Свойства кредитных рейтингов. Методы проверки достоверности кредитных рейтингов. Методы оценки риска дефолта. Применение кредитных рейтингов.
1) Основные свойства кредитных рейтингов?
Кредитные рейтинги могут присваиваться исключительно аккредитованными рейтинговыми агентствами, подлежащими регулированию. В России включение в реестр кредитных рейтинговых агентств и регулирование деятельности по присвоению кредитных рейтингов отнесено к компетенции Центрального банка РФ – Банка России.
Рейтинг (кредитный рейтинг) - мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надежность, финансовая устойчивость) и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств или долговых (производных) финансовых инструментов, выраженное с использованием рейтинговой категории (уровня рейтинга).
Рейтинг кредитоспособности (тип кредитного рейтинга) - мнение Агентства о способности рейтингуемого лица в полном объеме выполнять обязательства кредитной природы, как текущие, так и возникающие в ходе своей деятельности на перспективу до 1 года.
Рейтинг финансовой устойчивости - это мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, контрагентами и кредиторами. Как правило, рейтинги финансовой устойчивости присваиваются компаниям, которые в рамках основной операционной деятельности редко используют займы и кредиты (обязательства кредитной природы), в этом заключается их отличие от рейтингов кредитоспособности.
Рейтинг финансовой надежности - это мнение Агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые и договорные обязательства, в первую очередь, перед клиентами и контрагентами. Рейтинги присваиваются организациям, которые в силу специфики деятельности, как правило, не принимают на себя обязательства по кредитам, займам, долговым ценным бумагам.
2) Как можно проверить качество кредитных рейтингов?
Калибровкой.
Ключевой целью Агентства является проведение объективного качественного анализа объектов рейтинга с целью присвоения рейтинговой оценки в соответствии с рейтинговой методологией и публикации такой оценки для использования всеми заинтересованными сторонами.
Рейтинговая оценка должна корректно классифицировать объект рейтинга в определенную категорию (в соответствии с рейтинговой шкалой) по определенному признаку (тип рейтинга).
Под корректностью классификации в зависимости от типа рейтинга понимается:
· для рейтингов кредитоспособности и надежности – соответствие исторической и прогнозируемой вероятности дефолта по объекту рейтинга для всех уровней рейтинговой шкалы и объектов рейтинга.
· для производных рейтингов (рейтинги качества услуг, качества корпоративного управления, инвестиционной привлекательности, соответствия требованиям Шариата и др.) – соответствие фактически наблюдаемых свойств объекта рейтинга свойствам, определяемым описанием уровня рейтинговой шкалы в методологии Агентства.
Основной целью проведения калибровки рейтинговых методологий является недопущение некорректности в оценках, определенных с учетом вышеизложенных критериев.
Превышение исторической вероятности дефолта над прогнозируемой вероятностью свидетельствует о некорректном присвоении рейтингов Агентством. (Базой для исторической вероятности дефолта служат расчеты, основанные на Матрице переходов рейтингов и статистике дефолтов; для прогнозируемой вероятности - расчеты, основанные на рыночных индикаторах кредитного риска в соответствии с Разделом 3 настоящего Регламента.)
3) Каковы основные типы ошибок при присвоении кредитных рейтингов?
Некорректные данные
Некорректная интерпретация оценок
Неверное заполнение модели
Ошибки нарушения процедуры
Ошибки в методологии
4) Виды и способы построения рейтинговых моделей.
Рейтинговая модель – система скоринговой оценки основных критериев, используемых для присвоения рейтингов, включающая сам набор основных критериев, разбитых на блоки, способ определения значений оценки критериев, базовые показатели, оценка которых определяет балл по каждому критерию, диапазоны для определения количественных критериев, веса каждого показателя в итоговом балле модели, способ подсчета итогового балла и способ определения рейтинга по итоговому баллу.
Построение математических моделей возможно следующими способами(зависимости от характера и объема априорной информации выделяют два способа построения моделей объектов и систем управления):
· аналитическим путем, т.е. выводом из физических законов, математических аксиом или теорем;
· экспериментальным путем, т.е. посредством обработки результатов эксперимента и подбора аппроксимирующих (приближенно совпадающих) зависимостей.
Аналитический способ применяется для построения моделей объектов хорошо изученной природы. В этом случае имеется вся необходимая информация, но она представлена в иной форме. Реализуемые при этом модели представляются в виде схем с сосредоточенными параметрами (компонентами). На таких моделях базируются, например, теоретическая механика и теоретическая электротехника.
Методы теории управления абстрагируются от конкретной природы объектов и оперируют более абстрактными – математическими (символьными) моделями.
Аналитический способ моделирования состоит из двух основных этапов:
− построения схемы объекта;
− построение математического описания схемы в требуемой форме.
При этом принципиальные проблемы моделирования решаются на первом (неформальном) этапе, а второй является процедурой преобразования форм представления моделей. Это позволяет разработать и использовать различные компьютерные программы автоматизации составления уравнений по схемам.
Экспериментальный способ применяется, когда свойства объекта изучены в недостаточной степени либо слишком сложны для аналитического описания. Он заключается в активных экспериментах над объектом или пассивной регистрации его поведения в режиме нормальной эксплуатации (рис. 1.19, а).
5) Как рассчитывается вероятность дефолта?
6) Каким образом можно сопоставлять рейтинги различных рейтинговых агентств?
7) Каким образом можно применять кредитные рейтинги?
8) Основные нормативные документы Банка России, регламентирующие использование национальных кредитных рейтингов.
5) Как рассчитывается вероятность дефолта?
Историческая вероятность дефолта по рейтингу определенной группы – это вероятность наступления дефолта по данному рейтингу при его неизменном значении плюс вероятность снижения рейтинга на произвольное число ступеней и последующего дефолта с новым уровнем рейтинга.
Подсчитывается количество рейтингов каждой категории, по которым наступил дефолт, на момент дефолта, а также за 1,3 и 12 месяцев до указанного события.
Подсчитывается точечная оценка вероятности дефолта – отношение количества дефолтов по данной категории к общему числу наблюдений – сумме числа рейтингов данной категории на начало периода, числа вновь присвоенных рейтингов за период и числа рейтингов, мигрировавших в данную категорию в течение периода.
Подсчитывается добавочная вероятность дефолта – сумма произведений вероятности миграции рейтинга из данной категории в каждую из низших категорий на точечную оценку вероятности дефолта по каждой из низших категорий, кроме D (так как переход из C- в D является одновременно и переходом и дефолтом по рейтингу).
Подсчитывается историческая вероятность дефолта по каждой рейтинговой категории - сумма точечной оценки вероятности дефолта и добавочной вероятности дефолта. Аналогичные расчеты совершаются для уровней на момент дефолта, а также за 1,3 и 12 месяцев до указанного события.
6) Каким образом можно сопоставлять рейтинги различных рейтинговых агентств?
Сопоставить рейтинги различных РА можно за счет так называемого метода регулярного сопоставления.
Идея формирования единого рейтингового пространства (ЕРП) - выбор рейтинговой шкалы (далее называемой базовой) и формирование системы отображений рейтингов всех рассматриваемых рейтинговых агентств и внутренних рейтингов в базовую шкалу применительно к каждому классу субъектов рейтингования.
7) Каким образом можно применять кредитные рейтинги?