В зависимости от величины риска.
Лекция 5. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности
1. Понятие инвестиционного проекта, его виды и жизненный цикл.
2. Прединвестиционные исследования.
3. Основные принципы инвестиционной привлекательности проекта.
4. Денежные потоки инвестиционных проектов.
5. Оценка эффективности инвестиционных проектов.
Вопрос 1. Понятие инвестиционного проекта, его виды и жизненный цикл
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно – сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденная в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а так же описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план).
Классификации инвестиционных проектов:
1. По отношению друг к другу
- независимые– допускающие одновременное и раздельное существование при этом характеристики их реализации не влияют друг на друга.
- альтернативные(заменяющие друг друга) – не допускающие одновременной реализации.
- взаимодополняющие– реализация которых не может происходить друг без друга.
2. По срокам реализации создания и функционирования:
- краткосрочные (до 3 лет);
- среднесрочные (от 3 до 5 лет);
- долгосрочные (свыше 5 лет).
3. По масштабам (чаще всего масштаб определяется размером инвестиций)
- малые проекты – действие которых ограничивается рамками одной фирмы (план расширения производства, план расширения выпускаемой продукции)
- средние– чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства. Реализуются поэтапно в соответствии с ранее разработанным графиком.
- крупные проекты – проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно новая идея производства продукции.
- мегапроекты – целевые инвестиционные программы которые включаю множество взаимосвязанных конечных проектов (могут быть международными, гос. и региональными).
По основной направленности (в соответствии с целями)
- коммерческие
- социальные
- экологические
В зависимости от величины риска.
- надежные – большая вероятность получения запланированных результатов.
- рисковые – высокая степень неопределенности как затрат так и результатов.
Цели реализации проектов:
1. Сохранение продукции на рынке.
2. Расширение объемов производства и улучшение качества продукции.
3. Выпуск новой продукции.
4. Решение социальных и экономических задач.
Черты проектов:
1. Наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов.
2. Стоимостная оценка проектов.
Жизненный цикл проекта – промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации.
Окончанием существования проекта может быть:
1. Ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использование результатов выполнение проекта.
2. Достижение проектом заданных результатов.
3. Прекращение финансирования проекта.
4. Начало работ по внесению в проект серьёзных изменений не предусмотренных первоначальным замыслом.
5. Вывод объектов проекта из эксплуатации.
Фазы (этапы) жизненного цикла:
1. Прединвестиционная – капиталообразующие затраты
2. Инвестиционная - капиталообразующие затраты
3. Эксплуатационная – текущие затраты.
4. Ликвидационная – продажа активов, появляются ликвидационные затраты.
Примерное содержание фаз инвестиционного проекта.
Фаза 1 – прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные ТЭИ, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление Контрактов и регистрация предприятия. Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае, положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.
Фаза 2 – инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатываются проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы;
Проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.
На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).
Фаза 3 – эксплуатационная (или производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими и поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода
Продолжительность жизненного цикла является одним из критериев принятия инвестиционного решения.