Методичні вказівки до виконання завдання 2
Метод аналізу доцільності витрат орієнтований на ідентифікацію потенційних зон ризику, виходячи з наявних на підприємстві джерел покриття запасів і витрат.
Модель стійкості фінансового стану організації має вигляд:
F + Z + Ra = UC + KT + Kt + RP, (1.3)
де F – основні засоби;
Z – запаси і витрати;
Ra – грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення, дебіторська заборгованість та інші активи;
UС – джерела власних коштів;
KT – середньо-, довгострокові кредити і позикові кошти;
Kt – короткострокові (до 1 року) позики, не погашені в строк;
RP – кредиторська заборгованість і позикові кошти.
Для характеристики джерел формування матеріальних оборотних коштів використовуються кілька показників, які характеризують види джерел. Матеріальні оборотні кошти підприємства являють собою запаси (стор.100 ф.1 – для МП), вартість яких відображається в другому розділі балансу.
З = р.100 ф.1 +р.110 ф.1 + р.120 ф.1 + р.130 ф.1 + р.140 ф.1 (1.4)
Власні оборотні кошти.
Кв.об.= р.380ф.1 – р.080 ф.1 (1.4)
Власні оборотні кошти і довгострокові позикові джерела формування запасів (функціонуючий капітал)
Кв.д.п.= (р.380ф.1 – р.080ф.1) +р.480ф.1 (1.5)
Загальна величина основних джерел формування запасів
Ко= р.380ф.1 + р.480ф.1 + р.500ф.1 –р.080ф.1 (1.6)
Трьом показникам наявності джерел формування запасів відповідають три показники забезпеченості запасів джерелами формування:
Надлишок (+) або недолік (-) власних оборотних коштів:
± ФС = Кв.об. - З (1.7)
Надлишок (+) або недолік (-) власних оборотних коштів довгострокових позикових джерел формування запасів:
± ФТ = Кв.д.п. - З (1.8)
Надлишок (+) або недолік (-) загальної величини основних джерел формування запасів:
± ФО = Ко. - З (1.9)
За допомогою цих показників визначається трикомпонентний показник типу фінансової стійкості підприємства:
| S(Ф) = |
0, якщо Ф < 0
Після проведених розрахунків за критерієм фінансової стійкості підприємство може бути віднесене до одного з чотирьох типів:
Для аналізу засобів, що піддаються ризику, загальний стан організації слід розділити на 5 фінансових областей:
1) область абсолютної стійкості – відповідає безризикової області,
= (1,1,1), якщо ± ФС, ± ФТ, ± ФО > 0;
2) область нормальної стійкості відповідає області мінімального ризику,
= (1,1,1), якщо ±ФС, ±ФТ, ±ФО ≥ 0;
3) область нестійкого стану відповідає області підвищеного ризику,
= (0,1,1), якщо ± ФС < 0, ± ФТ, ± ФО ≥ 0;
4) область критичного стану відповідає області критичного ризику,
= (0,0,1), якщо ± ФС, ± ФТ < 0, ± ФО ≥ 0;
5) область кризового стану відповідає області неприпустимого ризику,
= (0,0,0), якщо ± ФС, ± ФТ, ± ФО < 0.
Для визначення ступеня ризикованості фінансового стану обчисліть показники фінансового стану підприємства (табл.1.2).
Після заповнення таблиці зробіть висновки.
Таблиця 1.2
Класифікація типу фінансового стану підприємства
| Показники | 1 рік | 2 рік | 3 рік |
| 1. Загальна величина запасів (З) | |||
| 2. Наявність власних оборотних коштів | |||
| 3. Величина функціонуючого капіталу | |||
| 4. Загальна величина джерел | |||
| 5. ФС= Кв.об..- З | |||
| 6. ФТ= Кв.д.п.- З | |||
| 7. ФО= Ко.- З | |||
| 8. Трикомпонентний показник типу фінансової стійкості S=[S(±ФС), S(±ФТ), S(±ФО)] |
Завдання 3
Згідно з методикою, запропонованої інформаційної групою «Експерт Україна», де місце в рейтингу присвоюється підприємствам з урахуванням 14 статистичних показників, 12 розрахункових коефіцієнтів і восьми додаткових фундаментальних факторів, оцініть інвестиційну привабливість підприємства.
Методика розрахунку рейтингових балів представлена в табл. 1.3. У кожній групі вибраний один з коефіцієнтів, який найбільш повно відображає загальну ситуацію. Інші показники додають до рейтингу по одному балу.
