Біржа як мікросистема ринку, класифікація бірж
Біржа— організована форма оптового ринку масових товарів. Існують біржі, на яких здійснюється оптова торгівля переважно сировинними та продовольчими товарами за стандартними сортами і зразками, та фондові біржі, на яких здійснюється торгівля цінними паперами (акціями, облігаціями).
Розрізняють такі види бірж:
1. Біржа валютна — установа, в якій на підставі чинного законодавства здійснюється регулярна й упорядкована торгівля іноземною валютою відповідно до попиту і пропозиції. Основні види операцій, які здійснюються на Біржі валютній: а) укладання угод з членами біржі на купівлю чи продаж іноземної валют і коливань попиту і пропозиції; б) визначення ринкових курсів іноземних валют; в) здійснення розрахунків у національній та іноземній валюті відповідно до укладених на біржі угод; г) проведення операцій щодо підтримки ринкового курсу національної валюти, в тому числі через валютну інтервенці (значний цілеспрямований разовий вплив центрального банку на валовий ринок і валютний курс).
2. Біржа робочої сили. На поверхні явища біржа праці, або служба зайнятності — установи, які здійснюють посередницькі функції між працівниками і підприємцями, збирають і надають інформацію про наявність вакансій, сприяють підготовці та перепідготовці кадрів, створенню робочих місць, швидкому переміщенню робочої сили, забезпеченню ефективної зайнятості працездатного населення, частково регулюють процес зайнятості. Завдання цієї біржі — аналізувати, розробляти програми зайнятості, надавати профконсультації, здійснювати підготовку, перепідготовку кадрів та їх працевлаштування.
3. Біржа товарна — постійно діючі ринки, на яких відбувається купівля-продаж товарів не безпосередньо, а на основі стандартів і зразків та відповідних форм документів, в яких регламентується номенклатура, обсяг, ціни, терміни й види поставки та ін. Біржі торгові поділяють на міжнародні та національні, універсальні та спеціалізовані. Найважливіші центри міжнародної торгівлі знаходяться в США, Англії та Японії, на них припадає понад 90% міжнародного біржового обсягу.
Біржа ф’ючерсна — вид товарної біржі, на якій здійснюється торгівля товарами, яких не існує на час угоди. Торгівля на біржі ф’ючерсній порівняно з торгівлею реальним товаром має фіктивний характер, оскільки виконання операції переноситься на певний термін. Угоди щодо ф’ючерсних операцій укладаються за цінами, зафіксованими на час підписання угоди. Лише 1—2 % угод завершуються реальною поставкою товару, оскільки їхня мета — переважно хеджування (страхування) наявних активів чи зобов’язань від зміни цін, курсів або відсоткових ставок. Регулюють ф’ючерсні операції керівництво біржі, центральні банки, міністерства фінансів, а в США — спеціальна комісія з торгівлі терміновими угодами.
62. Біржові операції, їх характеристика (на прикладі товарної біржі)
Товарна біржа — постійно діючі ринки, на яких купівля-продаж товарів здійснюється не безпосередньо, а на основі стандартів і зразків та відповідних форм документів, в яких регламентуються номенклатура, обсяг, ціни, терміни й види поставки та ін. Товарні біржі поділяють на міжнародні та національні, універсальні й спеціалізовані.
До складу підрозділів біржі входять:
Контрольний комітет — веде спостереження за діловою активністю на біржі, величиною відкритої позиції, а також за тим, як іде ліквідація контрактів з термінами постачання, що минають.
Арбітражний комітет — судовий орган біржі, призначає арбітрів для рішення спорів між членами, а також у випадку звертання клієнтів — не членів при виникненні спорів між ними і членами біржі.
Котирувальний комітет — робочий орган, головною задачею якого є підготовка до публікації біржових котирувань і аналізу руху цін.
Спостережливий комітет — розглядає суперечки і виносить рішення з усіх дисциплінарних питань, що йому передає комітет з ділової етики.
Комітет із прийому нових членів — розглядає всі звертання про вступ у члени біржі. Рекомендації комітету надаються Раді директорів, що вирішує питання про прийняття кандидата в члени біржі.
Базові операції на товарній біржі:
1. Клірингові операції. У процесі здійснення угод на біржі може вийти так, що виникнуть взаємні боргові зобов'язання серед учасників торгів. Для її погашення наприкінці торгів розрахункова палата проводить аналіз угод і встановлює чисту маржу для кожного учасника. Це дозволяє уникнути незручних кругових розрахунків.
2. Ф'ючерсні і форвардні контракти. Це угода на покупку чи продаж якого-небудь товару в майбутньому. Форвардним контрактом називається угода сторін на угоду в майбутньому за встановленою попередньою ціною. Розрахунки за контрактом виробляються в момент його здійснення.
