ущность корпоративных финансов

ЛЗ КУ 11.4.14 ТЕМА. ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ КОРПОРАТИВНОГО ПРАВЛЕНИЯ

Корпоративные финансы функционируют в рамках финансовой системы государства и составляют ее основу. Под термином корпоративные финансы понимается управление движением капитала в рамках определенной компании. Слово «корпоративный» указывает на корпоративную форму правления. Корпоративные финансы – это денежные отношения, связанные с формированием и распределением денежных ресурсов предприятий-участников, входящих в корпорацию, и их использованием на выполнение обязательств перед предприятиями – участниками корпорации, финансово-кредитной системы и государством, а также на обеспечение функционирования как отдельных участников, так и корпорации в целом.

Финансовые отношения возникают у корпорации (акционерного общества) со следующими субъектами хозяйствования:

1. С учредителями – при формировании уставного капитала;

2. С акционерами – при выплате им процентов и дивидендов по эмиссионным ценным бумагам, а также при выкупе собственных акций с целью их досрочного погашения;

3. С кредиторами – при погашении займов и обязательств;

4. С банками – при получении и погашении ссуд и процентов по ним;

5. С негосударственными финансовыми посредниками, например, со страховщиками, инвестиционными компаниями и фондами, фондовыми биржами – при осуществлении профильных операций;

6. С дочерними и зависимыми обществами – при возмещении им убытков, причиненных основным обществом и при покупке акций зависимых обществ;

7. С государством – по налогам и сборам в бюджетную систему, взносам во внебюджетные фонды, при финансировании из бюджета отдельных видов расходов: капитальных вложений, научно-исследовательских и опытно- конструкторских разработок и т.д.

Капитал корпорации классифицируется по различным признакам:

по принадлежности выделяют: собственный и заемный; по целям использования - производственный, ссудный и спекулятивный;

по формам инвестирования - капитал в денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного капитала корпорации;

по объектам инвестирования - основной и оборотный; по формам собственности - государственный, частный и смешенный;

по организационно-правовым формам деятельности различают - акционерный и складочный (паевый);

по характеру участия в производственном процессе - функционирующий и нефункционирующий;

по характеру использования собственниками - потребляемый и накапливаемый (реинвестируемый);

по источникам привлечения - отечественный и иностранный.

Процесс оптимизации структуры капитала осуществляется в следующей последовательности:

1. Анализ состава капитала в динамике за ряд периодов (кварталов, лет),

а также тенденции изменений его структуры. В процессе анализа рассматриваются такие параметры как коэффициенты финансовой независимости, задолженности, соотношения между долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Далее изучаются показатели оборачиваемости и рентабельности активов и собственного капитала.

2. Оценка основных факторов, определяющих структуру капитала. К ним относятся:

- отраслевые особенности хозяйственной деятельности; - стадия жизненного цикла компании; - конъюнктура товарного и финансового рынков;

- уровень прибыльности текущей деятельности; - налоговая нагрузка на компанию; - степень концентрации акционерного капитала.

С учетом перечисленных факторов, управление структурой капитала предполагает решение двух задач:

установление оптимальных пропорций использования собственного и заемного капитала; обеспечение в случае необходимости привлечения дополнительного

внутреннего или внешнего капитала.

3. Оптимизация структуры капитала по критерию доходности

собственного капитала. Успех управления корпоративным финансами зависит от стратегии и тактики управления самой корпорацией. Финансовая стратегия должна вписываться в общую стратегию корпорации и быть адекватной ей по целям и задачам.

Развитие корпорации напрямую зависит от правильно организованной финансовой деятельности и, прежде всего, ее кредитной и инвестиционной деятельности. Поскольку реструктуризация корпораций и создание сложных корпоративных структур приводит к взаимодействию большого количества юридических лиц, высший менеджмент должен учитывать следующие принципы финансовой политики:

консолидация структурных подразделений корпорации в отношении налогов;

создание дополнительных производственных мощностей в результате слияния и ускорения процесса диверсификации;

централизация участия в капитале других предприятий; проведение единой политики и контроля за соблюдением миссии

организации в целом.