Социально-экономические последствия инфляции. В чем же выражаются конечные результаты воздействия инфляции на экономическое бытие субъектов народного хозяйства?

В чем же выражаются конечные результаты воздействия инфляции на экономическое бытие субъектов народного хозяйства? В том, что отдельные физические и/или юридические лица попадают в одну из ситуаций:

1. Выигрывают, т. е. получают прирост дохода – это позитивный итог.

2. Проигрывают – это, соответственно, негативный итог.

3. Имеют нейтральный (нулевой) итог, т. е. социально-экономи-ческие последствия неизменны.

Итак, рассмотрим условия для субъектов из вышеназванных вариантов.

1.1. Поскольку, как уже говорилось выше, основным «виновни-ком» инфляции является государство, то логично предположить, что основные «позитивные» последствия инфляции приходятся на его долю, иначе государство не проводило бы потенциально инфляционную экономическую политику.

Действительно, государство имеет значительный доход от так называемого сеньоража (фр. seigneurage – пошлина на право денежной эмиссии).

1.2. Как правило, от инфляции выигрывают дебиторы, при условиях, что:

– ссуда взята под фиксированный, а не «плавающий» процент;

– номинальная ставка процента такова, что с учетом инфляции реальная ставка процента в целом окажется отрицательной.

В то же время проблема долга развивающихся государств возникла в значительной мере из-за стремления их лидеров воспользоваться временной ситуацией высокой выгодности внешних заимствований «дешевых денег» в 60-е годы XX века. К тому же они рассчитывали на обесценивание долгов к моменту расчета через 20–25 лет. Но на уровне международных кредитов этот расчет не оправдался, и с начала 1980-х годов и до настоящего времени проблема «долговой ловушки» стран третьего мира только обостряется.

1.3. Монополии – промышленные и торговые – имеют возможность (при попустительстве государства) манипулировать объектами производства и продажи товаров, создавать искусственный дефицит.

1.4. Коммерческие банки выигрывают за счет:

– максимизации маржи;

– задержки расчетов и платежей для клиентов с целью «прокрутки» их средств через краткосрочные высокодоходные (часто полукриминальные) кредиты (специфический российский аспект).

1.5. Существует кейнсианская точка зрения, что умеренный (до 5 % в год) уровень инфляции благоприятно сказывается на экономическом росте (см. рис. 4).

Рис. 4. Модель инфляционного стимулирования
экономического роста

Обратимся к рис. 4. Если исходное в анализе состояние с параметрами (Q₁, P₁), то налицо неполное использование ресурсов. «Подкачка» рынка деньгами вызовет смещение AD₁→AD₂→AD_n с ростом цен в народном хозяйстве P₁→P₂→P_n. Данный рост цен приведет к некоторому перераспределению структуры совокупного дохода в пользу бизнес-слоев. Поскольку же бизнес обладает большей предельной склонностью к сбережениям, чем социальный слой наемного труда, то налицо а) рост инвестиций, б) рост инвестиций без банковских кредитов – за счет собственных прибылей производственного бизнеса. В теории процесс должен постоянно воспроизводиться и обеспечивать непрерывный экономический рост на все более выгодных для промышленника условиях, правда, лишь до тех пор, пока в народном хозяйстве имеются недоиспользованные ресурсы, а рост цен – умеренный.

Согласно так называемой теории «ускорения инфляции» в долгосрочной перспективе повышение темпов инфляции позволяет из года в год поддерживать реальный объем производства выше его естественного равновесного уровня.

1.6. Так как инфляция ведет к обесцениванию денежных накоплений, то происходит перераспределение текущих совокупных доходов от, условно говоря, пенсионеров к молодежи – экономически активным членам общества: сбережения, которые в основном принадлежат старшему поколению, обесцениваются, как правило, в большей мере, чем текущие доходы в виде зарплаты, прибыли и краткосрочной ренты.

(Даже если реальные доходы сокращаются у всех социальных слоев, то экономически активное население проигрывает относительно меньше.)

1.7. Инфляция повышает спрос на реальные (по сравнению с денежными) активы, следовательно, владельцы (или реализаторы) реальных активов выигрывают за счет относительно более быстрого роста цен на свои товары.

2. Вариант «негативного итога» значительно более обширен и многообразен по сравнению с позитивным.

2.1. Если инфляция становится хронической и количественно превышает некий порог (свой для каждой страны), то возможности государства проводить экспансионистскую фискально-монетарную политику уменьшаются.

Если до этого растущие не только абсолютно, но и относительно («инфляционная налоговая прогрессия») налоги позволяли «раскручивать» бюджетные расходы, то с определенного момента для поддержания хотя бы стабильной величины реальных доходов государство должно прибегать к гиперэмиссии денег, что создает замкнутый круг самоподдержания и, что куда хуже, самоувеличения инфляции. Инфляция становится неуправляемой, поскольку начинает поддерживаться таким иррациональным способом, как ориентация на адаптивные инфляционные ожидания.

Бюджетный дефицит и госдолг приобретают возможность самовоспроизводится, несмотря на меры антиинфляционного регулирования.

2.2. Как правило, при инфляции проигрывают кредиторы, что приводит к замене фиксированного ссудного процента на «плавающий»; как следствие, кредиты берутся по возможности как краткосрочные ссуды, которые могут окупиться, в лучшем случае, в сфере торговли, в худшем – деньги полностью уходят в сферу финансовых и валютных спекуляций; из-за этого, реальный сектор народного хозяйства остается без капиталовложений и начинает деградировать, что, в свою очередь, через ухудшение потребительского качества и удоро-жание воспроизводства реальных товаров и услуг дает дополнительный импульс инфляции.

