Экономическая сущность акции как эмиссионной ценной бумаги, её функции, назначение и разновидности
В ГК РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам:
1) В ст. 143:
- государственная облигация;
- облигация;
- вексель;
- чек;
- депозитный сертификат;
- сберегательный сертификат;
- банковская сберегательная книжка на предъявителя;
- коносамент;
- акция;
- приватизационные ценные бумаги;
2) В ст. 912 вводятся ещё четыре вида ценных бумаг:
- двойное складское свидетельство;
- складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
- залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
- простое складское свидетельство.
3) В соответствии с ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.98 г. № 102-ФЗ – это закладная.
Рассмотрим и охарактеризуем акции.
Акция акционерного общества – это ценная бумага, закрепляющая:
1) право её владельца быть членом акционерного общества (АО);
2) право владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов;
3) право на участие в управлении АО;
4) право на часть имущества оставшегося после ликвидации АО.
Право членства в АО включает право голоса на общем собрании и право получения дохода. Владельцы акций (акционеры) являются собственниками АО.
Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации [10, c. 55].
Эмиссионные ценные бумаги – это классификация ценных бумаг по форме их выпуска. При этом эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, выпускаемые отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам.
Акция как эмиссионная ценная бумага обладает следующими признаками [13, c. 12]:
- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
- размещается выпусками, под которыми понимается совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцев и одинаковые условия эмиссии (первичного размещения);
- имеет равные объем и сроки реализации прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги.
Эмиссионные бумаги, в и.ч. и акции обладают эмиссионной ценой. Эмиссионная цена – это продажная цена при первичном размещении ценных бумаг.
Кроме того акции имеют номинальную и рыночную стоимость.
Номинальная стоимость акции – это цена акции, обозначенная на ней при ее эмиссии.
Рыночная (курсовая) стоимость акции – это цена, по которой реально покупаются и продаются акции.
Рыночная стоимость акций практически всегда больше номинальной.
Курсовая (рыночная) стоимость акции или курс акции (Ка) – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном (фондовом) рынке. Она обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок.
Рыночный курс акций зависит от многих факторов как экономического, так и политического характера.
К факторам экономического характера относится наличие спора на фондовом рынке на данный вид акций. Повышенный спрос вызывает повышение цены акции.
В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие в процессе обращения состоит в том, что акции открытых акционерных обществ (ОАО) могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества (ЗАО) необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право на их приобретение. При этом срок реализации этого права не может быть менее 3 дней, но и не более 60 дней.
Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой эмиссии и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц. Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую эмиссию.
В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные).
Обыкновенная акция – это акция, которая дает право на участие в управлении акционерным обществом и право в распределении чистой прибыли АО с целью получения дохода.
Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение его имущества).
Привилегированная акция – это акция, которая не дают право на участие в управлении, но приносят постоянный доход в виде дивидендов. Эти акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций, т.е. акций, которые по желанию их владельца можно обменять на акции или облигации того же эмитента.
Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме, в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций или устанавливается порядок их расчета.
Согласно ГК РФ (ст. 102) и ФЗ «Об акционерных обществах» (ст. 25, пункт 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала акционерного общества.
Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода. Доходными будут считаться такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного [10, c. 73].
Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход, который может принести акция, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора. Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости. Возникает ряд вопросов:
На что может рассчитывать инвестор – на дивиденды или на рост курсовой стоимости?
Чем измерить доходность инвестиций в акции?
Для ответа на эти вопросы необходимо выбрать критерий, по которому можно судить о доходе инвестора в данный период, а, следовательно, и количественный показатель, используемый при оценке доходности акций.
Являясь держателем (владельцем) акции, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге (В).
После реализации акции её держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода – прирост курсовой стоимости акции:
Д = Ц1 – Ц0, (1)
где Д – прирост курсовой стоимости;
Ц1 – цена продажи;
Ц0 – цена покупки.
Кроме того, следует иметь в виду, что расчет дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.
Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции, и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Ц0) [10, c. 74]:
Дх = (В / Ц0) х 100 % х (Т / t), (2)
где Т – годовой период, 360 дней;
t – время, за которое получены дивиденды.
Кроме того, можно рассчитать текущую рыночную доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени (Цр) [10, c. 74]:
Дхр = (В / Цр) х 100 % х (Т / t), (3)
Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учетом изменения курсовой стоимости [10, c. 74]:
Д = ∑ Вi1 + (Ц1 – Ц0), (4)
i
Таким образом, конечный доход после реализации акции может быть любым:
1) Д < 0, если В < Ц1 – Ц0 при условии, что Ц1 < Ц0;
2) Д >, если Ц1 – Ц0 <В или если Ц1 > Ц0.
Доходность является конечной (Дхк), когда инвестор реализовал свою ценную бумагу, и доход за инвестиционный период измеряется соотношением:
Дхк (В + (Ц1 – Ц0) / ц0)) х 100 %, (5)
А в случае, если инвестиционный период будет превышать год, то формула конечной доходности в расчете примет следующий вид [10, c. 75]:
n
Дхк = ((∑ Вi1 + (Ц1 – Ц0)) / (Ц0 х n)) х 100 %, (6)
i = 1
где n – время нахождения акции у инвестора.
Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи. Таким образом Д = Ц1 – Ц0, и может быть любой величиной: положительной, отрицательной, нулевой.
Если выплата дивиденда не производится, то конечная доходность акции рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки:
Дхк = ((Ц1 – Ц0) / Ц0) х 100 % (7)
Таким образом, доходность акции представляет собой расчетный относительный показатель, характеризующий отношение полученного дохода к затратам акционера при её приобретении [10, c. 77].
Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:
1) акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого колебания цен;
2) акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие максимальную величину Ц1 – Ц0.
К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести [10, c. 75]:
- размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции её распределения);
- колебания рыночных цен;
- уровень инфляции;
- налоговый климат.
Подводя итог, можно сделать вывод о возможностях и роли акций в экономических процессах хозяйствующих субъектов (предприятий).
Во-первых, акция является эмиссионной ценной бумагой, выпуск которой осуществляется в момент создания предприятия как юридического лица и в момент формирования его уставного капитал. Её функция заключается в обеспечении гарантий по обязательствам перед третьими лицами.
Во-вторых, акция может быть инструментом инвестирования и разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода.
Глава 2. Практические аспекты использования акций в деятельности ОАО «Калининградагроснаб»
2.1. Общие сведения о деятельности ОАО «Калининградагроснаб»
Открытое акционерное общество «Калининградагроснаб» (далее ОАО «Калининградагроснаб» или Общество) было создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах.
ОАО «Калининградагроснаб» было учреждено и зарегистрировано в качестве самостоятельного хозяйствующего субъекта 20 января 1990 г. с присвоением номера государственной регистрации № 90.
ОАО «Калининградагроснаб» имеет неограниченный срок деятельности, является юридическим лицом и строит свою деятельность на основании Устава Общества и действующего законодательства Российской Федерации.
ОАО «Калининградагроснаб» расположено по адресу: Российская Федерация, 236029, г. Калининград областной, ул. Генерал-лейтенанта Озерова, д. 24.
Общество имеет круглую печать со своим полным фирменным наименованием на русском языке, а также печать «Для счетов-фактур».
Общество имеет филиал – Гусевский филиал ОАО «Калининградагроснаб», расположенный по адресу: 238030, г. Гусев Калининградской области, ул. Победы, 31Б.
ОАО «Калининградагроснаб» согласно Уставу Общества было создано в целях снабжения агропромышленных предприятий, производителей сельхозпродукции, предприятий перерабатывающей промышленности и других отраслей народного хозяйства Калининградской области материально-техническим ресурсами, а именно сельскохозяйственной техникой, оборудованием, тракторами, комбайнами, автомобилями, запасными к ним частями и другими товарами производственно-технического назначения (более 2 000 наименований).
Основной конечной целью ОАО «Калининградагроснаб» Общества является получение прибыли от предпринимательской деятельности.
Основными видами деятельности ОАО «Калининградагроснаб» является:
- материально-техническое снабжение предприятий агрокомплекса РФ в целях обеспечения производства продуктов питания и сырья для промышленности, выполнение функций снабжения других отраслей, в.т.ч.: 1) обеспечение предприятий агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией на основе долгосрочной аренды (лизинга), в т.ч. с использованием на эти цели бюджетных средств финансовой поддержки сельского хозяйства, а также за счет других источников финансирования; 2) создание современной дилерской службы с полным комплексом работ по проведению предпродажной подготовки сложной техники, её обслуживание в гарантийный период эксплуатации, развитие и совершенствование снабженческого сервиса; 3) комплектация строящихся и реконструируемых объектов агропромышленного комплекса;
- установление прямых хозяйственных связей с поставщиками, предприятиями различных отраслей народного хозяйства, а также с зарубежными предприятиями;
- определение потребностей агропромышленного комплекса в материально-технических и топливно-энергетических ресурсах, формирование совместно с государственными заказчиками на контрактной основе в соответствии с Законом РФ «О поставках продукции и товаров для государственных нужд» заказов на продукцию, поставляемую для агропромышленного комплекса в составе поставок для государственных нужд;
- все виды внешнеэкономической деятельности.
ОАО «Калининградагроснаб» установлена следующая идентификация кодами общероссийских классификаторов:
1) Организационно-правовая форма в увязке с кодами ОКОПФ (Общероссийский классификатор организационно-правовых форм) – код формы 47 – Открытое акционерное общество.
2) Форма собственности в увязке с кодами ОКФС (Общероссийский классификатор форм собственности) – код формы 16 – частная собственность.
3) Вид деятельности в увязке с кодами ОКВЭД (Общероссийский классификатор внешне-экономической деятельности) – код формы 51.66 – Оптовая торговля машинами и оборудованием для сельского хозяйства. Эта группировка также включает: оптовую торговлю машинами и оборудованием для лесного хозяйства; оптовую торговлю инструментами для сельского и лесного хозяйства; оптовую торговлю газонокосилками с любым типом привода.