Понятие, классификация и характеристика ИСИ небанковского типа.

Тема 6. Институты совместного инвестирования небанковского типа

6.1. Инвестиционный процесс и типы инвесторов

6.2. Понятие и классификация ИСИ небанковского типа.

Сущность и экономическая характеристика совместного инвестирования

Инвестиции - это долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты

Инвестор– субъект инвестиционной деятельности - лицо или институт, который вкладывает собственные, заемные или привлеченные средства в проекты, связанные с риском.

Инвестирование представляет собой процесс вложения средств или создание активов (вложения в ценные бумаги, акции, облигации, денежные средства), которые приносят прибыль.

Как правило эти вложения носят долгосрочный (экономический эффект может быть получен через значительный срок после вложения) и рискованный характер.

Инвестиционный процесс является последовательностью действий инвестора, направленных на получение инвестиционного дохода.

Индивидуальные инвесторы – физические и юридические лица (резиденты и нерезиденты), для которых самостоятельная инвестиционная деятельность не является исключительным либо основным видом деятельности

Институциональные инвесторы – финансовые посредники

(инвестиционные фонды и компании, образовавшие взаимные фонды; страховые компании; пенсионные фонды), которые в значительных объемах аккумулируют средства индивидуальных инвесторов и оказывают значительное влияние на функционирование рынка ценных бумаг и его активность (в заруб. практике и физлица).

Государство (в лице правительства), какспецифический инвестор.

Корпоративные инвесторы - предприятия различных организационно-правовых форм и форм собственности

Понятие, классификация и характеристика ИСИ небанковского типа.

Институт совместного инвестирования (ИСИ) – организационная форма коллективного инвестирования, в рамках которой привлекаемые/мобилизуемые денежные средства участников/инвесторов объединяются и вкладываются управляющей компанией в различные активы (недвижимость, ценные бумаги и т.д.) с целью получения инвесторами дохода в виде дивидендов и процентов по ценным бумагам, которые есть в их портфеле, а также за счет роста курсовой стоимости акций фондов (вследствие развития экономики).

Упоминание о первом инвестиционном фонде (компании) относят к 1822 году (в Бельгии), о первом взаимном инвестиционном фонде - к 1831 году (в Великобритании) [Еш С.Н. Фінансовий ринок: Навч. посібник. – К.: Центр учбової літератури, 2009. – 528 с. - С. 105]. Хотя сведения достаточно противоречивы.

Первоначально ИСИ были ориентированы на обслуживание собственников крупных сбережений. Собственникам мелких сбережений ИСИ предоставляли консультационные услуги. Разрыв во времени между предоставлением консультаций мелким инвесторам и управлением их средствами достаточно велик.

Массово ИСИ стали возникать и получили популярность лишь после Второй мировой войны.

Наибольшее распространение они получили в США и Великобритании.

На сегодня более половины американских домохозяйств являются вкладчиками инвестиционных фондов.

По мере роста фондового рынка сектор ИСИ ускорял свой рост.

С 1960-х гг. получили развитие фонды агрессивного роста (цель – максимальный рост прибыли).

В 1971 г. был создан первый индексный фонд, концепцию которого в 1974 г. использовал Джон Богл, основавший компанию по управлению инвестиционными фондами Vanguard (ставшей второй в мире инвестиционной компаний по величине активов)

ИК и ИФ осуществляют выпуск и продажу собственных ценных бумаг мелким инвесторам, на вырученные средства покупают ценные бумаги других эмитентов (предприятий и банков), корпоративные права и недвижимость и обеспечивают своим вкладчикам доход.

Инвестиционные компании и фонды – это институты, осуществляющие совместные инвестиции в ценные бумаги.

Инвестиционные компании - это одновременно финансовые посредники из числа небанковских кредитно-финансовых институтов, которые предоставляют своим клиентам - индивидуальным инвесторам широкий перечень услуг (на основании лицензии выполняют функции инвестиционных консультантов или брокеров (предоставляют возможность торговать ценными бумагами на биржевых площадках как по телефону, факсимильной связи, лично, так и через интернет (интернет-трейдинг, в дилинговых залах) и институциональные инвесторы, которые аккумулируют денежные средства индивидуальных инвесторов, привлеченные путем эмиссии собственных акций и инвестиционных сертификатов и вкладывают их в ценные бумаги других эмитентов в своей стране и за рубежом, чтобы в рамках избранной стратегии диверсифицировать портфель и уменьшить риски инвестирования.

В мировой практике наиболее распространены следующие ИСИ небанковского типа:

1. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) - так называемые «денежные мешки» (сложенные вместе средства всех пайщиков) - имущественные комплексы, которые, не являясь юридическими лицами, аккумулируют взносы/паи многих мелких инвесторов (участников ПИФа, не склонных рисковать) в единый пул (добровольное объединение) и передают их в доверительное управление специальным компаниям по управлению активами (КУА) для размещения в доходные активы, разрешенные законодательством.

КУА привлекает средства путем выпуска инвестиционных сертификатов (паев).

Взаимные фонды денежного рынка (MMMFs от Money Market Mutual Funds) - наиболее конкурентоспособные зарубежные аналоги открытых паевых инвестиционных фондов – относительно новые финансовые институты, получившие развитие в 1970-х годах (в Канаде и особенно в США).

Приток клиентов обусловлен тем, что ВФДР формируют пассивы, в основном, за счет выпуска дешевых акций, которые продают по твердой низкой цене (чаще, 1 доллар за акцию).

Характерной чертой фондов является та, что собственники акций (акционеры) имеют право в пределах определенной суммы выписывать чеки на счет фонда в банках (по сути акции ВФДР функционируют как чековый депозит: приносят процент, но чеки при этом могут выписываться с определенными ограничениями).

З одного боку, вони є одним із видів взаємних фондів, а з другого —- мають деякі риси депозитних інститутів, оскільки фактично пропонують своїм вкладникам певний вид вкладів.

Кошти, внесені інвесторами до фонду, можуть вилучатись ними в будь-який час, дивіденди оголошуються щодня [Унинець-Ходаківська В.П., Вихор О.І., Лятамбор О.А. Ринок фінансових послуг. Підручник – К.: Кондор, 2009. – 484 с.].

3.Хедж-фонды (от англ. hedge - страховать) - доступные узкому кругу лиц частные фонды, не ограниченные либо незначительно ограниченные нормативным регулированием, которые могут инвестировать не только в акции, облигации и, но и в валюты, производные финансовые инструменты и товары. Для обеспечения высокого дохода придерживаются агрессивных инвестиционных стратегий. Отличаются наличием профессионального управляющего, который имеет собственный капитал в активах фонда и особую структуру вознаграждения за управление. Могут продавать свои паи все время (открытые хедж-фонды), в определенный период (интервальные хедж-фонды) либо только при создании (закрытые хедж-фонды).

4.Государственные инвестиционные фонды, предназначенные для финансирования совместно с государственным бюджетом инвестиционных проектов (отсутствуют на украинском рынке).

5.Фонды, торгующие на бирже (также отсутствуют на украинском рынке).