Северсталь – Производственные результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2013 года
Событие: ОАО “Северсталь” представило операционные результаты за прошедшие 3 месяца и первое полугодие. Объём производства стали вырос на 5% до 4 млн.т., в равной степени благодаря российскому и зарубежному сегменту. Прирост производства чугуна по сравнению с 1К13 составил 2%, общий объём – 2.7 млн.т.
Продажи стальной продукции выросли на 5% к/к, несмотря на остающуюся сложной конънктуру рынка. Основным драйвером роста (в российском сегменте) стало увеличение продаж оцинкованного проката, проката с полимерным покрытием и толстолистового проката; в то же время, продажи полуфабрикатов снизились на 19%. Доля HVA-продукции (с высокой добавленной стоимостью) в общем объёме продаж составила 45%.
Североамериканский сегмент также увеличил продажи стальной продукции вследствие приближенной к максимальной загрузки производственных мощностей. Продажи проката в целом выросли на 5%, основными контрибьюторами роста стали толстолистовой прокат (+34% к/к), лист с полимерным покрытием (+21% к/к) и сортовой прокат (+33% к/к). Доля HVA-продукции составила 44% (по сравнению с 46% в 1К13г.).
Сегмент “Северсталь Ресурс” в прошедшем квартале показал разнонаправленное движение. Спрос на железорудную продукцию (концентрат и окатыши) со стороны как внутренних (Череповецкий металлургический комбинат, ЧМК), так и внешних потребителей был стабильным, что обусловило рост продаж на 11% к/к. Продажи концентрата коксующегося угля внешним потребителям снизились вследствие увеличения отгрузок на ЧМК. В целом угольный сегмент показал снижение продаж на 5% по итогам квартала.
Таблица 1. Производственные результаты ОАО “Северсталь”
| Производство, тыс.т | 1К13 | 2К13 | Изменение | 1П12 | 1П13 | Изменение |
| Сталь | 5% | 1% | ||||
| Северсталь Россия | 3% | 1% | ||||
| Северсталь Сев.Америка | 9% | 1% | ||||
| Чугун | 2% | 2% | ||||
| Северсталь Россия | 2% | 1% | ||||
| Северсталь Сев.Америка | 4% | 5% | ||||
| Продажи, тыс.т | 1К13 | 2К13 | Изменение | 1П12 | 1П13 | Изменение |
| Концентрат коксующегося угля | -2% | 0% | ||||
| Железорудные окатыши | 9% | 1% | ||||
| Железорудный концентрат | 16% | -4% | ||||
| Стальная продукция | 5% | 0% | ||||
| Северсталь Россия | 4% | 3% | ||||
| Северсталь Сев.Америка | 5% | -6% |
Источник: данные компании
Комментарий: Мы позитивно оцениваем представленные результаты. В значительной степени они стали следствием сезонного повышения спроса со стороны компаний строительного сектора, а также результатом пополнения складских запасов. На наш взгляд, данная тенденция найдет своё продолжение и в следующем квартале. В то же время, цены на концентрат коксующегося угля и железную руду остаются на достаточно низком уровне, что является негативным фактором для вертикально-интегрированной “Северстали” с точки зрения роста производственных расходов. Мы полагаем, что прошедший квартал окажется несколько слабее первого квартала в части финансовых результатов. Напомним, в 1К13г. выручка ОАО “Северсталь” составила $3322 млн., показатель EBITDA - $425 млн., чистая прибыль - $44 млн.