Расчет величины постоянных и переменных затрат на реализованную продукцию

Элементы затрат	… г.	… г.
Постоянные затраты	Переменные затраты	Постоянные затраты	Переменные затраты
1. Материальные затраты 2. Оплата труда 3. Отчисления на социальные нужды 4. Амортизация 5. Прочие
Итого
Скорректированные затраты*

*В таблицу 9 поместить скорректированные затраты.

Таблица 9

Анализ операционного левериджа …………….

Показатели	.... г.	.... г.	Откл., %
1. Выручка, тыс. руб. 2. Себестоимость продаж, тыс. руб.: 2.1. Переменные затраты 2.2.Условно-постоянные затраты 3. Валовая прибыль, тыс. руб. 4. Прибыль от продаж, тыс. руб. 5. Валовая маржа, тыс. руб. (п.1- п.2.1) 6. Операционная рентабельность, % (п.4: п.1) 7. Точка безубыточности, тыс. руб. (п.2.2: (п.5:п.1)) 8. Запас финансовой прочности: 8.1. тыс. руб. (п.1 – п.7.) 8.2. % 9. Уровень операционного левериджа: 9.1. п.2.2 : п.2.1 9.2*. Тр по п.4: Тр по п.1 9.3. п.5 : п.4

* Уровень операц. леверижда (коэф-т эластичности прибыли) = % изменения прибыли от продаж : % изменения выручки.

Сделать обобщающие выводы, при этом охарактеризовать тенденции и качество произошедших изменений уровня левериджа, увеличивается или снижается операционный риск предприятия, и какие факторы на это повлияли.

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА позволяет определить, насколько эффективно привлечение заемных средств для финансирования деятельности предприятия и какой это обеспечивает прирост прибыли и прирост рентабельности собственного капитала.

Уровень финансового левериджа показывает степень чувствительности чистой прибыли к изменению валовой прибыли.

Таблица 10

Расчёт эффекта финансового левериджа ……………………..

Показатели	.... г.	.... г.	Откл.,%
1. Стоимость активов, тыс.руб. 2. Собственный капитал (СК), тыс.руб. 3. Заёмный капитал (ЗК), тыс.руб. 4. Плечо финансового левериджа (п.3:п.2) 5. Ставка налога на прибыль (Нс), в долях ед. 6. Чистая прибыль, тыс.руб. 7. Средняя процентная ставка по ЗК (Сзк), % 8. Проценты к уплате по ЗК, тыс.руб. (п.3 ∙ п.7) / 100 9. Рентабельность СК, % (п.6: п.2) 10. Рентабельность ЗК, % (п.6: п.3) 11. Рентабельность активов (Ра), % (п.6 : п.1) 100% 12. Эффект финансового левериджа (Эфл) ** (1 - п.5) * (п.11 – п.7) * п.4

* Заёмный капитал, принимаемый к расчёту, включает только суммы обязательств на платной основе (долгосрочные и краткосрочные заемные средства), кредиторская задолженность и прочие обязательства не включаются.

** Эфл = (1 – Нс) * (Ра – Сзк) * ЗК/СК

Эфл показывает процент изменения рентабельности собственного капитала (в составе общего темпа роста рентабельности собственного капитала) за счет использования заемных средств.

Таблица 11

Расчёт уровня финансового левериджа ………………

Показатели	….. г.	….. г.	….. г.	Откл., %
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.
2. Финансовые расходы (% уплаченные и налоги), тыс. руб.
3. Чистая прибыль, тыс. руб.
4. Темп изменения прибыли от продаж, %	х			х
5. Темп изменения чистой прибыли, %	х			х
6. Уровень финансового левериджа (Уфл)* п.5 / п.4	х

* Уфл показывает, на сколько процентов изменяется чистая прибыль при изменении прибыли от продаж на 1%.

Сделать обобщающие выводы, при этом охарактеризовать, какой эффект наблюдается от (без) привлечения заёмных средств, тенденции и качество произошедших изменений уровня левериджа, увеличивается или снижается финансовый риск предприятия, и какие факторы на это повлияли.

