ПРИЛОЖЕНИЕ № 2 (Конспект лекций)

ТЕМА 1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ В СИСТЕМЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Экономический анализ финансового состояния представляет со­бой аналитическое исследование способности предприятия финан­сировать свою деятельность. Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью фи­нансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функциони­рования предприятия, целесообразным их размещением и эффектив­ным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Предметом экономического анализа являются хозяйственно-­финансовые процессы, их результаты и факторы формирования.

Цель анализа состоит в том, чтобы установить и оценить фи­нансовое состояние предприятия и постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с результатами анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состо­яния предприятия в конкретный период его деятельности.

Таким образом, главная цель экономического анализа - свое­временно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятель­ности и находить резервы улучшения финансового состояния пред­приятия, его платежеспособности. Не менее важная перспективная цель анализа - выработка наиболее достоверных предположений и прогнозов будущих финансовых условий функционирования субъек­та хозяйствования. Финансовое состояние - это важнейшая характеристика эко­номической деятельности предприятия во внешней среде. Оно опре­деляет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в дело­вом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы эко­номические интересы самого предприятия и его партнеров.

Задачами экономического анализа финансового состояния являются:

• объективная оценка состава и использования финансовых ре­сурсов на предприятии;

· определение факторов и причин достигнутого состояния;

· выявление, измерение и мобилизация резервов улучшения фи­нансового состояния и повышения эффективности всей хозяйствен­ной деятельности;

• подготовка и обоснование принимаемых управленческих ре­шений в области финансов.

Ключевым вопросом для понимания сущности и результатив­ности финансового анализа является концепция хозяйственной дея­тельности как потока решений для развертывания ресурсов (капи­талов) с целью получения прибыли.

Получение прибыли является конечной целью хозяйственной деятельности предприятия не только потому, что в результате этого улучшается экономическое положение предприятия, но главное ­получение достаточной прибыли необходимо для сохранения эко­номической жизнеспособности предприятия, сохранения возможно­сти дальнейших вложений капитала.

Независимо от того, в какой сфере деятельности осуществляет­ся бнзнес (производство, торговля, сервис), конечная цe~ь не меня­ется. Она сводится к тому, что первоначальный капитал в форме денежных средств через определенное время развертывается в эко­номически выгодную величину (производственный ПОТ6нциал) для возмещения этих средств и получения достаточной прибыли.

Все многообразие решений для достижения этой цели может

быть сведено к трем основным направлениям:

·решения по вложению капиталов (ресурсов);

·операции, проводимые с помощью этих ресурсов;

·определение структуры финансового бизнеса.

Своевременное и качественное обеспечение этих направлений финансовых решений является сущностью финансового анализа. К объектам экономического анализа относятся: промышленные предприятия, торговые организации, акционерные общества, фирмы, концерны, банки, инвестиционные фонды и другие хозяйствующие субъекты, а также конкретные Финансово-экономические показатели ликвидность, прибыльность и пр.). В зависимости от пользователей аналитической информацией финансовый анализ подразделяется на внутренний и внешний. Внутреннuй анализ про водится непосредственно на предприя­тии для нужд оперативного, краткосрочного и долгосрочного уп­равления производственной, коммерческой и финансовой деятель­ностью. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким обра­зом, чтобы получить максимальный доход и прибыль. Для проведе­ния внутреннего финансового анализа используется не только ин­формация финансовой отчетности, но также данные управленчес­кого учета, синтетического и аналитического бухгалтерского учета (например, оборотные ведомости о поступлении и движении хозяй­ственных средств), данные о технической подготовке производства, сбыте продукции, организации маркетинговой и коммерческой дея­тельности, нормативная и плановая информация.

Внешний аналuз осуществляется на основании публичной фи­нансовой и статистической отчетности органами хозяйственного управления, банками, финансовыми органами, инвесторами, ауди­торами, хозяйственными партнерами. Внешний анализ отличает не только множественность субъек­тов анализа - пользователей финансовой информацией о деятель­ности предприятия, но и разнообразие целей и задач, которые они перед собой ставят. Каждый хозяйствующий субъект изучает информацию, исходя из своих интересов. Так, акционерам и другим собственникам необ­ходимо определить долю собственного капитала и динамику его изменения, оценить эффективность использования ресурсов адми­нистрацией предприятия, возможность получения дивидендов по результатам хозяйственной деятельности. Кредиторы изучают финансовое состояние предприятия, его кредитоспособность с целью определения условий кредитования, выбора форм залогового обеспечения, оценки надежности потенци­ального заемщика, гарантий возврата кредита. Инвесторов интересует не только текущее финансовое состоя­ние, но и деловая активность предприятия, перспективы экономи­ческого роста, гарантии окупаемости возможных инвестиций, при­быльность проектов в сочетании с реальным финансовым положе­нием предприятия.

