Диапазон колебаний остатка денежных активов

Предприятия в предстоящем квартале

В разрезе декад

 

 

Декада Остаток денежных активов на конец декады, тыс. усл. ден. ед. Отклонение декадного показателя от среднего Отклонение декадного показателя от минимального (во второй декаде)
тыс. усл. ден. ед. (+■-) проценты (+,-) тыс. усл. ден. ед. (+,-) проценты (+-)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 1,30 1,25 1,34 1,42 1,51 1,48 1,44 1,56 1,58 -0,16 -0,21 -0,12 -0,04 +0,05 +0,02 -0,02 +0,10 +0,12 -10,9 -14,4 -8,2 -2,7 +3,4 +1,4 -1,4 +6,8 +8,2 0,05 0,09 0,17 0,26 0,23 0,19 0,31 0,33 4,0 7,2 13,6 20,8 18,4 15,2 24,8 26,4
В среднем за декаду 1,46 — — — —

 

ИЛ Бланк

В процессе выявления диапазона колебаний остатка денежных активов устанавливаются следующие их значения в плановом периоде:

• минимальный остаток денежных активов

(1,25 тыс. усл. ден. ед);

• максимальный остаток денежных активов

(1,58 тыс. усл. ден. ед.);

• средний остаток денежных активов

(1,46 тыс. усл. ден. ед.).

На втором этапе регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет ми­нимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца и по кварталу в целом. Критерием оптимальности этого этапа регули­рования потока предстоящих платежей выступает минимальный уро­вень среднеквадратического (стандартного) отклонения декадных зна­чений остатка денежных активов предприятия от среднего.

На третьем этапе полученные в результате регулирования потока платежей значения остатков денежных активов оптимизиру­ются с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов. Вначале определяются максимальный и минимальный остатки денежных активов с учетом нового диапазона их колебаний и размера страхового их запаса, а затем — их средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).

Высвобожденная в процессе подекадной корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты или в другие виды активов.

Существуют и другие формы оперативного регулирования сред­него остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера. К основным из этих форм относятся:

• использование флоута. флоут представляет собой сумму де­нежных средств предприятия, связанную уже выписанными им пла­тежными документами — поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированную их получателем, флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между "его выпиской по конкретному платежу и фактической его опла­той. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может соответственно повы­шать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнитель­ного вложения финансовых средств. В зарубежной практике финан­сового менеджмента флоут является одним из эффективных инстру­ментов управления остатком денежных активов компаний и фирм;

• сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денеж­ные расчеты увеличивают остаток денежных средств предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;

 

Раздел II.Управление активами

• ускорение инкассации дебиторской задолженности, в пер­вую очередь, за счет использования современных форм ее рефинан­сирования (учета векселей, факторинга, форфейтинга и других);

• открытие „кредитной линии" В банке, обеспечивающее опе­ративное поступление средств краткосрочного кредита при необхо­димости срочного пополнения остатка денежных активов;

• использование в отдельные периоды практики частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к сни­жению объема ее реализации. Такая практика используется обычно при реализации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.

5. Обеспечение рентабельного использования временно сво­бодного остатка денежных активов.На этом этапе формирования политики управления денежных активов разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты. К числу ос­новных из таких мероприятий относятся:

• согласование с банком, осуществляющим расчетное обслужи­вание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных ак­тивов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого ос­татка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

• использование краткосрочных денежных инструментов инвес­тирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для вре­менного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;

• использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (го­сударственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т. п.), но при условии достаточной ликвидно­сти этих инструментов на финансовом рынке.

6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия.Объектом такого контроля являются совокуп­ный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.

Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприя­тия — неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и кратко­срочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимуществен­но другими видами оборотных активов. Контроль за совокупным уров­нем остатка денежных активов при обеспечении платежеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев:

 

НА. Бланк

НЕОТЛОЖНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

(со сроком исполнения

До 1 месяца)

<• ОСТАТОК

— ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

(со сроком исполнения

до 3 месяцев)

ОСТАТОК ДЕНЕЖНЫХ АКТИВОВ + Размер

дебиторской задолженности

Контроль за уровнем эффективности сформированного порт­феля краткосрочных финансовых вложений предприятия должен ис­ходить из таких критериев:

УРОВЕНЬ ДОХОДНОСТИ .

портфеля в целом и отдельных ^ его инструментов

Среднерыночный

уровень доходности

при соответствующем

уровне риска

УРОВЕНЬ ДОХОДНОСТИ

портфеля в целом и отдельных

его инструментов

Темп инфляции в стране

^

Система контроля за денежными активами должна быть интег­рирована в общую систему финансового контроллинга предприятия.