Анализ показателей финансового состояния предприятия

Целью финансового анализа является определение текущего положения и результатов деятельности фирмы за прошедшие периоды, выявление скрытых резервов и проблемных областей, что представляет собой основу для планирования и разработки будущих управленческих решений.

Сведения о размещении имущества, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Соотношение основных групп активов ООО «Мебель» за 2013-2015 гг. представлено в таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Состав и структура активов ООО «Мебель»

Из представленных данных видно, что соотношение основных качественных групп активов организации по состоянию на 31.12.2015 характеризуется превышением текущих активов над внеоборотными (99,5% и 0,5% соответственно).

Структура активов баланса за 3 года изменилась незначительно (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Структура актива баланса в 2013-2015 гг., %

Как уже отмечалось выше, в структуре совокупных активов наибольший удельный вес приходится на оборотные активы (более 99,5), что свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия.

Структура внеоборотных активов предприятия представлена основными средствами, значит, предприятие имеет «тяжелую» структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.

Величины оборотных активов имеют тенденцию стабильного сокращения за весь исследуемый период. При этом при сокращении на 127792 тыс. руб., их доля в совокупных активах изменяется всего на 0,1%.

В структуре оборотных средств и всех активов предприятия наибольший удельный вес занимают финансовые вложения, которые за 2013-2015 гг., имеют тенденцию сокращения и соответственно снижения удельного веса на 6,1%.

Рассматривая величину запасов предприятия, можно заметить их рост год за годом: в 2014 году на 29992 тыс. руб. и в 2015 году еще на 33890 тыс. руб. Такие изменения в целом за анализируемый период обеспечили рост структуры запасов на 14,3%.

Денежные средства и их эквиваленты в структуре активов предприятия имеют тенденцию сокращения, в результате чего их удельный вес сокращается с 14,7% в 2013 году до 4,2% в 2015году.

В структуре активов предприятия от 0,8% до 3,4% приходится на дебиторскую задолженность, которая значительно возрастает в 2014 году на 30562 тыс. руб., затем также резко сокращается в 2015году на 18858 тыс. руб., в результате чего за 3 года она имеет тенденцию увеличения.

Прочие оборотные активы предприятия занимают незначительный удельный вес (от 05% до 0,2%). Наблюдается их рост в 2014 году на 1036 тыс. руб. и сокращение в 2015 году на 3228 тыс. руб.

Таким образом, рассматривая в динамике показатели, обобщенные в таблице 2, можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия постоянно снижается: в 2014г. по сравнению с 2013г. на 10,1% и составляла 560009 тыс. руб., а в 2015г. на 11,6% по отношению к 2014 и составляет уже 494827 тыс. руб.

Таким образом, за исследуемый период происходит сокращение предприятием своего хозяйственного оборота.

Состав и структура капитала ООО «Мебель» представлена в таблице 2.3.

Собственный капитал в структуре пассивов составляет от 2,8% в 2013году до 4,5% в 2015 году, из которого наибольшую долю занимает нераспределенная прибыль. Доля собственного капитала предприятия увеличилась в 2015 году на 1,7% по сравнению с 2013 годом. Это связано с получением положительного финансового результата от всех видов деятельности и несомненно является положительным моментом в деятельности предприятия, вследствие чего происходит рост имущества предприятия, а следовательно улучшение его финансового состояния.

Заемный капитал предприятия представлен в основном краткосрочными обязательствами. Долгосрочные источниками финансирования у предприятия за анализируемый период присутствуют только в начале периода в 2013 году. В дальнейшие годы своей деятельности предприятие их не использует.

Таблица 2.3 – Состав и структура пассивов ООО «Мебель»

Структура пассива баланса ООО «Мебель» представлена на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 – Структура пассива баланса предприятия в 2013-2015 гг., %

В структуре пассивов предприятия краткосрочные обязательства представлены в большей части кредиторской задолженностью, которая, несмотря на сокращение на 66736 тыс. руб. в 2015 году по сравнению с началом периода – 2013 годом, имеет тенденцию увеличения по удельному весу в общей структуре пассива на 6,6% соответственно.

Заемные средства находятся на втором месте по удельному весу и составляют от 16,7% до 8,3% и сокращаются почти в два раза за 2013-2015гг.

Значительная доля краткосрочных источников финансирования в общей структуре пассива свидетельствует о недостаточности для финансирования предприятия из собственных источников и высокой зависимости от внешних источников финансирования.

Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах ООО «Мебель» представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах предприятия

Вертикальный анализ показал, что наибольший удельный вес занимает себестоимость продукции (в среднем около 83%), наименьший – проценты к уплате (в 2013 году почти отсутствуют). Наиболее существенное влияние на изменение структуры отчета о финансовых результатах оказали коммерческие расходы, доля которых выросла с 11,2% в 2013 году до 21,2% в 2015году. В результате этого произошло сокращение прибыли от продаж предприятия, доля которой сократилась на 0,7%, достигнув в 2015 году значения в 0,4% от общей выручки предприятия.

Получение убытка от прочих видов деятельности характерно на протяжении всего рассматриваемого периода для предприятия. Также следует отметить его постоянный рост. В результате чего прибыль до налогообложения предприятия сокращается до 0,2% в структуре выручки в 2015 году. Несмотря на сокращение текущего налогового бремени, чистая прибыль предприятия достигает неимоверно низкого значения в 0,03% в структуре выручки в 2015 году (в 2013 году его значение составляло 0,8%, а в 2014 – 1,1%).

Таким образом, финансовый результаты текущего периода характеризуются увеличением общей себестоимости продаж, коммерческих расходов и отрицательным финансовым результатам по прочим видам деятельности. Все это очень неблагоприятно отражается на конечном финансовом результате ООО «Мебель», который сокращается более чем в 13 раз по сравнению с началом периода (2013 годом).

Горизонтальный анализ финансовых документов заключается в сопоставлении показателей соответствующих статей отчетности за различные периоды времени. Цель анализа – выявить основные тенденции в развитии фирмы, а также изменения, произошедшие в ее финансовом состоянии. Для удобства его проведения показатели каждой статьи отчетности выражаются как процентное изменение относительно значения предыдущего периода. Горизонтальный анализ отчетности ООО «Мебель» представлен в таблице 2.5.

Горизонтальный анализ показал, что валюта баланса сократилась в 2014 году на 10,1% по сравнению с 2013 годом, а в 2015 году на 20,5% по сравнению с началом периода. Сокращение валюты баланса в динамике оценивается как отрицательная тенденция и свидетельствует о снижении производственных возможностей предприятия.

Таблица 2.5 – Горизонтальный анализ баланса ООО «Мебель»

Главные факторы сокращения имущества предприятия в 2014 и 2015 гг. по сравнению с базовым 2013 годом является уменьшение:

- основных средств предприятия на 13,5% и 12,9% соответственно;

- финансовых вложений на 11% и 26,7%;

- денежных средств и их эквивалентов на 76,7% и 77,2%;

- кредиторской задолженности на 17,4% и 13,4%.

А также для 2015 года характерно уменьшение следующих статей баланса:

- краткосрочных заемных средств на 60,2%;

- прочих оборотных активов на 67,8%.

Увеличение имущества организации обеспечено увеличением:

- дебиторской задолженности на 783,1% и 223,3%

- запасов предприятия на 94,1% и 200,4%;

- нераспределенной прибыли на 28,4% т 29,2%;

А также для 2014 года характерно увеличение следующих статей баланса: прочие оборотные активы на 32,1% и краткосрочных заемных средств на 22,8%.

Отмечая снижение активов, необходимо учесть, что собственный капитал в 2015 году увеличился в большей степени – на 29,2%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является положительным показателем.

Показатель чистых активов (net assets или net worth) – ключевой показатель деятельности любой коммерческой организации. Это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации суммы ее обязательств. Чистые активы организации должны быть положительные. Отрицательные чистые активы – признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

Стоимость и динамика чистых активов ООО «Мебель» представлена в таблице 2.6.

Таблица 2.6 – Оценка стоимости чистых активов предприятия

Чистые активы ООО «Мебель» по состоянию на 31.12.2015 намного превышают уставный капитал. К тому же следует отметить увеличение чистых активов на 29% за весь анализируемый период. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

Для получения общей оценки финансового состояния предприятия сравним изменение величины имущества с изменениями финансовых результатов деятельности организации, составив аналитический отчет (таблица 2.7).

Таблица 2.7 – Динамика изменения прибыли ООО «Мебель»

За последний год годовая выручка составила 477837 тыс. руб. Данный показатель существенно вырос за два последних года (на 227309 тыс. руб., или на 90,7% по отношению к 2013 г.).

Прибыль от продаж за 2015 год составила 1761 тыс. руб. В течение анализируемого периода финансовый результат от продаж сократился на 883 тыс. руб. или на 33,4% Это связано со значительным увеличением коммерческих расходов и себестоимости продукции, темп роста которых за последние два года превышает темп роста выручки от реализации.

Отрицательный финансовый результата от прочих видов деятельности предприятия привел еще больше к снижению прибыли до налогообложения до 762 тыс. руб. в 2015 году, что в 3 раза меньше показателя 2013 года. Увеличение налога на прибыль на 145 тыс. руб. по сравнению с началом периода еще больше спровоцировало уменьшение чистой прибыли предприятия. В итоге конечный финансовый результат деятельности составил всего 142 тыс. руб. за 2015 год, что в 13,4 раза меньше показателя 2013 года и составляет всего 7,5% от данных начала периода (падение на 92,5%).

Для того, чтобы оценить правильность размещения средств предприятия, сопоставим динамику валюты баланса с динамикой объема реализации продукции и динамикой прибыли. В 2015 году темп роста выручки превышает темп роста имущества организации, темп роста чистой прибыли значительно ниже темпов роста выручки, а значит, использование хозяйственных средств предприятия в отчетном периоде ухудшилось по сравнению с предыдущим.

Однако следует заметить, что по общей оценке динамики валюты баланса предприятия и анализу темпов роста прибыли и выручки нельзя ставить окончательную оценку его экономическому состоянию. Поэтому дальнейший анализ должен быть углублен и направлен на ликвидности и платежеспособности предприятия.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. В общем случае организация считается ликвидной, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Анализ ликвидности баланса ООО «Мебель» представлен в таблице 2.8 и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков уплаты.

Таблица 2.8 – Анализ ликвидности баланса ООО «Мебель»

К наиболее ликвидным активам А1 относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. На практике в связи с нестабильностью фондового рынка, неэффективным управлением портфельными инвестициями краткосрочные финансовые активы могут быть низколиквидными.

К быстрореализуемым активам А2 относится краткосрочная дебиторская задолженность.

Медленно реализуемые активы А3 включают запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.

Труднореализуемые активы А4 включают внеоборотные активы.

Все пассивы делятся на 4 группы по степени их срочности: П1 = текущая кредиторская задолженность, П2 = краткосрочные обязательства - текущая кредиторская задолженность, П3 = долгосрочные обязательства, П4 = собственный капитал.

Для того, чтобы баланс предприятия являлся абсолютно ликвидным, необходимо выполнить следующих 4 условия: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4 [32, с. 252].

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у ООО «Мебель», выполняются все, кроме одного или двух (в 2015 году), что свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. Недостаток средств по одной группе активов не может компенсироваться их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости. Организация неспособна погасить наиболее срочные обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) как в 2015 году. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае на предприятии среднесрочные обязательства отсутствуют.

Ликвидность предприятия определяется также с помощью ряда финансовых коэффициентов ликвидности. Эти показатели отражают способность организации погасить свои краткосрочные обязательства активами различной степени ликвидности, фактическую и потенциальную возможность рассчитаться по своим долгам.

Для характеристики относительных показателей ликвидности использовались следующие показатели, представленные в таблице 2.9.

Коэффициент текущей ликвидности показывает достаточность у предприятия оборотного капитала, который может быть использован им для погашения своих краткосрочных обязательств. На 31.12.2015 данный показатель имеет значение ниже нормативного и составляет 1,042. Однако следует отметить незначительную положительную динамику данного показателя: за весь рассматриваемый период коэффициент вырос на 0,011. Таким образом, данный коэффициент за весь период в 2 раза ниже норматива.

Таблица 2.9 – Коэффициенты ликвидности ООО «Мебель»

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов за исключением запасов к краткосрочным обязательствам и определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства из наиболее ликвидных активов. Значение коэффициента быстрой ликвидности в ООО «Мебель» близко к нормативной 1 в 2013 году. В последующие периоды происходит снижение показателя и в результате в 2015 году его значение составляет всего 0,84. Это говорит о том, что у предприятия отсутствуют ликвидные активы, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в самое ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Данный показатель в 2015 году составил 0,8 и свидетельствует о том, что предприятие может погасить 80% своей текущей задолженности за счет своих денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. За анализируемый период коэффициент снизился на 0,16.

Деловая активность предприятия является важнейшим показателем результативности его работы. В финансовом аспекте показатели деловой активности позволяют оценить, сколько раз в течение года совершается полный цикл производства и обращения, заканчивающийся получением дохода. Расчет коэффициентов деловой активности исследуемого предприятия представлен в таблице 2.10.

Таблица 2.10 – Показатели деловой активности ООО «Мебель»

Оборачиваемость активов – это отношение выручки от продаж к средней за период величине активов, отражает количество оборотов капитала компании и характеризует эффективность использования ее совокупных активов для получения доходов и прибыли. Общая оборачиваемость имущества ООО «Мебель» выросла за период 2013-2015 гг. на 0,57 и составляет 0,97, то есть срок оборачиваемости всех активов предприятия сократился примерно 50%, что свидетельствует о повышении общей ресурсоотдачи имущества компании.

Оборачиваемость запасов предприятия рассчитывается как отношение себестоимости реализуемой продукции к средней за период стоимости производственных запасов. Коэффициент за 3 года сократился практически в 2 раза и составил на конец анализируемого периода 3,91 оборотов. Следовательно, товарно-материальные запасы компании реализуются примерно через 93 дня с момента их приобретения. Увеличение срока реализации является негативным фактором, свидетельствующем о замораживании средств предприятия в запасах.

Оборачиваемость средств в дебиторской задолженности рассчитывается отношением выручки от продаж к средней за период величине дебиторской задолженности, показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью и характеризует средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. Данный коэффициент также сократился практически вдвое за весь рассматриваемый период и составил 28,2 оборота (или 13 дней). Этот факт говорит об увеличении срока ожидания средств за отгруженную продукцию и ухудшении системы расчетов с ее покупателями.

Оборачиваемость кредиторской задолженности – это отношение себестоимости реализуемой продукции к средней за период величине кредиторской задолженности. Данный коэффициент показывает число оборотов кредиторской задолженности за период. Данный коэффициент вырос за 3 года на 0,43 и составил на конец 2015 года 0,87 оборотов (или 421 день). Оборачиваемость кредиторской задолженности во много раз меньше оборачиваемости дебиторской задолженности, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам вовремя.

Для характеристики эффективности деятельности организации служит система относительных показателей рентабельности, которые позволяют оценить как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления его хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственным капиталом.

Расчет основных показателей рентабельности представлен в таблице 2.11.

Таблица 2.11 – Коэффициенты рентабельности ООО «Мебель»

По данным таблицы 2.11, ООО «Мебель» имеет достаточно низкие показатели рентабельности, которые сократились за период 2013-2015 гг. за счет снижения чистой прибыли предприятия по сравнению с 2013 годом.

Рентабельность продаж показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 рубль реализованной продукции и способность генерировать средства для выплат собственникам и развития за счет внутренних ресурсов. Снижение рентабельности продаж в 2015 году является отрицательной тенденцией, т. к. произошло сокращение прибыли на единицу реализованной продукции. Это вызвано резким снижением чистой прибыли при росте продаж.

