Фондовая биржа
· обеспечивает проведение торгов ценными бумагами, их гласность и публичность
· устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга.
· устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках;
Ведущие торговые площадки России:
· Московская межбанковская валютная биржа (На MMВБ проводятся торги по корпоративным и государственным ценным бумагам, включая облигации субъектов РФ)
· Российская торговая система. (В рамках РТС организуются торги по ценным бумагам корпоративных эмитентов.)
Торговые операции осуществляются в режиме реального времени, с использованием удаленных терминалов или терминалов, находящихся в торговом зале биржи.
Листинг ценных бумаг - включение ценных бумаг в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список.
Листинг ценных бумаг осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО "ФБ ММВБ" (далее – Список). Включение ценных бумаг в Список может осуществляться с включением и без включения в котировальные списки.
Список состоит из трех разделов:
- Первый уровень
- Второй уровень
- Третий уровень
Первый и Второй уровни, являются котировальными списками, Третий уровень, является некотировальной частью Списка.
Для включения ценных бумаг в Первый, Второй или Третий уровень Заявитель представляет Заявление и комплект документов в соответствии с Приложением № 1 к Правилам листинга ЗАО "ФБ ММВБ" (в зависимости от раздела Списка и вида/типа/категории ценной бумаги, в отношении которой подано Заявление).
Для прохождения листинга ценная бумага и ее эмитент (управляющая компания ПИФа/управляющий ипотечным покрытием) должны соответствовать требованиям, установленным Правилами листинга ЗАО "ФБ ММВБ", для включения в Первый, Второй или Третий уровень
Процедура листинга ( для первого и второго уровней) должна включать следующие этапы:
- предварительный;
- экспертиза;
- соглашение о листинге;
- поддержание листинга;
- делистинг.
Предварительный этап заключается в том, что биржа вырабатывает требования, предъявляемые эмитенту и его ценным бумагам.
В соответствии с Временным положением требования устанавливаются для первого и второго уровней листинга. Часть требований является общей для двух уровней, но часть требований различается.
Общими требованиями являются:
1. Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации и иными нормативными документами.
2. Отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован в установленном порядке.
3. Ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми.
4. Наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров.
5. Для акций акционерных обществ: во владении заинтересованных лиц должно находиться не более 60% голосующих акций акционерного общества.
6. Эмитенты ценных бумаг принимают обязательство по соблюдению установленных законами и биржей требований по раскрытию информации в определенных порядке и объеме.
37. Способы выставления приказов в биржевой торговле ценными бумагами.
Основные виды приказов:
1)Buy (покупать)
· Обычные
· С функцией stop-loss (систета автоматически закрывает позиции клиента при достижении опред цены для уменьшения убытков)
· С функцией stop-profit (закрытие позиций при достижении предельной цены благоприятного движения рынка, фиксирование прибыли)
2)Sell (продавать)
· Обычные
· С функцией stop-loss
· С функцией stop-profit
3)Hold (держать) (рекомендательные приказы от компаний)
Способы выставления приказов:
-рыночная заявка (немедленное исполнение брокером по лучшей цене)
-лимитированная заявка(заявка с указанием конкретной цены сделки)
38. Основные принципы управления рисками.
Принципы:
· Принцип безопасности(включения в портфель инструментов с фикс доходностью – облигации)
· Принцип доходности( включение рискованных инструментов – акций)
· Принципе ликвидности (наиболее ликв – меньшая доля,наименее ликв – большая доля портфеля)
Методы скижения рисков:
ü Диверсификация (включение в портфель разных бумаг потенциальных доходностей, разного риска, много инструментов)
ü Соотношение видов инструментов для портфеля(для долгосроч инв)
ü Метод «Длинных денег» ( Чем больше ваш инвестиционный горизонт, тем меньше ваш портфель подвержен кризисным снижениям. )
39. Статистические данные, используемые в прогнозировании ценообразования на рынке ценных бумаг. Интерпретация статистических данных.
Статистическое прогнозирование. Макроэкономическая статистика очень чуткий индикатор. Используется для среднесрочных и долгосрочных прогнозов. Ключевые индикаторы:
1) инфляция. Влияет на активность в производстве и потреблении.
