Часть 7. Можно ли заработать там, где прибыль не фиксирована
Как вы уже знаете, финансовые инструменты с фиксированным доходом не позволяют получить прибыль, заметно превышающую инфляционные потери. Победить инфляцию можно при помощи инструментов с «нефиксированным» доходом. Принимая решение о вложении денег в такие инструменты, мы можем только догадываться, какую прибыль мы сможем получить в результате. Мы ориентируемся на исторические данные о доходности, но фактически полученный результат может заметно отличаться от этих ожиданий.
Человек, играющий на бирже, – дурак?
Как мы уже говорили раньше, размер ожидаемой доходности прямо зависит от размера принимаемого риска. Чем больший риск готов принять инвестор, тем больше он сможет заработать.
Исходя из этого, можно предположить, что тот, кто принимает на себя максимально возможные на рынке риски, может получить и максимальную доходность. Однако на практике это далеко не так: многие инвесторы, вкладывающие деньги в инструменты повышенного риска, очень быстро теряют все свои вложения и уходят с рынка.
Какой же риск следует считать разумным? На этот вопрос не существует универсального ответа, подходящего для всех.
Попробуем посмотреть на проблему риска с другой стороны.
Юристы считают, что существует три разных типа поведения людей: потребительское, предпринимательское и азартное. Разные типы поведения приводят к разным последствиям с юридической точки зрения, а я добавлю, что эти типы поведения приводят и к разным экономическим результатам.
Потребительское поведение – это когда человек покупает некий продукт с заранее известными свойствами и желает иметь возможность требовать с поставщика гарантию того, что он получит ровно то, что ожидает в момент заключения сделки. Если же ожидания не оправдываются, то потребитель имеет право требовать исполнения обещаний поставщика через суд. Как вы, наверное, догадались, на финансовом рынке этот тип отношений возможен только при использовании инструментов с фиксированным доходом.
Предприниматель готов принять на себя рыночный риск. То есть предприниматель понимает, что фактический результат может сильно отличаться от ожидаемого, и он идет на этот риск, но после тщательного анализа текущей ситуации и перспектив. В случае если оценки предпринимателя оказались неверны, он получит убыток на свои вложения, и этот убыток невозможно будет оспорить в суде или еще где-то. Это не означает, что предприниматель совершенно беззащитен перед лицом финансового рынка. Он вправе требовать от своих контрагентов исполнения взятых на себя обязательств (например, он может требовать от брокера возврата средств, находящихся на счетах брокера, и поставки ценных бумаг по заключенному с брокером договору купли-продажи), но он не может требовать от кого-то компенсации убытков, возникших из-за того, что купленные активы упали в цене.
Азартный игрок делает ставки из расчета, что в случае выигрыша сумма, которую он поставил в игре, мгновенно увеличится в несколько раз. Игрок не анализирует риски, возникающие в ходе игры, а проигрыш означает потерю всех 100 % «вложенных» денег. Азартный игрок не может претендовать на какую-либо защиту со стороны государства в случае, если организатор игры его обманет. Практика показывает, что в азартных играх победитель всегда тот, кто организовывает игру.
Но вернемся обратно на финансовые рынки. Как я уже упомянул, потребительская логика («гарантируйте мне прибыль на мои вложения») действует только в области инструментов с фиксированным доходом: инвестируя с гарантированным результатом, можно рассчитывать на доходность в пределах 8-14 % годовых.
Начинающий инвестор с мышлением предпринимателя способен оценить и принять риски, соответствующие уровню доходности порядка 30–70 % годовых (в зависимости от экономической ситуации). Но в случае неблагоприятной экономической ситуации эти риски могут привести к потере до 40 % вложений.
Еще более высокая доходность соответствует уровню риска, который способны оценить лишь профессиональные игроки рынка. Начинающий инвестор будет действовать в этой области как азартный игрок, что практически однозначно приведет к проигрышу. Это означает, что если инвестор рассчитывает на доходность, превышающую 70 % годовых, то одного предпринимательского мышления будет недостаточно. Необходимо потратить несколько лет на глубокое изучение финансового рынка, причем не только в теории, но и на собственной практике.
Но все же, человек, играющий на бирже, – дурак?
Если он рассчитывает на получение сверхдоходности, не имея для этого соответствующих знаний и навыков, то он обязательно проиграет. Если же он адекватно оценивает свои возможности, анализирует и принимает рыночные риски в разумных пределах, то его вполне можно назвать предпринимателем, рассчитывающим на вознаграждение, адекватное приложенным для его получения усилиям.
Что любопытно, работа на рынке ценных бумаг может привести к изменению образа мыслей человека. Обычный потребитель, занявшись торговлей акциями, может обнаружить в себе предпринимательскую жилку, что впоследствии может привести к созданию его собственного успешного бизнеса.
Какие качества необходимы успешному инвестору?
Я регулярно задаю подобный вопрос на семинарах по инвестициям и всегда получаю от слушателей обширный перечень качеств, обладать полным набором которых может только сверхчеловек, крайне редко встречающийся среди обычных инвесторов.
На самом деле действительно важных факторов успеха инвестора не так много.
Одним из важнейших факторов успеха, на мой взгляд, является правильная мотивация начинающего инвестора. С одной стороны, должно быть достаточно серьезное желание получить доходность выше инфляции, но с другой стороны, это ни в коем случае не должно быть вопросом «жизни и смерти».
Запаса мотивации должно хватить на весь процесс обучения и иногда на достаточно длительные периоды неудач во времена экономической нестабильности. Если у вас не хватает терпения изучать инструменты финансового рынка непрерывно в течение месяца, то лучше прекратить дальнейшие попытки самостоятельно выйти на фондовый рынок и сосредоточиться на поиске более подходящих вам вариантов сохранения и приумножения капитала.
Начинающий инвестор с правильной мотивацией достаточно быстро сможет получить все необходимые для успешных операций знания и опыт. По моим наблюдениям, новичок с горящими глазами вполне может догнать профессионального финансиста по знаниям за три-четыре месяца.
Разумеется, одной финансовой теории маловато для победы. Чтобы принимать грамотные инвестиционные решения, необходимо всегда быть в курсе происходящего на рынках по всему миру. Успешный инвестор должен постоянно отслеживать текущую экономическую ситуацию. Но для того чтобы понимать, что происходит в экономике, необязательно целыми днями сидеть перед монитором. Достаточно тратить 15–20 минут на сбор информации ежедневно для того, чтобы чувствовать себя уверенно, принимая решения об инвестициях.
Но главным фактором успеха, конечно же, является наличие опыта совершения реальных операций на финансовых рынках.
Получается замкнутый круг: чтобы зарабатывать на фондовом рынке, нужен опыт, но получить опыт можно, только совершая операции на рынке. Этот замкнутый круг можно разорвать, совершая «операции» в режиме реального времени на виртуальном счете или просто фиксируя решения о сделках в тетрадке. Предлагаю подумать о следующем порядке самостоятельного выхода на фондовый рынок (при наличии соответствующей мотивации, разумеется):
1. Получение базовых знаний о финансовом рынке из книг и семинаров. Думаю, что получить нужный объем первоначальных знаний вполне возможно за 2 недели не очень напряженного труда.
2. Совершение операций на виртуальном счете или в торговой тетрадке с обязательной фиксацией ваших решений в письменном виде. Вы должны иметь возможность проанализировать свои решения по прошествии некоторого времени, чтобы понять, какие решения привели к прибыльным сделкам, а какие принести убытки. Одновременно вы учитесь следить за текущей экономической ситуацией по выбранным вами индикаторам. Не стоит начинать делать сделки с реальным денежным счетом раньше, чем вы увидите, что способны получить прибыль на виртуальном счете. Очень важно придерживаться при принятии решений объективных критериев. В вашей тетрадке не должно быть записей типа: «купил акции Газпрома потому, что мне показалось , что они обязательно вырастут». Скорее всего, на «безденежное» обучение вам понадобится 2–3 месяца.
3. Открытие реального счета с небольшой суммой денег (небольшая сумма для рынка акций – это порядка 30 000 рублей). С маленькой суммой на фондовом рынке не получится заработать заметной прибыли. Задача этого этапа – научиться справляться с эмоциями, которые неизбежно появляются при заключении сделок с реальными деньгами. Когда дело доходит до реальных операций, обычно выясняется, что совершенно обычные человеческие эмоции (в первую очередь страх и жадность) оказывают очень серьезное влияние на принимаемые решения. Работая на рынке с небольшой суммой денег, можно окончательно понять, стоит ли пытаться самостоятельно управлять более серьезными деньгами.
4. Поработав на рынке с маленькими деньгами 2–3 месяца, вы сможете принять взвешенное решение о том, стоит ли увеличивать счет под собственным управлением, или лучше отказаться от этой затеи.
Очень важно на первых порах строго придерживаться объективных критериев принятия решений о покупке или продаже активов. Что это за критерии, вы должны узнать на этапе получения базовых знаний о рынке.
Следует отметить, что профессиональные инвесторы зачастую принимают решения как раз не на основе объективных критериев, а по принципу «мне кажется , что сейчас цена начнет расти». Говорят, что у профессионала есть так называемое «чувство рынка», которое формируется исключительно в результате многолетней практической работы на рынке. Что же это за чувство?
Психологи установили, что человек сознательно может одновременно контролировать 5–7 факторов, влияющих на решение. Подсознание способно оценивать одновременно до 40 факторов, но его необходимо этому научить. По сути, «чувство рынка» профессионала – это результат длительного обучения его подсознания принятию решений о совершении сделок на рынке.
«Чувство рынка» формируется приблизительно через 4–5 лет самостоятельной работы на рынке, а до этого момента в своих решениях следует опираться на объективные критерии принятия решений.
Еще одно совершенно необходимое качество успешного инвестора – это умение принимать ответственность за результаты на себя. Если вы собираетесь научиться зарабатывать при помощи инструментов с нефиксированным доходом, вы должны привыкнуть к тому, что никто не может гарантировать вам результат и никто (кроме вас) не несет ответственность за то, что вы заработали меньше, чем ожидали или, хуже того, получили убыток в результате своих операций. Ни брокер, ни эмитенты ценных бумаг, ни правительство России или США, ни известный гуру – никто не отвечает за ваши результаты.
Ответственность в полном объеме лежит на плечах одного-единственного человека. И этот человек – вы.
Сколько вы сможете заработать на инструментах с нефиксированным доходом, предсказать почти невозможно. Но зато можно быть абсолютно уверенным в том, что часть ваших сделок будут убыточными. Это означает, что в начале придется пережить немало неприятных моментов, связанных с тем, что вы теряете реальные, с таким трудом заработанные деньги. И, если вы не научитесь правильно относиться к этим убыткам, то, скорее всего, будете продолжать терять деньги.
Полностью избежать убыточных сделок невозможно, нужно просто добиться того, чтобы прибыль от удачных сделок превышала убытки по неудачным. Поэтому особое внимание необходимо обратить на управление рисками.
Где можно получить прибыль, превышающую инфляцию?
Как уже говорилось выше, прибыль, превышающую инфляционные потери, можно получить только на рынках активов с нефиксированными доходом. Среди огромного числа этих активов можно выделить их основные виды, легко доступные «рядовому» частному инвестору.
Акции – покупая акции, инвестор становится совладельцем предприятия, которое представляет собой совокупность реальных активов и систему, позволяющую извлекать прибыль из этих активов. В ситуации умеренной инфляции и стабильной экономики акции приносят прибыль, превосходящую уровень инфляции.
Товарные активы – это различные группы товаров, имеющих биржевые котировки (а если вы торгуете товарами в своем собственном магазине, то это практически любые товары, на которые есть спрос). Поскольку инфляция – это рост цен на товары, то вложение денег в товарные активы почти наверняка защитит вас от инфляции, но не даст заработать заметной прибыли, поскольку товар сам по себе не способен «размножаться», чтобы принести нам дополнительную прибыль.
Производные инструменты , которые изначально создавались как инструмент защиты от рыночных рисков. Сегодня их можно использовать не только для этой цели, но и в качестве альтернативного варианта инвестирования в труднодоступные инвестору активы (нефть, золото, индексы), а также для создания инвестиционных стратегий с заданным уровнем риска и для весьма агрессивных спекуляций с большим финансовым плечом.
Недвижимость , которая является комбинацией товарного актива (да, недвижимость – это обычный товар) и арендного бизнеса (надежный, но весьма низкодоходный бизнес). Доходность инвестиций в недвижимость в изрядной степени определяется изменением рыночной цены купленных объектов.
Иностранная валюта тоже вполне может быть использована для получения высокой спекулятивной прибыли, но операции с наличной валютой не интересны с инвестиционной точки зрения из-за высоких издержек, а выход на реальный международный валютный рынок требует для операций достаточно значительных сумм (сотни тысяч долларов). Что касается различных компаний, предлагающих выход на рынок с небольшими суммами («минимальные депозиты», выражаясь языком форексных дилеров), то, как правило, реального выхода на рынок через эти компании не происходит. Большая часть мелких «форексных» компаний ведет деятельность, больше похожую на букмекерскую, нежели на брокерскую.
Спекулянтом может стать каждый?
Нет, спекулянтом может стать не каждый, если понимать под словом «спекулянт» человека, каждый день совершающего множество операций на фондовом рынке.
Но инвестором может стать любой человек, важно только правильно выбрать «стиль» инвестиционных операций.
Так называемый «активный трейдинг» подходит далеко не каждому человеку.
Слова «активный трейдинг» или «активная торговля» вполне можно считать синонимами слова «спекуляция».
Активный трейдинг подразумевает постоянное присутствие около торгового терминала, анализ поступающей в течение дня информации в режиме онлайн, совершение достаточно большого количества сделок. Для того чтобы торговать активно, человек должен иметь достаточно свободного времени, чтобы посвятить его торговле, а также он должен иметь соответствующий склад характера, подходящий такому роду занятий.
