Показники економічної ефективності інвестицій
Основними економічними показниками ГЕО проектів є показники комерційної (фінансової), бюджетної і економічної ефективності.
Показники комерційної (фінансової) ефективності, які визначаються відношенням фінансових результатів до витрат, характеризують фінансові наслідки реалізації проектів ГРР. При цьому ефектом виступає грошовий потік , під яким розуміється сума грошового чистого прибутку та амортизаційних відрахувань за визначений термін. За цим показником визначається економічна доцільність інвестування конкретного варіанта проекту ГРР.
Показники бюджетної ефективності, основним з яких є бюджетний ефект (перевищення доходів відповідного бюджету над видатками), характеризують вплив реалізації проекту на доходи і видатки державного або місцевого бюджетів. Цей показник характеризує економічні інтереси держави щодо її участі у фінансуванні ГРР.
Економічну ефективність характеризують показники, які дають вартісну оцінку і відображають інтереси області, регіону, держави.
Основним критерієм економічної ефективності інвестицій (комерційної, бюджетної тощо) проектів виступає сумарний економічний ефект (прибуток), який очікується отримати в результаті реалізації видобутої продукції.
Для визначення частки сукупного прибутку, яка використовується для розрахунку тієї чи іншої ефективності, сумарний економічний ефект розподіляється на дві частини, а саме:
1) дохід держави, що дорівнює сумі всіх видів платежів і податків;
2) дохід підприємств, що проводять всі види робіт на об'єкті (ГРР і видобуток) будь-якої форми власності, який дорівнює добутку договірної норми дохідності на розмір їх капіталовкладень;
Геолого-економічна оцінка робіт з розробки родовища вуглеводнів виконується до завершального року, яким виступає:
- рік отримання нульової рентабельності видобутку;
- досягнення заданого прибутку;
- вимог інвестора, обумовлених договором.
При ГЕО проектів визначення та зіставлення економічних показників здійснюється із врахуванням фактора часу і приведення їх до визначеного (вибраного) моменту або без врахування цього фактора. Для приведення різночасових витрат і результатів до вибраного часу використовується обгрунтована величина дисконту. Терміном, до якого приводяться всі показники, рекомендується брати рік початку видобутку ВВ та отримання доходу від реалізації продукції.
Вибір оптимального варіанту проектів ГРР та зіставлення результатів ГЕО здійснюється шляхом дослідження таких основних показників:
1) дисконтованого грошового потоку - ДГП;
2) індексу дохідності (прибутковості) - ІД;
3) терміну окупності інвестицій - Ток
Крім цих показників можуть визначатися та використовуватися й інші, якщо цього вимагають інтереси учасників проекту або його специфіка.
Дохід від реалізації продукції (робіт, послуг) є загальною сумою доходів від реалізації товарів, робіт, послуг підприємства, тобто без вирахування непрямих податків (податку на додану вартість, акцизного збору тощо.
Чистий дохід (виручка від реалізації продукції (робіт, послуг) ) - визначається шляхом вирахування з доходу від реалізації продукції (робіт, послуг) відповідних податків (податок на додану вартість, акцизний збір та інші вирахування і збори).
Рента – це загальнодержавні обов’язкові платежі які сплачуються з вартості обсягів нафти,природного газу і газового конденсату,видобутих в межах території України. Від оподаткування рентними платежами звільняються обсяги нафти,природного газу і газового конденсату видобуті в межах територіальних вод і виключної(морської) економічної зони Україн. Встановлюється згідно Закону України про рентні платежі за нафту,природний газ і газовий конденсат. Визначається добутком річного видобутку на коефіцієнт інфляції, який становить для нафти – 2386,03, для газу – 559,3.
Податок на додану вартість (ПДВ) - це непрямий податок, що є частиною новоствореної вартості, яка утворюється на кожному етапі виробництва або обігу; його сума входить до ціни продажу товарів (робіт, послуг) і сплачується кінцевим споживачем. Буквально - це податок на додану вартість, створену на даному конкретному етапі руху товару, в результаті чого відбувається ліквідація кумулятивного (каскадного) ефекту оподаткування.
Розділ V Кодексу „Податок на додану вартість” набирає чинності з 1 січня 2011 року. Податковим кодексом передбачено, що за податковими зобов’язаннями з податку на додану вартість, що виникли: з 1 січня 2011 року до 31 грудня 2013 року включно ставка податку становить 20 відсотків; з 1 січня 2014 року — 17 відсотків.
Валовий прибуток різниця між чистим доходом від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) та собівартістю реалізованої продукції.
(2.2)
Чистий прибуток - визначається як сума прибутків від звичайної та надзвичайної діяльності за мінусом суми податків з прибутків від звичайної та надзвичайної діяльності.
(2.3)
Грошовий потік– це різниця між кількістю отриманих і витрачених грошей, фактичні чисті готівкові кошти, які надходять у фірму (чи витрачаються нею) протягом деякого визначеного періоду.
(2.4)
Дисконтований грошовий потік (ДГП) формується з суми очікуваних щорічних дисконтованих грошових потоків, приведених до року початку видобування продукції. Він є найінформативнішим показником доцільності інвестування робіт для кожного з учасників реалізації конкретного проекту. При постійній нормі дисконту ДГП визначається за формулою:
(2.5)
де Rt, - цінність видобутої і реалізованої продукції в t-му році;
Вt, - сукупні витрати 1-го року (капіталовкладення на ГРР і видобуток та
експлуатаційні витрати без амортизаційних відрахувань);
at – коефіцієнт дисконтування (дисконтний множник);
КВ – капітальні вкладення;
Т— розрахунковий термін реалізації проекту освоєння запасів прогнозного родовища;
t - поточний рік розрахунку.
Значення величини дисконту, за яким проводяться розрахунки, обґрунтовується за результатами аналізу тенденції змін банківських процентних ставок для довготермінових кредитів із врахуванням геологічного ризику проектних робіт. Величина дисконту, яка може бути змінною у часі, є прийнятою інвестором нормою доходу на капітал.
Коефіцієнт дисконтування інвестицій для конкретного року (а) при його постійній нормі (r) визначається за формулою:
(2.1) де t - рік розрахунку
Індекс дохідності (прибутковості) (ІД) являє собою відношення приведеної суми ефектів без врахування капітальних вкладень до величини капітальних вкладень:
ІД= 
(2.6)
Індекс дохідності (прибутковості) розраховується з одних і тих же складових елементів, що і чистий дисконтований дохід. Між цими показниками існує тісний взаємозв'язок: якщо ДГП позитивний, то ІД > 1 і навпаки. При ІД > 1 проект вважається ефективним.
Термін окупності інвестицій (Ток) - це мінімальний термін (місяці, квартали, роки) від початку вкладання інвестицій (КВ), за межами якого ефект (дохід) стає і в подальшому при освоєнні запасів залишається позитивним.
Вартісна оцінка (цінність продукції) результатів розраховується в базових, прогнозних або світових ринкових цінах на сиру нафту, природний газ та можливі супутні корисні компоненти. За базову береться зафіксована оптова ціна без відрахувань податку на додану вартість і рентних платежів, що склалася (очікується) на ринку ВВ на прийнятий (очікуваний) період часу (Іб). Базова ціна в розрахунках береться однаковою на протязі всього розрахункового періоду.
Сумарні витрати на розробку родовищ складаються з:
- щорічних витрат на видобуток нафти (газу), які складаються з капітальних вкладень та експлуатаційних витрат (без амортизаційних відрахувань);
- щорічних податків та платежів.
Щорічні витрати визначаються у відповідності з прогнозними техніко-технологічними показниками (враховуючи витрати на охорону природного середовища), а податки та платежі - згідно із встановленими нормативами.
Окремі показники при ГЕО проектів ГРР (витрати, податки та інші) можуть бути розраховані як з урахуванням фактора часу (дисконтуванням), так і без нього.
Згідно Податкового кодексу України за статтею 258.2 рента за природний газ становить 559,51 грн за 1000 м³, за статтею 258.3 рента за конденсат – 2386,032 грн за 1 т. Облікова ставка Національного банку України за 2012 р. становить 7,5%. Наступні дані наведені в таблиці 2.4.