Классификация ценных бумаг: в целом
1. По форме цб.
* документарная (права удостоверяются либо бумажным сертификатом, либо записью на счетах ДЕПО, если запись, то и сертификат есть) простой и переводной вексель.
* бездокументарная. Попытки перехода были в Швейцари. Массовый переход начался в конце 50-60х годов 20 века. В России- эмиссионные цб должны быть бездокументарными. Не имеют сертификаты. Фиксируются на счетах ДЕПО или на реестре держателей(спец организация ведет записи держателей цб)
2. В зависимости от субъекта прав, которые удостоверены данной бумагой
* именные. Исторически все цб были именными. Четко определяют держателей, не могут быть отчуждены в периоды всего срока их обращения. Сейчас только именных нет. Именной чек.
* предъявительские. Для получения прав достаточно просто предъявить бумагу. Документарные. Не распространенны, в ЕС запрещены с 1973 года.
* ордерные. Права могут быть переданы на основании записи- индоссамент. Вексель. Индоссамент бывает двух видов: ордерный (четко указывает лицо, которому передается цб) и бланковый (не предусматривает указания конкретного лица, стоит дата перехода прав)
3. В зависимости от удостоверяемых экономических отношений
* долевые. Акции и паи паевых инвестиционных фондов. Удостоверяют права на долю в капитале (акции- юр лицо, паи- доля в фонде).
* долговые. Удостоверяют права денежного требования. Относят облигации (гос, корпоративные, бирживые), векселя, чеки(до оплаты), сертификат задолжности (обращение в Европе, типо долговой расписки).
* смешанные/гибридные. Сочетают долевые и долговые. Как правило сертификаты (договор), удостоверяющие сложные сделки. Например РЕПО с элементами залога, ипотечная закладная.
* товарные. Это бумага, которая удостоверяет права на какой-либо товар. Коносаменты (морская накладная).
* производные (не совсем корректно). Фьючерсы, опционы, форвардные контракты(документарные, удостоверяет четкие права и обязанности и четкий круг лиц, внебиржевой)
4. По особенностям выпуска цб (по очередности), условная классификация.
* первичные. Первичная эмиссия цб. Самый ликвидный.
* вторичные. Остальные выпуски цб.
3. Классификация видов акций в Российской Федерации.
Акция- это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные акции и привилегированные акции. Главный инструмент у биржевиков.
Удостоверяет три права:
1. Получение дохода
2. Участие в управлении компании
3. Получение части имущества при ликвидации компании. Возвращают деньги по номиналу держателю обычных акций в последнюю очередь.
| Получение дохода | Участие в управлении | Ликвидация | |
| Обыкновенные | + | + | - |
| Привилегированные | + | -/ограничено | + |
В зависимости от стадии выпуска и их оплаты:
1. Объявленные. Определенное количество акций, которые могут быть выпущены дополнительно к уже размещенным и обращающимся акциям. Как правило, если срочно нужны дополнительные средства.
2. Размещенные. Акции, по которым были заключены договоры купли-продажи. Не осуществляется продажа , размещение идет между заранее известными инвесторами. Юридическое владение (без денег)
3. Оплаченные.Когда размещенные акции оплачиваются.
Золотая акция- выпускается органами гос власти, занимающимися управлением гос собственности, бессрочна, не входит номиналом и количеством в УК, не может быть передана и продана, предоставляет право «вето» на решение общего собрания акционеров.
Акции могут быть именные и на предъявителя (только в документарной форме).
4. Стоимостные характеристики акций, методы их определения.
Несколько категорий стоимостей: рыночная, экономическая, номинальная, балансовая.
Номинальная стоимость - это та официальная цена акции, которая устанавливается создателями акционерного общества в момент утверждения его устава; это доля уставного капитала, приходящаяся на одну акцию. Одинаковая для всех акций общества.
Эмиссионная стоимость – цена акции, по которой её приобретает первый держатель .≥номиналу. Разница между номиналом и эмиссионной ценой – эмиссионная выручка, дополняет собственный капитал. Может быть ниже только в том случае, если у покупателя есть право на 10% скидку или при участии посредников разница = вознаграждению посредника, т.е. эмиссионная цена ниже рыночной именно на эту сумму.