Выяснить, подходит ли вам стиль «активного трейдинга», можно только на практике. Если у вас есть достаточно свободного времени, вполне можно попробовать поторговать активно. Но если у вас не получится добиться заметных результатов за месяц активной торговли, не расстраивайтесь. Во-первых, этому инвестиционному стилю нужно достаточно долго учиться. А во-вторых, может быть это вовсе не ваш стиль. В реальности успешно зарабатывают деньги лишь 5 % «активных трейдеров».
Еще большей концентрации на торговле требуют такие разновидности активного трейдинга как «дейтрейдинг» или «скальпинг».
Дейтрейдинг– от английского daytrading – внутридневная торговля.
Дейтрейдинг предполагает, что вы не только постоянно присутствуете у торгового терминала, но и заключаете достаточно много сделок в течение дня, причем к концу торгового дня вы закрываете все свои позиции, чтобы начать следующий торговый день «с чистого листа».
Закрыть позицию– значит продать ранее купленные ценные бумаги (или купить ценные бумаги, взятые ранее взаймы и проданные с целью купить их потом дешевле).
Совершая операции в стиле «скальпинг», инвестор (вот тут действительно больше подходит слово «спекулянт») покупает ценные бумаги, чтобы продать их через несколько минут или даже секунд. И, как и в случае с дейтрейдингом, он не оставляет незакрытых позиций на конец дня.
Если вы не собираетесь посвятить все свое время торговле на рынке ценных бумаг, то более разумно придерживаться стиля «периодических операций».
Чтобы инвестиции приносили прибыль, вовсе не обязательно находиться перед монитором весь торговый день. Многие инвесторы работают на рынке следующим образом: вечером, после своего обычного рабочего дня, инвестор анализирует экономические события дня и выставляет в торговую систему поручения, которые будут исполнены в ходе вечерней торговой сессии (до 24.00) либо на следующий день.
Торгуя таким образом, возможно, вы заработаете меньше, чем успешный активный трейдер, но повторю еще раз: для активного трейдинга у вас должно быть достаточно времени и, что самое главное, соответствующий склад характера.
Популярный лет десять назад стиль «купи и держи» в последнее время дает не очень хорошие результаты. Рынок стал намного более изменчив, теперь он заставляет инвесторов намного чаще пересматривать свои портфели для достижения заметных результатов. Сторонники стиля «купи и держи» упускают большое количество возможностей, а также рискуют остаться с бесперспективными и недоходными бумагами в своем портфеле.
Но не стоит стремиться и к тому, чтобы совершать сделки ежедневно. Иногда разумно ничего не делать неделями, а иногда и месяцами. Но это не означает, что можно прекратить следить за ситуацией в такие периоды «инвестиционного безделья». Инвестор должен постоянно следить за ситуацией на рынке для того, чтобы не пропустить существенных изменений рыночных условий и отреагировать на них соответствующими изменениями в своем инвестиционном портфеле.
Часть 8. Вложить в дело
Опросы показывают, что многие люди желают открыть собственный бизнес. Однако до реальных действий дело доходит лишь у немногих россиян. А вы хотите иметь свой бизнес? Нет ничего проще! Вместо того чтобы тратить время, силы и деньги на запуск и раскручивание бизнеса, можно стать совладельцем крупной корпорации, просто купив ее акции.
Что такое акция? Что значит иметь свою акцию в фирме?
Что же такое акция? Выражаясь словами Гражданского кодекса Российской Федерации, ценная бумага вообще (и акция в частности) – это документ, удостоверяющий имущественные и неимущественные права. В случае с акциями у владельца этой ценной бумаги есть имущественные права на долю имущества компании и на получение доли прибыли в виде дивидендов, а также неимущественное право на участие в управлении компанией.
Покупая акции, инвестор становится совладельцем компании, выпустившей эти ценные бумаги. Какие же права имеет акционер на практике?
Начнем с права на долю имущества компании. Это право имеют абсолютно все акционеры, с любым количеством акций. Однако получить свою долю имущества акционеры могут только в одном случае – при ликвидации компании.
В случае ликвидации компании среди акционеров пропорционально распределяется все имущество, оставшееся после погашения всех долгов любым кредиторам (в том числе и владельцам облигаций компании). Ликвидация компании может произойти в случае неспособности компании отвечать по своим обязательствам и в случае добровольной ликвидации по решению большинства собственников компании. Опыт показывает, что в первом случае на долю акционеров остается очень мало имущества. А если компания действует успешно, то вряд ли кому-то придет в голову ее ликвидировать. Поэтому право акционера на долю имущества компании совершенно не интересует инвесторов, покупающих небольшие пакеты акций.
Участвовать в управлении компанией акционеры могут через своих представителей в совете директоров компании и в ходе голосования на общем собрании акционеров. И вот тут выясняется, что у акционеров, владеющих разными по величине пакетами акций, права могут очень сильно различаться.
Владелец одной акции, разумеется, имеет право участвовать в собрании акционеров. Но вероятность того, что его голос будет услышан в общем хоре голосов других акционеров, практически равна нулю. Например, уставный капитал ОАО «Газпром» разделен на 23 миллиарда акций. Голос владельца одной акции ОАО «Газпром» на собрании акционеров будет слышен так же, как слышен писк комара во время урагана.
Владельцы пакетов покрупнее имеют более широкие права, вытекающие из положений Закона «Об акционерных обществах». Например, владелец 1 % голосующих акций компании имеет право подать в суд на генерального директора в случае, если у акционера есть информация о том, что директор своими действиями наносит вред акционерному обществу.
Голос акционера, владеющего двумя процентами акций, еще более заметен компании, поскольку такой акционер получает право внести вопрос для обсуждения на общем собрании акционеров.
Владелец 10 % акций имеет право созвать внеочередное собрание акционеров, а покупка четверти голосующих акций дает возможность блокировать многие решения общего собрания акционеров, а также однозначно позволяет внедрить своего человека (а то и двух) в Совет директоров, а это значит, что он уже может оказать заметное влияние на стратегию управления предприятием.
Пакет акций в размере 50 % + 1 акция называют «контрольным пакетом», поскольку он дает возможность однозначно определять исход голосования на общем собрании акционеров по большинству важнейших вопросов повестки дня. Владелец «контрольного пакета» имеет возможность назначить генерального директора предприятия, а также получить большинство в совете директоров и, таким образом, он может полностью контролировать текущее оперативное управление компанией.
Практически неограниченные возможности влиять на управление предприятием дает пакет в размере 75 % голосующих акций. А если вы купите 95 % всех акций компании, то у вас появится право заставить всех остальных владельцев акций продать их вам по некоторой оценочной стоимости.
Поскольку разные пакеты акций дают акционерам разные права, при принятии решения о покупке акций следует обратить внимание на то, кто владеет крупными пакетами акций, поскольку именно эти люди определяют стратегию развития предприятия.