Как показывает практика, финансовая нестабильность пред­приятия может отразиться на своевременности получения текущих платежей и потребовать изменений в формах расчета. Поэтому хо­зяйственных партнеров - поставщиков материально-технических ресурсов, интересует в первую очередь финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия, независимость его от внешних кре­диторов. Устойчивое финансовое состояние предприятия является также важным фактором определения дальнейших связей и условий хозяйствования с потребителями продукции, которые заинтересо­ваны в успехах предприятия, так как от этого зависит их благопо­лучие.

Налоговые органы контролируют правильность начислений налогов и своевременную и полную их оплату для поступления средств в бюджет; аудиторские фирмы - правильность отражения финансовой отчетности в соответствующих формах бухгалтерского учета.

ТЕМА 2. МЕТОДЫ И ПОКАЗАТЕЛИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Имущество предприятия предназначено для производства и реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг. В процессе эксплуатации имущества происходит его обновление. Основные фонды участвуют в процессе производства многократно, обновление их происходит периодически в силу морального и физического износа и требует значительных капитальных вложений.

Оборотные фонды предприятия потребляются полностью в течение одного производственно-коммерческого цикла, и для обеспечения непрерывного производственного процесса нуждаются в постоянном пополнении на основе привлечения ресурсов в свободной денежной форме. Оборотные фонды (производственные запаса и затраты) и фонды обращения (готовая нереализованная продукция, денежные средства и расчеты) образуют оборотные средства предприятия.

Оценка размещения и структуры имущества имеет первостепенное значение при определении финансового состояния предприятия. Нерациональная структура имущества, вызванная отсутствием обновления основных средств при высокой степени их износа, может привести к сокращению объема производства и реализации продукции и, как следствие, к ухудшению финансового положения предприятия.

Неоправданное увеличение расходов в незавершенное строительство, наличие сверхнормативных запасов материально-производственных ресурсов или неликвидных, не пользующихся спросом товаров, приводит к необоснованному росту производственных издержек и к «замораживанию» денежных средств, отвлечению их из хозяйственного оборота. В тоже время недостаток запасов тоже отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как может привести к сокращению производства продукции и уменьшению суммы прибыли.

Рост дебиторской задолженности может повлиять на сроки проведения текущих платежей и потребовать увеличения кредиторской задолженности, ослабляя финансовую надежность предприятия как хозяйственного партнера. Неоправданный рост заемных средств может привести к необходимости сократить имущество предприятия для расчетов с кредиторами. Увеличение размеров имущества будет способствовать повышению суммы отчислений из прибыли по налогу на имущество, появлению потребности в дополнительных источниках финансирования.

Следовательно, чтобы исключить появление предпосылок финансовой нестабильности, хозяйствующий субъект должен иметь рациональную структуру имущества и постоянно оценивать происходящие изменения в его составе.

Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия основан на сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд периодов. Для оценки движения основных средств предприятия и определения степени их износа, изучения состава дебиторов, движения денежных средств и пр. следует использовать дополнительные данные из форм №3, 4, 5 бухгалтерской отчетности, а также данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (1 раздел актива баланса) и оборотные активы (2 раздел актива баланса), изучить динамику структуры имущества. Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия, ограничения доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов, либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании.

В ходе анализа определяются стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия. К ним относятся: основные средства, производственные запасы, и незавершенное производство. Эти элементы, являясь по существу средствами производства, создают необходимые условия для осуществления основной деятельности.

Удельный вес реального имущества устанавливается отношением его стоимости к валюте баланса. Данный коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно отличаться. Увеличение доли реального имущества в общей стоимости всего имущества свидетельствует о потенциальных возможностях предприятия расширить объемы производственной деятельности.

Показатели структуры динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет делать вывод о том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.

Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия. Например, промышленные предприятия машиностроения, приборостроения, судостроения, химической отрасли отличаются высоким уровнем фондоемкости, имеют в составе имущества до 70% основных фондов. Предприятия торговли, общественного питания, сервиса имеют иное структурное построение: на долю основных фондов приходится в среднем 20-30%, соответственно оборотные фонды составляют 70-80%. Поэтому оценка структуру имущества должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретного предприятия. изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной (производственной) и финансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость совокупных активов.

Методика оценки имущественного состояния предприятия включает в себя:

- горизонтальный анализ активных статей баланса, основанный на изучении динамики показателей и определении их абсолютных и относительных изменений;

- вертикальный анализ активных статей баланса, изучающий структуру имущества и причины ее изменения. В ходе вертикального анализа устанавливается удельный вес отдельных статей по отношению к валюте баланса и по отношению к стоимости внеоборотных и оборотных активов.

