Семінарське заняття №4 з тем №4, 5
| Тема: | Вартість капіталу корпорації. Структура капіталу та вибір джерел залучення додаткового капіталу. |
| Мета: | Закріпити теоретичні знання щодо визначення вартості капіталу корпорації та його структури, а також вибору джерел залучення додаткового капіталу. |
Тривалість практичного заняття – 2 год
Порядок проведення семінарського заняття:
1. Оголошення теми, плану і мети проведення заняття.
2. Розподіл часу на опитуванння, тестовий контроль та оголошення результатів.
3. Підведення загальних результатів проведення семінарського заняття.
Тести:
1.Ціна капіталу корпорації визначається на основі:
А) стану ринку фінансових послуг
Б) економічної ситуації в державі
В) попиту і пропозиції
Г) немає правильної відповіді
2. Ціна, яку корпорація має платити за залучення коштів інвесторів і кредиторів як джерел фінансування:
А) вартість капіталу;
Б) вартість активів;
В) вартість корпорації;
Г) немає правильної відповіді.
3. Різниця між дисконтованою (теперішньою) вартістю майбутніх грошових потоків і початковими інвестиціями за інвестиційним проектом – це:
А) чиста теперішня вартість;
Б) внутрішня норма прибутку;
В) майбутня вартість інвестицій;
Г) немає правильної відповіді.
4. Процентна ставка розраховується як:
А) відношення різниці майбутньої та теперішньої вартості до майбутньої вартості;
Б) відношення різниці майбутньої та теперішньої вартості до теперішньої вартості;
В) добуток теперішньої вартості та коефіцієнта капіталізації доходів;
Г) немає правильної відповіді.
5. Облікова ставка (дисконт) розраховується як:
А) відношення різниці майбутньої та теперішньої вартості до майбутньої вартості;
Б) відношення різниці майбутньої та теперішньої вартості до теперішньої вартості;
В) добуток теперішньої вартості та коефіцієнта капіталізації доходів;
Г) немає правильної відповіді.
6. Щорічні виплати фіксованого доходу за процентними облігаціями протягом терміну обігу облігацій є прикладом:
А) звичайного ануїтету;
Б) безстрокового ануїтету;
В) довічного ануїтету;
Г) немає правильної відповіді.
7. Фонди, що створюються за рахунок грошових потоків від операційної діяльності, а також продажу частини активів:
А) зовнішні грошові фонди;
Б) внутрішні фонди;
В) незалежні фонди;
Г) немає правильної відповіді.
8.До фінансових чинників, що впливають на вибір джерел фінансування не відносяться:
А) додаткові витрати, пов’язані з емісією корпоративних цінних паперів;
Б) розпорошення права власності при появі нових акціонерів;
В) межа зростання частки позикового капіталу, зумовлена ризиком втрати платоспроможності;
Г) несприятлива кон’юнктура фондового ринку для розміщення цінних паперів у певному періоді.
9.До організаційно-управлінських чинників, що впливають на вибір джерел фінансування не відносяться:
А) загроза переходу контролю за компанією до іншої;
Б) розпорошення права власності при появі нових акціонерів;
В) межа зростання частки позикового капіталу, зумовлена ризиком втрати платоспроможності;
Г) немає правильної відповіді.
10. Найвірогідніша ціна, за яку об’єкт може бути проданий на відкритому конкурентному ринку; вона може визначатися для будь-якого виду активів окремо і для бізнесу загалом:
А) номінальна вартість;
Б) ринкова вартість;
В) балансова вартість;
Г) ліквідаційна вартість.
11.До функцій корпорацій відносять:
А) формування капіталу;
Б) контроль за місцем корпорації на ринку;
В) розподіл і використання капіталу;
Г) відповіді а і в правильні.
12.Головна мета корпорації у визначенні структури капіталу полягає у тому, що:
А) ціна капіталу найвища, а вартість корпорації – найнижча;
Б) ціна капіталу найнижча, а вартість корпорації – найвища;
В) ціна капіталу найвища і вартість корпорації найвища;
Г) ціна корпорації найнижча і вартість корпорації найнижча.
13.Плече фінансового важеля – це:
А) співвідношення між позиковим і власним капіталом;
Б) приріст рентабельності власного капіталу порівняно із загальною рентабельністю капіталу фірми, що виникає завдяки використанню позик;
В) різниця між виручкою і змінними витратами;
Г) немає правильної відповіді.
14.Валова маржа – це:
А) співвідношення між позиковим і власним капіталом;
Б) приріст рентабельності власного капіталу порівняно із загальною рентабельністю капіталу фірми, що виникає завдяки використанню позик;
В) різниця між виручкою і змінними витратами;
Г) немає правильної відповіді.
15.Ефект фінансового важеля – це:
А) співвідношення між позиковим і власним капіталом;
Б) приріст рентабельності власного капіталу порівняно із загальною рентабельністю капіталу фірми, що виникає завдяки використанню позик;
В) різниця між виручкою і змінними витратами;
Г) немає правильної відповіді.
16. Сутність теорії структури капіталу, розробленої Ф. Модільяні та М. Міллером полягає в тому, що:
А) структура капіталу не впливає на його вартість;
Б) менеджери корпорації мають повнішу інформацію, ніж інвестори;
В) визначена послідовність, якої мають дотримуватися менеджери корпорацій, приймаючи рішення про фінансування;
Г) немає правильної відповіді.
17. Теорія Г. Дональдсона в подальшому дістала назву:
А) теорія асиметричної інформації;
Б) теорія субординації джерел;
В) ММ;
Г) немає правильної відповіді.
18. Рівень операційного важеля розраховується як:
А) відношення валової маржі до прибутку;
Б) різниця між виручкою і змінними витратами;
В) співвідношення між позиковим і власним капіталом;
Г) немає правильної відповіді.
19. Причини, що спонукають компанії сплачувати дивіденди акціями:
А) нестача готівки, коли настає час сплачувати дивіденди;
Б) необхідність реінвестування прибутку для розвитку компанії;
В) бажання змінити структуру джерел капіталу;
Г) всі відповіді правильні.
20.На підставі фінансової та інвестиційної політики корпорації приймаються рішення щодо:
А) визначення оптимальної структури капіталу;
Б) оптимального розподілу капіталу корпорації;
В) збалансування між сформованим капіталом і його витрачанням;
Г) відповіді а і б правильні
Контрольні питання:
1. Як визначається вартість капіталу і вартість активів з урахуванням фактора часу?
2. Як визначається теперішня (теоретична) ціна акцій та облігацій?
3. Сутність сучасних теорій інвестування Г. Марковиця, У. Шарпа, Дж. Тобіна.
4. Сутність теорій структури капіталу, розроблених Ф. Модільяні та М. Міллером, Г. Дональдсоном, С. Майєрсом.
5. Чому менеджери фірми зацікавлені у зниженні середньозваженої вартості капіталу?
6. Як проявляється ефект фінансового важеля?
7. Як визначається рівень фінансового важеля і що він показує?
8. У чому проявляється дія операційного важеля?
Література: 1-5, 13, 16, 18, 45, 53.