А еще права акционера зависят от типа акций, которыми он владеет. Акции бывают обыкновенные и привилегированные. Владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право на дивиденды (дивиденд по привилегированным акциям, как правило, выше, и иногда выплачивается даже в том случае, когда владельцы обыкновенных акций дивидендов не получают), но не имеют права голоса по большинству вопросов на общем собрании акционеров.
Далеко не каждый инвестор может позволить себе покупку заметного пакета акций крупной российской компании, поскольку это порой требует огромных денег. Например, для чтобы купить 1 % акций ОАО НК «Лукойл» по текущей рыночной цене, потребуется более 1 миллиарда рублей. Поэтому большинство частных инвесторов, вкладывающих относительно небольшие деньги на рынке ценных бумаг, в принципе не претендуют на участие в управлении компанией, акционерами которой они являются, и из всех прав, предоставляемых акциями, их интересуют исключительно право на получение дивидендов и право в любой момент продать принадлежащие им акции.
Что касается права акционера на долю прибыли компании, распределяемую в виде дивидендов, то следует отметить, что в последнее время уровень дивидендной доходности (то есть отношение дивидендных платежей к рыночной стоимости акции) в среднем по рынку весьма невысок. И в России, и на большинстве зарубежных рынков, дивиденды по акциям составляют величину порядка 2–3% от рыночной стоимости акции в год. Крайне небольшое количество компаний изредка выплачивает более высокие дивиденды, порой достигающие аж 10 % годовых на вложенные в акции деньги. Очевидно, что если бы целью инвестора были исключительно дивиденды, то здравомыслящий человек явно предпочел бы акциям банковский депозит в надежном банке.
Итак, частного инвестора фактически не интересуют никакие права, которые он получает при покупке акций. Его интересует исключительно потенциал роста стоимости купленной акции, поскольку именно этот потенциал является главным источником прибыли инвестора на рынке акций.
Да, с одной стороны, наверное, приятно ощущать себя совладельцем какой-либо крупной корпорации (или даже не одной). Но, с другой стороны, целью инвестора является получение прибыли на вложенные деньги. А это означает, что неперспективные акции должны быть немедленно проданы, а на вырученные деньги должны быть куплены другие, с большим потенциалом роста.
Почему меняются цены акций?
Многолетняя статистика показывает, что в долгосрочной перспективе инвестиции в акции дают неплохой результат, несмотря на достаточно частые обвалы на рынке.
Какие же факторы приводят к изменению стоимости долевых бумаг?
На изменение стоимости акций оказывают влияние огромное количество разнообразных факторов, точно предсказать влияние которых не может ни один даже самый гениальный аналитик.
Некоторые из этих факторов связаны с деятельностью самой компании: на изменение стоимости акций будут оказывать влияние изменение себестоимости производства продукции, изменения стоимости сырья и рабочей силы, расширение или сужение рынка сбыта продукции, появление или исчезновение конкурентов, запуск новых производств и использование новых технологий, и многое другое.
Другие же факторы воздействуют на экономику страны в целом, но зачастую они влияют на различные отрасли и предприятия несколько по-разному. Это такие факторы как стоимость сырьевых товаров на международных биржах, валютные курсы и инфляция, процентные ставки по кредитам, изменения в законодательстве (в том числе и в области налогов), таможенные барьеры, исполнение государственного бюджета и так далее.
Соответственно, задача инвестора состоит в том, чтобы по возможности тщательно проанализировать воздействие всех этих факторов на деятельность конкретного предприятия. Причем оценивать следует не столько текущее влияние различных факторов, сколько их возможные изменения, и то, как эти изменения могут сказаться на результатах деятельности изучаемой компании.
Если перспективы предприятия видятся хорошими, то вполне можно принять решение о покупке акций.
Предсказать поведение акций на основе анализа весьма непросто, поэтому инвестор должен быть готов к тому, что заметная часть решений окажется ошибочными, и сделки, заключенные на основе этих решений, принесут убытки. Исключить ошибки невозможно, но нужно стремиться к тому, чтобы прибыль от удачных операций всегда перекрывала убытки.
Можно ли защититься от инфляции, покупая акции?
Как вы понимаете, для того чтобы производить какую-либо продукцию или оказывать услуги, компания должна владеть соответствующими производственными активами. И эти активы имеют свою стоимость, которая растет при уменьшении покупательной способности денег (то есть при инфляции). Кроме стоимости активов, с инфляцией растет также и цена производимой продукции, что увеличивает выручку предприятия. Эти процессы приводят к росту курсовой стоимости акций компании, таким образом, давая возможность инвесторам получить прибыль, превышающую инфляционные потери.
В то же время держатели долговых обязательств компании (покупатели облигаций и другие кредиторы) при увеличении инфляции оказываются в проигрыше, поскольку они в любом случае получат при погашении долга зафиксированную изначально сумму денег, покупательная способность которых может очень сильно уменьшиться.
Однако все это верно лишь при умеренной инфляции. В случае очень сильного роста цен акции теряют свои защитные свойства, поскольку предприятие не успевает заработать достаточную прибыль для того, чтобы компенсировать инфляционные потери, возникающие из-за роста стоимости сырья, роста накладных издержек, увеличения заработной платы работников и так далее.
По всей видимости, предельный уровень инфляции, от которого можно защититься при помощи инвестиций в акции, составляет порядка 20 % годовых.
Если по акциям не платят дивиденды, то зачем их покупать?
Финансисты считают, что для инвестора более выгодно, если компания вместо выплаты дивидендов потратит полученную за год прибыль на развитие производства или на выкуп акций с рынка. Так происходит потому, что разные виды прибыли попадают под разное налогообложение.
Дивиденды выплачиваются компанией из чистой прибыли, то есть после уплаты налога на прибыль. В России налог на прибыль уплачивается по ставке 20 %. В свою очередь, частный инвестор, получив дивиденды, должен заплатить налог на доход физических лиц (НДФЛ) по ставке 9 %. Таким образом, суммарные налоговые потери при выплате дивидендов составляют 29 %.
Если же вместо выплаты прибыли акционерам в виде дивидендов пустить все «лишние» деньги на развитие, то стоимость активов компании возрастет на величину сделанных инвестиций и вдобавок появится масса возможностей для оптимизации налогообложения. Рост стоимости активов приведет к росту стоимости акций компании, таким образом сделав акционеров богаче.
А если у компании нет возможности развивать производство, то она может направить полученную прибыль на выкуп собственных акций с рынка. Скупка акций однозначно приведет к росту их рыночной стоимости.
Следует отметить, что рост стоимости акций еще не означает получение прибыли, а значит, при этом не возникнет необходимости платить налоги. Инвестор может продать акции через много лет, все эти годы наблюдая за ростом своего капитала и совершенно не платя налогов.
Конечно, при продаже акций налоги заплатить придется. Прибыль по акциям облагается НДФЛ по стандартной ставке 13 %. Это несколько больше, чем 9 % при получении дивидендов, но поскольку прибыль инвестора появляется только при продаже акций, а компания имеет возможность уменьшить свой налог на прибыль, то итоговый выигрыш в этом случае заметно больше, чем при выплате всей прибыли акционерам в виде дивидендов.