В заключение определить уровень комбинированного (производственно-финансового) левериджа (Упфл)за 2 года и оценить его изменение в динамике:

Упфл = Уол * Уфл = п.9.3. табл..9 * п.6 табл.11

Сделать общий вывод, показать взаимосвязь (влияние) между операционным и финансовым левериджем.

Тема 4. Анализ ф.4 «Отчёт о движении денежных средств»

Задачи анализа: - изучение размеров, структуры и динамики притоков и оттоков денежных

средств в разрезе видов деятельности;

- оценка оптимальности объёма потоков денежных средств;

- выявление и измерение влияния факторов на формирование потоков

денежных средств;

Методика анализа:

1. Структурно-динамический анализ «Отчёта о движении денежных средств».

На первом этапе анализа изучить размеры и динамику движения денежных средств организации в целом по всем видам деятельности. При этом выяснить, какие виды деятельности и в какой мере обеспечили приток денежных средств и по каким направлениям и в какой мере происходило расходование денежных средств. Также оценить стабильность источников поступления денежных средств и устойчивость направлений расходования денежных средств. Затем рассмотреть значения величины чистых денежных потоков в разрезе видов деятельности и оценить, какие виды деятельности и как (положительно или отрицательно) повлияли на величину и изменение общего чистого денежного потока организации.

Таблица 1

Движение денежных средств …………………..

Показатели	Абс. величина, тыс.руб.	Изменение, +,-	Темп роста, %
…. год	…. год
1.Текущая деятельность 1.1. приток денежных средств 1.2. отток денежных средств
Чистый денежный поток от текущей деятельности
2. Инвестиционная деятельность 2.1. приток денежных средств 2.2. отток денежных средств
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности
3. Финансовая деятельность 3.1. приток денежных средств 3.2. отток денежных средств
Чистый денежный поток от финансовой деятельности
Чистый денежный поток от финансово-хозяйственной деятельности

По данным таблицы 1 оценить способность организации обеспечивать приток денежных средств в размерах, достаточных для долгосрочного инвестирования и для погашения финансовых обязательств. Для этого в таблице 2 сопоставить величину чистого денежного потока от текущей деятельности (ЧДПтд) с величиной чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (ЧДПид). При нормальном функционировании организации должно соблюдаться соотношение: ЧДПтд > ЧДПид

Если данное соотношение не соблюдается, то это говорит о том, что для долгосрочного финансирования привлекаются дополнительные средства от финансовой деятельности (ЧДПфд), в этом случае должно соблюдаться соотношение:

(ЧДПтд + ЧДПфд) > ЧДПид ; при этом, > 0,5

Таблица 2

Анализ оптимальности потоков денежных средств ……………….

Показатели	…. год	…. год	+,-
Превышение ЧДПтд над ЧДПид, тыс.руб.
Превышение ЧДПтд над ЧДПид, %
Превышение ЧДПтд и ЧДПфд над ЧДПид, тыс.руб.

Далее провести детализированный анализ притоков денежных средств в разрезе видов деятельности организации. При это изучить состав, структуру денежных поступлений, какие источники и в какой мере обеспечили наибольшие поступления денежных средств.

Таблица 3

Состав и структура притока денежных средств …………………..

Показатели	Абсолютная величина, тыс.руб.	Темп роста. %	Структура. %
…год	…год	+,-	…год	…год	+,-
1. Приток денежных средств от текущей деятельности всего
в т.ч.: - от продажи продукции (т.,р.,у.) - арендные и пр. платежи - полученные бюджетные субсидии - полученные страховые возмещения - авансы полученные - прочие
2. Приток денежных средств от инвестиционной деятельности всего
в т.ч.: - от продажи объектов основных средств и иного имущества - дивиденды, проценты по финансовым вложениям - поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям - прочие поступления
3. Приток денежных средств от финансовой деятельности всего
в т.ч.: - кредитов и займов - бюджетных ассигнований и иного целевого финансирования - вкладов участников - прочие поступления
Итого притока денежных средств от финансово-хозяйственной деятельности						х

Далее провести детализированный анализ состава и структуры оттоков денежных средств в разрезе видов деятельности и оценить, какие направления расходования вызывали наибольший отток денежных средств и, соответственно, отрицательно влияли на величину чистого денежного потока организации.