Найбільше число балів, яку може набрати емітент, – 32. Весь діапазон набраних балів розділений на чотири сегменти:
А – від 25 до 32 – відмінно;
В – від 17 до 24 – добре;
С – від 9 до 16 – задовільно;
D – до 8 – незадовільно.
В якості індикатора норми прибутковості інвестора використовується показник прайм-рейт (Pr) – кредитна ставка для кращого позичальника, який претендує на банківський кредит. В якості такої ставки беремо середньозважену ставку НБУ в національній валюті – 19,3%.
Перша група чинників (якість корпоративного управління):
1) основний показник – співвідношення між ринковою і балансовою вартістю підприємства;
2) коефіцієнт свободи;
3) факт виплати дивідендів акціями або в грошовій формі;
4) відсутність серед акціонерів підприємств з офшорних юрисдикцій;
5) наявність звітності підприємства в національній системі розкриття інформації.
Друга група чинників (підсумкова прибутковість):
1) основний показник – рентабельність власного капіталу;
2) поточна прибутковість акції більше або дорівнює прайм-рейт;
3) коефіцієнт капіталізації менше або дорівнює 50%;
Таблиця 1.3
Методика розрахунку рейтингових балів за групами чинників
| Якість корпоративного управління | |||||
| Кількість балів за основний показник | Основний показник – співвідношення між ринковою і балансовою вартістю підприємства (СРБВ) | Коефіцієнт свободи | Факт виплати дивідендів акціями або в грошовій формі | Відсутність серед акціонерів підприємств з офшорних юрисдикцій | Наявність звітності підприємства в національній системі розкриття інформації |
| СРБВ > 200% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 100% < СРБВ ≤ 200% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 50% < СРБВ ≤ 100% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| СРБВ ≤ 50% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| Підсумкова прибутковість | |||||
| Кількість балів за основний показник | Основний показник – рентабельність власного капіталу (ROE) | Поточна прибутковість акції більше або дорівнює прайм-рейт (Pr) | Коефіцієнт капіталізації менше або дорівнює 50% | Зростання первинної вартості основних засобів більш ніж на 10% | Зростання чистого прибутку більш ніж на 10% |
| ROE ≥ 2 × Pr | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| Pr ≤ ROE 2 × Pr | +1 | +1 | +1 | +1 | |
 2
| 0,5 × Pr ≤ ROE < Pr | +1 | +1 | +1 | +1 |
| 0 ≤ ROE < 0,5 × Pr | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| Фінансова незалежність | |||||
| Кількість балів за основний показник | Основний показник – коефіцієнт автономії (Кавт.) | Частка довгострокових зобов'язань в позикових коштах понад 50% | Частка заборгованості перед бюджетом в позикових коштах менше 20% | Коефіцієнт загальної ліквідності більше 100% | Коефіцієнт абсолютної ліквідності знаходиться в діапазоні 20-35% |
| Кавт. ≥ 60% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 50% ≤ Кавт. < 60% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 30% ≤ Кавт. < 50% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| Кавт. < 30% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| Вплив кон’юнктури | |||||
| Кількість балів за основний показник | Основний показник – рентабельність продажів (ROS) | Зростання коефіцієнта оборотності активів більш ніж на 10% | Зростання фактичних цін на послуги підприємства більш ніж на 10% | Зниження адміністративних витрат більш ніж на 10% | Зростання виручки більш ніж на 10% |
| ROS ≥ 40% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 30 ≤ ROS < 40% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 20% ≤ ROS < 30% | +1 | +1 | +1 | +1 | |
| 5% ≤ ROS < 20% | +1 | +1 | +1 | +1 |
4) зростання первинної вартості основних засобів більш ніж на 10%;
5) зростання чистого прибутку більш ніж на 10%.
Третя група чинників (фінансова незалежність):
1) основний показник – коефіцієнт автономії;
2) частка довгострокових зобов'язань в позикових коштах понад 50%;
3) частка заборгованості перед бюджетом в позикових коштах менше 20%;
4) коефіцієнт загальної ліквідності більше 100%;
5) коефіцієнт абсолютної ліквідності знаходиться в діапазоні 20-35%.
Четверта група факторів (вплив кон'юнктури):
1) основний показник – рентабельність продажів;
2) зростання коефіцієнта оборотності активів більш ніж на 10%;
3) зростання фактичних цін на послуги підприємства більш ніж на 10%;
4) зниження адміністративних витрат більш ніж на 10%;
5) зростання виручки більш ніж на 10%.