СТРУКТУРА И ПОРЯДОК НАПИСАНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Уфимский филиал

утверждаю

Директор

__________ Р. М. Сафуанов

____ ___________ 20___ г.

Д. В. Чувилин

Оценка стоимости имущества и бизнеса

Методические рекомендации по подготовке и защите контрольной работы

для студентов, обучающихся по направлениям

38.03.01 «Экономика» профиль «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

(программа подготовки бакалавров)

Рекомендовано Учебно-методическим советом Уфимского филиала

(протокол № ___ от «____» ____________ 20___ г.)

Одобрено кафедрой «Финансы и кредит»

протокол №___ от «____» ______________ 20__ г.

УДК

ББК 65.261

Рецензенты:

Чувилин Д. В. «Методические рекомендации по подготовке и защите контрольной работы по дисциплине «Оценка стоимости имущества и бизнеса».

Методические рекомендации по подготовке и защите контрольных работ по дисциплине «Оценка стоимости имущества и бизнеса» для студентов, обучающихся по направлению 38.03.01 «Экономика» профиль «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» (программа подготовки бакалавра). Уфа: Уфимский филиала Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, кафедра «Финансы и кредит», 2016 – ___ с.

В методических рекомендациях определены требования к содержанию и результатам выполнения контрольных работ, перечень заданий, правила оформления, учебно-методическое и информационное обеспечение.

Учебное издание

Чувилин Д. В.

Методические рекомендации по выполнению контрольных работ

по дисциплине «Оценка стоимости имущества и бизнеса»

Компьютерный набор и верстка Д. В. Чувилин

Формат 60×90/16. Гарнитура Times New Roman
Усл. п.л. 1,0 . Изд. № - 2015. Тираж 30 экз.

Заказ № __________

Отпечатано в Уфимском филиале Финуниверситета

Ó Чувилин Д. В., 2016

Ó Уфимский филиал Финуниверситета, 2016

ОГЛАВЛЕНИЕ

1. Общие положения. 4

2. Варианты контрольной работы и входящие в них задачи. 4

3. Структура и порядок написания контрольной работы.. 11

4. Подготовка к собеседованию.. 12

Литература. 13

Приложение 1. Титульный лист контрольной работы.. 14

Приложение 2. Правила оформления контрольной работы.. 15

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Настоящие методические рекомендации разработаны кафедрой «Финансы и кредит» в целях методического обеспечения текущего контроля успеваемости студентов бакалавриата, изучающих дисциплину «Оценка стоимости имущества и бизнеса».

В методических рекомендациях нашли отражение требования «Положения о проведении текущего контроля успеваемости и промежуточной аттестации студентов» от 02.10.2013, и других актуальных нормативных документов Финуниверситета.

Методические рекомендации устанавливают порядок подготовки и защиту контрольных работ студентами в сроки, определяемые соответствии с рабочей учебной программой (РУП) дисциплины, разработанной и утвержденной в установленном порядке.

Контрольная работа выполняется студентами самостоятельно с целью формирования общепрофессиональных компетенций и способности к научно-исследовательской работе.

ВАРИАНТЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ И ВХОДЯЩИЕ В НИХ ЗАДАЧИ

В соответствии с учебным планом студенты выполняют контрольную работу согласно заданному варианту. Расчеты моделируются в среде MS EXCEL или в ППП АльтИнвест, ППП Project Expert.

Начальная буква фамилии студента	Номер варианта
А, Е, Л, Р, Х
Б, Ж, М, С, Ц
В, З, Н, Т, Ч, Э
Г, И, О, У, Ш, Ю
Д, К, П, Ф, Щ, Я

ВАРИАНТЫ ЗАДАНИЙ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Вариант 1

Задача 1.1.

