Источники финансирования капитальных вложений

К ним относятся денежные средства, аккумулируемые в целевых фондах, на счетах предприятий и направляемые на капитальные вложения: при строительстве объектов - на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных работ, приобретение оборудования; при покупке объектов на оплату их цены.

Бюджетное финансирование инвестиций – выделение юридическим лицам средств на инвестиционные цели из государственного бюджета.

Получить государственные инвестиции могут лишь предприятия, находящиеся в государственной собственности, а также юридические лица, связанные с реализацией государственных программ.

Это финансирование осуществляется в соответствии с уровнем принятия решений.

Государственные централизованные капитальные вложения финансируются за счет средств, предусмотренных в федеральном бюджете и бюджетах субъектов РФ. Эти средства на инвестиции предоставляются на безвозвратной и возвратной основе.

Финансирование капитальных вложений производится за счет:

1) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизации накопленных денежных средств и сбережений граждан, юридических лиц, средств страхования (возмещения потерь от пожаров, стихийных бедствий и др.;

2) заемных финансов инвестора или его средств (облигационных займов и др.);

3) привлеченных финансовых средств инвесторов (продажи акций, паевых взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

4) финансовых средств, предоставленных организациями, а именно союзами предприятий;

5) внебюджетных фондов и их средств;

6) федерального бюджета и его средств, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, и средств бюджетов субъектов РФ;

7) иностранных инвесторов и их средств.

Капитальное вложение и его финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. К заемным средствам организаций, которые финансируют капитальные вложения, относят: кредиты банков и инвестиционных фондов, компаний, страховых обществ, пенсионных фондов и др.; кредиты иностранных инвесторов; облигационные займы; векселя.

Способы финансирования:

1) централизованный;

2) децентрализованный.

Централизованный способ - источником финансирования капитальных вложений выступают федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и пр.

Децентрализованный способ - источником выступают источники предприятий и индивидуальных застройщиков.

На предприятии главными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений являются прибыль на накопление и амортизация.

51. Инвестиционный проект: понятие, содержание и фазы развития

Инвестиционный проект – это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли.

Классификация инвестиционных проектов:

1. По целям инвестирования:

-обеспечивающие прирост объема выпуска продукции;

-направленные на расширение ассортимента продукции;

-обеспечивающие повышение качества продукции;

-обеспечивающие снижение себестоимости продукции;

-направленные на реализацию социальной программы предприятия (улучшение условий труда, решение экологических задач и др.).

2. По уровню автономности реализации:

-зависимые от реализации остальных проектов;

-независимые от реализации всех остальных проектов компании.

3. По срокам реализации:

-краткосрочные проекты - период реализации менее 1 года;

-среднесрочные проекты - период реализации до 3 лет;

-долгосрочные проекты - период реализации которых уже выше 3 лет.

4. По объему необходимых инвестиционных ресурсов:

-малые (до 100 000$ США);

-средние (от 100 000 до 1 000 0000$ США);

-крупные (свыше 1 000 000$ США).

5. По источникам финансирования:

-финансируемые за счет использования внутренних источников;

-финансируемые за счет акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций);

-финансируемые за счет привлечения кредитных средств;

-инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования.

Период от идеи разработки инвестиционного проекта до выпуска целевой продукции в экономической литературе определяется как цикл инвестиционного проекта. В данный цикл входят три фазы:

1) прединвестиционная, включающая подготовку и принятие конкретного инвестиционного решения в зависимости от того или иного критерия, отражающего специфичность направленности проекта. На этой фазе определяются:

-возможные источники финансирования; проводится анализ внутренней среды (микроэкономических факторов), влияющей на инвестиционную деятельность: состав и структуру капитала, обеспеченность предприятия необходимыми материальными и трудовыми ресурсами и др.;

-осуществляется анализ внешней среды, влияющей на степень инвестиционной активности: уровень инфляции, социально-экономическое положение страны, результативность государственного регулирования, уровень безработицы и т.п.;

-изучаются региональные и отраслевые возможности позитивного влияния на принятие нужного инвестиционного решения;

-собирается информация о предприятиях-конкурентах, о конъюнктуре рынка и др.

2) непосредственно инвестиционная фаза, включающая в себя: подготовку всех необходимых документов по проекту; определение организационной структуры управления; подписание необходимых контрактов с различными предприятиями и организациями, занятыми в выполнении отдельных этапов реализации инвестиционного проекта.

3) производственная фаза, отражающая заключительный этап цикла инвестиционного проекта: пути от плана-прогноза до выпуска конкретной продукции, начала финансово-хозяйственной деятельности предприятия, направленной на создание определенных материальных ценностей.

Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:

1) расчетный период – период реализации проекта;

2) чистые инвестиции – объем затрат;

3) денежный поток – чистый денежный поток от деятельности;

4) ликвидационная стоимость – затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.

В инвестиционном проекте содержится перечень оценок и показателей его эффективности за весь период существования – от начальной стадии разработки до полного завершения. Общие сведения о проекте должны включать:

1) направление проектируемого производства, состав производимой продукции;

2) сведения о размещении производства;

3) информацию об особенностях технологии и содержании потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

Инвестиционный проект сопровождается документацией, утвержденной в установленном порядке стандартами (нормативами и правилами), а также описанием последовательно выполняемых на практике действий по срокам осуществления инвестиций. Эта часть документации представляет собой детально разработанный бизнес-план фирмы с развернутыми характеристиками проекта, обоснованием его продолжительности, особенностей реализации, источников и направлений денежных потоков и др.

Баланс проекта – это сальдо денежного потока по инвестиционному проекту, оцениваемое разностью между приходом и расходом денежных средств как на каждом временном отрезке осуществления инвестиционного проекта, так и в целом.

Денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:

1) налоги;

2) выручка от реализации продукции;

3) производственные затраты;

4) инвестиционные затраты.