Раздел 2. Определение эффективности инвестиций без учета риска

Используя данные 1 раздела (прибыли от реализации для двух вариантов технологического процесса изготовления дисков по годам расчетного периода, инвестиции и остаточную стоимость основных фондов), и приняв в качестве расчетной 10% ставку процента для фирмы-изготовителя, определить целесообразность реализации инвестиций.

Метод средней ставки дохода

таблица 2.1

Показатель по вариантам, в тыс. у.е I II

1. Чистый доход, ЧД

2.Средний чистый доход, ЧДm (ЧД / количество лет производства)

3. Начальные инвестиции, Зt ед.

4. Средние инвестиции, Зm (Зt ед / 2)

5. Средняя ставка дохода, CДm (ЧДm / Зm ´ 100%)

Предпочтительнее вариант с наибольшей СДm; при этом необходимо учитывать, что этот метод не рекомендуется для применения по нескольким причинам:

1. совершенно не учитывается стоимость денег, связанная со временем;

2. больше используются балансовые доходы, а не денежные потоки, методика целиком игнорирует амортизационные отчисления как источник денежных потоков;

3. сегодняшняя стоимость оборудования, которая изменяется, не включается в среднюю ставку дохода - сегодняшняя ставка дохода будет занижена, если в подсчетах не учитывать ликвидационную стоимость.

Метод срока окупаемости

Дополнительное условие - Фирма установила для себя в нормативном порядке период окупаемости – 5 лет.

Этот метод более прогрессивный, он использует денежные потоки, складывающиеся как сумма чистого дохода и амортизационных отчислений. Расчет амортизации производится в форме таблицы 2.2.

Год Объем выпуска дисков, Аt,т Амортизация 1 т дисков, a_д, у.е (Сtизг.д. – [Иtизг.д./Аt] ) Амортизация стана для II варианта, a_ст, у.е Итого амортизация, a, тыс. у.е

I II I II I II

– х х х х х х х х х х х х х х х х х х х – х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х х – х х х х х х х х х х х х х х х х х х х

итого х х - - х х х

Для расчета срока окупаемости заполняется форма таблицы 2.3.

Год Чистый доход, ЧД, тыс.у.е Амортизация, a, тыс. у.е Денежные потоки ДП, тыс. у.е (ЧП + a) Кумулятивный денежный поток, КДП, тыс. у.е

I II I II I II I II

– х х х х х х х х х х х х х х х х х х х – х х х х х х х х х х х х х х х х х х х – х х х х х х х х х х х х х х х х х х х – х х х х х х х

итого х х х х х х

Начальные инвестиции, Зt ед., тыс. у.е

Определение точного времени окупаемости по вариантам осуществляется по следующей схеме:

₁₎По значениям кумулятивного потока определяется период, когда КДП_t < Зt < КДП_t₊₁;

₂₎T = t_лет +[ ]

Сделать вывод о том, какой вариант предпочтительнее, где период окупаемости меньше, как соотносится срок окупаемости в обоих вариантах с установленным в 5 лет.

Главное преимущество метода – простота, недостаток – не учитывает изменение стоимости денежных потоков во времени.
⇐ Назад
123
Далее ⇒