Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг
В соответствии со ст. 38 Закона «Орынке ценных бумаг» государственное регулирование рынка бумаг осуществляется следующим образом:
1) установлением обязательных требований о деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
2) регистрацией выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
3) лицензированием деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
4) созданием системы защиты прав владельцев и контролем за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
5) запрещением и пресечением деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.
Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:
инвестора — при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
эмитента — при выпуске государственных ценных бумаг;
профессионального участника — при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
регулятора — при написании законов и подзаконных актов;
верховного арбитра в спорах между участниками рынка — через систему судебных органов.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг —это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.
Система государственного регулирования рынка включает:
• государственные и иные нормативные акты;
• государственные органы регулирования и контроля.
Государственное управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление; косвенное, или экономическое, управление.
Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:
• установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
• регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
• лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
• поддержания правопорядка на рынке.
Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:
• систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);
• денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
• государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
• государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в настоящее время сложилась следующая.
Высшие органы государственной власти:
Государственная Дума Российской Федерации издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг.
Президент Российской Федерации осуществляет общее руководство рынком ценных бумаг, подписывает законы и издает указы, особенно в тех случаях, когда принятие необходимых законов по каким-либо причинам задерживается.
Правительство Российской Федерации определяет общие направления развития рынка ценных бумаг, выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов.
Совет Федерации ратифицирует законодательные акты по вопросам развития рынка ценных бумаг.
Государственная Дума разрабатывает законодательные акты по вопросам развития рынка ценных бумаг.
Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России);
Министерство финансов Российской Федерации;
Центральный банк Российской Федерации;
Федеральная антимонопольная служба.
Федеральная служба по финансовым рынкам — коллегиальный орган в составе Министерства финансов Российской Федерации — имеет большие полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. Она приняла на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию рынка ценных бумаг.
Министерство финансов Российской Федерации регулирует выпуск государственных ценных бумаг, включая ценные бумаги субъектов Федерации и органов местного самоуправления, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и т.п.
Центральный банк Российской Федерации — федеральный орган, который действует на основании Закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.
Федеральная антимонопольная служба устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.
Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации, части 1 и 2;
2. Закон РФ «О банках и банковской деятельности» в редакции Федерального закона от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями;
3. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» в редакции Федерального закона от 26 апреля 1995 г. № 65-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями,
4. Федеральный закон «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» от 21 июля 1997 г. № 123-ФЗ;
5. Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. № 2384-1 с соответствующими изменениями и дополнениями;
6. Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 г. № 3615-1 с последующими изменениями и дополнениями;
7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями;
8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ с последующими изменениями и дополнениями;
9. Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг;
10. Постановления Правительства Российской Федерации. В основном они касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.
Контрольные вопросы.
1. Какие цели регулирования рынком ценных бумаг Вы знаете?
2. Перечислите этапы процедуры регулирования рынком ценных бумаг.
3. Укажите принципы регулирования рынка ценных бумаг.
4. В какой роли может выступать государство на рынке ценных бумаг?