ТЕМА 3. АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВЕННОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

В составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимости всех видов имущества. Наибольшим приростов отличились основные средства, что может быть следствием развития материально-технической базы предприятия, или результатом переоценки основных фондов. Рост стоимости основных средств экономически обоснован, если способствует увеличению объема производства и реализации продукции. Причем темпы роста объема продажи продукции должны опережать рост стоимости основных фондов, что отразится на повышении уровня фондоотдачи.

В отчетном году стоимость основных средств возросла на 38,5%, а выручка от реализации продукции на 33,0%. Это свидетельствует о развитии инновационной деятельности, вложении капитала в патенты и другую интеллектуальную собственность.

В отчетном году расходы на незавершенное строительство возросли на 396 тыс. руб., или на 35,1%. Удельный вес их в валюте баланса снизился на 0,3 процентных пункта и составил к концу года 4,2%. Данные активы не участвуют в производственно обороте, и, следовательно, при определенных условиях увеличение их суммы может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Увеличение долгосрочных финансовых вложений на 493 тыс. руб., или на 51,4%, связано с развитием инвестиционной деятельности. включая вложение средств в дочерние компании. Развитие инвестиционной деятельности оправдано, если приносит предприятию доход. Следует сопоставить величину дохода от инвестиционной деятельности с размером инвестиций, т.е. установить эффективность вложений. Если предприятие неплатежеспособно, необходимо пересмотреть отвлечение средств в данный вид вложений.

На начало отчетного периода стоимость мобильного имущества составила 11798 тыс. руб. за отчетный период она возросла на 6043 тыс. руб., или на 51,2%. Удельный вес оборотных средств в стоимости активов предприятия повысился на 2,1 процентных пункта и составил на конец года 48,7%.

Прирост оборотных активов обусловлен увеличением материально-производственных запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением запасов материальных ресурсов, сумма которых возросла на 3234 тыс. руб., или 52,5%. На конец отчетного периода их удельный вес составил почти треть всего имущества и увеличился по сравнению с началом года на 1,3 процентных пункта.

В отчетном году сумма дебиторской задолженности возросла на 2349 тыс. руб., или на 50,2%. Доля средств в расчетах повысилась с 18,5% на 0,7 процентных пункта. Прирост дебиторской задолженности может быть результатов увеличения товарных ссуд, выданных потребителям готовой продукции. Также он может быть связан с отсрочкой платежа дебиторов, вызван появлением просроченной задолженности, для погашения которой предприятие вынуждено привлекать дополнительные денежные средства, увеличивая кредиторскую задолженность.

Краткосрочные финансовые вложения возросли на 123 тыс. руб., или на 52,1%, но доля их в стоимости активов составляет 1,0%. Денежные средства увеличились на 315 тыс. руб., или на 52,7%, что положительно сказывается на платежеспособности предприятия. Однако, удельный вес денежных средств за анализируемый период практически не изменился и составил к концу года 2,5%.

В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 51,3% составляют внеоборотные активы и 48,7% - текущие активы. В составе внеоборотных средств наибольшую долю занимают основные средства (42,4%); в составе оборотных активов – запасы и затраты (25,6%), дебиторская задолженность (19,2%).

В целом структура хозяйственных средств на конец года несколько улучшилась, и произошедшие изменения можно оценить положительно, хотя следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов и значительное отвлечение средств в запасы и дебиторскую задолженность.

Стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия, составила по данным бухгалтерского баланса на начало года 18509 тыс. руб. (11221+6160+1128), 73,1% к общей сумме капитала, на конец года – 26464 тыс. руб. (15546+9394+1524), 72,3%. Абсолютный рост реальных активов свидетельствует о потенциальных возможностях предприятия расширить объемы производственной деятельности.

Таким образом, за отчетный период наблюдалось увеличение стоимости имущества предприятия. Темп прироста мобильных средств (51,2%) оказался выше, чем внеоборотных активов (38,9%), что определяет тенденции. К ускорению оборачиваемости наиболее ликвидных средств предприятия.

ТЕМА 4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Абсолютные показатели - это стоимостные, натуральные, тру­довые или условные измерители; относительные - это отношение одного показателя к другому (коэффициенты, индексы, проценты и др.). Они характеризуют степень изменения явления (процесса) или его результата во времени, пространстве, структуру изучаемых по­казателей, их частоту, интенсивность.

