VI. Показники акціонерного капіталу
1. Прибутковість акцій— показник, за допомогою якого визначають дохід, що мають власники часток капіталу підприємства від своїх інвестицій.
2. Дохід на звичайну акцію свідчить, яка величина нетто-прибутку припадає на одну звичайну акцію.
3. Рентабельність акцій характеризує відсоток повернення на капітал, вкладений в акції підприємства. Це прямий ефект. Є ще й побічний ефект (дохід або збитки), який виражається в зміні ринкової ціни акції даного підприємства.
4. Дивідендний дохід розраховують діленням дивіденда, який виплачується на акції, на дохід на акцію. Найбільш наочне тлумачення цього показника — частина чистого прибутку, виплачена акціонерам у вигляді дивідендів. З цим показником тісно пов’язаний коефіцієнт реінвестування прибутку, який характеризує його частку, спрямовану на розвиток виробничої діяльності. Сума значень показника дивідендного виходу і коефіцієнта реінвестування прибутку дорівнює 1.
5. Коефіцієнт котирування акцій розраховують відношенням ринкової ціни акції до її облікової ціни. Облікова ціна характеризує частину власного капіталу, який припадає на одну акцію. Вона складається із номінальної вартості (тобто вартості на бланку акції, за якою вона врахована в акціонерному капіталі), частки емісійного прибутку (накопиченої різниці між ринковою ціною акції на момент її продажу та їх номінальною вартістю) і частки накопиченого та вкладеного у розвиток підприємства прибутку. Значення коефіцієнта котирування більше 1 означає, що потенційні акціонери, придбавши акцію, готові віддати за неї ціну, яка перевищує бухгалтерську оцінку реального капіталу, що припадає на акцію на даний момент.
Основними принципами та послідовністю аналізу фінансового стану підприємства є експрес-аналіз та деталізований аналіз фінансового стану підприємства.
Експрес-аналіз. Мета аналізу — наочна й проста оцінка фінансового добробуту і динаміки розвитку підприємства. Його виконують у три етапи:
· підготовчий;
· попередній огляд;
· економічне читання і аналіз звітності.
Мета підготовчого етапу— рішення про доцільність аналізу фінансової звітності. Для цього ознайомлюються з аудиторським висновком.
Розрізняють такі типи аудиторських висновків.
Стандартні — це підготовлений у стислому вигляді документ, що містить позитивну оцінку аудитора про відповідність звітів підприємства чинним нормативам.
Нестандартні — більш об’єктивні, які містять додаткову інформацію, бувають з позитивною оцінкою або мають позитивну оцінку із застереженням.
Мета попереднього огляду — це ознайомлення з пояснювальною запискою до балансу. Це потрібно для того, щоб оцінити умови роботи у звітному періоді, визначення основних тенденцій показника діяльності та якісні зміни в майновому та фінансовому стані. При цьому потрібно брати до уваги різні чинники, наприклад, інфляцію та недоліки балансу.
Мета етапу економічного читання і аналізу звітності — це узагальнена оцінка результатів діяльності підприємства.
Сенс експрес-аналізу — відображення невеликої кількості найбільш важливих показників і відстеження їх динаміки. Розглянемо варіант експрес-аналізу на підприємстві (табл. 1.3).
Після проведення експрес-аналізу потрібно проаналізувати п’ять взаємопов’язаних таблиць:
1. Господарські кошти підприємства і їх структура.
2. Основні активи підприємства.
3. Структура та динаміка оборотних коштів підприємства.
4. Основні результати фінансово-господарської діяльності.
5. Ефективність використання фінансових ресурсів підприємства.
Закінчується експрес-аналіз висновками про фінансовий стан підприємства, а також пропозиціями щодо шляхів його поліпшення.
Таблиця 1.3
Варіант експрес-аналізу
| Напрям аналізу | Показник аналізу |
| І. Оцінка економічного стану | |
| 1.1. Оцінка майнового стану | Величина власних коштів і їх частка в загальній сумі активів, коефіцієнт зносу основних активів, загальна сума основних активів, що є у підприємства |
| 1.2. Оцінка фінансового стану | Величина власних коштів і їх частка в загальній сумі джерел, загальний коефіцієнт покриття, частка власних оборотних коштів у загальній їх сумі, частка довгострокових позикових коштів у загальній сумі джерел, коефіцієнт покриття запасів |
| 1.3. Наявність «хворих» статей у балансі | Збитки, позики, не погашені в строк, прострочена дебіторська та кредиторська заборгованість, векселі, видані або отримані в розстрочку |
| ІІ. Оцінка результативності фінансово-господарської діяльності | |
| 2.1. Оцінка прибутковості | Загальний прибуток, загальна рентабельність, рентабельність основної діяльності |
| 2.2. Оцінка ефективності використання економічного потенціалу | Рентабельність авансованого капіталу, рентабельність власного капіталу |
| 2.3. Оцінка динамічності | Порівняльні темпи зростання виручки, прибутку та авансованого капіталу, оборотність активів і авансованого капіталу, тривалість операційного та фінансового циклу, коефіцієнт погашення дебіторської заборгованості |
Деталізований аналіз. Мета аналізу — характеристика майнового і фінансового стану підприємства за результатами фінансової діяльності у звітному періоді, а також можливості розвитку підприємства на перспективу.
Програма деталізованого аналізу включає:
1. Попередній огляд економічного і фінансового стану підприємства:
характеристика загального напряму фінансово-господарської діяльності;
виявлення «хворих» статей звітності.
2. Оцінка економічного потенціалу підприємства:
а) оцінка майнового стану
вертикальний аналіз балансу;
горизонтальний аналіз балансу;
аналіз якісних зрушень у майновому стані;
б) оцінка фінансового стану:
оцінка ліквідності;
оцінка фінансової стійкості.
3. Оцінка результативності фінансово-господарської діяльності:
оцінка основної діяльності;
аналіз рентабельності;
оцінка стану на ринку цінних паперів.
Деталізований аналіз закінчується стислою характеристикою та оцінкою основних показників, що використовувались у фінансовому аналізі підприємства.
Література
1. Ефимова О. В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 1996.
2. Економічний аналіз: Навч. посіб. / М. А. Болюх, В. З. Бурчевський, М. І. Горбатюк, за ред. акад. НАНУ, проф. М. Г. Чумаченка. — К.: КНЕУ, 2001. — 540 с.
3. Ізмайлова К. В. Сучасні технології фінансового аналізу: Навч. посіб. — К.: МАУП, 2003. — 148 с.
4. Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2000.
5. Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. — Х.: Фактор, 2002. — 144 с.
6. Лахтіонова Л. А. Фінансовий аналіз сільськогосподарських підприємств: Навч. посіб. — К.: КНЕУ, 2004. — 365 с.
7. Мец В. О. Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства: Навч. посіб. — К.: Вища шк., 2003. — 278 с.
8. Прокопенко І. Ф., Ганін В. І., Петряєва З. Ф. Курс економічного аналізу: Підручник / За ред. І. Ф. Прокопенка. — Харків: Легас, 2004. — 384 с.
9. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. — 3-е изд., перероб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2001. — 208 с.