Основные прогнозно-аналитические методы и приемы, используемые в финансовом менеджменте

В настоящее время имеет место существенное взаимопроникновение научного инструментария в различные сферы исследования. В отношении любой науки можно выделить и специфические методы, присущие только ей (например, метод двойной записи в бухгалтерии, метод дисконтирования в управлении финансами и т.п.), что касается прогнозно-аналитических методов, то в большинстве случаев они универсальны.

Существуют различные классификации подобных методов, согласно одной из них предлагается градация методов анализа на неформализованные и формализованные. Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне. К ним относятся: методы экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом, т.к. большое значение имеет интуиция, опыт и знания аналитика.

К формализованным методам относятся методы, в основе которых лежат достаточно строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки таких методов, которые подразделяются на:

- элементарные методы факторного анализа, цепных подстановок, балансовый, дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных процентов. В рамках финансового менеджмента эти методы используются для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия, а также выделения основных факторов его улучшения;

- традиционные методы экономической статистики: средних и относительных величин, графический, индексный, элементарные методы обработки рядов динамики. Эти методы используются в финансовом менеджменте

* при учете индексов цен в анализе и планировании деятельности предприятия,

*построении рядов динамики,

* для оценки доходности финансовых активов,

*группировках финансовых активов по степени риска и др.;

- математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, современный факторный анализ, дискриминантный анализ, ковариционный анализ, кластерный анализ. Эти методы применяются при расчете различных индикаторов фондового рынка, прогнозировании возможного банкротства;

- эконометрические методы: матричные методы, гармонический анализ, спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса;

- методы экономической кибернетики и оптимального программирования: системного анализа, машинной имитации, линейное программирование, нелинейное программирование, динамическое, выпуклое программирование и др.;

- методы исследования операций и теории принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, байесовского анализа, теория игр, методы сетевого планирования и управления.

Не все перечисленные методы могут найти непосредственное применение в рамках финансового менеджмента, т.к. основные результаты эффективного анализа и управления финансами достигаются с помощью специальных финансовых инструментов, тем не менее, некоторые их элементы уже используются. В частности, это относится к методам дисконтирования, машинной имитации, корреляционно-регрессионного, факторного анализа, обработки рядов динамики и др.

7. Внешняя – правовая и налоговая среда

Значимость внешней среды стала учитываться как экономистами-исследователями, так и предпринимателями лишь с конца 60-х годов прошлого века. Немаловажная заслуга в этом принадлежит немецкому исследователю Х. Ульреху, который предложил рассматривать предприятие как открытую систему, обращенную в окружающую среду. Внешняя среда - это силы, внешние по отношению к предприятию, которые воздействуют на его результативность.

К функциональным областям внешней среды предприятия относятся:

- социальная, правовая, государственная, политическая, технологическая, экономическая, ресурсная, налоговая среда.

Например, переход к рыночным отношениям потребовал создания новой правовой базы, соответствующей этим отношениям, и правового институционального механизма, обеспечивающего их развитие. Развитие нормативной правовой среды предпринимательской деятельности представляет собой часть проводимой в Российской Федерации правовой реформы. Основу правовой среды бизнеса в России составляют:

- Конституция РФ,

- кодексы, федеральные законы,

- Указы Президента Российской Федерации,

- постановления и распоряжения Правительства Российской Федерации,

- акты министерств и ведомств (постановления, распоряжения, инструктивные письма, инструкции, приказы, разъяснения, указания и т. п.),

- акты субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

Показателями, характеризующими налоговую среду, являются:

- амортизационный режим;

- режим, применяемый к расходам;

- гласность налоговой системы;

- стабильность налоговой системы;

- наличие налоговых соглашений;

- сложность системы налогообложения;

- наличие безналоговых зон, налоговых льгот, специальных налоговых режимов;

- наличие действенной системы досудебной и судебной защиты прав налогоплательщиков.

Блок показателей, характеризующих налоговую нагрузку, составляют:

- уровень налога;

- ставка налога;

- база налогообложения;

- таможенные пошлины;

- налоговая нагрузка.

Для оценки эффективности государственного налогового управления в части регулирования налоговой нагрузки должен проводиться анализ динамики этих показателей, а также их сравнительный анализ.

Налоговая система должна носить стабильный характер на протяжении определенного периода времени. Стабильность подразумевает, что в налоговое законодательство не должны вводиться новые налоги (сборы), а также вноситься изменения и дополнения, ухудшающие положение налогоплательщика, к примеру, посредством увеличения налоговой базы или налоговых ставок.

Нестабильность налогового законодательства не только усугубляет противоречие между властью и субъектами налога, но и порождает механизмы сокрытия доходов, ухода от их уплаты, что делает налоговую систему малоэффективной.

Требование стабильности подразумевает, что в налоговой системе должно быть определено и закреплено количество и структура налогов в конкретный промежуток времени, что исключит внесение поправок, изменений и дополнений, введение новых налогов на определенный в законе период времени.

Налоговая ставка и налоговая база имеют значение при определении общего налогового бремени, а также они учитываются при определении стратегии финансирования и налогового планирования компании.

 

9. Цель и задачи финансового менеджмента В условиях рыночной экономики конкурентоспособность любого предприятия определяется эффективным управлением финансовыми ресурсами. Анализ, планирование и прогнозирование, а также контроль за формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия объединены понятием финансовый менеджмент. Целью финансового менеджмента является выработка определенных решений для достижения оптимальных конечных результатов и нахождения оптимального соотношения между краткосрочными и долгосрочными целями развития предприятия и принимаемыми решениями в текущем и перспективном финансовом управлении. Главной целью финансового менеджмента является обеспечение роста благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости бизнеса (предприятия) и реализует конечные финансовые интересы его владельца.В процессе реализации этой основной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:1. Обеспечение высокой финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Эта задача реализуется путем формирования эффективной политики финансирования хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия, управления формированием финансовых ресурсов за счет различных источников, оптимизацией финансовой структуры капитала предприятия.2. Оптимизацию денежного оборота и поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эта задача достигается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, поддержанием ликвидности его оборотных активов на уровне, обеспечивающем постоянную платежеспособность. При этом свободный остаток денежных активов должен быть минимизирован с тем, чтобы снизить их потери от инфляции.3. Обеспечение максимизации прибыли предприятия. Эта задача реализуется путем эффективного управления активами предприятия, оптимизации их размера и состава. При этом, для достижения целей экономического развития предприятие должно максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует проведения эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. 4. Обеспечение минимизации финансовых рисков. Эта задача достигается путем эффективного управления финансовыми рисками, присущими как отдельным хозяйственным операциям, так и финансовой деятельности предприятия в целом. Процесс этого управления предусматривает оценку отдельных видов финансовых рисков, их профилактику и минимизацию, эффективные формы их внутреннего и внешнего страхования.Все четыре задачи финансового менеджмента теснейшим образом взаимосвязаны. Высокий уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия обеспечивается при достаточно высоком размере его собственных финансовых ресурсов, основным источником формирования которых является чистая прибыль. В свою очередь максимизация прибыли в процессе деятельности предприятия связана, как правило, с высоким уровнем финансовых рисков. При этом прибыль и риск оказывают противоположное воздействие на финансовую устойчивость предприятия.С учетом изложенного, систему задач финансового менеджмента можно более емко сформулировать в виде следующей общей оптимизационной задачи: достижение на каждом этапе развития предприятия повышения рыночной его стоимости (стоимости его акций на рынке) при обеспечении достаточной финансовой устойчивости, платежеспособности и оптимизации соотношения уровня прибыли и риска в процессе принятия управленческих решений.