Размер инвестированного капитала (IC) компании А составляет в том 50 млн. руб., в том числе собственный капитал – 20 млн. руб., заемный капитал – 30 млн. руб. Размер дивидендов – 4 млн. руб., процентные расходы – 8 млн. руб. Выручка от реализации продукции за последние 3 года имела следующие значения: 2013 г. – 1200 млн. руб., 2014 г. – 1280 млн. руб., 2015 г. – 1320 млн. руб.

Определите ставку капитализации по модели Гордона, если известно что: ставка дисконтирования принимается равной средневзвешенной стоимости капитала (WACC), а долгосрочные темпы роста компании – среднегодовым темпам роста продаж за 2013-2015 гг.

Задача 1.2.

Определите стоимость здания, если известно, что восстановительная стоимость составляет 90 млн. руб., совокупный физический износ – 40%, внешний износ – 15%.

Задача 1.3.

Определите стоимость компании А, если известно, что значение мультипликатора цена/прибыль по компаниям-аналогам составляла: 2,7; 2,5; 3,6. Ранг компании А по финансовым показателям среди компании-аналогов составляет 4, среднегодовое значение чистой прибыли компании А за последние 3 года равен 56 млн. руб.

Вариант 2

Задача 2.1 На основе данных прошлых лет рассчитайте стоимость компании В методом капитализации дохода.

Показатель
Чистая прибыль (NP), млн. руб.
Свободный денежный поток (FCF), млн. руб.

База капитализации равна: а) среднегодовой величине чистой прибыли (коэффициент достоверности – 0,3); б) среднегодовой величине свободного денежного потока (коэффициент достоверности – 0,7). Ставка капитализации равна 0,258

Задача 2.2.

Определите стоимость земельного участка площадью 20000 кв. м.. Сделки по аналогичным земельным участкам на рынке не осуществлялись. Однако известно, что рыночная цена нежилых помещений в данном районе составляет 73000 руб./ кв.м.; себестоимость строительных работ – 48000 руб./кв. м.; норма доходности строительства – 8%.

Задача 2.3.

Определите стоимость компании В методом компаний-аналогов. Известно, что ранг компании В по финансовым показателям среди компании-аналогов составляет 3, а значения мультипликаторов по компаниям-аналогам равны: мультипликатор цена/активы (коэффициент достоверности 0,4) – 0,55; 0,67; 0,75; мультипликатор цена/денежный поток (коэффициент достоверности) – 5,4; 6,8; 7,6. Стоимость активов компании В равна 352 млн. руб., а свободный денежный поток – 58 млн. руб.

Вариант 3

Задача 3.1. Определите величину свободного денежного потока (FCF) компании С, имея следующие данные:

Показатель
Прибыль от основной деятельности (операционная прибыль) (OP), млн. руб.
Налог на прибыль (TAX) , млн. руб.
Амортизация (DA) , млн. руб.
Дебиторская задолженность (AR) , млн. руб.
Товарно-материальные запасы (Inv) , млн. руб.
Кредиторская задолженность (AP) , млн. руб.
Изменение инвестиций во внеоборотные активы (NFA) , млн. руб.	-

Задача 3.2.

Определите стоимость нематериального актива компании (товарный знак), если известно, что потенциальный размер роялти от использования прав на товарный знак в течение 10 лет составляет 3,0 млн. руб. в год, а ставка дисконтирования равна 6%.

Задача 3.3.

Имеются следующие финансовые показатели компании С:

Показатель
Выручка от реализации продукции (SAL), млн. руб.
Чистая прибыль (NP), млн. руб.
Совокупные активов (A) , млн. руб.
Текущие активы, млн. руб.
Собственный капитал (Е) , млн. руб.
Текущие обязательства, млн. руб.

