Рівновага на грошовому ринку та відсоток.
Важливою функцією грошового ринку є забезпечення рівноваги між попитом і пропозицією грошей. Монетаристи опрацювали декілька теоретичних моделей встановлення грошової рівноваги на основі взаємодії грошової маси, реальних доходів і норми відсотка.
На рисунку : по горизонтальній осі – загальна кількість грошей (М), по вертикальній – номінальна процентна ставка. Пряма (Ms) – пропозиція грошей, яка вважається більш сталою (екзогенною) величиною, попит на гроші – змінна величина – лінія (Md). За умов високих процентних ставок суб’єкти ринку переміщують більшу частину своїх грошових залишків (що не приносять доходу) до високоліквідних активів.
Перетин ліній Md і Ms у точці (Е) визначає не лише момент встановлення рівноваги монетарного ринку, а й показник рівноважної норми відсотка (r0), яка у цьому разі є похідною величиною. З будь-якою більш низькою процентною ставкою рівень попиту на гроші буде перевершувати їх кількісну пропозицію. І навпаки, з будь-якою більш високою процентною ставкою пропозиція грошей перевищує рівень попиту. В точці (Е) пропозиція і попит збігаються, тобто є рівноважними.
Графічно покажемо наслідки зміни в пропозиції або в попиті на гроші, що відбуваються на монетарному ринку.
У центрального банку виникли побоювання щодо інфляції і він вирішив зробити монетарну політику більш жорсткою, продаючи цінні папери і зменшуючи пропозицію грошей (рис.2). Переміщення лінії (Ms) пропозиції грошей ліворуч означає, що за існуючої ставки (r0), запас грошей не забезпечує потреби суб’єктів ринку в грошах. Менша пропозиція грошей спричинила надлишковий попит на гроші. Суб’єкти ринку починають продавати свої активи і збільшувати запас грошей. Процентні ставки зростають доти, доки не досягнеться нова рівновага, як показано на рис.3 у т.Е1, за нової вищої процентної ставки (r1).
Послаблення монетарної політики або зменшення попиту на гроші призводить до протилежних результатів. Якщо центральний банк скуповує на відкритому ринку цінні папери і тим самим збільшує пропозицію грошей, як показано на рис.2, тоді лінія (Ms) переміститься вправо. Тепер у т.Е спостерігається надлишок пропозиції грошей. Нова рівновага буде досягнута в т.Е2 за нижчої процентної ставки (r2). Таке зниження рівня процентної ставки спонукає суб’єктів ринку тримати активи у грошовій формі, оскільки альтернативна форма розміщення грошей у цінні папери є менш привабливою.
Порушення рівноваги на грошовому ринку може спричинятися зміною попиту на гроші. У разі збільшення реального обсягу виробництва або рівня цін попит на гроші збільшується. На рис.3 лінія попиту переміщується праворуч вгору від Md до Md1, підвищуючи при цьому рівноважну процентну ставку до рівня (R1). Протилежні випадки спостерігаються у випадку зменшення попиту на гроші через зниження цін або скорочення реального обсягу виробництва.
На монетарному ринку рівень процентної ставки змінюється таким чином, щрб відновити рівновагу між попитом і пропозицією. Збільшення маси грошей в обігу (грошових залишків) знижує рівноважну процентну ставку. Зростання цін або реальних доходів підвищує рівноважну процентну ставку.