Перечень вопросов к экзамену по дисциплине

«Финансовая среда предпринимательства и финансовые риски»

Классификация предпринимательских рисков.
Выбор и использование внутренних механизмов в нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков
Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности.
Степень риска при вложении капитала
Политика управления финансовыми рисками.
Оценка риска в политике управления финансовыми рисками.
Профилактика при разработке политики управления финансовыми рисками .
Страхование как направление политики управления финансовыми рисками.
Характеристика принципов управления финансовыми рисками.
Мероприятия характерные при формировании и реализации политики управления финансовыми рисками
Механизм нейтрализации финансовых рисков через распределение рисков
Основные формы самострахования
Основные условия страхования финансовых рисков предприятия?
Классификацию страхования финансовых рисков предприятия по формам страхования.
Классификацию страхования финансовых рисков по объектам страхования.
Классификацию используемых систем страхования.
Страхование депозитных рисков.
Страхование косвенных финансовых ресурсов.
Страхование финансовых гарантий.
Характеристика основных элементов, характеризующих условия страхования финансовых рисков.
Эмпирический подход оценки уровня финансового риска.
Оценка риска при анализе инвестиционных проектов. Оценка технологического риска и операционного риска.
Финансовый и политический риски при анализе инвестиционных проектов.
Законодательный и экологический риски при анализе инвестиционных проектов.
Риск банкротства и неплатежеспособности.
Риски, связанные с портфельными инвестициями.
Вероятностные методы оценки величины риска.
Линия надежности рынка Марковица и Шарпа.
Премия за риск . Методика расчета.
Страхование депозитных рисков.
Страхование косвенных финансовых рисков.
Страхование финансовых гарантий.
Основные элементы, характеризующие условия страхования финансовых рисков.
Размер страхового тарифа ( тарифной ставки)
Порядок выплаты страхового возмещения.
Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.
Метод экспертных оценок.
Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга финансовых рисков.
Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга финансовых рисков.
Выбор и использование внутренних механизмов в нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков.
Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансовой деятельности.
Политика управления финансовыми рисками.
Оценка риска в политике управления финансовыми рисками?
Профилактика при разработке политики управления финансовыми рисками?
Что такое страхование как направление политики управления финансовыми рисками
Принципы управления финансовыми рисками.
Мероприятия характерные при формировании и реализации политики управления финансовыми рисками.
Механизмы нейтрализации финансовых рисков через распределение рисков
Основные формы самострахования

Основные условия страхования финансовых рисков предприятия
Классификация страхования финансовых рисков предприятия по формам страхования.
Классификация страхования финансовых рисков по объектам страхования.
Классификация используемых систем страхования.
Страхование депозитных рисков.
Страхование косвенных финансовых ресурсов.
Страхования финансовых гарантий.
Основные элементы условия страхования финансовых рисков.

Вопросы для обсуждения.

У вас попросили взаймы некоторую сумму денег. При заключении договора в качестве обеспечения предоставленной ссуды обозначен новый автомобиль заемщика. Является ли для вас такая операция безрисковой?

В начале 90-х годов, когда темпы инфляции в России были исключительно высокими, а регулирование рынка ценных бумаг не налажено, некоторые банки выпускали в обращение краткосрочные векселя, доходность по которым существенно варьировала. Прокомментируйте ситуацию , когда банком АА предложен вексель с доходностью 100%, а банком ВВ предложен вексель с доходностью 200%. Каковы причины такого значительного различия в доходности векселей? Что побудило банк ВВ предлагать более высокую доходность? Какой вексель вам представляется вам более предпочтительным?

Какие виды риска существуют и в чем принципиальное различие между ними?

Какие методы измерения риска вы знаете? Сформулируйте достоинства и недостатки каждого метода?

Можно ли управлять величиной несистематического риска?

Что такое В-коэффициент?

Предположим, что вы очень осторожный инвестор. Ценные бумаги с В-коэффициентом, большим или меньшим единицы, для вас более предпочтительны?

Предположим, что вы планируете составить портфель из пяти ценных бумаг с различной доходностью. Можно ли, управляя структурой портфеля, добиться того, чтобы его доходность была:

· Выше максимальной доходности его компонентов;

· Ниже минимальной доходности его компонентов?

Прокомментируйте экономический смысл модели МОЦКА .

Задачи для решения.

Задача 1

Имеются данные о трех ценных бумагах. Первая бумага – облигация компании АА с погашение через 15 лет; вторая – краткосрочный государственный вексель с погашение через 90 дней; третья –государственная облигация с погашением через 15 лет. Известно, что доходность каждой ценной бумаги либо 6%,либо 7,5%,либо 9,2%. Распределите эти доходности между упомянутыми ценными бумагами. Дайте объяснение вашему выбору. Что характеризуют ( с позиции риска) разницы между значениями доходности ?

Задача 2.

Портфель состоит из 300 акций фирмы АА, 500 акций фирмы ВВ и 1150 акций фирмы СС. Текущие рыночные цены акций соответственно 20, 50 и 15 долл. Рассчитайте структуру портфеля.

