Влияние социальных и экономических факторов на формирование валютного курса.
Валютный курс находится в постоянной динамике, как и многие макроэкономические показатели. Для того, чтобы понять, как величина валютного курса способна вызвать изменения в экономике, важно определить, какие факторы создают колебания валютного курса. Рассмотрим некоторые из них:
1. Темпы инфляции. Как правило, повышение темпа инфляции в стране ведет к понижению курса ее валюты при прочих равных условиях. В результате этого процесса происходит падение покупательной способности денежной единицы и ее обесценение. Данная тенденция обычно прослеживается в среднесрочном и долгосрочном периодах. Восстановление валютного курса в среднем занимает около двух лет, и данный фактор особенно характерен для стран, широко участвующих в международном обмене товарами, услугами и капиталами.
2. Состояние платежного баланса. Платежный баланс оказывает прямое влияние на величину валютного курса. Если в стране имеет место активный платежный баланс, то курс национальной валюты повышается вследствие увеличения спроса на данную валюту из-за рубежа. Если же речь идет о пассивном платежном балансе, то возникает тенденция к снижению курса национальной валюты. От того, насколько открытой является экономика той или иной страны, зависит степень влияния платежного баланса на колебания валютного курса.
3. Национальный доход. Национальный доход является относительно автономным показателем, который способен изменяться сам по себе. Но факторы, вызывающие изменения национального дохода, могут спровоцировать достаточно глобальные изменения валютного курса. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает ее курс[10].
Как показывает практика, покупательная способность рубля снижается постоянно, как внутри страны, так и по отношению к другим мировым валютам. Так, индекс потребительских цен в 2014 году составил 111,4 % по отношению к 2013 году, в то время как в США — около 102 %. Безусловно, на фоне таких процессов мы видим обесценение рубля по отношению к доллару[11].
4. Реальные процентные ставки и доходность ценных бумаг. От колебаний величины процентных ставок зависит международное движение капиталов, в первую очередь, краткосрочных.
Кроме того, от величины процентных ставок во многом зависит деятельность валютных рынков и рынков ссудных капиталов. В данной связи для банков очень важна разница процентных ставок на национальном и мировом рынках, так как это непосредственно влияет на величину извлекаемой прибыли.
Так, банки склонны получать кредиты с более низким процентом на иностранном рынке ссудных капиталов и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, где процентная ставка более высокая[12].
Для инвесторов огромную роль играет размер реальных процентных ставок в стране-реципиенте. Так, например, если процентная ставка высока, ценные бумаги будут приносить соответствующий доход, что, в свою очередь, является весьма привлекательным для инвесторов.
5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. В случае, когда курс валюты какой-либо страны падает, банки и фирмы способны то обменивают ее на более стабильные валюты. Это, в свою очередь, негативно сказывается на позициях национальной валюты. Именно быстрая реакция валютных рынков на различные изменения делает возможной валютную спекуляцию.
6. Использование валюты на мировых ранках и при международных расчетах. Около 65 % операций на мировых рынках осуществляется в долларах, это, безусловно, влияет на спрос и предложение данной валюты. В качестве резервной валюты, доллар не является удобным вследствие приверженности к колебаниям в экономике и имеющейся тенденции к падению. Но о замене доллара какой-либо другой валютой говорить сейчас крайне сложно, так как нет достойной и адекватной замены ему[13].
7. Динамика темпа международных платежей (тактика “leads and lags”). Как известно, импортеры могут стремиться к более быстрому совершению платежей в иностранной валюте экспортерам, если имеется тенденция к снижению курса национальной валюты. Это позволяет минимизировать потери. И, наоборот, при укреплении национальной валюты, возможна задержка платежей для получения наибольшей выгоды.
8. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. В зависимости от обстановки в стране, от состояния экономики, доверие к национальной валюте может быть разным. Здесь идет не просто учет макроэкономических показателей, но и анализ их динамики.
9. Валютная политика. В зависимости от степени вмешательства государства в экономику, может изменяться динамика валютного курса. Если валютный курс формируется в результате рыночного механизма, возможны его значительные колебания. В результате мы получаем реальный валютный курс, который отражает состояние макроэкономических показателей и степень доверия к валюте. Чтобы повысить или понизить валютный курс, применяется государственная политика.
В результате политического конфликта в 2014 году возникло множество дискуссий по поводу введения валютных ограничений. Но использование мер подобного рода способно привести к потере валютой конвертируемости. Оплата импорта рублями возможна только при инвестировании иностранных экспортеров. Если говорить об экспорте, то его оплата рублями является невыгодной, так как этот способно снизить покупательную способность национальной денежной единицы и повышению цен на отечественную продукцию. Расчеты в рублях на данный момент производятся только с Белоруссией. Несмотря на то, что экспорт в рублях и поднятие авторитета в рублях, в целом, свидетельствуют о мощи страны, введение валютных ограничений не является продуктивным[14].
Отсюда можно сделать вывод, что без расчетов в иностранной валюте в современном обществе обойтись практически невозможно. Валютный курс складывается из множества факторов, как внутриэкономических, так и внешнеэкономических. В связи с этим, прогнозирование курса той или иной валюты является довольно сложным и многосторонним процессом. Но на данный момент для России является актуальной валютная устойчивость, при которой можно достичь минимального колебания курса национальной денежной единицы. Поэтому, в условиях санкций и политико-экономической нестабильности перед Россией стоят очень важные задачи — приспособиться к сложившейся внешнеэкономической ситуации и выработать свою, особую политику, благодаря которой будет обеспечиваться устойчивость развития экономики и автономность от негативных проявлений со стороны других государств.
Если обратиться к статье других ученых, они также отмечают еще и поведенческий фактор и настроение населения России. Указанный фактор находит свое выражение в том, что граждане нашей страны периодически просматривают курс рубля по отношению к другим валютам (евро и доллару), часто более устойчивым, чем рубль. Желая заработать определенные средства на собственных сбережениях, они пытаются найти более благоприятную валюту (ее курс), в которой можно хранить деньги.[15]
Кроме того, говоря о поведенческом факторе, влияющем на падение курса рубля, следует отметить следующий момент. В кризисных условиях при спаде экономического роста происходит искусственное падение курса национальной валюты. Оно обусловлено следующими обстоятельствами: во-первых, в случае определенных мероприятий, проводимых для выхода из кризисной ситуации, нередко наблюдается падение курса рубля, а во-вторых, возможен массовый перевод населением своих денежных средств из рубля в другие валюты, связанный с опасением дальнейшего падения рубля. Как показывает практика и различные социологические опросы, данная ситуация напрямую связана с недоверием россиян своему правительству и прогнозам о скорой стабилизации курса национальной валюты.[16]