Рыночная (курсовая) стоимость – цена, по которой акция продается/покупается на вторичном рынке. Может быть равна цене спроса или предложения. Ц=(дивиденды/ссудный %)*100
Цена открытия – цена первой сделки. Цена закрытия – цена последней сделки. (за день, неделю, месяц, квартал, год)
Балансовая стоимость акции представляет собой величину, полученную делением суммы собственных средств фирмы на количество обыкновенных акций (определяют эксперты). Данная оценка доступна узкому кругу инвесторов. Определяют перед листингом и при ликвидации.
Ликвидационная стоимость определяется только для привилегированных акций при эмиссии.
Реальная стоимость – определяется на основе дисконтирования потоков платежей, которые может обеспечить акция.
5. Обыкновенные акции и права, которые они предоставляют.
Обыкновенные акции. Играют ведущую роль при формировании общества. Не менее 75% УК, в некоторых компаниях 100% (Газпром). Бессрочные. Обыкновенная акция всегда предоставляет каждому акционеру одинаковый объем прав (может меняться). Одна акция = 1 голос. Голосовать может только сам акционер (доверенному лицу нельзя).
Выплаты дивидендов не являются обязательными по большинству видов акций. Количество выплат устанавливается обществом (как правило один раз в год). Размер не фиксирован в отношении большинства акционеров, его решает собрание акционеров (искл защищенные привилегированные акции). Выплачивается определенное количество средств в расчете на одну акцию. Если размер дивиденда выше номинала, то компания была очень успешной. Как правило дивиденды меньше номинала.
Формирование реестра акционеров является важной процедурой при выплате дивидендов. Это список акционеров на определенную дату, которая определяется обществом "дата отсечки" или "дата закрытия реестра акционеров". Помогает четко определить, кому выплачивать дивиденды.
6. Привилегированные акции и права, которые они предоставляют.
Привилегированные акции. Владельцы таких акций могут иметь право голоса, если идет голосование об изменениях в уставе общества в части, где описаны права владельцев этих акций; если решается вопрос о размере дивидендов (увеличение/уменьшение мин размера). Акционеры допускаются к управлению в том случае, если идет реорганизация или ликвидация общества. Могут быть выпущенны со сроком.
Виды:
1. Куммулятивные/не куммулятивные. Акции, по которым дивиденды не выплачиваются с периодичностью, как у других акций. Выплаты производятся с задержкой. В уставе указан срок выплат (например накопление и выплаты раз в 5 лет). Иногда распространяются с дисконтом к номиналу + долгосрочное вложение.
2. Конвертируемые/не конвертируемые. В уставе указываются особенности конвертации.(В США конвертация в другие цб или акции другого вида.) Могут быть заменены на установленное количество обычных акций. Алгоритм обмена прописан в уставе. По закону РФ конвертация в другие цб не допустима. Можно конвертировать в обыкновенные акции или привилегированные акции других видов.
3. С корректируемой ставкой дивидендов. Привязаны к учетным ставкам (как правило ставка регулятора). Обычные выплаты*ставка.
4. Отзывные акции. В основном за рубежом. В РФ встречаются редко. Не интересны инвесторам. Выпускаются с оговоркой о возможности принудительного выкупа по рыночной цене (редко) или заранее оговоренной.
5. Защищенные. Гарантированы дивиденды, даже если остальным выплаты не производятся. Распространены в Британии. Часто бывают отзывными.
Объем привилегированных акций в УК не >25% по номинальной стоимости.
7. Акции и уставный капитал: соотношение.
Соотношение УК и акций общества. Акции тесно связаны с УК, а УК зависит от акций. УК складывается из номинальной стоимости акций, приобретенных акционером. Мин размер в РФ для ОАО не менее 1000 МРОТ, для ЗАО не менее 100 МРОТ. УК не может быть больше величины чистых активов. Уменьшение чистых активов влечет за собой уменьшение УК. Не более 25% привилегированных акций, не менее 75% обыкновенных. Статья 3/5. Ук может быть увеличен двумя способами:
· Путем увеличения стоимости номинала. Должно быть одобрение регулятора. Для сохранения структуры акционеров.
· Путем размещения доп акций.
Уменьшение УК должно учитывать интересы кредиторов. Способы:
· Снижение номинальной стоимости акций
· Уменьшение количества акций. Back-up.
Уменьшать можно до мин размера. Компания может объявить о погашении выкупленных акций. Отношение к кредиторам в момент уменьшения УК должно быть трепетным. Менее, чем за 30 дней должны быть уведомлены все кредиторы об уменьшении капитала. Кредиторы вправе требовать погашения всех задолжностей.