Рынок ценных бумаг, его значение.
РЦБ – это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. РЦБ отличается от других видов рынка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага – товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство; право на получение дохода и обязательство выплачивать доход. Ценная бумага – товар, который, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Т.е. ценная бумага имеет свой номинал (N), который представляет определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Если рыночный спрос на ценную бумагу превысит предложение, то ее цена (R) может превысить номинал (возможна и обратная ситуация), Т.к. рыночная цена может существенно отличаться от ее номинала, то она представляет собой «фиктивный капитал» (К. Маркс).
Разница между размерами фиктивного и реального капиталов определяет масштабы учредительной прибыли (Пучр):
R (фиктивный капитал) –N (реальный капитал) = Пучр.
Основными функциями РЦБ являются:
· инвестиционная – образование и распределение инвестиционных фондов, необходимых для расширенного воспроизводства и технического прогресса;
· передел собственности с помощью использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций);
· перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фиктивного капитала, посредством «противоположных» сделок, участники которых поочередно принимают на себя риски;
· притяжение венчурного капитала – дает возможность субъектом рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;
· повышение ликвидности долга (в т.ч. гос-го), покрытие его с помощью выпуска ценных бумаг.
В составе РЦБ выделяют:
ü денежный рынок – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги (до 1 года), а также вексель и банковские сертификаты. Служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании;
ü рынок капитала - рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. Служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании.
По организационной структуре РЦБ делят на:
ü первичный – рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. Термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо, их выпустившее, получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Т.о. функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги выпускаются главным образом юридическими лицами. В то же время вексель может быть выпущен и физическим лицом. Лицо, выпускающее ценные бумаги, называется эмитентом, а выпуск бумаг – эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, - называется инвестором. На РЦБ главными покупателями бумаг выступают юр. лица, прежде всего банки, страховые компании, инвестиционные, пенсионные фонды, т.к. именно они располагают наибольшей суммой денежных средств. «Институциональный инвестор» – специалист, управляющий чужими активами, или организации, главный вид деятельности которых – приобретение финансовых активов за счет привлеченных средств.
ü Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке. Вторичный рынок – это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На нем уже не происходит аккумулирования новых финансовых ресурсов для эмитента, а наблюдается только перераспределение средств среди последующих инвесторов.
В структуре вторичного рынка выделяют:
ü биржевой – представлен обращением ценных бумаг на биржах;
ü внебиржевой – охватывает обращение бумаг вне бирж. Такое деление вторичного рынка связано с тем, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. Исторически сначала возник внебиржевой рынок. В последующем рост числа операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко, фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами.
Не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. На нее допускаются бумаги только эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Каждая биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от их жесткости бумаги одной и той же компании могут котироваться (обращаться) на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой на соответствие его состояния требованиям биржи возник специальный термин – «листинг». Листинг – это процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи. Если эмитент отвечает предъявляемым критериям и желает, чтобы его бумаги котировались на бирже, то его бумаги допускаются к обращению на бирже. Если в последующем эмитент перестает им удовлетворять, его бумаги могут быть исключены из котировального списка. Такая процедура получила название делистинга. Однако они могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами.