засоби воно має у своєму розпорядженні і куди вони вкладені.
Необхідність у власному капіталі (розділ I пасиву) обумовлена вимогами
самофінансування підприємств. Приватний капітал — основа самостійності і
незалежності підприємства. Однак потрібно враховувати, що фінансування
діяльності підприємства тільки за рахунок власних коштів не завжди вигідно
для нього. Варто мати на увазі, що якщо ціни на фінансові ресурси невисокі, а підприємство може забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений
капітал, чим платить за кредитні ресурси, то, залучаючи позикові засоби, воно може підвищити рентабельність власного капіталу.
У той же час, якщо засоби підприємства в основному створені за рахунок
короткострокових зобов'язань, то його фінансове положення буде нестійким,
тому що з капіталами короткострокового використання необхідна постійна
оперативна робота, спрямована на контроль за своєчасним їх поверненням і на залучення в оборот на нетривалий час інших капіталів.
Отже, від того, наскільки є оптимальним співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства. Розробка правильної фінансової стратегії є однією з основних
умов ефективної діяльності підприємства.
При аналізі джерел формування майна підприємства повинні бути розглянуті абсолютні і відносні зміни у власних і позикових засобах підприємства.
· Аналіз звіту про фінансові результати підприємства
Звіт про фінансові результати – характеризує доходи, витрати і фінансові результати діяльності підприємства за певний період часу. Мета складання звіту - визначення величини прибутку або збитків підприємства від
основної його діяльності.
Терміни, що використовуються у цьому звіті мають таке значення:
Витрати – зменшення економічних вигод у вигляді вибуття активів або
збільшення зобов’язань, які призводять до зменшення власного капіталу (за
винятком зменшення капіталу за рахунок його вилучення або розподілу
власниками).
Доходи – збільшення економічних вигод у вигляді надходження активів або зменшення зобов’язань, які призводять до зростання власного капіталу
(крім зростання капіталу за рахунок внесків власників).
Фінансові результати підприємства формуються в процесі основної, операційної, інвестиційної, фінансової діяльності та надзвичайних подій.
Основна діяльність – операції, пов’язані з виробництвом або реалізацією
продукції (товарів, робіт, послуг), що є головною метою створення підприємства і забезпечують основну частку його доходу.
Операційна діяльність – основна діяльність підприємства, а також інші види діяльності, які не є інвестиційною чи фінансовою діяльністю.
Інвестиційна діяльність – придбання і продаж довгострокових активів, а
також інших інвестицій, які не є еквівалентами грошових коштів
Фінансова діяльність – діяльність, яка призводить до змін розміру та
складу власного і запозиченого капіталу підприємства.
Надзвичайна подія – подія або операція, яка відрізняється від звичайної
діяльності підприємства, та не очікується, що вона повторюватиметься
періодично або в кожному наступному звітному періоді.
Прибуток – сума, на яку доходи перевищують пов’язані з ними витрати.
Національні стандарти передбачають:
− що у звіті показують економічні категорії затрат, а не їх податковий статус;
− чистий прибуток - це прибуток після вирахування усіх витрат;
− розмежування витрат на прямі виробничі та періодичні;
− з прибутку підприємство виплачує дивіденди, а залишки прибутку реінвестуються.
− Звіт про фінансові результати може становити значний інтерес для інвесторів, оскільки відображає результати операційної діяльності підприємства за певний період часу.
При складанні прогнозного плану прибутків та збитків треба врахувати, що прибуток, отриманий від найчастіше здійснюваної діяльності, є найхарактернішим показником доходів у поточній діяльності підприємства. Прибуток від продажу товарів, знятих із виробництва, або одноразово отриманий не має бути врахований при прогнозуванні майбутніх доходів.
· Аналіз звіту про власний капітал
Власний капітал – це активи підприємства, що залишаються після
вирахування його зобов’язань перед зовнішніми постачальниками.
Мета складання звіту про власний капітал – це розкриття інформації
про зміни в структурі власного капіталу підприємства у звітному періоді.
