ЗАДАЧА 18
Підприємство виплатило за останній рік дивіденди в розмірі 0,24 грн. на акцію. Протягом другого року воно планує збільшити дивіденди на 3 %, третього — на 7 %, у подальшому планується постійне зростання дивідендів на 8 % річних. Необхідно оцінити вартість акції за умови, що норма дохідності акцій даного типу становить 12 %.
Рішення
Формула оцінки вартості акцій має такий вигляд:
Спочатку визначимо рівень дивідендів, які сплачуються в перші три роки:
D1 = 0,24;
D2= 0,24 × 1,03 = 0,2472;
D3 = 0,2472 × 1,07 = 0,2645;
У наступні роки підприємство планує щорічне збільшення дивідендів на 8 %, тому для визначення вартості акції використаємо формулу:
Оскільки показник Р2 дає оцінку вартості акції на кінець третього періоду, а необхідно знайти поточну вартість на початок першого періоду, здійснюється дисконтування:
