Поняття інвестиційної програми та інвестиційного процесу
Поняття інвестиційної програми та інвестиційного процесу.
3.2.Розгорнута структура бізнес-плану інвестиційного проекту.
Характеристика резюме, підприємства та інвестиційного задуму інвестиційного проекту.
3.4. Джерела і об'єкти інвестицій бізнес-плану інвестиційного проекту.
Визначення обсягу повернення товарного кредиту.
Визначення ринку споживачів послуг і прогнозування обсягів послуг, що надаються.
Визначення витрат і прибутку на період інвестування проекту та показників ефективності інвестиційного проекту.
Визначення ризику в оцінці доцільності інвестицій.
Поняття інвестиційної програми та інвестиційного процесу
Планування інвестицій здійснюється або в формі окремих інвестиційних проектів, або в формі інвестиційної програми, що входить в бізнес-план підприємства.
Інвестиційна програма підприємства — це сукупність реальних інвестиційних проектів підприємства, реалізованих у середньостроковому періоді.
Інвестиційна діяльність (інвестування) - це сукупність практичних дій громадян, юридичних осіб та держави щодо реалізації інвестицій. Вона здійснюється на основі:
інвестування, яке здійснюється громадянами, недержавними підприємствами, господарськими асоціаціями, а також громадськими та релігійними організаціями;
державного інвестування, яке здійснюється органами влади та управління України, а також державними підприємствами та установами;
іноземного інвестування, яке здійснюється іноземними державами, юридичними та фізичними особами;
спільного інвестування, яке здійснюється громадянами та юридичними особами України та інших держав.
Різноманітність видів інвестиційних циклів і їх складний взаємозв'язок зумовили широке використання на практиці та в наукових дослідженнях поняття "інвестиційний процес", стадіями якого є: стратегічне планування інвестицій; обґрунтування доцільності інвестицій; проектування та ціноутворення; фінансування інвестиційного процесу; забезпечення інвестиційних заходів матеріально-технічними ресурсами; освоєння інвестицій; експлуатація інвестиційного об'єкту;
Процес управління інвестиціями підприємства включає:
а) вироблення і реалізацію довгострокової інвестиційної стратегії;
б) тактичне управління інвестиціями (формування інвестиційного портфеля, моніторинг, коригування плану);
в) оперативне управління інвестиційними проектами.
Цілі інвестиційної програми визначаються інвестиційною стратегією підприємства.
У загальному випадку призначення інвестиційної програми та інвестиційного проекту полягає в наступному:
ü визначити загальні інвестиційні та виробничі витрати;
ü оцінити привабливість проекту з точки зору комерційних інтересів інвесторів;
ü виявити фінансову спроможність підприємства;
ü оцінити ризик інвестицій;
ü обґрунтувати доцільність участі в проекті інвесторів і партнерів.
Інвестиційна програма з'являється на світ як результат інвестиційної діяльності на підприємстві та формується в руслі його інвестиційної стратегії (рис.3.1).
Управління інвестиціями
Відображення в бізнес-плані |
Рим. 3.1. Розробка інвестиційної програми
Основними напрямками інвестиційної діяльності на підприємстві є: оновлення і розвиток матеріально-технічної бази (розширення основних фондів);
нарощування обсягів виробництва; освоєння нових видів діяльності.
Аналіз витрат складається з 2-х груп операцій, спрямованих на аналіз власне інвестиційних витрат і витрат виробництва (рис.3.2).
| Аналіз видатків |
| Аналіз інвестиційних видатків |
| Аналіз виробничих видатків |
| Розрахунок загальної величини інвестиційних видатків ( капіталоутворюючих витрат) |
| Розрахунок оборотного капіталу (розрахунок затрат на створення початкового запасу обігових коштів) |
| Аналіз розподілу фінансування за періодами та стадіями проекту |
| Складання кошторису затрат на виробництво продукції за періодами |
| Розрахунок собівартості продукції |
| Порівняльний аналіз рентабельності нових видів продукції і виробів аналогів |
Рис. 3.2. Аналіз інвестиційних витрат і витрат виробництва
Оцінка ефективності інвестицій умовно ділиться на комерційну і бюджетну (рис. 3.3).
| Розрахунок показників ефективності |
| Аналіз ефективності участі в проекті |
| Ø Чистий дисконтований дохід Ø Індекс дохідності Ø Внутрішня норма дохідності Ø Період окупності інвестицій |
| Ø Визначення організаційно-економічного механізму реалізації проекту і складу його учасників Ø Вибір схеми фінансування прийнятної для кожного учасника |
Рис. 3.3. Оцінка комерційної ефективності
Оцінка бюджетної ефективності відображає фінансові наслідки здійснення проекту для федерального і регіонального бюджетів (якщо вони задіяні), а також соціальні наслідки реалізації проекту.