3. Опціони. При здійсненні купівлі-продажу ф'ючерсних контрактів ризик часом перевищує можливості спекулянтів. Опціон цей ризик знижує. У цьому випадку клієнт одержує право, але не зобов'язується купити чи продати ф'ючерс, якщо йому це буде вигідно. У випадку відмови продавець одержує від покупця ціну його ризику — заздалегідь обговорену і визначену різними методами премію.
4. Хеджування. Однією з основних функцій ф'ючерсного ринку є перенос ризику з тих, хто хоче його уникнути (хеджери) на ти, хто згодний його прийняти (спекулянти). Цьому сприяють такі властивості ринків, як стандартизація контрактів і висока ліквідність ринків. Оскільки всі контракти стандартизовані, то не виникає необхідності перевіряти надійність протилежної сторони. Ліквідність дозволяє продати товар за фіксованою ціною незалежно від її зміни в майбутньому.
5. Спекуляція. Якщо хеджер зацікавлений у стабільності ринку, то спекулянт — у коливаннях на ньому. Оскільки розмір маржі при висновку угоди невеликий, спекулянт має велику волю для маневру. Спекулянт не зацікавлений у здійсненні чи прийомі конкретного товару. Спекуляцією можуть займатися як професійні трейлери, так і приватні особи, що дають доручення брокерам.
Поняття фондової біржі
Фондова біржа — організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами.
Фондова біржа — акціонерне товариство, яке зосереджує попит і пропозицію цінних паперів, сприяє формуванню їх біржового курсу та здійснює свою діяльність відповідно до Закону України, інших актів законодавства України, статуту і правил фондової біржі. Фондову біржу може бути створено не менш як 20 засновниками — торговцями цінними паперами, які мають дозвіл на здійснення комерційної і комісійної діяльності з цінними паперами за умови внесення ними до статутного фонду не менш як 10 000 неоподатковуваних мінімумів доходів громадян.
Фондова біржа набуває прав юридичної особи з дня її реєстрації Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Фондова біржа — організація, яка створюється без мети отримання прибутку та займається виключно організацією укладання угод купівлі та продажу цінних паперів і їх похідних. Вона не може здійснювати операції з цінними паперами від власного імені та за дорученням клієнтів, а також виконувати функції депозитарію.
Статут та правила фондової біржі затверджуються її вищим органом. У статуті фондової біржі визначаються:
а) найменування і місцезнаходження фондової біржі;
б) найменування і місцезнаходження засновників;
в) розмір статутного фонду;
г) умови і порядок прийняття в члени і виключення з членів фондової біржі;
д) права і обов'язки членів фондової біржі;
е) організаційна структура фондової біржі;
є) компетенція і порядок створення керівних органів фондової біржі;
ж) порядок і умови відвідування фондової біржі;
з) порядок і умови застосування санкцій, встановлених фондовою біржою;
и) порядок припинення діяльності фондової біржі.
У статуті можуть передбачатися інші положення, що стосуються створення і діяльності фондової біржі. Правила фондової біржі повинні передбачати:
а) види угод, що укладаються на фондовій біржі;
б) порядок торгівлі на фондовій біржі;
в) умови допуску цінних паперів на фондову біржу;
г) умови і порядок передплати на цінні папери, що котируються на фондовій біржі;
д) порядок формування цін, біржового курсу та їх публікації;
е) перелік цінних паперів, що котируються на фондовій біржі;
є) обов'язки членів фондової біржі щодо ведення обліку та інформації, внутрішній розпорядок роботи комісій фондової біржі, порядок їх діяльності;
ж) систему інформаційного забезпечення фондової біржі;
з) види послуг, що надаються фондовою біржою, і розмір плати за них;
и) правила ведення розрахунків на фондовій біржі;
і) інші положення, що стосуються діяльності фондової біржі.
Діяльність фондової біржі припиняється у тому разі, коли число її членів стало менше 10.
Якщо у фондовій біржі залишилося 10 членів, її діяльність припиняється у разі неприйняття нових членів протягом шести місяців. Діяльність фондової біржі припиняється відповідно до законодавства України про акціонерні товариства та інші види господарських товариств.
Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку і її територіальні відділення здійснюють контроль за випуском та обігом цінних паперів, за винятком приватизаційних. Контроль за обігом приватизаційних паперів здійснює Фонд державного майна України. Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку призначаються державні представники на фондових біржах. Вони уповноважені здійснювати контроль за додержанням положень статуту і правил фондової біржі та мають право брати участь у роботі керівних органів фондових бірж.