В финансовом анализе используется система показателей, ха рактеризующая следующее:

1. Источники формирования капитала - наличие в абсолют­ной сумме (по видам или группам источников), структуру (удель­ный вес в процентах или коэффициентах) отдельных видов или групп источников в общей сумме.

2. Состав общего, основного и оборотного капитала, наличие в абсолютной сумме (по видам или группам), структуру (удельный вес в процентах или коэффициентах) отдельных видов или групп в общей сумме.

3. Эффективность использования капитала: общего, оборотно­го, собственного, заемного; прибыльность; оборачиваемость.

4. Платежеспособность: текущую, перспективную (коэффици­енты ликвидности); движение потока денежных средств.

5. Финансовую стабильность (устойчивость): коэффициенты финансовой независимости от внешних заемных источников (соот­ношение заемного и общего капитала, заемного и собственного ка­питала); состояние оборотного капитала (коэффициент обеспечен­ности материальных запасов собственным оборотным капиталом, коэффициент маневренности собственного капитала); состояние ос­новного капитала.

6. Факторы формирования и изменения финансового положе­ния: прибыль, выручка от реализации, себестоимость и пр.

7. Индикаторы нестабильности финансового положения: убыт­ки, просроченные ссуды и займы, дебиторская и кредиторская за­долженность, векселя.

8. Деловую активность: прибыльность общего капитала, или объем реализации на рубль общего капитала; оборачиваемость хо­зяйственных средств и пр.

Все экономические показатели взаимосвязаны и взаимообуслов­лены. Это вытекает из реально существующих связей между экономи­ческими явлениями, которые они описывают. Для получения настоя­щего представления об эффективности Финансово-хозяйственной дея­тельности необходимо, чтобы все показатели, характеризующие

Финансово-хозяйственная деятельность предприятий и ее ре­зультаты находят отражение в экономических показателях.

Каждое экономическое явление, каждый процесс выражается не одним, обособленным, а целым комплексом взаимосвязанных пока­зателей, которые используются как для оценки результатов деятель­ности предприятий и их структурных подразделений, так и для регу­лирования процесса производства, распределения и потребления.

Выбор и обоснование системы показателей для отражения эко­номических явлений и процессов (объектов исследования) является важным методологическим вопросом в экономическом анализе. От того, насколько показатели полно и точно отражают сущность изу­чаемых явлений, зависят результаты анализа. Так как в анализе ис­пользуется большое количество показателей, необходима их груп­пировка. Показатели, используемые в финансовом анализе, подразделя­ются:

• по свойствам отражаемых явлений, процессов - на количе­ственные и качественные;

·по степени применения - на общие и специфические;

·по способу образования - на первичные, производные, синтетические (интегральные);

• по способу расчета - на абсолютные и относительные. Количественные показатели отражают размеры анализируемых показателей и происходящие в них изменения (объем реализации и др.); качественные - существенные особенности и свойства отдель­ных объектов, сторон и в целом результатов финансово-хозяйственной деятельности (прибыль, себестоимость и др.).

Синтетические (интегральные) показатели дают обобщающую характеристику Сложных экономических явлений (прибыль, себе­стоимость и др.). событий, направленность и сила влияния их на результаты деятель­ности. Важнейшим приемом экономического анализа является срав­нение. Его сущность состоит в сопоставлении однородных объек­тов с целью выявления черт сходства или черт различия между ними.

Основные типы сравнения:

• фактических показателей с плановыми, нормативными, с по­казателями прошлых периодов; со средними данными; с передовы­ми достижениями; с показателями родственных предприятий (в том числе и других стран); с показателями структурных подразделений предприятия;

• сравнение разных вариантов решения экономических задач с целью выбора наиболее оптимального из них;

• сравнение параллельных и динамических рядов чисел с целью установления и обоснования наличия, формы и направления связи между показателями.

Сравнение предъявляет определенные требования к сравнивае­мым величинам. Они должны быть соизмеримы и качественно одно­родны. Для этого необходимо обеспечить:

• сравнимость календарных периодов времени при изучении динамики показателей;

• единство оценки с целью нейтрализации ценового фактора.

Например, для выявления изменения объема производства выпуск продукции должен оцениваться в сопоставимых ценах с использо­ванием индекса цен;

• единство количественных и структурных факторов. Для это­го сравниваемые качественные показатели (например, себестои­мость) пересчитываются на одинаковое количество и структуру (фак­тические).

