вопрос. Средства и способы снижения степени риска.

Сущность и виды финансовых рисков

Хозяйственная деятельность предприятий связана с опасностью потерь в результате выполнения различных операций. Эта опасность потерь и называется предпринимательским риском.

Частью предпринимательских рисков являются финансовые риски, которые связаны с недополучением денежных средств.

Риски бывают:

· Чистые риски – это риски, связанные с вероятностью получения нулевого результата или убытка.

· Спекулятивные риски – это риски, связанные как с получением положительного, так и отрицательного результата.

Финансовые риски относятся к спекулятивным.

Финансовые риски делятся на два вида:

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег:

· Инфляционные; инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции денежные доходы, полученные предприятием, обесцениваются быстрее, чем растут.

· Дефляционные; дефляционный риск – это риск того, что в условиях дефляции падает уровень цен, снижаются доходы.

· Валютные; валютный риск – это риск потерь, связанный с изменением курса одной валюты по отношению к другой.

· Рискиликвидности; риск потери ликвидности связан с реализацией ценных бумаг или товаров в результате изменения оценки их качества или рыночной стоимости.

2. Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски):

· Кредитныериски; кредитный риск – это опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов за кредит.

· Процентныериски; процентный риск – это опасность потерь, которые могут возникнуть, если процентные ставки, выплачиваемые коммерческими банками по привлеченным средствам, окажутся выше ставок по предоставляемым кредитам.

· Рискиупущеннойвыгоды; риск упущенной выгоды – это риск потерь в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки производства.

· Рискиснижениядоходности; риск снижения доходности – это риск снижения рентабельности производства, уменьшения процентов по краткосрочным финансовым вложениям в ценные бумаги и на депозиты.

· Рискипрямыхфинансовыхпотерь; риск прямых финансовых потерь – это риск, возникающий в результате не правильно выбранного варианта вложения капитала.

При выборе варианта вложения капитала всегда существует неопределенность. Чтобы количественно определить величину финансового риска, пользуются методами теории вероятности.

Вероятность – это возможность получения определенного дохода. С помощью методов теории вероятности определяют значение вероятности наступления желательного или нежелательного исхода и выбирают из всех возможных событий самое оптимальное.

Например:

При вложении капитала в мероприятие «А», получение прибыли в размере 60000 руб. имеет вероятность 0,7, а в мероприятие «Б» поручение прибыли в размере 68000 руб. имеет вероятность 0,3. Тогда ожидаемое значение прибыли втложения капитала составит:

По мероприятию «А»: 60000*0,7=42000 руб.

По мероприятию «Б»: 68000*0,3=20400 руб.

Вероятность наступления риска можно определить объективным или субъективным методом.

Объективный метод – это вычисление частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод– основан на различных предположениях экспертов, мнениях финансовых консультантов.

Критерии степени риска

Степень риска можно определить с помощью двух критериев:

· Среднего ожидаемого значения;

· Колеблемость или изменчивость результата.

Среднее ожидаемое значение ( ) измеряет результат, который ожидается получить в среднем. Это значение определяется как сумма произведений фактической величины показателя на вероятность его получения.

Например, известно, что при вложении капитала в мероприятие «А» из 140 случаев прибыль в размере 50000 руб. была получена в 46 случаях.

Прибыль в размере 80000 руб. была получена в 40 случаях:

Прибыль в размере 48000 руб. была получена в 40 случаях:

Тогда =50*0,33+80*0,3+48*0,37=1816,5

Только по величине среднего ожидаемого значения принять окончательное решение в пользу того или иного варианта нельзя. Нужно измерить колеблемость, т.е. степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

Для этого рассчитываются два показателя:

Среднее квадратическая отклонения – это абсолютный показатель изменчивости.

Коэффициент вариации – это относительный показатель изменчивости.

Промежуточным показателям для расчета среднего квадратического отклонения является дисперсия:

Среднее квадратическое отклонения показывает на сколько единиц может отклониться реально полученный результат от среднего ожидаемого значения в большую или меньшую сторону. Среднее ожидаемое значение рассчитывается в тех же единицах, что и варьирующий признак. Чем больше значение среднего квадратического отклонения, тем выше степень риска.