Задача 3.

Экспертами предоставлены данные об ожидаемой доходности акций АА и ВВ в зависимости от общеэкономической ситуации:

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность АА,%	Доходность ВВ,%
Быстрый рост экономики	0,15
Умеренный рост экономики	0,45
Нулевой рост экономики	0,30
Спад	0,10

1. Рассчитайте показатели доходности и риска.

2. Не делая расчетов, во-первых, ответьте на вопрос, коррелируют ли доходности этих акций и , во-вторых, оцените значение коэффициента корреляции.

3. Сделайте расчеты в подтверждение ваших ошибок.

Задача 4.

Экспертами предоставлены данные об ожидаемой доходности акций АА,ВВ,СС в зависимости от общеэкономической ситуации:

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность Акций АА,%	Доходность акций ВВ, %	Доходность акций СС,%
Быстрый рост экономики	0,10
Умеренный рост экономики	0,35
Нулевой рост экономики	0,40
Спад	0,15

1.Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой акции.

2. Не делая расчетов, во-первых, ответьте на вопрос, коррелируют ли попарно доходности этих акций и, во-вторых, оцените значение коэффициента корреляции для каждой комбинации.

3.Сделайте расчеты в подтверждение ваших оценок.

4. Вы желаете скомплектовать портфель из акций двух типов, т.е.( АА+ВВ), (АА+СС) или (ВВ+СС), причем акции входят в портфель в равных долях. Прежде чем рассчитывать характеристики этих портфелей, ответьте :

a) Какой из них наиболее доходный;

b) Какой наименее доходный;

c) Какой наиболее рискованный ;

d) Какой наименее рисковый?

5.Сделайте расчеты в подтверждение ваших оценок.

6.Разберите ситуацию, когда в каждом портфеле будет меняться его структура в сторону существенного повышения доли той или иной акции. Можно ли дать какие-то оценки в отношении характеристик портфеля при подобном изменении?

7. Какой портфель представляется вам более предпочтительным и почему?

8. Существует ли какой либо критерий, по которому можно сделать однозначный выбор в пользу того или иного портфеля? Если такой критерий существует, назовите его.

9.Насколько точны были ваши прогнозы? Если вы ошиблись в прогнозах, что, по вашему мнению, послужило причиной?

Задача 5.

Ожидаемая доходность акций АА и ВВ равна соответственно 10 и 20%;их среднее квадратическое отклонение равно 5 и 60%.Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,5.Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 40% из акций АА и на 60% из акций ВВ.

Задача 6.

Акция АА имеет ожидаемую доходность 12% и среднее квадратическое отклонение -7%;

Соответствующие значения этих показателей для акции ВВ -18 и 30%; коэффициент корреляции между ожидаемыми доходностями акций составляет 0,7.

1.Рассчитайте ожидаемую доходность и среднее квадратическое отклонение портфеля, состоящего на 35% из акций АА и 65% акций ВВ.

2.Влияет ли изменение структуры портфеля на его характеристики?

3.Не делая вычислений, ответьте на вопрос как изменяться характеристики портфеля, если :

повысится доля акций АА;
повысится доля акций ВВ ?

4.Сделайте соответствующие расчеты для двух случаев:

доля акций АА увеличена на 10 процентных пунктов;
доля акций ВВ увеличена на 15 процентных пунктов.

5.Влияет ли знак коэффициента корреляции на характеристики

отдельных ценных бумаг;
портфеля?

6.Не делая вычислений, ответьте на вопрос, изменяться ли характеристики портфеля, если в условиях задачи коэффициент корреляции отрицателен?

7.Рассчитайте значения характеристик портфеля, если коэффициент корреляции равен:

нулю;
-0,6.

Задача 7.

Имеются прогнозные данные о ценных бумагах производственных компаний АА и ВВ, работающих в разных отраслях:

Общеэкономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций АА,%	Доходность акций ВВ,%
Спад	0,2
Без изменения	0,3
Незначительный подъем	0,4
Существенное оживление	0,1

Требуется :

Рассчитать ожидаемую в среднем доходность каждой акции;
Рассчитать показатели риска;
Какая ценная бумага более предпочтительна для инвестирования и почему?

Задача 8.

Акции компании АА имеют =1,6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 11 и 15%.Последний выплаченный компанией дивиденд равен 3 долл. На акцию, причем ожидается , что он будет постоянно возрастать с темпом g = 5% в год. Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции, если считать, что эффективность рынка высока и он находится в равновесии? Изменятся ли показатели доходности и цены, если = 0,9?. Сделайте расчеты

Задача 9.

Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Актив	Общая рыночная стоимость, долл.	Бета коффициент
А		0,0
В		0,9
С		1,1
Д		1,2
Е		1,7

Доходность безрисковых ценных бумаг равна 7%, доходность на рынке в среднем 14%. Рассчитайте:

бета портфеля;
доходность портфеля.