Власний капітал є основою для початку і продовження господарської діяльності будь-якого підприємства, він є одним із найістотніших і найважливіших показників, оскільки виконує наступні функції:
− довгострокового фінансування господарської діяльності –
знаходиться у розпорядженні підприємства необмежено довго;
− відповідальності та захисту прав кредиторів – відображений в
балансі підприємства власний капітал є для зовнішніх користувачів мірилом
відносин відповідальності на підприємстві, а також захистом кредиторів від
втрати капіталу;
− компенсації понесених збитків – тимчасові збитки мають погашатись
за рахунок власного капіталу;
кредитоспроможності – при наданні кредиту, за інших рівних умов, перевага надається підприємствам з меншою кредиторською заборгованістю та більшим власним капіталом;
− фінансування ризику –власний капітал використовується для фінансування ризикованих інвестицій, на що можуть не погодитись кредитори;
− розподілу доходів і активів –частки окремих власників у капітал є основою при розподілі фінансового результату та майна при ліквідації підприємства:
− самостійності та влади – розмір власного капіталу визначає ступінь
незалежності (автономності) та впливу його власників на підприємство.
Власний капітал утворюється двома шляхами:
1. Внесенням власниками підприємства грошей та інших активів.
2. Накопиченням суми прибутку, що залишається на підприємстві.
Сума власного капіталу може збільшуватись внаслідок прибуткової господарської діяльності, а також збільшення вартості активів, непов’язаного
із підвищенням заборгованості перед кредиторами (дооцінка (індексація)
необоротних активів, переоцінка оборотних активів тощо).
Власний капітал – це власні джерела фінансування підприємства, які
без визначення строку повернення внесені його засновниками (учасниками)
або залишені ними на підприємстві із чистого прибутку.
1. За формами власний капітал поділяється на:
a) інвестований (вкладений або сплачений капітал)
b) прибуток
2. За рівнем відповідальності власний капітал поділяється на:
a) статутний капітал, сума якого визначається в установчих документах і підлягає обов’язковій реєстрації у державному реєстрі господарюючих одиниць
b) додатковий капітал (зареєстрований) – це додатково вкладений та
індексований капітал, резервний капітал, нерозподілений прибуток
Статутний і додатковий капітал виконують різні функції. Так, статутний
капітал – це первісне джерело інвестування та формування майна підприємства.
На відміну від додаткового, він забезпечує регулювання відносин власності та управління підприємством, його розмір не може бути меншим за встановлену законодавством суму.
Використовуючи дані форми 4 і аналітичної таблиці, можна розрахувати
такі показники руху власного капіталу:
ü Коефіціент надходження:
ü Коефіціент вибуття:
Дані таблиці показують, що за звітний рік розмір статутного капіталу підприємства не змінився. Для таких складових власного капіталу, як інший
додатковий і резервний капітал розрахувати коефіцієнти надходження і вибуття, а також темпи росту неможливо, якщо на початок року ці статті в
складі власного капіталу були відсутні.
Аналізуючи власний капітал, необхідно звернути увага на співвідношення
коефіцієнтів надходження і вибуття. Якщо значення коефіцієнтів надходження перевищують значення коефіцієнтів вибуття, на підприємстві йде процес нагромадження власного капіталу, і навпаки.
· Аналіз звіту про рух грошових коштів
Рух грошових коштів – надходження і вибуття грошових коштів та їх
еквівалентів в процесі господарської діяльності відображається у звіті про рух грошових коштів підприємства.
Метою звіту про рух грошових коштів є подання інформації про суму
чистого надходження або чистого видатку грошової маси підприємства за рік в розрізі операційної, інвестиційної та фінансової діяльності.
Грошовий оборот кожного суб’єкта господарювання пов’язаний з наступними фактами підприємницької діяльності:
− забезпечення процесу підприємницької діяльності (закупівля товарів,
сировини, матеріалів, комплектуючих виробів, виплата заробітної плати тощо);
− реалізація товарів, продукції, робіт, послуг, тобто відшкодування витрат і формування доходів;
− сплата податків, обов’язкових відрахувань і зборів;
− отримання і погашення кредитів і сплата відсотків за кредит кредитним
установам.
