Вплив фінансового і операційного важелів на ефективність проекту

Ефект фінансового важелю обчислюється за формулою:

,

де Сп – ставка податку на прибуток;

Ра – рентабельність активів;

ВПК – вартість позичкового капіталу;

ПК – позичковий капітал;

ВК – власний капітал.

Це означає, що рентабельність власного капіталу за реальної структури фінансування проекту на 9% нижча ніж була б у тому разі, коли ініціатор проекту орієнтувався б лише на власні джерела фінансових ресурсів.

Сила впливу операційного важеля обчислюється за формулою:

,

де Cv – сукупні змінні витрати.

Це означає, що зменшення виручки від реалізації на 1% зменшить прибуток на 5%.

Аналіз ризику

Аналіз чутливості – техніка аналізу проектного ризику, яка показує, як зміниться значення грошових потоків проекту при заданій зміні вхідної змінної при інших незмінних умовах.

Проект з більш чутливою чистою приведеною вартістю розглядається як більш ризикований, так як малі зміни вхідної змінної сприяють великому розсіюванню значень досліджуваного показника біля його сподіваного значення, а значить і ризик.

Обираємо найбільш важливі ключові параметри для дослідження їх чутливості до чистої приведеної вартості. Це можуть бути такі показники:

1. Виручка від реалізації продукції;

2. Змінні витрати;

3. Постійні витрати;

4. Амортизація;

5. Ставка дисконту.

Тепер будуємо п’ять сценаріїв, для кожного показника окремо за умов, що інші залишаються незмінними. Для кожного сценарію визначаємо чисту приведену вартість і внутрішню норму рентабельності.

Аналіз чутливості чистої приведеної вартості і внутрішньої норми рентабельності до деяких вхідних факторів

Зміни чистої приведеної вартості для кожного варіанту зміни параметру

• ⇐ Назад
• 31
• 32
• 33
• 34
• 35
• 36
• 37
• 38
• 39
• 40
• 41
• 424344
• 45
• 46
• Далее ⇒