Операционная рентабельность реализованной продукции показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Данный показатель уменьшился за период 2013-2015 гг. на 0,69% за счет сокращения операционной прибыли. Низкое значение операционной рентабельности продукции свидетельствует о неэффективной операционной деятельности предприятия.

Рентабельность активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли организация получает в расчете на денежную единицу своего имущества. За 2015 год рентабельность активов ООО «Мебель» снизилась с 0,31% до 0,03%, что говорит о снижении эффективности использования имущества предприятия и также связано с резким сокращением чистой прибыли при снижении общих активов.

Рентабельность собственного капитала показывает, насколько эффективно используется собственный капитал компании, то есть какой доход получает предприятие на денежную единицу собственных средств. Данный показатель за весь анализируемый период не соответствует нормативному значению и составил в 2015 году всего 0,64%.

Рентабельность инвестированного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала и привлеченных на долгосрочной основе заемных средств. Значение данного коэффициента в 2014 году увеличилось и составило 23,81%, что свидетельствует о повышении эффективности использования инвестированного капитала в этот период. Однако на конец анализируемого периода значение данного показателя является очень низким и составляет всего 0,64%.

Рассмотрим следующие методы оценки риска неплатежеспособности, которые можно объединить в две группы:

- основанные на анализе критических финансовых коэффициентов;

- основанные на дискриминантном анализе.

Наиболее широкое распространение имеет модель Альтмана. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717Х₁ + 0,847Х₂ + 3,107Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅, (16)

где X₁ = (Оборотные активы - Краткосрочные обязательства) / Активы

X₂ = Нераспределенная прибыль / Активы

X₃ = Прибыль до налогообложения / Активы

Х₄ = Балансовая стоимость собственного капитала / Заемный капитал

Х₅ = Выручка / Активы

Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям. Расчет индекса Альтмана для ООО «Мебель» представлен в таблице 2.12.

Таблица 2.12 – Расчет показателей модели Альтмана для ООО «Мебель»

Для ООО «Мебель» значение Z-счета на конец 2015 года составило 1,05, что означает банкротство предприятия.

Российские ученые предложили аналогичную модель, назвав ее R-model:

R = 8,38Х₁ + Х₂ + 0,054Х₃ + 0,63Х₄, (17)

где Х₁ = (Текущие активы - Текущие пассивы) /Активы

Х₂ = Чистая прибыль / Собственный капитал

Х₃ = Выручка от продаж / Активы

Х₄ = Чистая прибыль / Интегральные затраты

Шкала оценки вероятности банкротства представлена в таблице 2.13.

Таблица 2.13 – Шкала вероятности банкротства R-model

Расчет коэффициентов R-model и значения R-счета для ООО «Мебель» представлен в таблице 2.14.

Таблица 2.14 - Расчет показателей R-model для ООО «Мебель»

Расчет показал, что ООО «Мебель», обладает высокой вероятностью банкротства. При этом, в 2013 году у предприятия наблюдалась средняя вероятность банкротства (35-50%), а уже в следующем, 2014 году, предприятия стало с высочайшей вероятностью банкротства, так как значения R-счета приняли отрицательное значение. В 2015 году ООО «Мебель» удалось снизить вероятность своего банкротства на 10-20% по отношению к предыдущему периоду и занять позицию с высокой вероятностью банкротства (60-80%). Таким образом, согласно двум представленным моделям: Альтмана и R-model, исследуемое предприятие ООО «Мебель» находится в зоне риска и обладает высокой вероятностью банкротства.

Итак, проведенный анализ финансового состояния предприятия показал, что произошло сокращение общей стоимости имущества предприятия, несмотря на рост выручки от продаж, существует высокая зависимость предприятия от внешних источников финансирования, происходит сокращение конечного финансового результата деятельности, а, следовательно, и показателей рентабельности, нарушена ликвидность баланса и высока вероятность банкротства. Все это свидетельствует о неблагоприятном финансовом состоянии ООО «Мебель».

• ⇐ Назад
• 123
• Далее ⇒