Инвестиционная привлекательность инноваций
Факторы инвестиционной привлекательности
Условно факторы инвестиционной привлекательности иннов проектов и программ можно разделить на две группы: финансово-экон (Объем инвестиций; Ожидаемая доходность (рентабельность); Срок окупаемости проекта; Чистый доход и др.) и внеэкономические. В большинстве случаев инвестора привлекают высокие фин показатели, однако, существуют ситуации, при кот инноватор вынужден реализовать новшество, несмотря на его прямую экон непривлекательность. Н-р, если речь идет об экологических мероприятиях, кот практически всегда имеют отрицательные фин показатели; тем не менее, промышленные фирмы, заботящиеся о своем высоком имидже, ведут активную деят-ть в этой области. К другим внеэкон факторам инвестиционной привлекательности инновации может быть отнесена отраслевая принадлежность как идеи для последующей практической реализации, так и предприятия-инноватора. Сверхпривлекательный иннов проект м б отвергнут только потому, что у фирмы-инноватора недостаточного опыта работы в той отрасли, где необходимо реализовать проект. Или, наоборот, фирма вынуждена искать альтернативные сегменты рынка, если речь идет о межотраслевой диверсификации.
Отраслевая инвестиционная привлекательность
Отраслевая инвестиционная привлекательность определяется стратегией фирмы-инноватора. Поэтому на рынке новаций для обеспечения конкурентоспособности новшества проводится маркетинговый отраслевой анализ, разрабатываются различные рейтинги отраслевой инвестиционной привлекательности. Исследуя потенциал привлечения иностранных инвестиций, Федеральная комиссия по ценным бумагам при Правительстве России в 1996 г. установила наиболее инвестиционно-привлекательные отрасли российской экономики: нефтегазодобыча, электроэнергетика, связь, металлургия. Существенным внеэкон фактором, определяющим привлекательность инновации для инвестора, явл-ся имидж и репутация инноватора.
Критерии инвестиционной привлекательности
Движущие мотивы финансирования иннов деят-ти существенно зависят от того, реализуется ли инновация на свои или привлеченные средства. Однако для большинства инноваций в случаях финансирования и за счет собственных средств, и за счет привлеченных фин ресурсов в основе лежит показатель цены капитала.
Цена собственного капитала
Цена собственного капитала определяется дивидендной политикой инноватора пропорционально доле акционерного капитала в собственных средствах орг-ии. Для внеш инвестора цена собственного капитала инноватора явл-ся гарантией возврата вложенных средств, показателем достаточного уровня фин надежности объекта инвестиций.
Цена привлеченного капитала
Цена привлеченного капитала рассчитывается как средневзвешенная процентная ставка по привлеченным фин ресурсам:
Цена привлеченного капитала зависит от внутр и внеш факторов. К внутр факторам в первую очередь относится деловая репутация инноватора. На деловую репутацию фирмы влияют не только фин показатели ее деят-ти, но и авторитет высшего мен-та, сложившаяся система взаимоотношений с партнерами и конкурентами, имидж, полит поддержка и др.
Внеш факторы, влияющие на цену привлеченного капитала, определяются макроэкономической ситуацией (уровнем инфляции, ставкой рефинансирования ЦБ РФ, темпами роста ВНП и др.), гос инвестиционной политикой и ситуацией на фин рынке.
Цена капитала
Цена капитала - отношение общей суммы платежей за использование фин ресурсов к общему объему этих ресурсов
Цена капитала определяет нижнюю границу доходности иннов проекта - - норму прибыли на инновацию. Т о, инноватор, принимая решение о начале реализации проекта, должен учитывать след факторы: цену собственного капитала; цену привлеченного капитала; стр-ру капитала (соотношение собственных и привлеченных средств). Интеграция этих факторов в показателе цены капитала явл-ся базой для определения инвестиционной привлекательности иннов проекта.
Норма прибыли для инноватора
Как инвестор, так и инноватор при принятии решения о реализации нововведения сталкиваются с проблемой определения нижней границы доходности инвестиций, в качестве кот выступает норма прибыли. Рук-во компании-инноватора сталкивается, как минимум, с одной альтернативой инвестиций — вложить временно свободные средства в банковские депозиты или гос ценные бумаги, получая гарантированный доход без дополнит высокорисковой деятельности. Поэтому доходность иннов проектов должна превосходить ставку по банковским депозитам и доходность предъявленных к погашению гос ценных бумаг.
Норма прибыли для инвестора
Внеш инвестор, определяя норму прибыли иннова проекта, руководствуется альтернативными вложениями средств. При этом соизмеряется риск вложений и их доходность: как правило, инвестиции с меньшим риском приносят инвестору меньший доход. Поэтому принятие решения о финансировании инновации инвестор согласует со своей фин стратегией (склонность к риску, отвращение к риску). Инвесторы, принявшие решение о финансировании иннов проектов, уровень риска закладывают как надбавку к норме прибыли.