Тема 21. Международный финансовый рынок
Международный финансовый рынок. Главное назначение международного финансового рынка заключается в том, чтобы с помощью аккумуляции свободных финансовых ресурсов в некоторых странах обеспечить между ними их перераспределение для устойчивого экономического развития мирового хозяйства и получения от этих операций определенного дохода. Привлечение ресурсов на международном финансовом рынке расширяет финансовые возможности каждого государства , что в целом способствует выравниванию их экономического развития и созданию условий для повышения общественного благосостояния.
Международный финансовый рынок возник на основе интеграционных процессов среди национальных финансовых рынков. В то время финансовые рынки экономически развитых стран - США, Англии, Германии, Франции, Швейцарии сами создали систему перемещения капиталов за пределы своей страны и способствовали возникновению крупных международных финансовых центров. Объективной основой этого процесса стало развитие международного разделения труда и интернационализация производства. Надо отметить также, что происходил процесс концентрации и централизации финансового капитала. В настоящее время международные финансовые рынки - это огромные финансовые центры, которые мобилизуют и перераспределяют во всем мире значительные объемы финансовых ресурсов. В этих центрах осуществляется подавляющее большинство всех международных валютных, депозитных, кредитных и страховых операций.
Международный финансовый рынок имеет три составляющие: международный рынок денег (валютный рынок), международный рынок кредитных ресурсов, международный рынок ценных бумаг. Рынок кредитных ресурсов и ценных бумаг в финансовой литературе часто называют рынком капиталов. Такая трактовка достаточно закономерна, поскольку финансовые ресурсы, функционирующие на указанных рынках, дают их владельцу определенный доход. Однако эти рынки отличаются по своим наиболее характерными признакам. При получении средств на кредитной основе их владелец не меняется. При покупке ценных бумаг владелец средств меняется. Есть определенные различия и в получении дохода на вложенные средства. Поэтому эти международные финансовые рынки следует рассматривать отдельно. Валютные рынки возникли и быстро развились учитывая развитие международных экономических связей, прежде всего международной торговли. Сейчас оборот международных валютных операций составляет более 1,5 трлн. долларов США в год. Валютный рынок - это покупка и продажа иностранной валюты или ценных бумаг в иностранной валюте на основе спроса и пропозиции.
Потребность в иностранной валюте возникает прежде всего у импортера для покупки товаров за рубежом. Хозяйственные структуры, которые экспортируют продукцию, получают выручку в иностранной валюте, которую необходимо продать и купить национальную валюту. Иностранная валюта требуется также инвесторам, юридическим и физическим лицам, осуществляющим международные сделки
Международные валютные рынки делятся на мировые и региональные. К мировому рынку относятся валютные рынки всех стран. Крупнейшим мировым валютным рынком является лондонский, на котором проводится почти половина всех валютных операций. В зависимости от степени организованности, валютный рынок бывает биржевым и внебиржевым. Биржевой рынок дешевле и организованнее. Участниками международных валютных рынков являются банки, банкирские дома, брокерские фирмы и крупные корпорации. Банки, которые получили право проводить валютные операции на международных рынках, называются уполномоченными или валютными банками . Международный рынок кредитных ресурсов - это специфическая сфера движения средств между странами. Кредитные ресурсы на международном рынке перемещаются по общеизвестным принципам, а именно принципам обязательного возврата средств, срочности, платности и обеспеченности.
В условиях товарно-денежных отношений и особенностей производственного цикла всегда складывается ситуация, когда часть финансовых ресурсов будет свободной. Конечно, она будет поступать на рынок кредитных ресурсов. Наконец, свободные средства накапливаются в банках и финансовых учреждениях, а затем размещаются в тех странах, где есть потребность в дополнительных инвестициях.
Можно сделать вывод, что главное назначение международного рынка кредитных ресурсов - своевременная мобилизация свободных средств и дальнейшее их использование в других странах, где сейчас в них насущная потребность и они могут дать высокий доход.
Рынок кредитных ресурсов укрепляет финансовое положение в мире в целом и в отдельных странах в частности. Он расширяет финансовые возможности каждого государства, позволяет избежать финансового кризиса, сократить издержки производства и обращения в стране.
Международный рынок кредитных ресурсов способствует развитию международных расчетов, экономии времени и более эффективному использованию капиталов, увеличению накоплений в мировом хозяйстве. С институциональной точки зрения международный рынок кредитных ресурсов является совокупностью учреждений и организаций, с помощью которых осуществляется движение капиталов в сфере международных экономических связей. В качестве кредиторов выступают частные банки, фирмы, страховые компании. Аналогично получателями кредитов выступают частные компании, правительства некоторых стран.
Кредиты предоставляются кратко-, средне- и долгосрочные. В зависимости от субъекта кредитования кредиты подразделяются на частные, правительственные и кредиты международных финансовых организаций. Международные кредиты делятся также на обеспеченные и банковские.
Обеспеченныекредиты предоставляются под ценные бумаги , недвижимое имущество, векселя, товарные документы. Банковские кредиты предоставляются надежным заемщикам под вексель. По назначению международные кредиты подразделяются на связанные и финансовые. Связанные имеют строго целевой характер, то есть направлены на закупку определенных товаров или оплату услуг.
Финансовые кредиты не имеют целевого назначения и могут быть использованы по усмотрению заемщика, т.е. быть направлены на любые цели, включая погашение задолженности по кредитам, инвестирование, на капитальные вложения и ценные бумаги и другие цели. Международный рынок ценных бумаг - это тоже форма мобилизации капиталов с целью удовлетворения производственных потребностей. Однако она особенная, ее суть заключается в том, что юридическое или физическое лицо, отдавая собственные средства, получает финансовый документ, дающий право его владельцу получить в будущем наличность, которая не всегда или почти никогда не совпадает с номиналом ценной бумаги.
К числу ценных бумаг относятся акции, облигации, депозитные сертификаты, казначейские обязательства, чеки, векселя и другие финансовые документы. Ценные бумаги - это представители реального капитала, они удостоверяют право собственности на капитал.
С экономической точки зрения появление ценных бумаг обусловлено необходимостью развития экономики в каждой стране и в мире в целом. Развитие экономики нуждается во все возрастающем капитале, а коммерческие банки не могут удовлетворить эту потребность, поэтому были выпущены в обращение ценные бумаги. С помощью этого финансового инструмента, а также посредством рынка кредитных ресурсов стало возможным мобилизовать средства их владельцев с последующей передачей этих средств различным заемщикам для производства материальных благ и выполнения работ.
Поэтому рынок ценных бумаг является специфической формой распределения финансовых ресурсов между предпринимательскими структурами, причем получение, то есть процесс привлечения средств имеет решающее значение.
Международный рынок ценных бумаг развился в течение второй половины XX века, когда были сняты ограничения в национальных законодательствах на вывоз капитала.
К концу XX века сумма ежегодных облигаций, продаваемых на международных фондовых рынках, превышает 500 млрд. долл. США. Всего в мире ежегодно вращается акций и облигаций на астрономическую сумму свыше 40 трлн. долларов США.
Следует отметить, что удачное размещение ценных бумаг на международных рынках, а еще важнее - эффективное использование привлеченных средств обеспечивают достаточно стабильное развитие экономики рыночного хозяйства.
Это характерно для Еврорынка, где продаются еврооблигации и евроакции. Основными финансовыми центрами, где торгуют евробумагами, является Лондон, Цюрих, Люксембург. Еврооблигации составляют значительную долю международного рынка. Они выпускаются в долларах США. Главными заемщиками средств являются правительства некоторых западноевропейских стран и транснациональные корпорации.