Під терміном грошові кошти розуміють як готівку, так грошові еквіваленти (цінні папери) Звіт містить грошові кошти трьох джерел для
будь-якого підприємства:
- грошові кошти від операційної діяльності;
- грошові кошти від інвестиційної діяльності;
- грошові кошти від фінансової діяльності.
Грошові кошти від операційної діяльності – це кошти, отримані внаслідок проведення ділових операцій, вони є значною частиною прибутку підприємства.
Операційна діяльність – головне джерело грошових коштів де находження грошей здійснюється за рахунок продажу продукції, використання - оплата матеріалів, заробітна платня та ін.
Інвестиційна діяльність – придбання та реалізація тих виробничих активів а також тих фінансових інвестицій які не є складовою частиною еквівалентів грошових коштів.
Вона складається з:
- інвестицій у матеріальні активи (будівлі, земля та обладнання);
- інвестицій у фінансові активи(акції, кредитні цінні папери, що їх
випускає саме підприємство). Будь-яке придбання таких активів зменшує, а
будь який продаж збільшує грошовий потік підприємства.
Фінансова діяльність охоплює зміну і структуру джерел фінансування
власного та позикового капіталу за рахунок:
1) продажу нових, щойно емітованих акцій інвесторам;
2) виплату дивідендів інвесторам;
3) продаж кредитних цінних паперів та виплата на них;
4) отримання і виплата кредитних зобов’язань.
Якщо продаж нових акцій та боргових цінних паперів збільшує грошовий
потік підприємства до виплата дивідендів та будь-яких кредитних зобов'язань зменшує грошовий потік.
Для підготовки звіту про рух грошових коштів необхідні дані балансу
підприємства та звіту про прибутки.
Між усіма видами фінансових звітів існує тісний взаємозв’язок.
Будь-які управлінські рішення впливають як на величину отриманого
прибутку (чи збитків), так і на зміну активів та пасивів підприємства, особливо
- оборотного капіталу, грошових коштів, дебіторської заборгованості, товарно- матеріальних запасів і поточних виплат. Усі ці зміни відображають у звіті про рух грошових коштів. У підприємства можуть бути випадки, коли є чистий прибуток, але немає грошей на рахунку.
Зміст звіту може суттєво відрізнятись для різних підприємств з урахуванням необхідності відображення особливостей цих підприємств.
Користь звіту в тому, що він відображає динаміку зміни фінансових показників підприємства як результат прийняття управлінських рішень.
Контрольні запитання
1. Чим пояснюється важливість забезпечення достовірності та своєчасності отримання інформації у сучасному суспільстві?
2. У чому на Ваш погляд полягає різниця між нормативною плановою та фактичною інформацією?
3. Чому і яким чином монополія вищого менеджменту підприємств на інформацію приводить до непрозорості діяльності цих підприємств?
4. Які групи користувачів інформації найбільше зацікавлені у забезпеченні прав отримання фінансової інформації про діяльність вітчизняних підприємств?
5. Чи дотримуються сьогодні у повній мірі права дрібних власників на інформацію що стосується господарської діяльності підприємств в Україні?
6. У чому на вашу думку полягає зміст ефективності інформації?
7. Як Ви оцінюєте той факт, що відмова у наданні звітної інформації обґрунтовується вітчизняними підприємствами шляхом віднесення такої інформації до комерційної таємниці?
8. Чим пояснюється необхідність виділення у окремі групи науково-технічної та управлінської інформації?
9. У чому специфіка фінансової інформації, порівняно з обліковою та статистичною?
10. Які перспективи впровадження інформаційних технологій для підвищення ефективності фінансового менеджменту?
11 У чому полягає головна мета і призначення фінансової звітності
підприємства?
12. Поясніть різницю між горизонтальним і вертикальним аналізом
фінансових звітів. Які завдання досягаються при застосуванні вказаних
методів аналізу?
13. Чим пояснюється необхідність групування фінансових показників за
певними ознаками?
14. Чи існують відмінності у застосуванні середніх величин у фінансовому
аналізі і статистиці?
