Тема 24. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
Используя кредитно-денежную политику, государство стремится к созданию безинфляционной экономики, функционирующей в условиях полной занятости. Для решения этой задачи оно должно осуществлять контроль за предложением денег. Для регулирования денежного предложения центральный банк использует разные инструменты, в первую очередь, операции на открытом рынке, а также изменения резервной нормы и учетной ставки. Операции на открытом рынке (на вторичном рынке казначейских обязательств) – наиболее гибкий и тонкий инструмент контроля за предложением денег. Определяя объем купли-продажи государственных облигаций населением и изменяя уровень процентной ставки за кредит и объем спроса на ссуды, центральный банк влияет на величину кредитных резервов коммерческих банков. Массовая продажа ценных бумаг населению, сокращая кредитные резервы коммерческих банков, снижает возможности дальнейшего расширения кредита и повышает его цену (процентную ставку). Скупка казначейских обязательств у населения, напротив, повышает уровень кредитных резервов коммерческих банков, увеличивает их способность «делать» кредитные деньги и снижает уровень процентной ставки.
Политика учетной ставки раньше была главным методом централизованного; регулирования денежного предложения, а сейчас в большинстве развитых! стран используется в качестве вспомогательного средства «подстройки» предложения денег к потребностям экономики. Изменяя учетную ставку, центральный банк регулирует активность коммерческих банков на вторичном рынке казначейских обязательств. Ее рост относительно доходности ценных! бумаг и уровня процента на рынке федеральных фондов ограничивает возможности их скупки коммерческими банками, а падение приводит кобратному результату со всеми вытекающими для денежного предложений последствиями.
Изменение нормативного резерва расширяет предложение денег, так как влияет на размер избыточных резервов и на величину денежного мультипликатора.
Регулируя размеры денежного предложения, центральный банк может активно влиять на развитие экономики. В кейнсианской модели макроэкономического равновесия воздействие денежного предложения на динамику ВНП осуществляется, в конечном счете, через процентную ставку, реальный размер которой формируется кредитно-денежной политикой. Оказывая действие в первую очередь на инвестиционные расходы, процентная ставка" изменяет величину совокупного спроса и, следовательно, равновесный объект ВНП. Кредитная политика в кейнсианской интерпретации должна в периодов спадов ориентироваться на дешевые деньги, а в период перегрева экономической конъюктуры – на дорогие деньги.
С помощью модели «совокупный спрос – совокупное предложение» можно выяснить, как в результате кредитно-денежной политики изменяется На кейнсианском (горизонтальном) отрезке кривой AS политика дешевле денег приводит к его реальному росту, на промежуточном – к реальному и номинальному, а на классическом (вертикальном) отрезке произойдет только номинальное увеличение ВНП.
Вопрос об эффективности кредитно-денежной политики дискуссионен. Кейнсианская школа, не отрицая ее определенных преимуществ перед фискальной политикой (она является более гибкой, изолирована от политического влияния), в то же время подчеркивает, что ее конечный результат неопределенно и ослабляется сложностью ее связи с совокупным спросом. Поэтому кейнсианцы предпочитают использовать для достижения макроэкономических целей развития в первую очередь фискальную, а не кредитно-денежную политику.
Монетаристы обращают внимание на то, что влияние предложения денег на совокупный спрос сказывается по прошествии длительного и неопределенного периода времени. Кроме того, стабилизация процентной ставки может в конечном счете дестабилизировать экономику. Поэтому они призывают относиться к кредитно-денежной политике (как и к фискальной) с большой осторожностью..
Учебные цели
1. Объяснить содержание и цели кредитно-денежной политики.
2. Изучить основные инструменты кредитно-денежной политики, механизм их использования.
3. Выявить, в чем заключается политика дешевых денег и политика дорогих денег.
4. Показать, какое влияние оказывает кредитно-денежная политика на динамику реального объема производства и цен в различных фазах экономического цикла.