Оцінка комерційної ефективності складається з 2-х частин: розрахунку показників ефективності та аналізу ефективності участі в проекті.
3.2.Розгорнута структура бізнес-плану інвестиційного проекту
Варіанти призначення бізнес-плану інвестиційного проекту наведені нижче ( рис. 3.4).
| Інструмент для переговорів з приватними інвесторами (залучення інвесторів, які бажають фінансувати отримати дохід від реалізації проекту |
| Бізнес-план інвестиційного проекту |
| Інструмент для отримання банківського кредиту (для фінансування капітальних вкладень по проекту; для фінансування поповнення оборотного капіталу |
| Для внутрішнього використання (доведення до працівників компанії цілей і стратегії компанії, планів, механізмів функціонування підрозділів, для розуміння поточного і планового фінансово-господарського стану компанії) |
| Інструмент для реалізації лізингової угоди (обґрунтування кількості і виду обладнання для успішного укладення лізингового контракту) |
Рис. 3.4.Можливи варіанти призначення бізнес-плану інвестиційного проекту
Розрізняють чотири основних види бізнес-планів інвестиційних проектів за складністю виконання ( табл. 3.1).
Таблиця 3.1
Види бізнес-планів по складності виконання
| Міні (MINI) | Легкий (LIGHT) | Середній (MEDIUM) | Преміум (PREMIUM) |
| Стислий | Стислий-невеликий проект | Розробляється для start-up-проектів; | Підготовка по стандартам UNIDO, в т. ч. за індивідуальним стандартами потенційного інвестора; |
| ТЕО без розділу «Аналіз ринку і маркетинг» | Для одного виду діяльності | Середній по складності (один основний вид діяльності і 2-3 допоміжних) | Передбачено значний обсяг інвестицій і складну схему фінансування проекту |
| Для рефінансування діючого проекту | Розробляється при зміні концепції діючого проекту; | Розробляється для складноструктурованих і деталізованих проектів – більше 3-х основних видів діяльності | |
| Стислий маркетинг | Проробляється розділ «Аналіз ринку та маркетинг» | Проводиться індивідуальне маркетингове дослідження для проекту | |
| Недеталізовані розділи | Деталізована фінансова модель | Розробляється розділ «Ризик- менеджмент» | |
| Відсутність розділу «Управління ризиками» | Проведення аналізу ризиків і формування розділу «Ризик-менеджмент» |
Оскільки під інвестиційним проектом (ІП) розуміють комплекс взаємозв'язаних заходів, розроблених для досягнення певної мети впродовж певного часу при встановлених ресурсних обмеженнях, його трактують як набір документації, що містить два блоки документів:
- документально оформлене обґрунтування економічної доцільності, обсягу і термінів здійснення капітальних вкладень, включаючи необхідну проектно-кошторисну документацію, розроблену відповідно до законодавства України і затверджену в установленому порядку стандартами (нормами і правилами);
- бізнес-план як опис практичних дій по здійсненню інвестицій.
У рамках реалізації ринкової стратегії галузі до якої належить об’єкт інвестування можна розробити мінімум три сценарії реформування певного сектору господарства території (регіон, район, місто): пасивний, помірний та інтенсивний.
Особливість пасивного сценарію полягає в тому, що заходи здійснюються лише за рахунок ресурсів підприємств.
Особливістю помірного сценарію є те, що необхідні заходи здійснюються з урахуванням можливостей бюджету підприємства, соціальної політики адміністрації міста і, частково, пропозицій потенційних інвесторів.
Інтенсивний сценарій розвитку вимагає здійснення заходів з урахуванням інвестиційної політики державної адміністрації міста і позицій потенційних інвесторів.
Доцільно подати опис мети і завдань інвестиційного проекту у розрізі державних інвестиційних проектів і пропозицій для яких здійснюється державна підтримка згідно ЗУ «Про інвестиційну діяльність» та галузевих Програм реформування та розвитку галузей і територій та Стратегій розвитку областей .
На сьогодні державними підприємствами готуються інвестиційні проекти, які можуть бути реалізовані у 2018 -2019 роках.
