Матрица финансовой стратегии
МФС используется для реализации идеи наложения краткосрочных и долгосрочных целей и позволяет прогнозировать финансово-хозяйственное состояние предприятия.
Для ее составления используются следующие показатели:
1. Результат хозяйственной деятельности (РХД) РХД = добавленная стоимость - фонд оплаты труда - изменение финансово-эксплуатационных потребностей за анализируемый период - производственные инвестиции + доход от продажи имущества
2. Результат финансовой деятельности (РФД) = изменение заемного капитала - финансовые издержки по заемным средствам - налог на прибыль - дивиденды, выплаченные собственникам +- другие доходы и расходы по финансовой деятельности
3. Результат финансово-хозяйственной деятельности = РФД + РХД (отрицательное значение может быть скомпенсировано РХД)
| РФД<<0 | РФД=0 | РФД>>0 | |
 РХД>>0
| 1 «Отец семейства» РФХД=0 | 4 «Рантье» РФХД>0 | 6 «Материнское общество» РФХД>>0 |
| РХД=0 | 7 «Эпизодический дефицит» РФХД<0 | 2 «Устойчивое равновесие» РФХД=0 | 5 «Атака» РФХД>0 |
| РХД<<0 | 9 «Кризис» РФХД<<0 | 8 «Дилемма» РФХД<0 | 3 «Неустойчивое равновесие» РФХД=0 |
Зона успехов или зона создания ликвидных средств
|
Зоны или зоны потребности в
ликвидных средствах
Матрица содержит 3 позиции равновесия (1,2,3)
Равновесие достигается, если результаты хоз. деятельности и результаты фин. деятельности находятся в интервале 0+-10% и имеют разные знаки.
Квадрант 1. Отец семейства – темпы роста выручки от реализации ниже потенциальных; задействованы не все ресурсы; предприятие снижает свою задолженность по кредитам и пытается работать за счет собственных источников.
Из квадранта 1 есть 2 пути:
1. Повышение темпов роста выручки, следовательно предприятие переходит в квадрант 4 за счет привлечения заемных средств, либо во 2-й квадрант, если предприятие будет наращивать инвестиции.
2. Если темпы роста выручки падают, то можно попасть в квадранты 7 и 9.
Квадрант 2 «Устойчивое равновесие» - может быть 2 варианта сохранения такого равновесия:
1. Если цель – бурное развитие в соответствии с увеличивающимися рыночными возможностями, то придется задействовать финансовые результаты (заемные средства), произведенные инвестиции и предприятие будет перемещаться в квадранты 3, 5, 8.
2. Более медленные темпы роста выручки от реализации по сравнению с быстро возрастающими рыночными возможностями (кредиты сокращаются, т.к. кредиторы не испытывают доверие к предприятию), происходит перемещение в квадранты 1, 4 или в худшем случае в 7.
Квадранты 7, 8, 9 – позиции кризиса (дефицита)
Квадранты 4, 5, 6 – позиции успеха
Квадрант 3 «Неустойчивое равновесие»
Это положение удается сохранить за счет увеличения задолженности в течение некоторого времени. Существует 2 сценария:
1. Если предприятие следует за рыночной конъюнктурой реинвестировать прибыль и наращивать темпы роста выручки от реализации, то необходимость стабилизации РФД подводит фирму к увеличению собственных средств, т.е. попадает в квадрант 8.
2. Если фирма увеличивает рентабельность, превышая темп роста выручки от реализации, то предприятие будет перемещаться к квадранту 5 или по 2-му квадранту, если темп роста выручки от реализации и рентабельность сравняются.
Три позиции дефицита РДХД<0, квадранты 7, 8, 9
Квадрант 7 «Эпизодический дефицит»
Здесь происходит десинхронизация сроков потребления и поступления ликвидных средств, т.е. в этом случае продолжает увеличиваться задолженность, не снижая темпов роста инвестиций за счет денежных поступлений и за счет увеличения капитала в ущерб дивидендам.
Существует 2 сценария:
1. Если ЭРА растет быстрее Выручки от реализации, то предприятие перемещается в квадрант 2 или 1.
2. Если ЭРА (экономическая рентабельность активов) растет медленнее Выручки от реализации, то предприятие может попасть в квадрант 8 или в худшем случае в квадрант 9.
Квадрант 8 «Дилемма»
Фирма распродает имущество, к различным видам финансовой поддержки, к дроблению на малые предприятия или др. видам реструктуризации и может перемещаться либо в квадрант 7, либо в квадрант 8.
Три позиции успеха РФХД>0, квадранты 4, 5, 6
Квадрант 4 «Рантье»
Фирма поддерживает умеренные по сравнению со своими возможностями темп роста выручки от реализации и задолженность на нейтральном уровне.
Существует 2 сценария:
1. При невысоком и неизменном уровне ЭРА риск изменения знака эффекта финансового левериджа из-за увеличения % ставки и конкуренция приведут к перемещению в квадрант 1 или 7.
2. При увеличении ЭРА или ее высоком уровне фирма может наращивать выручку от реализации, либо диверсифицировать деятельность, либо увеличить дивиденды и переместиться в квадрант 2.
Квадрант 5 «Атака»
Фирма увеличивает заимствования, готовясь к диверсификации или к инвестиционному рывку.
Существует 2 сценария:
1. Если поддерживать высокий уровень ЭРА, то возможно перемещение в квадрант 2.
2. Если ЭРА падает, то фирма перемещается в квадрант 8.
Квадрант 6 «Материнское общество»
В этот квадрант не удается войти не из одного из соседних квадрантов. В таком состоянии предприятие бывает очень редко (монополист). Либо если предприятие становится материнской компанией и финансирует дочерние общества за счет увеличения заемных средств.
Существует 2 сценария:
1. Если соотношение ЗК/СК увеличивается значительно, то возникает тенденция к перемещению в квадрант 4.
2. Если рынок сбыта «стареет», исчерпывается, то перемещается в квадрант 5.
Матрица позволяет прогнозировать РФХД, темпы роста и снижения производства, объем продаж, источники финансирования, позволяет определить финансово-хозяйственное состояние предприятия при комбинировании различных факторов производства и источников финансирования.
Тема№5«Управление оборотными активами»