Почему привилегированные акции стоят дешевле обыкновенных?
Казалось бы, стоимость как привилегированных, так и обыкновенных акций опирается на одну и ту же стоимость активов компании. Но по привилегированным акциям с большей вероятностью будут выплачены дивиденды и, скорее всего, в большем размере, нежели по обыкновенным акциям. И если вспомнить, что участие в управлении компанией мало интересует частного инвестора, то этот факт должен, по идее, сделать привилегированные акции более интересным вариантом вложений и, соответственно, привести росту спроса на них и к тому, что привилегированные акции должны стоить больше обыкновенных.
Однако на российском фондовом рынке мы наблюдаем совершенно обратное: многие привилегированные акции стоят меньше обыкновенных.
Возможная причина заключается в том, что российский фондовый рынок появился в результате приватизации государственного имущества в начале 90-х годов. В отличие от американского фондового рынка, на котором компании привлекали деньги от частных инвесторов для реализации крупных проектов, российский фондовый рынок долгое время (фактически до сих пор) являлся рынком перераспределения контроля над созданными в советское время активами. Поскольку привилегированные акции не дают права на участие в управлении компанией, они определенно менее интересны на таком рынке.
Возможно, ситуация изменится, когда появится много новых компаний, выпускающих акции на российском рынке для формирования капитала с целью запуска новых производств. Пока таких компаний единицы. Большая часть желающих найти деньги для развития производства предпочитают искать капитал за рубежом: в Нью-Йорке, Лондоне или Гонконге.
Чем акции отличаются от облигаций?
Главное отличие облигации от акции с точки зрения инвестора заключается в том, что эмитент облигации обязан регулярно платить проценты за пользование деньгами, а также выплатить 100 % номинальной стоимости облигации в заранее известный момент времени. Это позволяет, во-первых, точно рассчитать ожидаемую доходность инвестиций при принятии решения о покупке облигации, а во-вторых, является сильнейшим «якорем» для рыночной цены облигации. Колебания рыночных цен облигаций обычно происходят в относительно небольших пределах (за исключением моментов экономических катастроф в духе 2008 года).
У эмитента акций нет похожих «якорных» обязательств: он не обязан платить дивиденды и не обязан когда-либо осуществить выкуп или погашение акций по заранее определенной цене. Угадать, какую прибыль принесут инвестиции в акции, практически невозможно, поскольку цены акций могут колебаться весьма значительно.
Инвестиции в акции сопряжены со значительно большим риском, нежели покупка облигаций. Но этот повышенный риск вознаграждается более высокой ожидаемой прибылью от операций.
Где купить акции?
Как и в случае с облигациями, для того чтобы инвестировать деньги на рынке акций, необходимо выбрать брокерскую компанию и заключить с ней договоры на брокерское обслуживание и хранение ценных бумаг. Снова обращаю ваше внимание на то, что договоры должны быть подписаны в «явном» виде, то есть не отправкой ваших данных через сайт брокерской компании, а в виде бумажного документа, подписанного вашей реальной подписью.
Договоры можно заключать как в офисе брокерской компании (что более правильно), так и отправив их по почте с копиями документов, удостоверяющих вашу личность.
Поскольку большинство брокерских компаний предпочитают безналичные расчеты с клиентами, следует озаботиться также и открытием банковского счета.
После подписания всех необходимых документов и открытия всех нужных счетов инвестор получает возможность совершать операции на фондовом рынке, отдавая приказы брокеру по телефону или через электронную торговую систему (систему Интернет-трейдинга).
В России акции обращаются на двух основных фондовых биржах: Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ) и Фондовой бирже РТС (на момент написания книги указанные биржи находились в процессе объединения). Режимы торгов и списки доступных инвесторам ценных бумаг на этих биржах несколько отличаются, но наиболее интересные частным инвесторам акции можно купить на обеих биржах.
На ММВБ акции можно купить в режиме «поставка против платежа», то есть расчеты и поставка бумаг происходят в режиме реального времени, что требует предварительного перевода денег и ценных бумаг на биржу. Наличие необходимого количества денег и бумаг позволяет бирже гарантировать исполнение всех сделок, заключенных инвесторами в ходе торгов.
На Фондовой бирже РТС также есть секция, где торги осуществляются в режиме «поставка против платежа» в режиме реального времени. Эта секция биржи называется «Система гарантированных котировок» (СГК) и не пользуется особой популярностью среди инвесторов. Гораздо более интересны участникам торгов другие секции Фондовой Биржи РТС: РТС Стандарт и Классический рынок РТС.
Торги в РТС Стандарт проходят с расчетами на пятый день, а для заключения сделки не требуется переводить на биржу все деньги и ценные бумаги. Достаточно внести залог в размере 25 % от стоимости покупаемого или продаваемого пакета ценных бумаг. Продавец обязан обеспечить наличие бумаг только в момент поставки, то есть на пятый день после заключения сделки. А покупатель должен быть готов на третий день оплатить сумму сделки целиком. Такой режим торгов позволяет более гибко управлять денежным потоком, а также позволяет спекулировать на краткосрочных колебаниях цены, при этом используя в четыре раза меньше денег, чем было бы нужно для таких же операций в режиме «поставка против платежа».
На Классическом рынке РТС сделки также заключаются с отсроченной датой исполнения. Причем в отличие от секции РТС Стандарт, где торги проводятся в электронной торговой системе, подобной системе ММВБ, большая часть сделок на Классическом рынке РТС заключается в режиме телефонных переговоров между брокерскими компаниями. Такой режим торговли делает неинтересным заключение мелких сделок, поэтому этот рынок больше похож на межброкерский оптовый рынок ценных бумаг, куда частные инвесторы не имеют прямого доступа.
Через систему Интернет-трейдинга можно торговать акциями только на ММВБ, в РТС Стандарт и СГК РТС. Сделки на всех остальных сегментах рынка можно совершать только через телефонные поручения своему брокеру.
Как и в случае с облигациями, купленные ценные бумаги будут храниться в депозитарии брокера. Однако инвестор имеет возможность в любой момент перевести свои ценные бумаги из депозитария брокера в любой другой депозитарий, в котором у него открыт счет. Все акции в России существуют только в бездокументарной форме, поэтому забрать их из депозитария в виде бумажных документов невозможно.
Важно отметить, что при торговле акциями на фондовой бирже через лицензированную брокерскую компанию происходят реальные сделки с реальными активами на реальном рынке. Инвестор в любой момент может убедиться в том, что он является собственником купленных активов и, при желании, забрать свои активы из депозитария брокерской компании. Это отличает реальный фондовый рынок от «инвестиций» на «международном финансовом рынке» через так называемых «форекс-дилеров». В большинстве случаев эти «инвестиции» больше всего похожи на ставки в букмекерских конторах, поскольку эти компании обычно не позволяют своим клиентам покупать активы на рынке, а всего лишь создают иллюзию участия в торгах.
Как выбирать акции для покупки?
Решения о покупке или продаже акций следует принимать после тщательного анализа ситуации в компании и в экономике.