Таблица 4

Состав и структура оттока денежных средств ………………..

Показатели	Абсолютная величина, тыс.руб.	Темп роста. %	Структура. %
…год	…год	+,-	…год	…год	+,-
1. Отток денежных средств от текущей деятельности всего
в т.ч.: - на оплату приобретённых товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов - на оплату труда - на выплату дивидендов, процентов - на расчёты по налогам и сборам - на командировочные расходы - на обучение кадров - на прочие расходы
2. Отток денежных средств от инвест. деятельности всего
в т.ч.: - приобретение дочерних организаций - приобретение объектов основных средств, доходных вложений в мат. ценности и нематериальных активов - приобретение ценных бумаг и иных фин. вложений - полученные проценты - займы, предоставленные другим организациям - прочие расходы
3. Отток денежных средств от финансовой деятельности всего
в т.ч.: - погашение займов и кредитов (без процентов) - погашение обязательств по финансовой аренде - прочие расходы
Итого оттока денежных средств от финансово-хозяйственной деятельности						х

В заключение структурно-динамического анализа «Отчёта о движении денежных средств» провести анализ общего изменения чистого денежного потока организации и степени влияния на его изменение величин чистых денежных потоков по видам деятельности.

Таблица 5

Структурный анализ чистого денежного потока …………..

Показатели	Абсолютная величина, тыс.руб.	Темп роста. %	Структура. %
…год	…год	+,-	…год	…год	+,-
1. Чистый денежный поток от текущей деятельности
2. Чистый денежный поток от инвест. деятельности
3. Чистый денежный поток от финансовой деятельности
Итого чистый денежный поток от фин.-хоз. деятельности						х

2. Коэффициентный анализ «Отчёта о движении денежных средств».

Коэффициентный анализ денежных потоков дает представление о возможности организации генерировать необходимую величину поступлений денежных средств по текущей деятельности для подержания платежеспособности.

В процессе анализа необходимо изучить следующую группу показателей:

1. Коэффициент платежеспособности (Кп)– показывает достаточность денежного потока для осуществления текущих платежей, а также, насколько при неблагоприятных условиях могут сократиться поступления денежных средств, чтобы при этом можно было осуществить необходимые платежи. Оптимальное соотношение >1.

Расчет коэффициента может быть проведен двумя способами:

1.1. Кп = (ДСнг + Пдс) / Одс ; где ДСнг – денежные средства на начало года

Пдс – приток денежных средств за период

Одс – отток денежных средств за период

1.2. Кп = Пдс / Одс

2. Коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кддп) – характеризует достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей. Оптимальное соотношение >1.

Кддп = ЧДПтд / (Взк + ∆З + Д) где Взк – выплаты по заемному капиталу

∆З – изменение запасов за период

Д – выплаченные дивиденды

3. Период оборота денежных средств (ОДС)

ОДС = ( / О) * t где - средние остатки денежных средств

О – кредитовый оборот по счету 51. Если часть расчетов организации проходит через кассу и специальные счета, то указанные них расходы должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

t – длительность периода, дней

4. Коэффициент эффективности денежных потоков (Кэдп) – показывает эффективность произведенных денежных затрат, а также, какую часть чистых денежных средств генерировал отток денежных средств.

Кэдп = ЧДПтд / Одс

5. Коэффициент реинвестирования денежных потоков (Крдп) –

Крдп = (ЧДПтд – Д) / ∆ВА где ∆ВА – прирост внеоборотных активов (за

исключением переоценки)

6. Коэффициент ликвидности денежного потока (Клдп) –показывает синхронность формирования денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри анализируемого периода (года).

Клдп = (Пдс - ∆ДС) / Одс где ∆ДС – изменение денежных средств за

период

7. Коэффициент рентабельности притока денежных средств (Крп)

Крп = Пч / Пдс где Пч – чистая прибыль

Таблица 6