Відбір державних інвестиційних проектів (інвестиційний проект, що реалізується шляхом державного інвестування в об'єкти державної власності з використанням державних капітальних вкладень та/або кредитів (позик), залучених державою або під державні гарантії) здійснюється у Порядку, затвердженому постановою КабінетуМіністрів Українивід 22.07.2015 №571.
Наприклад для Львівської області у витягу з Державного реєстру інвестиційних проектів та проектних (інвестиційних) пропозицій зазначені такі ІП (сайт Міністерства економічного розвитку і торгівлі України http://www.me.gov.ua):
¾ "Модернізація та встановлення котлів на альтернативних видах палива котельні дошкільного навчального закладу с. Оброшино Пустомитівського району Львівської області" (модернізація існуючої котельні для економічного використання палива, зменшення витрат енергетичних ресурсів, що використовуються для подачі тепла закладам освіти та культури та якісне тепло- та водопостачання)
¾ "Модернізація котельні по вул. Воїнів УПА в м. Жовква Львівської області з переходом на альтернативний вид палива" (перехід котельні з природного газу на альтернативне паливо (пелети) з метою енергоефективності);
¾ "Модернізація та заміна котлів з переведенням їх на тверде паливо в котельні СЗШ І – ІІІ ступенів смт. Івано-Франкове Львівської області" (проведення модернізації котельні з метою заміщення споживання природного газу альтернативними відновлювальними джерелами енергії (щепа) і т.д.
Загалом основу і єдиний напрямок інвестиційної діяльності в сучасних умовах господарювання в Україні складає реальне інвестування. Характеристика основних форм реального інвестування наведена у табл. 3.2
Таблиця 3.2
Характеристика основних форм реального інвестування
| Форма | Характеристика | |
| Придбання цілісних майнових комплексів | інвестиційна операція крупних підприємств, що забезпечує галузеву, товарну або регіональну диверсифікацію їх діяльності | |
| Нове будівництво | інвестиційна операція, пов'язана з будівництвом нового об'єкта із закінченим технологічним циклом за індивідуально розробленим або типовим проектом на територіях, що спеціально відводяться | |
| Реконструкція | інвестиційна операція, пов'язана з істотним перетворенням всього виробничого процесу на основі сучасних науково-технічних досягнень | |
| Модернізація | інвестиційна операція, пов'язана з удосконаленням і приведенням активної частини виробничих основних фундацій до стану, що відповідає сучасному рівню здійснення технологічних процесів, шляхом конструктивних змін основного парку машин, механізмів і устаткування, яке використовується підприємством у процесі операційної діяльності | |
| Оновлення окремих видів устаткування | інвестиційна операція, пов'язана із заміною (у зв'язку з фізичним зносом) або доповненням (у зв'язку із зростанням обсягів діяльності або необхідністю підвищення продуктивності праці) наявного парку устаткування окремими новими видами, що не змінюють загальної схеми здійснення технологічного процесу. | |
| Інноваційне інвестування в нематеріальні активи | інвестиційна операція, направлена на використовування в операційній та інших видах діяльності підприємства нових наукових і технологічних знань для досягнення комерційного успіху | |
| Інвестування приросту запасів матеріальних оборотних активів | інвестиційна операція, направлена на розширення обсягу оборотних операційних активів підприємства, що використовуються, забезпечуючи тим самим необхідну пропорційність (збалансованість) в розвитку необоротних і оборотних операційних активів в результаті здійснення інвестиційної діяльності |
Розгорнута типова структура бізнес-плану наведена у табл. 3.3.