Существует два подхода к принятию решений об инвестировании денег в акции: фундаментальный анализ и технический анализ.
Фундаментальный анализ предполагает детальное изучение бизнеса анализируемой компании, построение прогноза развития компании, а также моделирование финансовых потоков компании на несколько лет вперед.
Аналитик сравнивает изучаемую компанию с аналогичными компаниями в России и за рубежом, изучает влияние на бизнес компании общей экономической ситуации, прогнозирует состояние отрасли в целом. Эта работа весьма трудоемка, требует очень высокой квалификации, а также доступа к большому объему информации о предприятии и об экономике.
Обычно в ходе анализа разрабатывается математическая модель компании, которая позволяет рассчитать так называемую «справедливую стоимость» акции компании. Если текущая рыночная цена акции меньше, чем рассчитанная аналитиком «справедливая цена», то такие акции можно покупать. Если же «справедливая цена» получается ниже рыночной, то следует воздержаться от покупки.
Далеко не все инвесторы анализируют акции самостоятельно. Гораздо чаще они пользуются плодами трудов профессиональных аналитиков, работающих в брокерских компаниях и банках. Многие брокерские компании помогают своим клиентам принимать решения, предоставляя аналитические обзоры по большинству наиболее популярных компаний и давая конкретные рекомендации по составлению портфеля ценных бумаг. Кроме того, большое количество информации можно найти в Интернете в совершенно свободном доступе.
Технический анализ не предполагает изучения компании «изнутри» и расчета «справедливой цены», поскольку главным допущением технических аналитиков является предположение, что вся доступная инвесторам информация уже отражена в текущей рыночной цене акции и эта рыночная цена, собственно, и является единственной справедливой ценой. Действительно, если большинство инвесторов в состоянии рассчитать справедливую цену, то кто из них захочет покупать акции дороже справедливой цены и продавать дешевле?
Раз вся доступная информация уже содержится в рыночной цене акции, то единственное, что имеет смысл изучать – это то, как ведет себя эта рыночная цена.
Следующее допущение, которое лежит в основе технического анализа, – это то, что на основе исторических данных можно строить прогнозы на будущее. То есть предполагается, что можно найти закономерности в поведении цен акций в прошлом и на основе этих закономерностей предсказать будущее.
Закономерности можно искать, просто наблюдая за тем, как движение цен вырисовывает на графиках различные фигуры. Многие из этих фигур имеют свои исторические названия («голова-плечи», «двойная вершина», «треугольники», «флаги» и многое другое). Можно добавлять на графики цены различные линии, построенные на основании наблюдений (линии поддержки-сопротивления, линии Фибоначчи), можно менять способ отображения цен на графиках и строить графики с различным уровнем детализации.
Инвесторы наблюдают за движениями цен многие годы (само слово «спекулянт» имеет латинское происхождение и буквально переводится как «наблюдатель) и накопили огромный объем знаний о рынке.
Они заметили также, что цены акций редко меняются скачками, обычно на новый уровень они выходят относительно плавно. То есть можно увидеть направление движения цены (или рыночный тренд) и, поскольку это движение продолжается некоторое время, вполне можно успеть на нем заработать.
Тренды, как и графические фигуры, можно искать, просто рассматривая графики цен, а можно пользоваться для анализа различными компьютерными моделями, рассчитывая разнообразные статистические индикаторы, разработанные поколениями спекулянтов. Эти индикаторы помогают принимать решения не только в ситуациях сформировавшегося тренда (трендовые индикаторы), но и в случае отсутствия тренда, во время так называемого «бокового движения рынка», когда цена просто колеблется около какого-то одного уровня.
Я думаю, что вы понимаете, что история никогда не повторяется и поэтому невозможно точно предсказать будущее, опираясь лишь на исторические данные. Кроме того, технический анализ «не видит» появления новых технологий, влияния политических решений, реализации гениальных маркетинговых стратегий и многого другого.
Но и фундаментальный анализ также не лишен недостатков, поскольку совершенно не учитывает влияние таких факторов, как психология рыночной толпы, мода на различные классы активов, а также он не замечает периоды рыночной эйфории и паники.
Видимо, как это часто бывает, истина где-то посередине. Мне кажется разумным решать, какие акции включать в свой портфель, на основании фундаментальных факторов, но момент покупки и продажи этих бумаг следует выбирать, принимая во внимания технические индикаторы. Иначе говоря, фундаментальный анализ отвечает на вопрос «что покупать», а технический – «когда покупать».
И технический и фундаментальный анализ требуют вдумчивого изучения. Чтобы понять, как работают те или иные индикаторы, следует посетить специализированные семинары и потратить время на чтение книг по анализу фондового рынка.
Где найти информацию о рынке акций?
Найти информацию о текущем состоянии рынка, а также исторические данные о ценах акций российских компаний совсем не сложно.
Во-первых, всю необходимую инвестору ценовую информацию обязана предоставлять своим клиентам брокерская компания. Очень много информации можно получить прямо из системы Интернет-трейдинга или скачать ее с сайта брокерской компании.
Но даже если у вас нет договора с брокерской компанией, вы легко можете получить нужную вам информацию из множества открытых источников.
Российские биржи предоставляют данные о результатах торгов за достаточно большой исторический период, эти данные можно скачать с сайтов бирж абсолютно бесплатно.
Сайт биржи ММВБ: www.micex.ru
Сайт Фондовой биржи РТС: www.rts.ru
Кроме бирж, информацию о торгах распространяют и различные информационные агентства (например, finam.info или rbc.ru), причем на сайтах этих агентств можно посмотреть не только текущую и историческую цену интересующих вас акций, но и прочитать массу аналитической информации о российских компаниях.
Конечно, информацию о фондовом рынке можно получить не только в Интернете. Цены на акции многих российских компаний можно найти в газетах Ведомости, КоммерсантЪ и других изданиях экономической направленности. Существуют также радио– и телевизионные каналы, посвященные экономической тематике.
Как можно научиться зарабатывать на акциях?
Совершенно однозначно лучший учитель в области инвестиций – это собственный опыт инвестора. Но очевидно, что не стоит начинать самостоятельные операции на фондовом рынке, не получив необходимых теоретических знаний. Поэтому стоит подумать о посещении семинаров для начинающих инвесторов.
Такие семинары проводятся как в брокерских компаниях, так и в различных учебных заведениях. Брокерские компании готовы учить своих потенциальных клиентов бесплатно, но не стоит забывать о том, что их главный интерес заключается в том, чтобы превратить слушателя семинара в активно торгующего клиента, поэтому зачастую, чтобы не спугнуть потенциального клиента, на семинарах в брокерских компаниях слишком мало внимания уделяется инвестиционным рискам.
Перед тем как начать торговать самостоятельно, желательно посетить не один, а несколько семинаров в различных компаниях.
На тему инвестиций в акции написано достаточно много книг. Думаю, что после посещения любого семинара должно появиться понимание того, какие книги имеет смысл прочитать, но, на мой взгляд, главным критерием выбора книги на начальном этапе должна быть понятность изложения материала.