- индекс потребительских цен. (Расчет министерством труда США, ежемесячно). Показатель изменения стоимости потребительской корзины, типичной для американского домохозяйства. Значительное влияние на валютный рынок. Если индекс ↑, то курс доллара ↑ . Если индекс ↑, то стоимость акций ретейлеров тоже ↑.
- индекс цен производителей. Статистика выходит ежемесячно. Также влияет на доллар и акции. Влияет в моменте, а не на долгосрочной основе.
2) показатели рынка труда.
- уровень безработицы. Если уровень безработицы растет, то резко сокращается потребление, резко ухудшаются бумаги наиболее бюджетных товаров и продуктов.
- первоначальные обращения за пособием по безработице. Свидетельствует о динамике безработицы. Ежемесячно, министерство труда.
3) внешняя торговля. Объем экспорта и эмпорта. Прогнозирует поведение ц/б экспортеров/импортеров. Увеличение объемов экспорта влечет увеличение деловой активности.
4) потребительский рынок. Показатели деловой активности.
- объем розничных продаж. Завязан на крупный ретейл. Расчитывает министерство торговли, ежемесячно. Показывает спрос на ходовые товары.
- объем персональных расходов. Ежемесячно. Всегда связан с предыдущим индикатором. Удовлетворение текущих личных потребностей.
5) рынок недвижимости. В Америки является одним из основных. Объем сроительства новых домов (если повышается спрос на недвижимость, то увеличивается спрос на ипотечные облигации, что ведет к активизации биржевого рынка).
- объем строительства новых домов. Учитываются дома, которые заложены (начало строительства) => появление новых облигаций. Очень чувствителен к банковским % ставкам. Влияет на рынок производства стройматериалов, торговли стройматериалами.
- количество незавершенных продаж на рынке. Ежемесячно. Вторичный. Сильно зависит от залога по ипотеке. Завязан на сектора экономики сопутствующих товаров.
6) индикатор настроений. Используется индекс потребительского доверия. Показывает, насколько люди готовы тратить деньги в будущем (внутренняя увереность в будущем). Не является официальным.
7) монетарные индикаторы. Ставка ФРС США. Это стоимость фондирования. В ближайшее время будет увеличиваться, свободных денег будет меньше => будут расти банковские ставки.
Накануне выхода статистики многие инвестиционные дома составляют прогноз, который как правило выше реальных цифр.
Чем устойчивее фин система, тем более работоспособны статистические данные. Учитываются при большом горизонте инвестирования и вместе с другими показателями для надежности.
40. Фигуры технического анализа и их интерпретация. Технические индикаторы тренда и интерпретация их значений.
Появился в конце 19 века на Токийской бирже. Эффективен в краткосрочном периоде. Не способен влиять на поведение цены. Применим толькодля ликвидных бумаг. Рынок никому ничего не должен. Тех анализ дает сильные сигналы и слабые (меньше вероятность, <50%). Даже при сильном сигнале нет стопроцентной гарантии.
Два типа сигналов:
1) сигнал на разворот тенденции на противоположную
2) сигнал на продолжение тенденции
В тех анализе используется несколько типов графиков:
1- линейный. Самый простой и не информативный. Видим только общую тенденцию. Не показывает открытие и закрытие цены.
2- столбиковый (бары). Каждый столбик обозначает период. Показывается открытие и закрытие.
3- японские свечи. Самый известный. Свечи черные (понижение, медведи) и белые (повышение, быки). Периоды: от одной минуты до одной недели. Элементы свечей:
1) белая свеча = внизу открытие/вверху закрытие. Черная свеча = внизу закрытие/ вверху открытие.
2) волчки. Маленькое тело и длинные тени, появляются в период неопределенности.
3) дожи. Крест. Сильная неопределенность.
4) повешанный. Тело внизу и длинная сверху тень
5) молот. Длинная тень снизу и тело наверху.
6) черточки. Заявки поступали, но сделок не было.
Тренд - длительное направленное движение цены на определенном участке графика.
* повышающий. Строится путем соединения минимальных значений цены. Линия поддержки- минимальное значение цены. Линия сопротивления проводится по максимальным точкам, она не обязательна.