Обязательным условием сопоставимости сравниваемых пока­зателей является единство методики их исчисления. Особенно важ­ное значение имеет это условие при сравнении данных с предприя­тиями других стран. Для изучения производственно-хозяйственных и финансовых процессов и их результатов используется совокупность взаимосвя­занных методов и приемов экономического анализа. Они принимается на различных этапах исследования для:

• первичной обработки собранной информации (проверки, груп­пировки, систематизации);

• изучения состояния и закономерностей развития исследуемых объектов;

• определения влияния факторов на результаты деятельности предприятий;

• подсчета неиспользованных и перспективных резервов увели­чения эффективности производства;

• обобщения результатов анализа и комплексной оценки дея­тельности предприятий;

• обоснования планов экономического и социального развития, управленческих решений, различных мероприятий.

ТЕМА 5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Необходимым элементом финансового анализа является иссле­дование результатов финансово-хозяйственной деятельности пред­приятия, которые характеризуются суммой прибыли или убытка.

Прибыль – это стандарт успешной работы предприятия. Ве­личина прибыли зависит от производственной, снабженческой, сбы­товой и коммерческой деятельности предприятия. Рост прибыли со­здает финансовую базу для экономического развития предприятия. За счет прибыли погашаются долговые обязательства предприятия перед кредиторами и инвесторами. Прибыль является основным ис­точником формирования доходов федерального, республиканского и местного бюджетов. Таким образом, в росте суммы прибыли заинтересованы каж­дый субъект хозяйствования и государство. Изменение прибыли происходит за счет внутренних и внешних факторов, например, ин­фляции, объема производства, качества и конкурентоспособности продукции, ассортимента, уровня затрат и др. Поэтому необходимо проводить систематический анализ формирования, распределения и использования прибыли.

Информация, содержащаяся в отчетной форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках», позволяет проанализировать финансовые результаты, полученные от всех видов деятельности предприятия, установить структуру прибыли и динамику показателей. Анализ финансовых результатов включает оценку следующих показателей прибыли: валовой, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от обычной деятельности, чистой при­были предприятия. Конечный финансовый результат (чистая прибыль или убыток) слагается из финансового результата от обычных видов деятельности, а также прочих доходов и расходов.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельностиявляются:

• оценка динамики и структуры показателей прибыли за анализируемый период;

• факторный анализ показателей прибыли;

• анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и финансовой деятельности и выявление факторов и причин изменения показателей;

• оценка динамики показателей рентабельности и анализ факторов, воздействующих на уровень использования хозяйственных средств;

• анализ затрат, произведенных организацией, и затрат на рубль товарной продукции;

• выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности.

Результаты анализа используются для принятия экономических решений, направленных на эффективное использование ресурсов, выбор наилучшего варианта инвестиций, обоснование перспективы развития предприятия и т. д. Данные для оценки динамики показателей прибыли за отчетный и предыдущий периоды приводятся в таблице 1.

Таблица 1 Анализ динамики финансовых результатов деятельности предприятия

По данным таблицы 1 видно, что сумма прибыли до налогообложения увеличилась в отчетном году на 1315 тыс. руб., что составило 51,8%. Это привело к соответствующему увеличению прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

В динамике финансовых результатов можно отметить следующие положительные изменения. Чистая прибыль растет быстрее, чем прибыль от продажи и прибыль до налогообложения. Прирост общей суммы прибыли обусловлен увеличением прибыли от продажи продукции на 1147 тыс. руб., или на 31,8%, а также сокращением прочих операционных расходов на 66 тыс. руб., или на 4%, и внереализационных расходов на 438 тыс. руб., или на 13,7%.

Вместе с тем динамика финансовых результатов включает и негативные изменения. В отчетном году по сравнению с предыдущим периодом произошло сокращение прочих операционных доходов на 24 тыс. руб., или на 2%, и внереализационных доходов на 312 тыс. руб., или на 12,2%.

Рассмотрим влияние факторов на относительное изменение суммы налогооблагаемой прибыли. Для этого абсолютное изменение каждого показателя следует разделить на величину прибыли предыдущего периода. Если изменение показателя способствует увеличе­нию прибыли, то фактор имеет положительное значение, и наоборот, если фактор влияет на величину прибыли отрицательно, то ха­рактеризуется отрицательным значением показателя.

1. Влияние увеличения суммы прибыли от продаж на величину налогооблагаемой прибыли: 1147 / 2540 • 100 - + 45,2%.

2. Влияние уменьшения прочих операционных доходов на величину налогооблагаемой прибыли: 24 / 2540 • 100 = - 0,9%.

3. Влияние уменьшения внереализационных доходов на величину налогооблагаемой прибыли: 312 / 2540 • 100 = - 12,3%-

4. Влияние сокращения прочих операционных расходов на величину налогооблагаемой прибыли: 66 / 2540 • 100 = + 2,6%.

5. Влияние сокращения внереализационных расходов на величину налогооблагаемой прибыли: 438 / 2540 • 100 = + 17,2%.

