Вопрос 23. Какую основную задачу преследует предприятие при управлении портфелем ценных бумаг?
Четвертое направление в управлении оборотным капиталом предприятия – это управление портфелем ценных бумаг, принадлежащих предприятию.
При управлении портфелем ценных бумаг основная задача – избежание инвестиционного риска. Чтобы минимизировать такой риск необходимо:
- знать и постоянно прогнозировать спрос на продукцию предприятия, чьи ценные бумаги приобретаются, и его финансовое положение;
- избегать риска ликвидности, т. е. приобретать только легко реализуемые ценные бумаги;
- предвидеть возможности прекращения выплат доходов по ценным бумагам;
- избегать тенденции концентрации ценных бумаг, придерживаться разумной их диверсификации и т. п.
Вопрос 24. В чем заключается сущность консервативной политики управления оборотным капиталом?
При консервативной политике формирования оборотных активов предприятие сдерживает их рост и стремится минимизировать объем. В общем объеме имущества удельный вес оборотных активов невелик, а период их оборачиваемости небольшой, что обеспечивает высокую рентабельность активов. Эта политика направлена на отсутствие или низкий удельный вес краткосрочных кредитов и займов в источниках финансирования. Вся потребность в оборотном капитале покрывается только собственным капиталом и долгосрочными пассивами. Такая политика можно проводить в двух случаях:
1. при необходимости экономии всех видов ресурсов для поддержания и укрепления финансового положения предприятия;
2. в условиях полной определенности на рынках капитала, средств производства и на рынках товаров.
Следовательно, недостатком такой политики является то, что если изменятся обстоятельства на товарном и финансовом рынках, то может возникнуть риск технической неплатежеспособности (задержка или ошибка в расчетах, ведущая к нарушению сроков поступлений и выплат денежных средств).
Вопрос 25. В чем заключается сущность агрессивной политики управления оборотным капиталом?
Агрессивная политика формирования оборотных активов приводит к увеличению их размеров, накоплению запасов сырья, материалов, готовой продукции, увеличению дебиторской задолженности и денежных активов на счетах в банках. Доля оборотных активов в имуществе высока, а период их оборачиваемости достаточно длителен, что обеспечивает относительно низкую их рентабельность. Финансирование потребности в оборотных активах производится за счет большого объема краткосрочных кредитов и займов, которые составляют значительный удельный вес в общей сумме пассивов. У предприятия увеличиваются постоянные издержки за счет расходов на обслуживание кредитов, что приводит к увеличению воздействия финансового и операционного рычага, что свидетельствует о высоком предпринимательском риске.
Такую политику предприятие может себе позволить при монопольном положении на рынке или очень высоком уровне рентабельности продаж и производства за счет эксклюзивности товара или услуг, а также стабильности макроэкономической ситуации: низком уровне инфляции и процентных ставок по кредитам, стабильности банковской и финансовой системы, курса национальной валюты и т.п.
Вопрос 26. В чем заключается сущность умеренной политики управления оборотным капиталом?
Умеренная политика формирования оборотных активов характеризуется средним уровнем таких показателей, как вес оборотных активов в имуществе, экономическая рентабельность текущих активов, период их оборачиваемости и т.п. Финансирование потребностей идет за счет среднего уровня краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов в общей сумме источников. Такая политика может применяться при любом состоянии рынков предприятия, так как позволяет снижать риски.