы 2 х 360/ срок хранения готовой продукции

 

Влияние дебиторской задолженности = срок задержки платежей

Таблица 13б. Второй вариант расчета потребности в чистом оборотном капитале

  Наименование показателей На начало базового периода (года) На конец базового периода (года) На конец периода (года) реализации проекта
... t
Оборотные активы            
1.1 сырье и материалы            
запас сырья и материалов в днях            
размер однодневной суммы затрат на сырье и материалы            
1.2 незавершенное производство            
запас незавершенного производства в днях            
размер однодневной суммы затрат на производство и реализацию продукции            
1.3 готовая продукция и товары для реализации            
запас готовой продукции и товаров для реализации в днях            
размер однодневной суммы затрат на производство и реализацию продукции            
1.4 товары отгруженные            
  запас товаров отгруженных в днях            
  размер однодневной суммы затрат на производство и реализацию продукции            
1.5 налоги по приобретенным ценностям            
1.6 дебиторская задолженность:            
1.6.1 поставщиков и подрядчиков            
  количество дней предоплаты            
  авансируемая сумма материальных затрат            
  размер однодневной авансируемой суммы материальных затрат            
1.6.2 покупателей и заказчиков, разных дебиторов и прочая дебиторская задолженность            
  отсрочка в поступлении платежей в днях            
  размер однодневной суммы выручки от реализации продукции            
1.7 денежные средства необходимый минимальный остаток денежных средств для осуществления текущих платежей            
1.8 прочие оборотные активы            
1.9 итого оборотные активы (сумма стр. 1.1 – стр. 1.8)            
1.10 прирост оборотных активов (по стр. 1.9)            
Кредиторская задолженность            
2.1 перед поставщиками и подрядчиками            
отсрочка по оплате платежей в днях            
размер однодневной суммы материальных затрат            
2.2 перед покупателями и заказчиками            
  отсрочка расчетов по исполнению обязательств перед поставщиками и подрядчиками в днях            
  размер однодневной суммы выручки от реализации продукции            
2.3 по оплате труда, расчетам с персоналом            
  отсрочка расчетов по оплате труда в днях            
  Размер однодневной суммы расходов на оплату труда            
2.4 по налогам и сборам, по социальному страхованию и обеспечению            
  отсрочка расчетов по уплате налогов и сборов в бюджет в днях            
  размер однодневной суммы налогов и сборов, уплачиваемых в бюджет            
2.5 разных кредиторов и прочая кредиторская задолженность            
2.6 прочие виды обязательств            
2.7 итого кредиторская задолженность (сумма стр. 2.1 – стр. 2.6)            
2.8 прирост кредиторской задолженности (по стр. 2.7)            
Чистый оборотный капитал (стр. 1.7 – стр. 2.7)            
Прирост чистого оборотного капитала (по стр. 3)            

В случае если проект требует дополнительной государственной поддержки указываются запрашиваемые виды государственной поддержки для реализации проекта с использованием таблицы 14.

Таблица 14. Запрашиваемые меры государственной поддержки для реализации проекта

    размер ставки срок действия
    Виды государственной поддержки   установлен. законода­тельно запраши­ваемый по проекту год начала действия год окончания действия
Льготы, предоставляемые для высокотехнологичных производств и предприятий в виде:        
  снижения ставки налога на прибыль снижения ставки по НДС        
  …        
  прочего        
Льготы, предоставляемые на конкурсной основе для категории проекта в виде:        
    льготной процентной ставки при бюджет­ном финансировании                
  льготной процентной ставки при банковском кредитовании        
  …        
  прочего        
Льготы по налогам и таможенным платежам:        
  по налогам        
  по таможенным платежам        
Льготы, предоставляемые на основании отдельных решений Президента и Правительства:        
  освобождение от платежей в бюджет        
  отсрочка по платежам в бюджет        
  отсрочка по погашению кредитов        
  прочее (расшифровать)        

При потребности в конвертации белорусских рублей в свободно конвертируемую валюту приводится схема их конвертации.

При разработке этого раздела осуществляется расчет погашения долговых обязательств по долгосрочным и краткосрочным кредитам, бюджетным ссудам, а также приводится сводный график с использованием таблиц 16а или 16б.

Таблица 16а. Первый вариант расчета погашения долговых обязательств