6. Сводка факторов: 45,2 - 0,9 - 12,3 + 2,6 + 17,2 = 51,8%.

Результаты факторного анализа показали, что наибольшее влияние на прирост налогооблагаемой прибыли оказало увеличе­ние прибыли от продаж (45,2%). Сокращение прочих операционных и внереализационных расходов также способствовало увеличению прибыли. Отрицательное влияние на величину прибыли вызвано сокращением прочих операционных и внереализационных доходов. Следовательно, сокращение расходов и увеличение доходов — это резервы роста прибыли предприятия.

ТЕМА 6. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ДИАГНОСТИКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА

В рыночной экономике кризисное финансовое состояние предприятия может привести его к банкротству. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ФЗ РФ от 26 октября 2002 г. № 6-ФЗ), под несостоятельностью (банкротством) понимается неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанности по уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Внешним признаком банкротства предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Юридическое лицо находится в состоянии банкротства, если его задолженность в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей.

При определении признаков банкротства во внимание принима­ются суммы долга за переданные товары, выполненные работы и ока­занные услуги, суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

При возникновении признаков банкротства (до момента подачи заявления в арбитражный суд о признании предприятия банкротом) осуществляется досудебная санация, которая направлена на разработку мер по восстановлению платежеспособности. С этой целью руководитель предприятия сообщает о признаках банкротства учредителям, собственникам имущества, кредиторам, органам исполнительной власти и другим уполномоченным лицам, которые могут предоставить финансовую помощь в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей.

В арбитражный суд с заявлением о банкротстве вправе обра­щаться предприятие-должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы.

В заявлении указывают сумму требований кредиторов по денежным обязательствам, размер задолженности по обязательным платежам, обоснование невозможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, сведения об имеющемся у должника имуществе, в том числе о денежных средствах, дебиторской задолженности и другие сведения, предусмотренные законодательством. В отношении должника могут быть приняты следующие процедуры: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее управление; конкурсное производство; мировое соглашение.

В зависимости от процедуры банкротства арбитражный суд назначает арбитражного управляющего: временного - для проведения наблюдения, административного - для осуществления финансового оздоровления, внешнего - для внешнего управления, конкурсного - для проведения конкурсного производства.

Процедура наблюдения вводится с момента принятия арбитражным судом заявления о банкротстве предприятия-должника и осуществляется временным управляющим. Главная цель этой процедуры - обеспечить сохранность имущества должника до вынесения арбитражным судом решения по существу дела.

Основная задача временного управляющего - оценить реальное финансовое состояние предприятия-должника и определить возможности восстановления его платежеспособности. При этом руководитель предприятия не отстраняется от выполнения своих обязанностей, но определенные сделки, связанные с реализацией имущества предприятия, могут совершаться только с согласия временного управляющего.

Органы управления предприятия-должника не могут принимать решения о реорганизации и ликвидации предприятия, о создании юридических лиц, филиалов и представительств, о выплате дивидендов или распределении прибыли должника между его учредителями (участниками), о размещении должником облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг, за исключением акций. Вместе с тем с момента введения процедуры наблюдения руководитель предприятия должен предложить собственникам имущества, его учредителям план финансового оздоровления, который может включать проведение дополнительной эмиссии акций. Должник вправе увеличить свой уставный капитал путем размещения по закрытой подписке дополнительных обыкновенных акций за счет дополнительных вкладов своих участников и третьих лиц в порядке, установленном законодательством и учредительными документами предприятия.

Временный управляющий составляет реестр требований кредиторов и не позднее чем за 10 дней до завершения процедуры наблюдения проводит первое собрание кредиторов, на котором на основе анализа финансового состояния должника готовит предложения о возможнос­ти или невозможности восстановления платежеспособности и обосно­вание целесообразности введения последующих процедур банкротства.

Первое собрание кредиторов может принять решение с обращением в арбитражный суд о введении финансового оздоровления, внешнего управления, о признании должника банкротом и откры­тии конкурсного производства, о заключении мирового соглашения.

Решение о введении финансового оздоровления содержит план финансового оздоровления, график погашения задолженности, срок исполнения плана.

Решения о введении внешнего управления или о признании должника банкротом содержат срок внешнего управления или конкурсного производства и могут содержать требования к кандидатуре арбитражного управляющего.

Мировое соглашение характеризует процедуру достижения договоренности между должником и кредиторами, предусматривающую отсрочку или рассрочку причитающихся кредиторам платежей, уступку прав требований должника, исполнение обязательств должника третьими лицами, скидку с долгов, прощения долга и иные способы прекращения обязательств. Оно содержит положение о порядке и сроках исполнения обязательств должника в денежной форме, согласованное с требованиями кредиторов.