Все полученные знания необходимо немедленно опробовать на практике. Но не спешите выходить на фондовый рынок с реальными деньгами. Вначале имеет смысл попрактиковаться совершать операции без денег, просто фиксируя свои решения в торговой тетрадке или совершая сделки на виртуальном счете. Потренировавшись месяц-другой в принятии инвестиционных решений, попробуйте поработать на рынке с небольшой суммой денег и, только убедившись в том, что вы действительно чему-то научились, стоит начать потихонечку увеличивать сумму под собственным управлением.
Существуют ли специальные программы для анализа рынка акций?
Программные средства для анализа рынка акций в режиме реального времени встроены в большинство систем Интернет-трейдинга. Однако в этих системах используется лишь ограниченный набор индикаторов технического анализа и, как правило, доступна информация о ценах акций лишь за текущий торговый день. Многие компании предоставляют возможность пользоваться некоторым набором индикаторов для анализа ситуации на рынке прямо на сайте компании.
Опыт показывает, что небольшого набора наиболее популярных индикаторов вполне хватает для принятия взвешенных решений о сделках. Если же есть желание расширить диапазон используемых технических средств, то следует подумать о специализированном программном обеспечении.
Наиболее популярен среди инвесторов программный комплекс MetaStock, позволяющий не только применять огромное количество индикаторов в ходе анализа, но и разрабатывать собственные индикаторы и системы индикаторов, помогающие принимать торговые решения фактически в автоматическом режиме.
Исторические данные о ценах акций в приемлемом для использования в программе MetaStock формате можно легко найти в свободном доступе в Интернете.
Сколько реально можно заработать на рынке акций?
Потенциальные возможности заработка на рынке акций сильно зависят от того, какую стратегию использует инвестор, и от того, какие ценные бумаги приобретаются в инвестиционный портфель.
В качестве примера я предлагаю рассмотреть возможности, которые дает стратегия, предполагающая совершение сделок лишь несколько раз в месяц. При этом следует отметить, что более активная стратегия может дать результаты лучше, но потребует большего внимания к рынку и более длительного периода обучения.
Акции, как и облигации, принято делить на несколько «эшелонов». Ценные бумаги «первого эшелона» или «голубые фишки» наиболее популярны среди инвесторов. Это акции самых крупных и надежных российских компаний, таких как ОАО «Газпром», НК «Роснефть», Сбербанк и ряд других.
Инвестиции в акции «первого эшелона» в среднем дают доходность порядка 25 % годовых. Однако, как вы понимаете, эта доходность может очень сильно колебаться из года в год. В хороший год «голубые фишки» могут принести инвестору прибыль в размере до 120 % годовых, но зато в неудачные периоды времени цены этих акций могут падать на 50–70 %, как это было, например, в 2008 году.
Хочу обратить внимание на то, что, для того чтобы компенсировать потери в размере 50 %, необходим рост стоимости портфеля на 100 %.
Принимая во внимание размер возможных потерь, следует постоянно внимательно следить за ситуацией на рынке и вовремя продавать падающие бумаги, чтобы не допустить появления существенных убытков. «Голубые фишки» можно продать абсолютно в любой момент времени, и даже в самые тяжелые для рынка моменты вполне возможно превратить эти акции в деньги с потерями, не превышающими 30 % вложений.
Конечно, рост курсовой стоимости акций далеко не стабилен. Из Графика 8.1. хорошо видно, что акции могут очень сильно падать во время экономических кризисов (особенно заметны спады рынка в 1998 и 2008 годах). Но также видно и то, что в целом рынок имеет тенденцию к росту котировок.
Инвестиции в акции «второго эшелона» связаны с большим риском, нежели операции с «голубыми фишками», но могут принести прибыль в среднем порядка 50 % годовых, а при удачном стечении обстоятельств доходность может достигать и 400 % за год. Правда, в случае кризиса акции «второго эшелона» быстро теряют ликвидность и сильнее падают в цене, нежели акции «первого эшелона». Вполне вероятны потери вплоть до 90 % вложений.
Акции «третьего эшелона» пользуются среди инвесторов еще меньшей популярностью. Вложения в эти ценные бумаги сопряжены с огромным риском, но в среднем приносят порядка 100 % годовых. Разброс возможных результатов в этом сегменте рынка намного больше, чем в случае с акциями «второго эшелона». Если все складывается удачно, то прибыли могут достигать 1000–1500 % годовых. Однако нужно быть готовым списать в убытки всю сумму, вложенную в такие акции, если операция окажется неудачной.
График 8.1. Индекс РТС с 1995 по 2011 гг. (логарифм, шкала)
Какие акции более ликвидные?
Наиболее ликвидными акциями можно считать акции «первого эшелона», или «голубые фишки». Но как их найти среди огромного числа акций на биржах?
С «голубыми фишками» заключается львиная доля сделок в ходе торгов на ММВБ или в РТС. Поэтому достаточно просто посмотреть оборот по различным акциям, чтобы сделать правильный вывод.
Но на самом деле проблема решается еще проще. В секции РТС Стандарт на Фондовой бирже РТС к торгам допущены только «голубые фишки». Найти этот список можно на сайте биржи: www.rts.ru
Можно ли торговать акциями на заемные деньги?
Одна из самых неудачных идей для начинающего инвестора – это взять в банке кредит и купить акций. Доход от инвестиций в акции может очень сильно колебаться, а банк будет требовать погашения кредита и уплаты процентов в срок независимо от того, насколько удачны операции инвестора на фондовом рынке. И если, совершая операции на собственные деньги, инвестор рискует «всего лишь» потерять часть вложений, то в результате неудачных операций, совершенных на заемные деньги, инвестору придется вдобавок изыскивать средства для погашения долга и уплаты процентов по нему.
Однако при наличии опыта работы на свои собственные деньги, можно пробовать использовать кредит, предоставляемый большинством брокерских компаний под залог купленных ценных бумаг.
Сделки, совершенные с использованием ресурсов брокерской компании, называются сделками с маржой, или, как говорят, сделками с использованием «плеча» или «финансового рычага».
В рамках действующего законодательства брокерская компания имеет право предоставить любому клиенту займ в размере, равном сумме собственных средств клиента, вложенных в самые ликвидные ценные бумаги (так называемые маржинальные бумаги).
Для квалифицированных клиентов размер займа может быть увеличен до соотношения 1:3, то есть, вложив 1 рубль, клиент может получить взаймы от брокера еще три рубля. Брокерская компания сама определяет требования к квалификации клиента. Обычно эти требования включают в себя опыт работы от полугода и относительно большую сумму на брокерском счете (от 600 000 рублей).
Разумеется, займ, полученный от брокера в режиме маржинального кредитования, может быть использован исключительно на покупку ценных бумаг.
Использование плеча увеличивает потенциальную доходность операций. Например, если цена какой-либо акции увеличилась на 50 %, то плечо 1:1 позволит получить прибыль от этого роста в размере порядка 100 % на вложенные деньги, а плечо 1:3 даст увеличение результата до 200 %. Но не следует забывать, что ровно в той же пропорции увеличиваются и потенциальные убытки.