Особо надо подчеркнуть влияние инфляции на банковский сектор. Оно происходит по нескольким каналам:

• через процентные ставки;

• ослабление стимулов к сбережениям и снижение депозитной базы;

• бегство национальных капиталов за границу;

• изменение структуры активных и пассивных операций. Во время высокой инфляции активы и прибыль могут быстро расти, но, как правило, в номинальном выражении. Вкладчики, особенно при высоких темпах роста цен, могут негативным для банков образом реагировать на снижение реальных процентных ставок, прежде всего при наличии альтернативных вариантов инвестирования сбережений. В ряде случаев в период высокой инфляции банкам не удавалось повышать номинальные процентные ставки до уровня, обеспечивающего положительный реальный процент по вкладам. Это приводило к оттоку вкладов из банков и перемещению их в другие формы финансовых активов. В странах с разветвленной системой финансовых институтов и развитыми финансовыми рынками средства, высвобожденные из банков, все же размещались на национальном рынке. В странах, где возможности альтернативных вложений ограничены, во время высокой инфляции активизируется отток национальных капиталов.

2.3. Поскольку в рыночном хозяйстве платежеспособный спрос всегда ограничен, то в условиях конкуренции монополий и аутсайдеров происходит дополнительное (инфляционное) перераспределение прибылей от вторых к первым.

2.4. К тому же при известной финансовой ограниченности возможностей аутсайдеров внешнее кредитование для них более важно, чем для монополий, что в ситуации роста процентных ставок фактически уничтожает или превращает независимые предприятия в собственность коммерческих банков. В целом же коммерцбанки несут в та-кой ситуации убытки.

2.5. В противовес кейнсианству различные течения неоклассической теории считали и считают, что даже очень умеренная инфляция весьма «неумеренно» тормозит экономический рост, так как:

– происходит сначала замедление, потом остановка роста вкладов (следовательно, и накоплений финансовых средств для развития), в конечном итоге, уменьшение их и переток не только текущих, но и ранее сбереженных доходов в сферу потребления. В итоге на тот же (по количеству товаров) рынок выбрасывается дополнительная денежная масса;

– как следствие, во-первых, рост цен тормозит инвестиции, так как перспективы товарных рынков неопределенны, и, следовательно, расширение производства и бессмысленно, и опасно, во-вторых, деинвестирование приводит к старению – физическому и моральному – капитала основного, что в последствии дает новый импульс инфляции издержек.

2.6. Самая незащищенная социальная группа – это нетрудоспособное население (инвалиды) и население в посттрудовом возрасте (пенсионеры), так как они не могут компенсировать падение покупательной способности денег дополнительным заработком или сменой сферы применения труда, к тому же инфляция обесценивает накопления, сделанные в период «трудовой жизни».

2.7. Наибольшие потери от инфляции несут лица, текущее потребление которых обеспечивается в основном фиксированными заработками, т. е. вся совокупность «бюджетников». Если в стране существует система индексации доходов, то потери несколько сокращаются.

2.8. Несбалансированная (пусть даже и ожидаемая) инфляция наносит ощутимые потери населению через действие налоговой системы в странах, где существуют «прогрессивные» ставки налогообложения доходов. В этом случае система прогрессивного налогообложения в условиях высокой инфляции автоматически переводит все новые социальные группы во все более богатые группы безотносительно того, возросли доходы реально или только номинально. Кстати, еще в 30-е годы XX века Дж.М. Кейнс предупреждал о возможности появления такого конфискационного эффекта. Даже если в качестве противодействия этому эффекту в законодательство вводятся положения об индексации налоговых ставок (как в США с 1985 года), то они все равно малоэффективны, поскольку несбалансированный рост цен по разным товарным группам по-разному же влияет на динамику реальных доходов различных групп населения. Единая же индексация подобных различий не улавливает.

2.9. Очень негативное следствие высокой инфляции – стремление населения и бизнеса материализовать (отоварить) свои быстро обесценивающиеся финансы.

2.10. Даже умеренная инфляция заставляет население: сокращать накопления для финансирования текущего потребления, что создает трудности в сфере кредита, так как сбережения населения – его важнейшая составная часть; оставшиеся средства конвертировать в СКВ (свободно конвертируемую валюту), что «задирает» ее курс по сравнению с равновесным. Как следствие, все это ограничивает сокращение сбережений инвестиции, что ведет к замедлению оборота основного капитала, и, следовательно, в перспективе увеличивает издержки и, соответственно, инфляцию.

2.11. В сфере внешнеэкономической инфляция ведет к ухудшению платежного баланса страны. Дело в том, что постоянный рост цен внутри страны удорожает национальные товары на внешних рынках, следствием чего является падение экспорта, а из-за относительного удешевления (по сравнению с собственной внутренней продукцией) иностранных товаров – рост импорта. Чтобы ликвидировать ставшее отрицательным сальдо платежного баланса, надо либо использовать золотовалютные резервы (а их надолго не хватит даже в самых богатых странах), либо – что практически всегда делается – девальвировать национальную валюту. Дополнительное же занижение курса национальной валюты приводит к гипертрофированному развитию экспортных отраслей и упадку отраслей, употребляющих импортные ресурсы. Кроме того, в пересчете на новые соотношения курсов валют внешний долг страны соответственно вырастает без всяких дополнительных займов (а расплачивается за него везде и всегда рядовое население, не имеющее к формированию внешнего долга практически никакого отношения).