Процедура наблюдения завершается по истечении семи месяцев с даты поступления заявления в арбитражный суд о признании должника банкротом. По результатам принятого на первом собрании кредиторов решения арбитражный суд выносит определение о введении финансового оздоровления или внешнего управления либо о признании должника банкротом и открытии конкурсного производства, либо утверждает мировое соглашение и прекращает производство по делу о банкротстве.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Эта процедура вводится на срок не более чем два года и осуществляется административным управляющим

Основная задача административного управляющего - разработать план финансового оздоровления, согласованный с кредиторами, и осуществить комплекс мер по восстановлению платежеспособности.

Деятельность органов управления предприятия-должника на этот период осуществляется с ограничениями и зависит от согласия административного управляющего и собрания кредиторов.

Должник не вправе осуществлять сделки, связанные с приобретением и отчуждением имущества, балансовая стоимость которо­го составляет более пяти процентов стоимости активов. Он не может передавать имущество в аренду или безвозмездное пользование, выдавать кредиты, поручительства и гарантии, совершать сделки, которые влекут увеличение кредиторской задолженности более чем на пять процентов суммы требований кредиторов, включенных в реестр на дату введения финансового оздоровления.

Административный управляющий осуществляет контроль за ходом выполнения плана финансового оздоровления и своевремен­ным перечислением денежных средств на погашение требований кредиторов. Он предоставляет заключения на рассмотрение собранию кредиторов о ходе выполнения плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности.

По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления арбитражный суд выносит решение о прекращении производства по делу о банкротстве, при условии, если обоснованные требования кредиторов удовлетворены, или о переходе к внешнему уп­равлению.

Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего уп­равления не может превышать два года.

На период процедуры внешнего управления вводится мораторий (приостановление) на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей. За это время не начисляются неустойки (штрафы, пени) и иные финансовые санкции за неисполнение денежных обязательств.

С момента введения внешнего управления руководитель предприятия-должника отстраняется от выполнения своих обязанностей. Все полномочия юридического лица переходят к внешнему управляющему.

Внешний управляющий обязан разработать план внешнего управления и представить его собранию кредиторов на утверждение.

Планом внешнего управления могут быть предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности должника: перепрофилирование производства и закрытие нерентабельных производств; взыскание дебиторской задолженности; продажа части имущества и уступка прав требования должника; увеличе­ние уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц, а также размещение дополнительных обыкновенных акций на этом предприятии; замещение активов должника; прода­жа предприятия должника; иные меры по восстановлению плате­жеспособности предприятия.

Внешний управляющий распоряжается имуществом должника в соответствии с планом внешнего управления, ведет бухгалтерский, финансовый, статистический учеты и отчетность, реестр требований кредиторов, реализовывает мероприятия, предусмотренные пла­ном внешнего управления, и представляет собранию кредиторов от­чет об итогах реализации этого плана. Он может заключать от име­ни должника мировое соглашение.

Крупные сделки, связанные с приобретением или отчуждением имущества, балансовая стоимость которого составляет более чем де­сять процентов балансовой стоимости активов должника, внешний управляющий может заключать только с согласия собрания (комитета) кредиторов. Такое же согласие требуется при получении или выдаче займов, поручительств, гарантий, уступку прав требований, перевод долга, если эти сделки не предусмотрены планом внешнего управления.

Руководитель предприятия-должника вправе обратиться с ходатайством к собранию кредиторов о включении в план внешнего управления возможности дополнительной эмиссии обыкновенных акций и принятия решения о внесении изменений и дополнений в устав общества с целью увеличения уставного капитала, а также о замещении активов и продаже предприятия. В решении о продаже предприятия указывается минимальная цена.

Продажа предприятия осуществляется путем проведения открытых торгов в форме аукциона после проведения инвентаризации и оценки имущества должника. В особых случаях (когда имеется ограниченно оборотоспособное имущество) продажа имущества осуще­ствляется путем проведения закрытых торгов.

Начальная цена продажи предприятия устанавливается реше­нием собрания кредиторов на основании рыночной стоимости иму­щества, определенной независимым оценщиком. Начальная цена продажи предприятия не может быть ниже минимальной цены, уста­новленной органами управления должника.

Проведение торгов осуществляется внешним управляющим (или привлекаемой специализированной организацией) с целью получения денежных средств от продажи предприятия не позднее чем за месяц до истечения срока внешнего управления.

