Понятие инвестиционного портфеля.
В процессе инвестиционной деятельности инвестор неизбежно сталкивается с ситуацией выбора объектов инвестирования с различными инвестиционными характеристиками для наиболее полного достижения поставленных перед собой целей. Большинство инвесторов при размещении средств выбирают несколько объектов инвестирования, формируя таким образом их определенную совокупность. Целенаправленный подбор таких объектов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.
Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с определенными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления. Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.
105 Инвестиционный проект,сущность классификация,содержание
Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения, нового строительства, расширения, реконструкции и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана. Совокупность реализуемых инвестиционных проектов представляет собой инвестиционную программу (например, инвестиционная программа жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции, создания социальной инфраструктуры и т.п.).
Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам:
1. В зависимости от их взаимного влияния инвестиционные проекты можно разделить на независимые и зависимые:
· независимые, когда решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого. Для того, чтобы инвестиционный проект А был независим от проекта В, должны выполняться два условия:
· должны быть возможности (технические, технологические) осуществить проект А вне зависимости от того, будет или не будет принят проект В;
· на денежные потоки, ожидаемые от проекта А, не должно влиять принятие или отказ от проекта В.
Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В, то проекты считаются зависимыми. Такие проекты можно также подразделить на следующие виды:
1. альтернативные (взаимоисключающие)
2. взаимодополняющие:
· комплементарные
· проекты, связанные между собой отношениями замещения
2. По срокам реализации (создания и функционирования) ИП можно разделить на:
· краткосрочные (до 3 лет);
· среднесрочные (3-5 лет);
· долгосрочные (свыше 5 лет).
3. При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на:
· глобальные
· народнохозяйственные
· крупномасштабные
· локальные,
4. По основной направленности можно разделить проекты на:
· коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;
· социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;
· экологические, основная направленность которых – улучшение среды обитания людей, а также флоры и фауны.
Жизненный цикл инвестиционного проекта.
Прединвестиционная фаза, Инвестиционная фаза, Операционная (производственная) фаза, Ликвидационная фаза.
106 Инвестиционные риски: сущность, виды, методы нейтрализации.
Инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками, степень влияния которых на его результаты существенно возрастает с переходом к рыночной экономике. Возрастание этого влияния связано с высокой изменчивостью экономической ситуации в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появлением новых для нашей практики видов реальных инвестиционных проектов и форм их финансирования. Рассмотрим данную тему на примере рисков реального инвестирования.
Основу интегрированного риска реального инвестирования предприятия составляют так называемые проектные риски, т.е. риски, связанные с осуществлением реальных инвестиционных проектов предприятия. В системе показателей оценки таких проектов уровень риска занимает третье по значимости место, дополняя такие его показатели, как объем инвестиционных затрат и уровень чистой инвестиционной прибыли (чистого денежного потока).
Под риском реального инвестиционного проекта (проектным риском) понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери ожидаемого инвестиционного дохода в ситуации неопределенности условий его осуществления.
Риск реального инвестиционного проекта является одним из наиболее сложных понятий, связанных с инвестиционной деятельностью предприятия. Этому риску присущи следующие основные особенности:
• Интегрированный характер.
2. Объективность проявления.
3. Различие видовой структуры на разных стадиях осуществления реального инвестиционного проекта.
4. Высокий уровень связи с коммерческим риском.
5. Высокая зависимость от продолжительности жизненного цикла проекта
6. Высокий уровень вариабельности уровня риска по однотипным проектам.
7. Отсутствие достаточной информационной базы для оценки уровня риска.
8. Отсутствие надежных рыночных индикаторов, используемых для оценки уровня риска.
9. Субъективность оценки.
Избежание риска. Это направление нейтрализации проектных рисков является наиболее радикальным. Оно заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид проектного риска. К числу основных из таких мер относятся:
• отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных инвестиционных ресурсов в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных проектных рисков — потери финансовой устойчивости предприятия;
• отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах Повышение уровня ликвидности инвестиций позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде