Инвентарные операции - депозитарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевых счетах в депозитариях.
Административные операции - депозитарные операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, а также содержимого других учетных регистров депозитария, за исключением остатков ценных бумаг на лицевых счетах.
Информационные операции - депозитарные операции, связанные с составлением отчетов и справок о состоянии счетов депо, лицевых счетов и иных учетных регистрах депозитария, или о выполнении депозитарных операций.
Комплексной депозитарной операцией называется операция, включающая в себя в качестве составляющих элементов операции различных типов: инвентарные, административные, информационные.
Глобальной операцией называется депозитарная операция, изменяющая состояние всех или значительной части учетных регистров депозитария, связанных с данным выпуском ценных бумаг. Как правило, проведение глобальных операций происходит по инициативе эмитента и связано с проведением им корпоративных действий.
Основанием для исполнения депозитарной операции является поручение - документ, подписанный инициатором операции и переданный в депозитарий.
В зависимости от инициатора операции можно выделить следующие виды поручений:
· клиентские - инициатором является клиент (депонент), уполномоченное им лицо, попечитель счета;
· служебные - инициатором являются должностные лица депозитария;
· официальные - инициатором являются уполномоченные государственные органы;
· глобальные - инициатором, как правило, является эмитент или регистратор по поручению эмитента.
Информация обо всех исполненных и исполняемых депозитарием операциях должна отражаться в журнале учета операций депозитария.
Завершением депозитарной операции является передача отчета о выполнении операции всем лицам, указанным в регламенте исполнения данной операции в качестве получателей отчета. Обязательной является передача отчета инициатору операции.
На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.
Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.
Регистраторская деятельность на рынке ценных бумаг.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Данный вид деятельности регламентируется Положением «О ведении реестра владельцев именных ценных бумаг», утвержденных Постановлением ФКЦБ от 2.10.97 № 27.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица. Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).
Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.
Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимаетсясовокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.
Система ведения реестра владельцев ценных бумаг должна обеспечивать сбор и хранение в течение установленных законодательством Российской Федерации сроков информации о всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг, и о всех действиях держателя реестра по внесению этих изменений.
Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев ценных бумаг не ведется.
Реестр владельцев ценных бумаг - это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.
Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила представления информации в систему ведения реестра.
Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, если число владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная организация, являющаяся профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляющая деятельность по ведению реестра. Регистратор имеет право делегировать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам. Передоверие функций не освобождает регистратора от ответственности перед эмитентом.
Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.
Данные о номинальном держателе ценных бумаг подлежат внесению в систему ведения реестра держателем реестра по поручению владельца или номинального держателя ценных бумаг, если последние лица зарегистрированы в этой системе ведения реестра.
Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является.
Для осуществления владельцами прав, закрепленных ценными бумагами, держатель реестра имеет право требовать от номинального держателя ценных бумаг предоставления списка владельцев, номинальным держателем которых он является по состоянию на определенную дату. Номинальный держатель ценных бумаг обязан составить требуемый список и направить его держателю реестра в течение семи дней после получения требования. В случае, если требуемый список необходим для составления реестра, то номинальный держатель ценных бумаг не получает за составление этого списка вознаграждения.
Эмитент, поручивший ведение системы ведения реестра регистратору, один раз в год может требовать у последнего предоставления реестра за вознаграждение, не превышающее затраты на его составление, а регистратор обязан предоставить реестр за это вознаграждение. В остальных случаях размер вознаграждения определяется договором эмитента и регистратора.
Держатель реестра имеет право взимать со сторон по сделке плату, соответствующую количеству распоряжений о передаче ценных бумаг и одинаковую для всех юридических и физических лиц. Держатель реестра не вправе взимать со сторон по сделке плату в виде процента от объема сделки.
Держатель реестра обязан по требованию владельца или лица, действующего от его имени, а также номинального держателя ценных бумаг предоставить выписку из системы ведения реестра по его лицевому счету в течение пяти рабочих дней. Владелец ценных бумаг не имеет права требовать включения в выписку из системы ведения реестра не относящейся к нему информации, в том числе информации о других владельцах ценных бумаг и количестве принадлежащих им ценных бумаг.
В случае прекращения действия договора по поддержанию системы ведения реестра между эмитентом и регистратором, последний передает другому держателю реестра, указанному эмитентом, информацию, полученную от эмитента, все данные и документы, составляющие систему ведения реестра, а также реестр, составленный на дату прекращения действия договора. Передача производится в день расторжения договора.
При замене держателя реестра эмитент дает объявление об этом в средствах массовой информации или уведомляет всех владельцев ценных бумаг письменно за свой счет. Все выписки, выданные держателем реестра после даты прекращения действия договора с эмитентом, недействительны.
Клиринговая деятельность.
В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» клиринговой деятельностью признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Клиринговая деятельность в РФ осуществляется на основе Постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 30 декабря 1997 г. N 44 "Об утверждении Временного положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации".
Клиринговая организация - организация, созданная по законодательству Российской Федерации и осуществляющая клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг.
Клиринговый центр - клиринговая организация, действующая на основании договора с организатором торговли, осуществляющая централизованный клиринг обязательств, вытекающих из сделок, совершенных участниками клиринга на торгах, проводимых организаторами торговли.
Централизованный клиринг - клиринговая деятельность организации, при которой клиринговая организация принимает на себя обязательства участников клиринга по сделкам с ценными бумагами, заключенными ими на торгах, проводимых организаторами торговли.
Клиринговая деятельность может осуществляться только на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, предусматривающей осуществление клиринговой деятельности.
Деятельность по определению взаимных обязательств по сделкам с ценными бумагами между двумя сторонами без участия третьих лиц осуществляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг.
Клиринговые центры не вправе совмещать клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг с иными видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг за исключением деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг и (или) депозитарной деятельностью.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг вправе совмещать брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность на рынке ценных бумаг и деятельность по доверительному управлению ценными бумагами с клиринговой деятельностью на рынке ценных бумаг за исключением услуг по централизованному клирингу.
Клиринговая организация вправе на основании договора с участником клиринга предоставлять ему следующие услуги:
· сверка условий совершенных между участниками клиринга сделок с ценными бумагами с целью их выверки и подтверждения;
· осуществление зачета встречных однородных требований по всем сделкам, совершенным между участниками расчетов, срок исполнения которых наступил (нетинга);
· установление процедуры взаимозачета встречных требований и обязательств участника клиринга как способа исполнения его обязательств, возникших в результате совершения сделок с ценными бумагами;
· приобретение прав требования или принятие на себя обязательств участников клиринга путем перемены лиц в обязательствах по сделкам с ценными бумагами;
· распоряжение резервными фондами, создаваемыми участниками клиринга с целью гарантирования надлежащего исполнения обязательств по сделкам с ценными бумагами.
Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации.
6. Фондовая биржа, ее задачи и функции. Внебиржевая торговля ценными
бумагами.
Согласно отечественному законодательству о рынке ценных бумаг, фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств.
Фондовая биржа может быть создана только в форме некоммерческого партнерства. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи.
Фондовые отделы товарных и валютных бирж приравниваются к фондовым биржам и в своей деятельности не отличаются от них, за исключением вопросов их создания и организационно-правовой формы.
Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг - юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи.
Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание.
Основными задачами фондовой биржи являются следующие.
1. Предоставление места для рынка,где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, и их вторичная перепродажа.
Фондовая биржа представляет собой организацию с твердыми правилами ведения торгов. Несмотря на то, что в настоящее время открытые торги, требующие физического присутствия участников, все в большей мере заменяются электронными торгами, правила биржевых торгов все же являются едиными для всех участников.
2. Выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости конкретных ценных бумаг.
3. Аккумулирование временно свободных денежных средств. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует мобилизации новых средств с одной стороны, и расширению круга собственников – с другой. При этом биржа создает возможность для перепродажи ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности.
4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства принесут доход, но гарантирует, что участники торгов могут иметь достоверную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана каждому заинтересованному лицу сообщить о дате и времени заключения сделки, наименовании ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг.
5. Обеспечение арбитража. Под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Многие биржи создают арбитражные комиссии, в состав которой включаются независимые лица, имеющие опыт биржевой торговли и в разрешении споров.
6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляемым требованиям.
Кроме этого, на бирже имеется возможность подтверждения условий покупки или продажи ценных бумаг.
7. Разработка этических стандартов поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации; устанавливают место и способ торговли, а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательное наличие квалификационного аттестата).
Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.
Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются.
Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания:
· отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках;
· взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей;
· штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.
Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга.
К обращению на фондовой бирже допускаются:
· ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную законодательством процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
· иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Торговля ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут проходить на различных торговых площадках.
Наиболее развитой формой организации торговли ценными бумагами является фондовая биржа. Наряду с биржевым рынком в последнее время получает распространение внебиржевой организованный рынок ценных бумаг.
Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов и без биржевых посредников.
Альтернативой биржевому рынку служит также Система автоматической кодировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам – НАСДАК, которая образовалась как междиллерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг.
Российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде следующих организационных форм и образований:
· Российская торговая система РТС «Портал», организованная профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР);
· торговая сеть Сберегательного банка РФ;
· внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков.
Каждый из названных видов внебиржевых рынков характеризуется определенной системой параметров:
· обращающиеся на данном рынке финансовые инструменты;
· состав участников;
· механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка;
· правила осуществления торгов.
Основной объем сделок с корпоративными ценными бумагами осуществляется в РТС. В качестве основы при ее создании была принята одна из подсистем американской системы внебиржевой торговли НАСДАК.
Торговля в РТС осуществляется следующим образом. Участники торгов через удаленные терминалы вводят в центральный компьютер свои предложения на покупку и продажу акций. Введенные предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-нибудь из участников пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку, по телефону и договаривается с ним о сделке.
Оплата акций и перерегистрация прав собственности совершается участниками сделки самостоятельно, РТС никаких услуг в этой области не представляет. Таким образом, РТС – это своеобразная доска объявлений, доступ к которой регламентируется определенными правилами.
Ключевыми моментами правил торговли в РТС являются следующие:
· все предложения, введенные в систему, являются обязательными для исполнения;
· минимальный объем лота, выставляемого в системе – 10 тыс.долл. США;
· участники торговой системы разделены на несколько категорий, среди которых выделяются маркет-мейкеры, одной из основных задач которых является поддержание ликвидности рынка.
В обязанности маркет-мейкеров входят:
· постоянное поддержание двусторонних котировок (на покупку и продажу) по акциям как минимум трех эмитентов и односторонних котировок (на покупку или на продажу) как минимум двух эмитентов;
· объем выставляемых ими лотов должен быть не менее 30 тыс.долл. США.
Маркет-мейкеры имеют определенные льготы. Так, им предоставлено право менять заявленную в системе цену в пределах 10%.