Собрание кредиторов по результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего принимает решение об обращении в арбитражный суд:

• о прекращении внешнего управления в связи с восстановлением платежеспособности должника и переходе к расчетам с кредиторами;

• о прекращении производства по делу в связи с удовлетворением всех требований кредиторов в соответствии с реестром требований;

• о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;

• о заключении мирового соглашения.

Если арбитражный суд выносит решение о признании должни­ка банкротом, вводится конкурсное производство сроком на один год, назначается конкурсный управляющий.

Основная задача конкурсного управляющего состоит в форми­ровании конкурсной массы, то есть имущества должника с целью его продажи для расчетов с кредиторами. Для этого он осуществля­ет инвентаризацию и оценку имущества должника и ведет реестр требований кредиторов. Распределение конкурсной массы между кре­диторами осуществляется в порядке очередности, предусмотренной Гражданским кодексом. Предпочтение отдается требованиям работ­ников должника о выплате им задолженности по заработной плате перед требованиями кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом.

По завершении конкурсного производства конкурсный управ­ляющий представляет в арбитражный суд документы, подтвержда­ющие продажу имущества должника и погашение требований кре­диторов.

Для градообразующих и стратегических предприятий, сельско­хозяйственных организаций, страховых, кредитных и ряда других юридических лиц законодательством предусмотрены особенности процедуры банкротства.

Для того чтобы избежать банкротства предприятия, необходимо систематически анализировать финансовое состояние и на его основе прогнозировать вероятность наступления признаков несостоятельности хозяйствующего субъекта.

В теории и практике известно несколько подходов к диагнос­тике вероятности банкротства. Рассмотрим три метода прогнози­рования банкротства предприятия, которые основаны на анализе и оценке показателей и критериев и включают в себя:

1) использование системы формализованных и неформализо­ванных критериев (признаков);

2) расчет индекса кредитоспособности;

3) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индикаторы (признаки) вероятности банкротства можно подразделить на основные и вспомогательные.

К основным относятся показатели с низким уровнем или динамикой, которые в настоящее или ближайшее время могут привести к неудовлетворительному финансовому положению или банкротству. К их числу относятся:

- повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности, наличие убыточных подразделений;

- наличие большой просроченной задолженности по кредитам банка и займам, кредиторской задолженности;

- высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

- чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

- устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

- выраженная тенденция снижения коэффициента автономии и достижение его критического уровня;

- устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

- хронический недостаток собственного оборотного капитала;

- применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

- хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

- сокращение объема реализации и уменьшение сегментов рынка продукции предприятия;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

- снижение производственного потенциала;

- падение рыночной стоимости ценных бумаг субъекта хозяйствования;

- высокий уровень конкуренции и вызванное ею понижение цен на продукцию без соответствующего снижения себестоимости.

К вспомогательным индикаторам можно отнести показатели и неформализованные признаки, низкий уровень или динамика кото­рых не является основанием для рассмотрения текущего финансово­го положения как критического, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения, если не будут приняты соответствующие дей­ственные меры.

К числу вспомогательных индикаторов относятся:

- отсутствие необходимой системы планирования, анализа, учета и контроля доходов и расходов;

- вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственного процесса;

- высокая зависимость от поставщиков сырья и энергоресурсов;

- неэффективная инвестиционная политика;

- неквалифицированное управление предприятием;

- недальновидная кадровая политика, результатом которой может быть потеря ключевых сотрудников и специалистов предприятия;

- высокий уровень коммерческого риска;

- неудовлетворительное страховое покрытие;

- неспособность перестраивать производство в соответствии с изменениями запросов потребителей;

- недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия, то есть чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности от какого-либо одного проекта, типа оборудования, вида актива и т. д.

Перечисленные основные и вспомогательные индикаторы ис­пользуются при внутреннем и внешнем анализе. В первом случае — для своевременного принятия соответствующих мер устранения вы­явленных симптомов, во втором случае — для адекватного реагиро­вания по заключенным или предполагаемым сделкам

Основные индикаторы банкротства могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности, некоторые из них — по допол­нительным источникам информации. Что касается критических зна­чений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена пос­ле накопления определенных статистических данных.

ПРИЛОЖЕНИЕ №3 (Иллюстративный материал для изучения дисциплины «Финансовый анализ»)

Рисунок 1 - Изъятие чистой прибыли собственником в форме дивидендов

Рисунок 2 – Реинвестирование прибыли

Рисунок 3 - Структура имущества предприятия при его создании

Рисунок 4 - Структура активов предприятия

Рисунок 5 - Схема основного балансового уравнения

Рисунок 6 - Схема формирования собственного оборотного капитала

Таблица 1 - Аналитический баланс (млн. руб.)

• ⇐ Назад
• 1
• 2
• 3
• 456
• Далее ⇒