15. Які основні умови і обмеження застосування методу порівняння в процесі
аналізу фінансових звітів підприємства?
16. Чи є суттєва різниця між відносними величинами і коефіцієнтами? Яке
поняття є більш широким?
17. Наведіть приклади застосування показників динаміки у фінансовому
менеджменті.
18. У чому Ви бачите специфіку балансового методу аналізу звітності
порівняно з іншими методами фінансового менеджменту?
19. Чим пояснюється рівність активу і пасиву балансу?
20. Поясніть економічний зміст показників чистих активів, поточних
зобов’язань та власного капіталу. Як вони пов’язані між собою?
Вправи для самостійної роботи
1. Чим на Вашу думку пояснюється виникнення конфлікту інтересів між
різними групами споживачів інформації про діяльність підприємства?
2. Чи згодні Ви з визначенням комерційної таємниці,що міститься в
українському законодавстві?
3. Як на вашу думку можна підвищити якість інформації в процесі
обґрунтування прийняття управлінських рішень з фінансового
менеджменту?
4. У чому полягають основні причини зниження достовірності звітної
інформації підприємств?
Тести для самоконтролю
1 Оберіть які на вашу думку належать до фінансової інформації
a) Закони та нормативні акти, обов’язкові до виконання
b) Положення рекомендаційного характеру
c) Відомості з бухгалтерської та статистичної звітності
d) Інформація про діяльність фінансових ринків інших країн
e) Відомості про послуги фінансових посередників
f) Усі відповіді вірні
2 Фінансова звітність включає наступні форми:
a) Баланс
− b) Звіт про фінансові результати
c) Звіт про рух грошових коштів
d) Звіт про власний капітал
e) Звіт про наявність та рух робочої сили
f) Розрахунок вартості чистих активів підприємства
g) Примітки до фінансової звітності
3 Комерційною таємницею підприємства вважається
a) Інформація про технологічні та інші особливості виготовлення
принципово нової продукції, що забезпечує лідерство підприємства на
ринку такої продукції
b) Інформація, розголошення якої зашкодить підприємству
c) Інформація, що становить державну таємницю
d) Інформація про склад акціонерів (учасників) та структуру капіталу
підприємства
4 Методи аналізу фінансових звітів включають:
a) Горизонтальний та вертикальний аналіз
b) Аналіз за допомогою фінансових коефіцієнтів
c) Аналіз із визначенням середніх величин
d) Розрахунок рядів динаміки
e) Методи економічного аналізу
f) Методи математичної статистики
5 Діяльність, що передбачає придбання і продаж необоротних активів - це:
a) Фінансова діяльність
b) Інвестиційна діяльність
c) Операційна діяльність
6 За характером і призначенням інформація ділиться на:
− a) Науково-технічну
− b) Обліково-статистичну
− c) Управлінську
− d) Контрольну
− e) Періодичну
−
− Література
−
− 1. Международные стандарты учета и финансовой отчетности / Под
− редакцией Л. И. Ушвицкого, А. А. Мазуренко. М.: Феникс, 2009. - 160
− с.
− 2. Роберт С. Хиггинс. Финансовый анализ. Инструменты для принятия
− бизнес-решений /Analysis for Financial Management. – М.: Вильямс,
− 2007. - 464 с.
− 3. Вяткин В. Н., Гамза В. А., Хэмптон Дж. Дж. Финансовые решения в
− бизнесе. – М.: Экономика, 2007. -360 с.
− 4. Лихачева О. Н., Щуров С. А. Долгосрочная и краткосрочная
− финансовая политика предприятия. – М.: Вузовский учебник, 2007. -
− 288 с.
− 5. Благодатин А., Лозовский Л., Райзберг Б. Финансовый словарь. – М.:
− Инфра-М, 2008. - 378 с.
− 6. Анализ финансовой отчетности компаний. Бенджамин Грэхем,
− Спенсер Б. Мередит / The Interpretation of Financial Statements Benjamin
− Graham, Spencer B. Meredith. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2009
− - 144 стр., с ил.
−