Таблиця 3.3
Розгорнута типова структура бізнес-плану інвестиційного проекту
| Назва розділу | Підрозділи бізнес-плану інвестиційного проекту |
| Титульна сторінка | |
| 1. Загальні відомості | 1.1. Місцезнаходження об'єкта інвестицій, його виробнича схема, галузева приналежність, передбачувана форма власності та організаційно-правова форма діяльності основного інвестора, посаду, прізвище, ім'я, по батькові керівника.1.2. Загальні і конкретні цілі проекту.1.3. Техніко-економічний рівень виробництва запланованій до виробництва продукції, її конкурентоспроможність, області збуту. |
| 2. Резюме | 2.1. Обґрунтування економічних переваг об'єкта інвестицій в порівнянні з досягнутим рівнем на аналогічних об'єктах.2.2. Потреба в фінансових ресурсах для реалізації проекту.2.3. Фінансові результати, які очікується отримати в майбутньому від реалізації проекту: обсяг виробництва і продажів, витрати на виробництво і рекламу, валова і чистий прибуток, рентабельність і термін окупності інвестицій. |
| 3. Опис галузі, в рамках якої здійснюються інвестиції | 3.1. Аналіз поточного стану та перспектив розвитку виробництва даного виду продукції в галузі.3.2. Частка проекту в обсягах галузі з виробництва даного виду продукції. Прогнози зміни на найближчу перспективу.3.3. Географічне розташування галузевого ринку, характеристика потенційних клієнтів, їх можливості і частки в загальному обсязі продажів, тенденції зміни. |
| 4. Сутність запропонованого проекту | 4.1. Опис продукції, робіт або послуг, що підлягають продажу після здійснення проекту, функціональне призначення, технологічність, універсальність, відповідність стандартам, наявність патентів, наявність товарного знака. 4.2. Стадія розвитку проекту на момент складання бізнес-плану: ідея, ескізний проект, робочий проект, дослідна партія, діюче виробництво. 4.3. Вимоги до гарантійного та післягарантійного обслуговування. 4.4. Умови експорту продукції, конкурентоспроможність на зовнішньому ринку, необхідність створення власної мережі збуту. 4.5. Основні відмінності запропонованої до виробництва продукції від вітчизняних та імпортних аналогів. 4.6. Аргументи, що обгрунтовують успіх реалізації проекту. |
| 5. Оцінка ринків збуту і конкурентів | 5.1. Основні споживачі (покупці), поодинокі споживачі, їх географічне розташування, вимоги до якості та післяпродажного обслуговування.5.2. Розміри, рівень, тенденції розвитку та специфічні особливості обраних сегментів ринку.5.3. Найближчі плани по виходу на зовнішні ринки, експортний потенціал.5.4. Стратегія збуту і просування товару на нові ринки, цінова політика, заходи щодо стимулювання збуту.5.5. Оцінка переваг і недоліків в роботі конкурентів, їх потенційні частки ранка, загальний економічний стан на ринку, включаючи визначення рейтингу ділової активності. |
| 6. План маркетингу | 6.1. Заходи по максимальному пристосуванню діяльності фірми до розробки і реалізації проекту.6.2. Маркетингове середовище реалізації проекту, маркетингові посередники.6.3. Реклама і організація продажів.6.4. Програма маркетингового контролю. |
| 7. План виробництва | 7.1. Основні вимоги до організації виробничого процесу. 7.2. Прийнята технологія, здійснювані нововведення. 7.3. Виробнича база, склад необхідного обладнання для реалізації проекту, його основні постачальники. 7.4. Прогноз споживання матеріальних ресурсів, основні постачальники і порівняльний рівень витрат по матеріально-технічному забезпеченню. 7.5. Потреба в робочих і управлінських кадрах, які використовуються системи оплати і стимулювання праці. 7.6. Поточні витрати виробництва. 7.7. Екологічна безпека проекту: заходи, витрати, ефективність. |
| 8. Організаційний план | 8.1. Передбачувана форма власності, відомості про партнерів і основних власників. 8.2. Організаційна структура управління розробкою та реалізацією інвестиційного проекту. 8.3. Принципи відбору керівників, фахівців і виконавців, їх атестація і система підвищення кваліфікації. |
| 9. Оцінка і попередження ризику | 9.1. Слабкі та сильні сторони проекту. 9.2. Імовірність виникнення ризиків за всіма можливими формами їх прояву. Заходи щодо попередження ризику. 9.3. Заходи щодо забезпечення економічної безпеки проекту. 9.4. Заходи щодо забезпечення інформаційної безпеки проекту. |
| 10. Фінансовий план | 10.1. План доходів і витрат. 10.2. План грошових надходжень і виплат. 10.3. Зведений баланс активів і пасивів. 10.4. Оцінка ефективності інвестиційного проекту. 10.5. Графіки повернення позикових і залучених коштів. 10.6. Графіки освоєння інвестицій протягом всього періоду розробки і реалізації проекту. |
| 11. Висновки і пропозиції | |
| 12. Додатки |
Розрізняють певні аспекти цілей розробки бізнес-плану інвестиційного проекту: бізнес-план інвестиційної діяльності підприємства; бізнес-план залучення кредитних ресурсів підприємством; розробка фінансового плану підприємства як складової бізнес-плану.