Средневзвешенная стоимость капитала.
Обычным методом определения подходящей стоимости капитала явл-ся расчет средневзвешенной стоимости капитала компании, которая учитывает денежные средства, поступающие из различных источников(в долларах, рублях или в долях от общих размеров инвестиций), а так же стоимость каждого источника. процедура расчета здесь точно такая же, как при расчете средних взвешенных содержаний по серии частных значений, отвечающих пробам, отобранным из керна скважины.
36. Метод оценки акций.
Метод оценки основного капитала представляет собой современный и более строгий метод расчета стоимости капитала компании, т.е. подходящей стоимости дисконта. формула: Re=Rf + в(Rm-Rf), где в – коэф-т, величина которого определяется изменчивостью, или риском; Re-стоимость акционерного капитала, или ожидаемая норма доходности на конкретные инвестиции; Rf –защищенная от риска норма доходности, обычно основанная на ставке по государственным долгосрочным ценным бумагам; Rm – средняя норма доходности на фондовом рынке. коэффициент (в), рассчитываемый как ковариация курса акций конкретной компании и среднего курса акций на фондовом рынке, и используется в качестве меры риска. акциям, подверженным риску более высокому, чем средний по фондовому рынку, соотв-т значения в>1, и наоборот. значения коэффициентов (в),определенных для различных компаний,акции которых зарегистрированы на фондовой бирже, известны. если акции на бирже не зарегистрированы,величина (в) может быть определена сравнением с другими, зарегистрированными компаниями. величина (в) для конкретной компании совсем не обязательно должна оставаться постоянной во времени и, более того, изменяться в зависимости от того, для какого периода времени она определяется. самым трудным и противоречивым в этом методе остается процесс подбора подходящих для сравнения компаний, имеющих проекты, аналогичных оцениваемому нами.и как бы то ни было,этот метод считается лучшим среди других альтернативных методов и широко используется.
Определение и измерение риска.
Риск есть вероятность того, что ожидаемый результат не будет получен. В статистике риск проекта измеряется отклонением возможных результатов от ожидаемого значения, т.е. Дисперсией результатов этого проекта.
Риск появляется там, где есть несовершенство знания о результате нашего решения (выбора). разработка месторождений полезных ископаемых, , является самой рискованной сферой приложения капитала. Кроме рисков, которые присутствуют в любом инвестиционном проекте (риск изменения цен на рынке, политический, географический и др.), она подвержена высокому геологическому (разведочному) риску. Он означает несовершенство наших знаний о геологии месторождений, основанных на изучении ограниченного числа обнажений, горных выработок, пересечений рудных тел скважинами и т.д. Геологическая информация по необходимости всегда отрывочна, неполна и потому геологические модели месторождений страдают несовершенством. В итоге запасы полезного ископаемого в недрах и его качество никогда не могут быть оценены точно. В результате разведки могут быть установлены лишь ожидаемые их значения.
Запасы руды на месторождении — самый важный параметр при оценке проекта (особенно золоторудного). Из-за завышения запасов месторождений на стадии разведки и оценки в мире провалилось больше проектов, чем по любой другой причине.Вторым важнейшим показателем является содержание (особенно извлекаемое содержание) полезного компонента, которое прямо влияет на величину доходов компании, а значит, и все важнейшие реальные финансово-экономические характеристики
проектов.