Можно ли заработать на падении ценных бумаг?
Понятно, как можно зарабатывать, если цена акций растет. Но что делать в случае, когда она падает?
Конечно, можно просто переждать период снижения цен на рынке, продав ценные бумаги из портфеля и просто оставив деньги на брокерском счете. Но можно и воспользоваться ситуацией с целью дополнительного заработка.
Заработать на снижении цен можно при помощи так называемых «коротких продаж». Технология «коротких продаж» очень проста: вы берете взаймы у брокерской компании некоторое количество акций и продаете их на рынке, рассчитывая выкупить их обратно дешевле, вернуть занятые бумаги обратно брокеру и оставить себе разницу в ценах.
Короткая позиция– ситуация, когда инвестор продает активы, не имея их в собственности.
Длинная позиция , наоборот, возникает, когда инвестор приобретает в собственность какой-либо актив. Вероятно, термин «короткая позиция» отражает тот факт, что занятые для продажи активы должны быть возвращены обратно, поэтому «короткую позицию» невозможно держать бесконечно долго. В длинной позиции инвестор может находиться сколько угодно (в случае, если активы куплены на собственные деньги, разумеется).
Опыт показывает, что зарабатывать на «коротких продажах» существенно сложнее, чем на покупке активов в расчете на рост их стоимости. Во-первых, падение цен происходит заметно более стремительно, нежели рост, и требует более быстрой реакции на происходящее, а во-вторых, психологически сложно продавать то, чего не имеется в наличии, и ждать падения цены на проданный актив. Поэтому использование «коротких продаж» в большей степени подходит «продвинутым» инвесторам.
Можно ли застраховаться от падения цены акций?
Конечно, использовать классический вариант финансовой защиты в виде покупки страхового полиса какой-либо страховой компании на случай падения цен на акции невозможно. Но существуют другие действенные механизмы защиты, использование которых, правда, требует определенной дисциплины.
Простейший способ защитить свои активы от сильного падения рынка заключается в выставлении так называемых «стоп-приказов», с помощью которых можно автоматически продать купленный актив, если цена на него начнет падать ниже определенного уровня.
Технология использования «стоп-приказов» следующая: сразу после покупки актива необходимо выставить «стоп-приказ», который срабатывает при падении цены до заданного вами уровня (например, при падении на 10 % от цены покупки). Продажа актива происходит автоматически, это страхует инвестора от увеличения убытков свыше приемлемого уровня. «Стоп-приказ» будет исполнен вне зависимости от того, знает ли инвестор об изменении рыночной ситуации или нет.
Начинающий инвестор должен ВСЕГДА защищать свои активы от падения цены при помощи «стоп-приказов».
Еще один элемент защиты от чрезмерных убытков заключается в том, чтобы не заключать сделки на слишком большие относительно суммарной стоимости активов инвестора суммы. Максимально возможный размер убытка по любой сделке не должен превышать 5 % от суммы на брокерском счете.
Возможно ли заработать на разнице цен на разных биржах?
Если сделки с одним и тем же активом можно заключать на разных биржах, то вполне возможна ситуация, когда цена на него в разных торговых системах немного различна и возникает возможность безрискового заработка путем покупки актива там, где он стоит дешевле, и немедленной продажи его на той бирже, где его цена выше. Такие операции называются арбитражными.
Арбитражные операции могут дать значительную прибыль при фактически полном отсутствии риска, поэтому поиском возможностей для совершения таких операций занимается огромное количество инвесторов. Причем значительная часть этих инвесторов использует автоматизированные системы торговли (торговых роботов), которые способны почти мгновенно обнаружить ценовые перекосы и фактически сразу же устранить их, совершив большое число арбитражных сделок.
Кроме высокой конкуренции, возможности частного инвестора зарабатывать на арбитражных операциях сильно ограниченны еще и тем, что большинство крупных профессиональных инвесторов платит весьма невысокие комиссионные за совершение сделок и это позволяет им зарабатывать на очень маленьких разницах в ценах между торговыми системами, не оставляя места для инвесторов с более значительными издержками.
Можно ли научить робота зарабатывать на бирже?
Торговые роботы – это реальность, причем реальность весьма заметная на фондовом рынке. По некоторым оценкам, до 50 % сделок на российских биржах осуществляется роботами.
Очевидно, что, если бы роботы не приносили прибыль, ими бы не пользовались так широко. Проблема заключается в том, что просто купить и запустить в работу робота вовсе не достаточно. Поскольку рынок постоянно изменяется, робот нуждается в постоянной подстройке для того, чтобы его операции оставались прибыльными. Но, как вы понимаете, правильно настраивать робота может только достаточно квалифицированный специалист.
Это означает, что в начале работы на рынке все же следует научиться зарабатывать «своими руками», и лишь потом можно подумать, чтобы усилить свои руки никогда не дремлющими и чудовищно быстрыми «руками робота».
Что такое IPO?
Три буквы IPO расшифровываются как «Initial Public Offering», что в переводе с английского означает «Первоначальное Публичное Предложение». Когда какая-либо компания желает привлечь капитал для существенного расширения своего бизнеса, она может попробовать предложить всем желающим приобрести вновь выпущенные акции этой компании. Важно то, что купить новые акции могут не только существующие акционеры компании, но и любой инвестор, желающий вложить деньги в этот бизнес. Деньги, вырученные в ходе IPO, поступают в распоряжение компании, в отличие от SPO (secondary public offering – вторичное публичное предложение), когда деньги от продажи акций идут не компании, а акционерам, желающим продать свои акции другим инвесторам.
На российском рынке ценных бумаг IPO проводятся очень редко. Большая часть размещений акций российских компаний до сего времени проводилась за рубежом.
В России самым заметным IPO стало размещение акций банка ВТБ. Что касается других «народных 1РО», то чаще это были все же SPO, поскольку деньги, вырученные в ходе размещения, были направлены не на развитие предприятия, а акционеру предприятия, то есть в государственную казну. По сути, эти размещения акций были формой приватизации государственного имущества.
Покупка акций в ходе IPO или SPO – ничуть не менее рискованное дело, нежели покупка акций на бирже. И принимать решение об участии в размещении следует также на основании тщательного анализа финансового состояния и перспектив размещающей акции компании.
Нужно ли платить налоги с прибыли, заработанной на акциях?
Прибыль, заработанная на рынке акций, облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) с различными ставками налога в зависимости от типа прибыли. Дивиденды по акциям облагаются НДФЛ по ставке 9 %, а прибыль, полученная от разницы между ценами покупки и продажи акций, облагается НДФЛ по ставке 13 %.
НДФЛ с выплаченных дивидендов удерживает эмитент акции при перечислении денег инвестору. Налог с прибыли, полученной от ценовых разниц, рассчитывает и перечисляет в бюджет брокерская компания, обслуживающая инвестора. Здесь налогом облагается итоговый результат от операций инвестора в течение календарного года (с учетом убытков по неудачным сделкам).