Для получения объективной оценки степени риска наиболее часто применяют относительные показатели. В данном случает таким показателем является коэффициент вариации:

Коэффициент вариации показывает на сколько процентов может измениться фактический результат от среднего ожидаемого значения. Рассчитывается в процентах.

Разработана шкала оценки риска по коэффициенту вариации:

· От 0 до 10% низкая степень колеблемости;

· От 10 до 25% средняя степень колеблемости;

· От 25% и выше высокая степень колеблемости и высокий риск.

При применении показателей колеблемости необходимо учитывать то, что выборка должна составлять более 50 ти единиц и чаще всего применение этих показателей целесообразно только для отдельных промежуточных данных таких, как урожайность, продуктивность, производительность труда, цены и прочее. Для оценки инвестиционных проектов с использованием показателей прибыли, рентабельности применять их не рекомендуется, т.к. очень редко можно найти выборку похожих, идентичных проектов или предприятий.

Пример: прибыль в размере 55 тыс. руб. была получена в 30 случаях, в размере 90 тыс.руб. в 45 случаях, в размере 52 тыс.руб. в 35 случаях. Требуется определить колеблемость результата и оценить степень финансового риска.

Решение:

;

№ п/п_(i)	Прибыль X_i	Число случаев наблюдения (n)	(x_i- )
			(55-68)=-13

			-16
Итого:	Х		x	x

;

Величина коэффициента вариации свидетельствует о высокой степени колеблемости результата и, следовательно, о высокой степени риска данного мероприятия.

вопрос. Средства и способы снижения степени риска.

Существуют различные способы снижения степени риска. Все они представляют собой методы управления рисками. Эти методы можно объединить в группы:

· «Игнорирование риска» - это когда инвестор не принимает никаких действий в отношении риска.

· «Избежание риска» - это поведение предпринимателя, когда он полностью отказывается от вступления в рисковые проекты и мероприятия.

· «Удержание риска» означает оставление риска на ответственности инвестора.

· «Передача риска» означает, что инвестор передает ответственность за риск третьему лицу, например страховой организации, путем страхования финансового риска.

· «Снижение степени риска» - это сокращение вероятности возникновения риска и суммы потерь, например, диверсифицируя инвестиции по нескольким направлениям. Так, если вкладывать капитал, инвестируя только в один вид деятельности, то при его убыточности, фирма рискует всей суммой капитала, а, учитывая инфляцию, убыток может превысить сумму инвестируемого капитала. Вместе с тем, при портфельных инвестициях по нескольким направлениям, значительно снижается вероятность получения убытка.

При выборе конкретных средств снижения риска необходимо учитывать следующие принципы:

1. Нельзя рисковать больше, чем позволяет собственный капитал. Соотношение максимально возможной суммы убытка и суммы собственных финансовых ресурсов называется степенью риска и определяется величиной коэффициента риска:

У – возможный ущерб,

С – стоимость капитала.

Оптимальное значение коэффициента 0,3. При величине выше 0,7 решение о принятии проекта следует отклонить.

2. Нельзя рисковать многим ради малого. Этот принцип проявляется при передаче риска страховым организациям. Он означает, что необходимо определить соотношение между страховыми платежами и страховой суммой. Если размер убытка велик, по сравнению с экономией от страховых платежей, то риск следует передать страховой организации.

3. Надо думать о последствиях риска.

4. Положительные решения принимаются лишь при отсутствии сомнений.

5. При наличии сомнений принимаются отрицательные решения.

6. Нельзя думать, что существует только одно решение.

Существуют также различные способы снижения риска:

1. Лимитирование – это установление лимитов на различные виды расходов. Например, лимит на заработную плату, кредитные ресурсы.

2. Приобретение дополнительной информации на платной основе.

3. Хеджирование – это операция купли-продажи финансовых инструментов, с помощью которых полностью или частично компенсируют потери от изменения стоимости хеджируемого объекта (актива, обязательства, сделки).