Определите ранг компании С среди компаний-аналогов, если известный среднегодовые значения следующих финансовых показателей

Наименование компании	Рентабельность активов (ROA), %	Рентабельность продаж (ROS),%	Коэффициент общей платежеспособности (E/A)
Аналог №1	12%	15%	0,6
Аналог №2	7%	8%	0,45
Аналог №3	5%	4%	0,3
Весовой коэффициент	0,5	0,3	0,2

Вариант 4

Задача 4.1

Определите постпрогнозную (терминальную) стоимость компании D, зная, что свободный денежный поток в следующие три года прогнозируется на уровне: 2017 г. – 120 млн. руб.; 2018 г. – 135 млн. руб.; 2019 г. – 142 млн. руб. После этого темпы изменения свободного денежного потока стабилизируются на среднеотраслевом уровне – 3% в год. Стоимость капитала для компании D составляет 12%.

Задача 4.2.

Производительность технологической линии компании, купленной 3 года назад, 40000 тыс. ед. продукции в год, а срок службы – 10 лет. Стоимость аналогичной производственной линии производительностью 50000 ед продукции в год в настоящее время составляет 5 млн. руб. Определите стоимость технологической линии компании D с использованием сравнительного подхода.

Задача 4.3.

Имеются следующие финансовые показатели компании D:

Показатель
Выручка от реализации продукции (SAL), млн. руб.
Чистая прибыль (NP), млн. руб.
Совокупные активов (A) , млн. руб.
Текущие активы, млн. руб.
Собственный капитал (Е) , млн. руб.
Текущие обязательства, млн. руб.

Определите ранг компании D среди компаний-аналогов, если известный среднегодовые значения следующих финансовых показателей

Наименование компании	Рентабельность собственного капитала (ROЕ), %	Оборачиваемость активов (ТАТ), об	Коэффициент текущей ликвидности (CR)
Аналог №1	17,5	1,2	1,33
Аналог №2	12,4	0,95	1,6
Аналог №3	10,8	0,87	1,1
Весовой коэффициент	0,4	0,2	0,4

Вариант 5

Задача 5.1.

Определите стоимость компании E методом дисконтирования денежных потоков, если известно, что в течение следующих трех лет свободный денежный поток (FCF) прогнозируется на уровне: в 2016 г. – 95 млн. руб.; в 2017 году – 110 млн. руб.; в 2018 г. – 115 млн. руб. Предполагается, что в постпрогнозный период свободный денежный поток (FCF) останется на уровне 2018 г. Средневзвешенная стоимость капитала компании Е составляет 11%.

Задача 5.2.

Долгосрочные финансовые вложения состоят из 100 5-летних купонных облигаций номиналом 1000 руб., ставкой купона – 9%, выплачиваемых один раз в год. Определите стоимость долгосрочных финансовых вложений с использованием доходного подхода, если норма доходности составляет 8%.

Задача 5.3.

Имеются следующие данные по компаниям-аналогам

Наименование компании	Наименование мультипликатора
Цена/ прибыль	Цена/Выручка	Цена/Активы	Цена/ДП
Аналог №1	5,2	0,9	1,1	7,9
Аналог №2	4,1	0,8	0,95	8,4
Аналог №3	2,8	0,5	0,68	10,3
Аналог №4	3,6	1,1	0,81	8,8
Аналог №5	4,1	0,76	0,65	7,3

Определите значения мультипликаторов, принимаемые в расчет стоимости компании Е, если по результатам финансового анализа ее ранг составил: а) 2; б) 4; в) 6.

СТРУКТУРА И ПОРЯДОК НАПИСАНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Структура контрольной работы должна включать следующие разделы:

· титульный лист;

· содержание;

· основная часть (решение задач);

· список использованных источников.

Формат титульного листа – в Приложении 1.

Основная часть обычно состоит из:

Ø подробного описания хода решения задач с привидением необходимых формул, таблиц и рисунков (при необходимости);

Ø в конце решения каждой задачи должен быть представлен ответ на поставленные вопросы.

В основной части студент должен продемонстрировать способность проводить прогнозирование и оценку денежных потоков инвестиционных проектов и навыки интерпретировать результаты финансовых расчетов. Объем каждой контрольной работы составляет не более 6 страниц.

Требования к оформлению работы приведены в Приложении 2.