Управление инвестиционной деятельностью предприятия
В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь инвестиционная деятельность предприятия – это процесс реализации инвестиционных проектов, направленных на развитие и техническое совершенствование производства с целью получения максимальной прибыли.
Объектами инвестиционной деятельности могут быть основные и оборотные средства, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, земля и природные ресурсы.
Сложность инвестиционного процесса вызвана долгосрочным отвлечением капитала из текущей деятельности, длительностью и разнообразием этапов и действий участников данного процесса. Все это предполагает особые подходы к управлению инвестиционным процессом.
Этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия:
1. определение стратегических целей инвестирования;
2. отбор наиболее эффективных проектов;
3. оценка проектов по доходности и окупаемости;
4. реализация проекта;
5. контроль за осуществлением проекта.
В системе управления использованием капитала в процессе реального инвестирования оценка эффективности инвестиционных проектов является наиболее ответственным этапом. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала и размер получаемой прибыли.
Объективность оценки зависит от используемых методов оценки.
В соответствии с Правилами по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов от 29 февраля 2012 №15 основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:
- чистый дисконтированный доход (чистый приведенный доход);
- индекс рентабельности (доходности);
- срок окупаемости;
- внутренняя норма доходности.
Чистый приведенный доход (ЧПД)– разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока (ЧДП) за период эксплуатации проекта и суммой инвестиционных затрат на его реализацию (ИЗ).
ЧПД = ЧДП – ИЗ (3.1)
Коэффициент дисконтирования (К):
К = 1/ (1+Д) (3.2),
где Д – ставка дисконтирования;
Т – период реализации проекта.
Ставка дисконтирования – минимальная норма прибыли, при которой инвесторы согласны вложить свои средства в проект и ниже которой вложение капитала нецелесообразно.
Допускается принятие ставки дисконтирования на уровне ставки рефинансирования при проведении расчетов в национальной валюте или фактической ставки процента по долгосрочным валютным кредитам
Показатель «чистый приведенный доход» может быть использован не только для сравнительной оценки проектов, но и как критерий целесообразности их реализации.
Если чистый приведенный доход является отрицательной величиной или равен нулю, проект должен быть отвергнут, так как не принесет предприятию доход.
Индекс рентабельности – в процессе оценки может играть лишь вспомогательную роль, поскольку не в полной мере оценивает весь возвратный денежный поток по проекту.
ИР = ЧП / ИЗ (3.3),
где ЧП – чистая инвестиционная прибыль за период эксплуатации проекта.
Этот показатель дает возможность сравнить уровень рентабельности инвестиционной и текущей деятельности, результаты сравнения позволяют сделать вывод о том, насколько реализация инвестиционного проекта повысит общий уровень эффективности деятельности субъекта.
Инвестиционный проект эффективен при ИР > 1.
Индекс доходности позволяет сопоставить объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком по проекту.
ИД = ЧДП / ИЗ (3.4)
Если значение ИД меньше единицы или равно ей, инвестиционный проект должен быть отвергнут, он не принесет дополнительный доход.
Срок окупаемостиявляется одним из самых распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.
Со = ИЗ / ЧДПс (3.5),
где ЧДПс – среднегодовая сумма ЧДП за период эксплуатации объекта.
Основным недостатком этого показателя является то, что он не учитывает объемы ЧДП, формирующиеся после периода окупаемости инвестиционных затрат.
Внутренняя норма доходности – является наиболее сложным показателем оценки эффективности инвестиционных проектов – дисконтная ставка, по которой будущая стоимость ЧДП приводится к настоящей стоимости инвестиционных затрат, т.е. чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.
ВНД = ЧДП/ИЗ – 1 (3.6)
На предприятии может быть установлен в качестве целевого норматива показатель «минимальная внутренняя ставка доходности», и инвестиционные проекты с более низким его значением будут автоматически отклоняться как не соответствующие требованиям эффективности реального инвестирования.
Вопросы для самопроверки
1. Что понимается под долгосрочными активами предприятия?
2. Приведите классификацию долгосрочных активов.
3. Дайте характеристику понятия «основной капитал».
4. Назовите критерии, по которым активы относятся к основным.
5. Дайте классификацию основных средств.
6. По какой стоимости оцениваются основные фонды?
7. Дайте характеристику понятиям «инвестиции» и «капитальные вложения».
8. Назовите типы инвестиций.
9. Приведите классификацию капитальных вложений по технологической структуре.
10. За счет каких источников осуществляется финансирование капитальных вложений?
11. Что такое венчурный капитал?
12. Как определяется потребность в долгосрочном кредите на финансирование капитальных вложений?
13. Перечислите объекты долгосрочного кредитования капитальных вложений.
14. За счет каких источников финансируются затраты по формированию основного стада?
15. Перечислите способы начисления амортизации.
16. Что понимается под инвестиционной деятельностью предприятия?
17. Перечислите этапы управления инвестиционной деятельностью предприятия.
18. Какие показатели используются для расчета эффективности инвестиционного проекта?