Формы финансирования предпринимательской деятельности
Внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников. Основные формы внешнего финансирования - это эмиссия ценных бумаг, привлечение банковских кредитов, использование коммерческого кредита, продажа паев банкам и другим предпринимательским структурам, получение безвозмездной финансовой помощи и др.
В ходе текущей деятельности финансовые средства могут понадобиться на пополнение запаса на складе или оплату непредвиденных расходов.
Эти потребности носят краткосрочный характер и относятся к форме краткосрочного финансирования:
· коммерческий кредит;
· банковский акцепт;
· факторинг;
· коммерческие ценные бумаги;
· внутренние источники;
· ссуды под залог дебиторской задолженности и товарно - материальных запасов.
Наиболее распространенной формой является коммерческий кредит, предоставляемый, как правило, поставщиками сырья.
Одной из форм получения коммерческого кредита является залог.
Залог представляет собой способ обеспечения исполнения обязательства, при котором кредитору передается какая - либо имущественная ценность.
Предметом залога может быть земельный участок (при наличии частной собственности на землю), жилые строения, машины, оборудование, деньги, ценные бумаги и любое имущество.
Различают два вида залога: заклад и ипотека.
При закладе заложенное имущество передается от залогодателя во владение залогодержателю, который несет полную ответственность за его сохранность. После исполнения обязательств предмет залога немедленно возвращают залогодателю.
В отличие от заклада, при ипотеке заложенное имущество остается во владении и пользовании залогодателя.
Процентная ставка, предоставляемая предприятию, во многом определяется рынком; ее банк берет на себя, выдавая ссуду.
К формам банковского финансирования относятся:
· необеспеченный заем;
· кредитная линия;
· аккредитив;
· автоматически возобновляемый кредит;
· кредит с платежом в рассрочку.
Необеспеченный заем. Большинство краткосрочных необеспеченных займов (без имущественного залога) берутся компаниями, которые располагают хорошим рейтингом кредитоспособности.
Обычно он практикуется для финансирования проектов, обеспечивающих быстрый поток денежных средств и применяется в тех случаях, когда компания располагает наличными денежными средствами и может либо погасить в ближайшее время полученную ссуду, либо воспользоваться долгосрочным финансированием.
Как показывает зарубежная практика, одна из причин использования необеспеченных займов сезонные дефициты наличных денежных средств и необходимость накопления товарно - материальных запасов. Недостатком этого вида суд является более высокая процентная ставка (по сравнению с займами с обеспечением), так как он не обеспечивается имущественным залогом и требует единовременной выплаты крупной суммы.
Ссуды, выдаваемые под залог. Обычно в мировой практике под залог выставляется недвижимость, но могут использоваться и товаров - материальные запасы, и рыночные ценные бумаги.
Если заемщик не в состоянии выплатить ссуду, залог может перейти в собственность ссудодателя. Под залог могут быть выставлены счета дебиторов.
В данном случае деньги, полученные в уплату за товар, отправляются в банк на счет ссудодателя. Положительной стороной данного вида финансирования является более низкий процент за получение кредита по сравнению с необеспеченным займом.
Кредитная линия. Банк дает фирме определенную сумму до определенной величины на повторяющей основе и на короткий срок (как правило, до одного года) при условии, что у банка есть свободные средства.
Цель кредитной линии заключается в ускорении процедуры займа денег, чтобы фирме не приходилось каждый раз подавать новую заявку на рассмотрение. Обычно банк начисляет комиссионные проценты на свои обязательства предоставить предприятию денежные средства в объеме неиспользованной кредитной линии.
Аккредитив - документ, выпущенный банком и гарантирующий оплату переводного векселя клиента на определенную сумму в течении указанного периода.
Фактический кредит банка заменяется кредитом покупателя, при этом риск продавца снижается до минимума.
Оплата может быть произведена по представлении доказательств произведенной отгрузки или после выполнения других условий.
Аккредитивы используются преимущественно в международной торговле.
Автоматически возобновляемый кредит - соглашение между банком и заемщиком, в котором банк обязуется предоставлять ссуды до определенной общей суммы в течение соответствующего периода, при этом векселя являются краткосрочными (обычно 90 дней).
Когда ссуда выплачена, денежные средства в объеме, равном выплаченной сумме, снова могут заимствоваться на условиях того же соглашения.
Преимущества такого кредита - это возможность немедленного кредитования и минимальные ограничения (по сравнению с кредитной линией), а основной недостаток - ограничения, налагаемые банком.
Кредит с платежом в рассрочку требует ежемесячных выплат процентов и основной суммы ссуды. Когда сумма ссуды достигает определенного (небольшого) предела, предприятие может получить возможность повторно финансироваться по более низкой процентной ставке.
Преимущество этого вида ссуды в том, что она обычно точно соответствует сезонным финансовым потребностям предприятия.
Средний процент по кредиту может оплачиваться как при наступлении срока платежа (обычный процент), так и авансом (дисконтирование ссуды). Когда он выплачивается авансом, сумма заемных средств уменьшается, а реальная (действительная) процентная ставка увеличивается.
К внутренним счетам финансирования относят обычно ускорение инкассо дебиторских счетов и сокращение расходов.
Долгосрочное кредитование используется, как правило, для приобретения основных фондов или расширения производства. источниками его являются лизинг, нераспределенная прибыль, амортизационные накопления
Лизинг представляет собой особую форму финансирования. Обычно он подразделяется на оперативный и финансовый.
Первый используется в тех случаях, когда производитель или продавец сдает в аренду тот или иной элемент основного капитала.
При этом лизингодатель берет на себя обязанности по техническому обслуживанию и ремонту объекта сделки и несет за него полную ответственность.
Второй применяется тогда, когда лизинговый договор заключается между продавцом денежных средств и предприятием, которое будет эксплуатировать тот или иной объект, чтобы профинансировать приобретение этого объекта. В данном случае лизингодатель несет все расходы по техническому обслуживанию и ремонту объекта и оплачивает его страхование. Более подробно лизинг изложен в предыдущей главе.
Нераспределенная прибыль (между акционерами) является наиболее предпочтительным источником долгосрочного финансирования на предприятии. Но ее часто не хватает, и поэтому долгосрочные финансовые потребности предприятия обеспечиваются за счет привлеченного капитала.
Привлеченный капитал, как свидетельствует зарубежная практика, - это средство, поступающее на предприятие за счет займа ссудных организаций или через продажу долговых обязательств.
Долгосрочные ссуды, обычно дороже, чем краткосрочные, так как в долг идет более значительная сумма, а дата возврата денег удалена во времени.
Долгосрочные ссуды, как правило, выдаются под определенное обеспечение (недвижимость, оборудование, ценные бумаги).
Если фирма не в состоянии получить деньги у финансовой организации, она может выпустить в продажу облигации.
Последние являются долговой распиской фирмы.
Собственный капитал создается за счет продажи акций. Новые акции, как свидетельствует опыт зарубежных стран, обычно выпускаются по более высокой стоимости, чем старые.
Из вышеизложенного следует, что существуют различные источники финансирования. В связи с этим задачей руководства предприятия является поиск таких источников финансирования, которые обеспечивали бы получение денежных средств по самой низкой стоимости, а их использование приносило бы наибольшую прибыль.