* понижающий. Строится путем соединения максималтных значений цен. Линия сопротивления- определяющая. Линия поддержки не обязательна.
* ценовой коридор. Идеальная ситуация. Цена колеблется в рамках параллельных линий поддержки. У линии сопротивления продавать, у линии поддержки покупать. Встречается редко.
* ценовой разрыв. Гэпы возникают в ситуации резкого изменения внешнего состояния экономики (вышла статистика). Происходят на границе проведения торгов. Обычно появляются на закрытии/открытии торгов. Гэпы закрываются в 80% случаях (цена доходит до уровня, с которого начался гэп). Часто закрываются тенями, а не телами.
Искать тренд надо всегда и играть согласно ему. Открывать позицию против тренда очень опасно. Внутри макротренда может быть несколько микротрендов.
41. Сравнительный фундаментальный анализ: сущность и принципы.
Фундаментальный анализ предполагает отслеживание и учет целого ряда существенных в отношении компании-эмитента и рынка ее ценных бумаг факторов. Методология фундаментального анализа основывается на главенстве причинно-следственных связей в экономике, что выражается в поиске основных факторов оцениваемого показателя (стоимости, доходности, ликвидности ценных бумаг) и рационального объяснения зависимости оцениваемого параметра от выбранных факторов.
Главной целью применения фундаментального анализа является определение текущей рыночной стоимости ценной бумаги и последующий ее мониторинг для принятия соответствующих инвестиционных решений.
Фундаментальный анализ (выставляется на сайтах банков, инвестиционных домов, а консо на сайте квот РБК):
Основан на показателях эмитента. Финансово-экономических, его прибыли, выручки, кредиторской задолженности и т.д.
Виды:
1. Анализ сравнительный
Основан на сравнении параметров эмитентов. Параметры -мультипликаторы (отношение одного параметра к другому, например: отношение выручки к прибыли.
а) Сравнительный анализ даёт возможность давать рекомендации по трём параметрам: покупать, продавать, держать.
б) Компании должны принадлежать к одному сектору
в) Компании должны быть близки по капитализации и по структуре бизнеса.
В качестве особенностей фундаментального анализаможно выделить:
1) Комплексный подход. Фундаментальный анализ позволяет инвестору
оценить инвестиционную ситуацию на макро- и микроуровне. Это дает ему
более широкое представление об объекте инвестирования и его окружающей
среде.
2) Принятие во внимание перспектив. Во время анализа инвестор
учитывает перспективы развития бизнеса, в частности, перспективы выхода
на новый рынок, выпуск новой продукции, рост показателей и проч. Такой
подход оправдан с точки зрения именно инвестирования.
3) Используется в основном для долгосрочного инвестирования.
Фундаментальный анализ направлен на помощь в принятии именно
долгосрочных инвестиционных решений. Это существенный положительный
момент, как для компании-объекта вложений, так и для экономики в целом.
Для компании долгосрочные инвесторы полезны тем, что, они
обеспечивают дополнительный поток долгосрочного капитала, что позволяет
ей развиваться. С макроэкономической точки зрения, при условиях
долгосрочного инвестирования рынок ценных бумаг начинает выполнять
свои истинные функции. Такое состояние рынка ценных бумаг повышает
инвестиционный климат в стране, привлекая в экономику уже и долгосрочные
иностранные инвестиции.
4) Трудоемкость. Фундаментальный анализ требует больших
временных затрат и рассмотрения множества факторов, что иногда является
достаточно сложным.
5) Необходимость всесторонней информации. Для того, чтобы учесть
все факторы, влияющие на деятельность компании и ее перспективы, нужна
информация, которой зачастую нет в открытом доступе.
Основоположники теории фундаментального анализа писали: «перспективы рынков акций и облигаций зависят от будущей динамики следующих экономических факторов:
1) темпы роста валового национального продукта (ВНП) в постоянных
и текущих ценах;
2) уровень и объем накоплений, осуществляемых компаниями, в том
числе пенсионными фондами, и отдельными людьми;
3) спрос на накопленные средства, создаваемый потребностями
потребителей, бизнеса и правительств;
4) темп инфляции и ожидаемое инфляционное давление;
5) прибыли корпораций».